#全国期货实盘交易大赛# “荣耀三号”进入期货市场已十八年,其交易模式以量化交易为主,通过程序化判断交易信号,人工进行下单交易。交易逻辑以波动率交易为主,获取时间价值。根据波动率上涨、下跌采取不同的风格,在每个时间点交易模块也不同。
2003年,“荣耀三号”进入期货市场,以商品交易为主,开始从事期货交易。2015年的一轮大牛市,需要用期权进行对冲,5 月,“荣耀三号”为了做股指对冲进入期权市场。这一年,因第一笔期权交易损失60%,“荣耀三号”感受到了期权市场的魅力,从此真正进入到期权领域,发现期权市场和其他交易品种是完全不同的交易逻辑,开始自主建立模型、研究希腊字母、研究交易模型。
7月,“荣耀三号”建立起了自己交易的雏形,形成了自己的交易风格,并在交易过程中不断完善。通过2年半的个人交易,“荣耀三号”开始能够在期权市场找寻不同其他交易品种的交易逻辑和能力。
“荣耀三号”告诉期货日报记者,2018年是他的期市生涯中重要的转折点。这一年,他踏入私募领域后,接触到了更多的期权交易者,积累了更多的交易经验,对期权有了相对深刻的理解。通过一整年的学习,“荣耀三号”真正认识到了希腊字母的意义,从个人操作转变到阳光化私募产品管理,在期权交易风格上产生了巨大转变,认识到风控的重要性一一期权风控,奠定了私募产品的基础。
2019年2月,“荣耀三号”的风控管理产生了最大的变化。在仓位管理、希腊字母管控、波动率管理等各方面的风险防范进行了大调整,完善了交易风格。2019年2月25日,第一支产品成立3、4个月左右,当时贸易摩擦处于缓和状态。当日IH出现涨停板,期权当日波动率飙升近至150。在收盘前30分钟,当日回撤达到6%,因当时满仓操作,仓位管理、风险管理、回撤管理,面临交易以来最大的考验。
自本次事件发生后,针对仓位管理、希腊字母管理、波动率管理公司制定了严格、可标准化的模型,自此之后没有再出现当日回撤超过3%的情况。
在“荣耀三号”看来,风控管理是最重要的交易理念。风险回撤的把控作为交易的基础,也是风控管理的重中之重。在相对合理的风控标准情况下,获取合理的利润空间。
“荣耀三号”向期货日报记者分享了自己的风控理念。他认为,主要分为三方面:一、仓位管理。不同时间段,仓位不同;二、以希腊字母作为风控指标。控制Delta、Gamma的敞口,有一定的标准;三、波动率管理。在隐含波动率不同状态下,仓位管理不同,各个希腊字母的敞口不同。以波动率标准来控制希腊字母的标准。
而仓位管理则根据风控需求进行调整。“不同时间段,仓位不同。在隐含波动率不同状态下,仓位管理不同,各个希腊字母的敞口不同,并且以波动率标准来控制希腊字母的标准,达到风控管理的目的。”
在止损方面,“荣耀三号”以对冲为主,无止损的概念。每日收盘后和次日开盘前,“荣耀三号”都会根据行情不同,制定当日加仓或减仓的计划。“事前做好仓位管理,事后做好风控管理。一旦发现指标错误,全部减仓,重新计算敞口进行对冲。”
“市场永远是对的。在市场发生变化过程中,应及时调整交易模块。当出现失误时,应做到个人及时进行修正、调整,而不应该与市场对着干。每次出现失误后,要善于总结、学习并进行修正,迅速调整好心态、策略以及对市场理解。”“荣耀三号”告诉期货日报记者。
除了这条原则,“荣耀三号”认为,对于所有的交易者来说,最重要的就是风控管理。“风控管理得当,才能在资金保存实力的情况下,有效获取利润。”
“荣耀三号”表示,交易与个人性格有一定的关系。“我属于相对保守型性格,对风险极度厌恶,在期权市场交易中,风格与个人性格有一定的关联。利润不是我想要获取的最重要方面,个人更为注重风控管理方面。”
这是“荣耀三号”第二次参加大赛,对于比赛,“荣耀三号”也提出了一些建议。“交易过程中,希望标准制定的更完善一些。比如:参赛参数中的利润占比、回撤占比、稳定性占比,具体评分标准等。这有利于参赛者了解自身交易中欠缺,帮助参赛者进一步提升不足之处。”
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