#中秋有礼#从7月美国通胀指标来看,能源价格回落是CPI和核心CPI同比增速、环比增速回落的主因。在CPI细分项目方面,汽油价格的下跌抵消了食品和住房价格的增长。整体能源价格指数在7月份下降了4.6%。其中,汽油价格指数环比下跌了7.7%,是自2020年4月以来的最大跌幅;燃油价格指数则下跌11%。
然而,食品和住房价格涨势继续坚挺,这意味着美国通胀可能回落空间有限。7月食品价格环比上涨1.1%,为2020年4月以来的最大涨幅,是该价格连续第七个月涨超0.9%。7月食品价格同比上涨10.9%,创下1979年以来食品价格最大涨幅。
8月份,全球能源价格再度攀升,换言之国际能源价格企稳反弹,这可能推升美国8月CPI和核心CPI的涨幅。原油方面,国际原油价格在跌至90美元/桶之后再度上涨,截止8月23日上涨至97美元/桶以上。天然气方面,由于市场担心俄罗斯全面切断对欧洲出口天然气,欧美天然气也大涨。
更重要的是非农就业数据异常强劲,按照菲利普曲线推测美国通胀下行之路还很漫长。铜杆测算,7月美国工资-通胀螺旋从6月15.5%回落至14.7%,但仍处于历史高位,与上个世纪70年代“遥相呼应”。另外,美国非农劳动生产率增速呈现下滑态势,单位劳动力成本则进一步上升,根据历史经验,这意味着美国工资-通胀螺旋并没有逆转。
此外,干旱等气候加剧了全球粮食危机,这会继续推升全球的通胀压力。今年以来,全球遭遇的极端天气颇多,尤其是美国,因为洪水和干旱等自然灾害,美国的农田遭到了严重的破坏,这或将加剧全球粮食紧张的局面。根据美国农业部8月份的数据报告,因遭到破坏而无法种植的农田面积高达640万英亩,较去年同期的210万英亩激增了两倍多。以上仅代表个人观点不构成投资建议