随着7月末中共中央政治局会议强调宏观政策要在扩大需求上积极作为的发声,需求稳增长预期再获政策性支撑,后期引导金融机构增加对实体经济贷款投放将是主要缓解资金压力的路径,近日多部门出台措施推进“保交楼、稳民生”工作,作为责任主体的房地产企业将面临严峻的压力与任务,辅以我国扩大需求、实体经济贷款的投放相关举措,房地产存在赶工交付预期,对于钢材阶段需求的无疑也是存在提振预期的,且该预期短期是不容易被证伪的。从高频需求及库存表现来看,8月份钢材表观消费和建材成交仍未能突破同期低位区间,但也因为今年表需失去了季节性的波动而使得同比差距有所缩小,局部地区表需甚至出现或同比增速回正的情形,土地成交也有触底反弹迹象,说明部分基建停工项目及保障性租赁住房建设是有一定进展的,宏观稳增长的政策在逐步向终端实际需求渗透,且依从季节性规律,需求低谷期已过,还是存在触底反弹预期的。螺纹钢社会库存已经连续去化九周,与17年同期水平的差距持续收窄,热卷社会库存也降至近四年同期低位水平,即便当前需求没有明显改善,但在供应强收缩的带动下,社会库存消化速度强于厂库,钢材库存压力持续大幅缓解,对于钢材价格托底的作用力逐步加强。从整个基本面格局来看,今年供需两端表现均不及预期,供应端的弹性已经显现,使得目前螺纹钢库存与价格表现仍有所背离。后期黑色板块的走势引领还要看钢材,而引领钢材走势的则在于供需矛盾或库存的表现,其与钢价走势背离的持续时间的驱动则主要在于需求端,后期需关注钢材表观消费等高频指标能否有所共振。由于需求端低估期后触底反弹的恢复期暂时不能被证伪,宏观凌驾于产业之上,因此,预计黑色系反弹尚未完结,待钢材期货主力合约移仓换月完成后以及贸易商情绪稳定后,随着宽松政策对消费需求的传导落实,黑色系仍存在从区间振荡调整中重启反弹的预期。
【免责声明】 本分析参考只是个人意见,不作为投资分析证据,若以此作为投资依据,盈亏自负。