PTA:昨日TA盘面保持平稳,主力报收5824元/吨,现货PTA现货价格收涨163至6053元/吨。市场主港主流货源,8月中上09升水210、215附近成交及商谈,8月底交割09升水180-190附近成交及商谈。日均现货基差较上一工作日+3,2209升水213。下游刚需为主,买涨情绪克制,市场交易一般。
目前,成本端上是最大的不确定点,上周五至本周一以来,油端及PX端暂以企稳为主,产业链未呈现由下游往下游传导下跌的局面,因成品油端需求边际回落,累库亦在前几周得到确认,中期内,PX端或在供应端干扰因素减少,缓慢提升的基础上,其整体估值存在下移空间。截至上周五TA端加工费继续下压至400-500元/吨区间,预计短期内TA端仍将呈现低开工(近一周为67.46%)的局面,盘面回涨后加工费或存在边际上涨空间,关注后续加工费对8月内装置重启或升负的影响。TA库存端,截至上周五,TA社会库存表现继续下滑至219.7万吨,受益于近期聚酯负荷小幅提升及TA端降负,下游补货的影响,环比去库13.3万吨,库存端中性偏多;需求端,受近周聚酯端加权利润回升至470元/吨的影响,近期聚酯端开工81%左右,中性水平,聚酯成品偏高的背景下,预计后续提升空间有限。
整体来看,近期TA端供需基本面逻辑需让位于成本及替代品干扰逻辑,成本端未连续下破的背景下,TA端多保持宽幅震荡。关注TA价位回升后对聚酯端利润的挤压程度及是否会造成相应的计划外检修出现。
苯乙烯:目前估值较低跟随原油摆动,供应端来看,苯乙烯开工率回升,下周预计还是会缓慢提升,进出口方面,出口订单边际有所走弱,进口边际回升,中期仍然有两套新装置四季度投产,供应端持续增加压力。需求端,由于受到终端需求疲软影响,三大下游持续减产,虽然近期周产出现反弹,但是回升幅度预计有限,供大于求格局仍然是后期主基调。从估值上看,苯乙烯非一体化装置呈现较大亏损,关注后期边际装置进一步减产和降幅情况。目前的估值较低原油走势对其影响较大,中期维持空头思路。
PP、PE:盘面震荡缺乏独立行情。供应端,检修继续增多,开工率下滑到近些年低位,八月聚烯烃供应同比预计有下降情况;不过国外价格走势偏弱,进口利润逐渐回升,关注后面出口和进口变化。需求端从中间环节开工看,整体还是疲软;同时出口订单减弱,库存方面港口库存小幅累库,社会库存累库,石化库存维持正常水平。中期看未来新产能在四季度仍然有压力,同时美国韩国等地出口也将对市场形成压力。油价中期走势仍然偏空的判断下,聚烯烃仍然是做空为主。
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