兄弟姐妹们大家好哇,连续休息了9天之后,是不是跟泰勒一样,想回A股斗智斗勇了。
而9日下午,央行又来利好了:进一步简化境外投资者进入中国市场投资流程!
按照国际惯例,我们来看看国庆影响开盘的大事,以及券商老师们的最新看法。
放假前的一周,沪指累计下跌2.07%,深成指跌2.07%,创业板指跌0.65%。而在国庆期间,全球股指“先扬后抑”,期间美股港股一度上演史诗级暴涨行情,但随后回吐部分涨幅。
1、中信证券:底部特征凸显,入场时机将至
当前市场底部特征显现,体现在谨慎心态高度一致、成交持续低迷、估值更加合理;10月政策和经济预期逐渐明朗,汇率快速贬值冲击结束,场内活跃资金已经完成避险降仓,场外抄底资金开始入场,预计市场将迎来月度级别修复行情起点。
首先,从底部特征来看,投资者谨慎心态已高度一致,“明年再看”成为普遍共识,当前市场热度已冷却至2020年9月以来最低水平,整体估值已具备长期吸引力,部分行业动态估值接近2018年底水平。
其次,从入场时点来看,即将召开的二十大将明确长期战略方向,稳增长举措再次集中发力,预计三季度是此轮经济下行的尾声,四季度开始逐步好转,美联储加息恐慌已达极致,预计通过非货币手段抑制通胀的举措会被更多讨论。
最后,从增量流动性来看,活跃私募仓位已经降至过去五年中位数以下,成交拥挤度更加健康,节前避险资金可能在汇率波动担忧缓解后回流,同时场外抄底资金逐步入场。
预计10月将迎来加仓窗口,坚持均衡配置,积极布局估值切换和景气拐点行业。
2、中信建投策略:蓄力反击
●底部区域,蓄势反击。从当前市场环境与4月底对比来看,当前困扰市场的负面因素并未达到或者超越4月底。4月底多重利空冲击,当时国内方面市场主要担忧疫情后业绩大幅下滑,而海外方面俄乌冲突下油价极致推高下的全球通胀以及美联储的加息,美联储开始进入加息周期导致人民币大幅贬值。当前并无太多新利空因素,程度也较4月底更弱,从回撤比例和调整天数看也已接近或超过前几轮水平,回撤幅度足够。我们认为,市场下行空间有限,投资者应考虑伺机布局。
●股市资金连续流出,部分已接近4月底部水平。资金面上看,两融与私募资金接近4月低位,宽基ETF逆势吸金。融资余额是衡量市场做多情绪的重要参考指标,从两融净流入规模来看,两轮调整均存在有两融净流入周度规模连续位于零轴下方、市场做多情绪不断衰减的去杠杆化特征,两融净流入能否扭转下行趋势,并回到零轴之上将在一定程度上预示着反弹行情。本轮融资余额依然处于下滑态势,但绝对数值上已降至4月份低点水平,下行空间有限。私募基金仓位连续下降,已接近4月底部区域。规模宽基类ETF “逆势吸金”,与4月底较为相似。
●海外风险:联储加息预期波折,欧元区通胀难降。美国就业依然表现强劲。美国9月失业率回落至3.5%,较前值下降0.2个百分点。作为美联储11月议息会议之前看到的最后一份非农报告,稳健的就业数据将使得美联储在11月大幅加息。欧洲由于能源危机带来的PPI上升,工业产值下行,早已处于贸易条件恶化的境地。意大利右翼联盟的上台以及欧洲右翼势力的崛起,意味着欧盟面临着进一步撕裂的风险。
总的来说,我们认为市场逐步消化基本面悲观预期,市场所处位置配置性价比正在上升,且国内政策面持续释放积极信号,假期全球主要股指均有小幅上涨,有利于A股风险偏好提升。建议投资者保持战略乐观,伺机布局,结合三季报预期向好方向均衡配置:1)成长方向优选明年盈利预期依旧向好的风/储/光/军工;2)周期方向看好电力/油运/养殖/煤炭;3)地产消费优选地产/白酒龙头。
4、海通策略:迎接第二波机会
核心结论:①牛熊周期看股市调整时空显著,当前估值接近4月底,回到历史大底时水平,投资者仓位、交易热度均在历史底部。②大趋势:基本面领先指标确认4月底部扎实;小趋势:稳增长、保交楼落地有望推动股市迎来年内第二波机会。③四季度行业排序:成长>银行地产>=消费>资源,高景气的成长更优,如新能源链、数字经济。
5、信达策略:美股虽弱 但难阻A股反转
相比1-4月的调整,8月底以来,投资者对海外风险的关注度更高,认为海外风险甚至可能会影响A股反转。国内经济风险(疫情、房地产下行)虽然依然存在,但是下行的速度慢很多,而且存在稳增长、房地产政策宽松等对冲性利好。2000-2002年和2007-2008年,伴随着美国经济较大级别的衰退和美股的大熊市,A股也是大级别熊市,但这一次A股估值远低于2000年和2007年,美股风险可能只是个纸老虎。目前A股的经济、投资者仓位、估值、汇率环境非常类似2019年8月初的低点,后续可能会再次出现V型反转,建议投资者积极做多。配置上我们认为,市场的风格正在往价值转变,这一转变至少是季度的,甚至有很大的概率演变为年度的风格转变。
转载