后半周美豆反弹,豆粕重心上移。具体来看,宏观方面,国际局部局势紧张、通胀高企、加息预期不减,需求下行压制原油价格破90关口;FAO7月谷物价格指数环比降11.5%,食品价格指数录得2008年10月以来的最大单月跌幅8.6%;黑海地区乌克兰粮船陆续离港,出口恢复预期兑现后CBOT谷物企稳。美豆,旧作出口装运量周比回升且国内现货基差报价坚挺;8月美国中大豆主产区气温普遍偏高、局部将迎来降雨,目前各分析机构对2022年美豆单产预估分歧严重,多数低于7月ISDA报告的51.5蒲/英亩的趋势单产。7月国内大豆进口下滑至788万吨,榨利不佳继续压制油厂开机率,周度压榨仅165万吨;饲料厂物理库存略增,油厂豆粕库存降至93万吨。
策略:宏观风险不减、原油重心下移,不过油脂油料板块中资金倾向基本面相对偏强的大豆蛋白,USDA8月报告前美豆料涨跌两难;国内库存压力略降且大豆进口到港陆续走低,豆粕重心上移至4000整数关口,短期持震荡偏强操作思路。