股指市场从8月以来表现出分化局面,上证50表现相对疲软,中证1000指数表现相对支撑性较强。但市场整体从七月初以来仍然表现承压明显情况。但相比较四月底的市场低点,目前流动性方面存在修复,但市场整体预期收益压力仍然较大。
上证指数
7月经济数据显示出稳增长仍面临压力,国务院总理李克强8月24日主持召开国务院常务会议,部署稳经济一揽子政策的接续政策措施,加力巩固经济恢复发展基础。政策上将继续发力支持经济恢复,同时也能提振市场信心。会议明确增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度,依法用好5000多亿元专项债结存限额,对用好专项债务限额做出了明确回应,下半年仍会有新增专项债发行。结合8000亿元的新增基建信贷额度,下半年基建增速超预期的可能性较大。
同时在流动性方面,8月15日央行宣布MLF与OMO利率下调10BP,超出市场预期。8月22日1年期LPR报价下降5BP,5年期LPR报价下降15BP。此次MLF降息是自去年三季度以来的本轮宽松周期的延续,其重要意义在于向市场释放当前货币政策宽松基调未改的信号,打消市场疑虑,提振信心。
相比较于持续到四月底市场的整体杀跌,目前市场流动性和政策预期相对较为乐观,未来出现四月时流动性和预期收益双杀的局面的可能性较低。
同时目前市场分化情况较为明显,中报分化的业绩情况为主要原因之一,行业龙头业绩承压,直接影响了市场投资者的信心和情绪。除了东方雨虹,包括“医药茅”恒瑞医药、“安防茅”海康威视、“油茅”金龙鱼、“化工茅”万华化学、“猪茅”温氏股份、“广告茅”分众传媒等多家行业龙头今年上半年的归母净利润均有不同程度下滑。但从市场整体来看,A股大多数上市公司仍展现出韧性,在已公布半年报的A股公司中,有1844家公司实现盈利,1147家公司上半年净利润同比增长。其中,290家公司上半年净利润增逾100%,25家公司净利润增长超过10倍。表现在指数分化中,上证50指数相比较中证500和中证1000指数表现疲软。
但中证1000指数在之前的文章细致阐述过估值表现,中证1000指数受部分成长概念和周期行业影响,估值并没有表现出绝对低位,动态估值低,但溢价程度实质上很高,警惕盈利的均值回归导致的估值修正。