■沪铜:情绪释放后反弹,57000以上空单逐步离场
1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为58670元/吨(-225元/吨)。
2.利润:进口利润511
3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差415
4.库存: 上期所铜库存50350吨(-20982吨),LME铜库存132500吨(+475吨),保税区库存为总计16.9万吨(-0.3万吨)。
5总结: 美联储加息预期从100基点重新回到75基点,宏观利空缓解。基本面上国内炼厂检修,国内库存大降,基差因此偏强支持反弹,但是从下游开工情况看仍然复苏较弱。精炼铜产量6-7月增加明显,反弹力度和时间待定。57000以上空单逐步离场
■沪铝: 情绪释放后反弹,警惕反弹升级,空单做好离场准备
1.现货:上海有色网A00铝平均价为18030元/吨(+190元/吨)。
2.利润:电解铝进口亏损为-1775元/吨,前值进口亏损为-1740元/吨。
3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差-10,前值-10
4.库存:上期所铝库存191198吨(+527吨),Lme铝库存304125吨(-3925吨),保税区库存为总计67.1万吨(+0.3吨)。
5.总结: 美联储加息预期从100基点重新回到75基点,宏观利空缓解。反弹升级。空单止损位:下移至18200左右。
■PTA:装置检修增加,供应走收紧预期
1.现货:内盘PTA 6060元/吨现款自提(+35);江浙市场现货报价市场6050-6150元/吨现款自提。
2.基差:内盘PTA现货-09主力 +220(0)。
4.成本:PX(CFR台湾):1126美元/吨(+4)。
5.供给:PTA开工率72.9%。
7.PTA加工费: 294元/吨(-6)。
6.装置变动:华南一套250万吨PTA装置降负至8成运行,预计维持一周,后期恢复正常运行。
8.总结: 7月份PTA部分装置计划检修,供应损失量较大;聚酯及下游开工负荷下滑,供需压力后期较大。近期PTA供应偏宽松,基差已盘整为主。
■MEG:恒力检修落实,开工降至50以下
1.现货:内盘MEG 现货4228(+58),宁波MEG现货4230元/吨(+60);华南现货(非煤制)4475元/吨(+50)。
2.基差:MEG现货-05主力基差 -7(-2)。
3.库存:MEG华东港口库存:116.4万吨。
4.开工率:综合开工率54.75%;煤制开工率52.37%。
4.装置变动:华南一套50万吨/年的MEG装置于今早因故临时停车,目前故障仍在排除中,重启时间待定,后续本网将继续跟进。新疆一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置按计划近日停车检修,预计时长在一个月左右。
5.总结:成本端近期回调明显,MEG供需较弱,且港口库存不断创新高,下游终端开工仍然有小幅度下降,产销弱势下高库存难以缓解。关注装置动态和成本端的修复情况。
■橡胶:轮胎有开工走低可能
1.现货:SCRWF(中国全乳胶)上海12200元/吨(0)、RSS3(泰国三号烟片)上海14550元/吨(0)。
2.基差:全乳胶-RU主力+75元/吨(+25)。
3.进出口:2022年6月中国天然橡胶进口量终值43.37万吨(预估值36.09万吨,初值41万吨),环比增加28.38%。
4.需求:本周中国半钢胎样本企业开工率为65.83%,环比-1.72%,同比+4.29%;本周中国全钢胎样本企业开工率为58.79%,环比-2.12%,同比-6.92%。
5.库存:截至2022年07月24日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.09万吨,较上期缩减0.12万吨,环比跌幅0.32%,小幅降速去库。
6.总结:本周主产区降水量较多,产量环比缩减,泰国原料价格坚挺。汽车销量6月份趋势性好转,轮胎厂开工有所下滑,高成品库存和年中淡季使得开工率上方有压力。
■PP:多数生产企业出厂价格稳定
1.现货:华东PP煤化工7950元/吨(+0)。
2.基差:PP09基差21(+6)。
3.库存:聚烯烃两油库存63.5万吨(-4)。
4.总结:现货端,多数生产企业出厂价格稳定,货源成本支撑尚可,贸易商心态变动不大,随行出货为主,报盘窄幅整理,下游谨慎采购,市场成交未见好转。相对偏强的现实与弱预期,现实端,供应受上游装置利润普遍压缩带来计划外检修增加,开工率维持低位,而需求虽然目前还不能看到大幅持续改善的迹象,但从微观层面一些领先性指标看,如国内经济惊喜指数以及BOPP利润对BOPP订单的领先性看,国内订单情况目前也难以继续走弱,总库存处于近几年低位,现实端供需存在支撑。而预期端,外盘PP价格出现崩盘,来自韩国、中东等地的进口成交偏多,从进口利润的变化节奏看,9月中旬附近进口量要开始明显增多,01合约期内进口压力预期增加。
■塑料:交投气氛相对清淡
1.现货:华北LL煤化工7950元/吨(+50)。
2.基差:L09基差38(+44)。
3.库存:聚烯烃两油库存63.5万吨(-4)。
4.总结:现货端,临近月底市场交投气氛相对清淡,石化多数稳定,贸易商随行报盘为主,下游工厂接货意向不高,实盘侧重一单一谈。行情定义为最顺畅的单边下跌阶段性结束,行情转入偏震荡整理走势,考虑到虽然现实端环比改善,而9月之后进口供应仍有增加预期,估值虽然已经开始偏低,但仍未到极值,我们认为单边多单仍有风险,以9-1正套替代。但考虑到01合约一般属于旺季合约,且9-1价差走强后,期现反套可能将多单移至01合约,所以建议L9-1正套在170附近先部分止盈。当单边价格反弹后,估值得到一定修复,如果需求端还只是弱改善,可以继续交易未来进口供应增加预期。
■原油:美国服务业PMI初值出现不太合理的大幅回落
1. 现货价(滞后一天):英国布伦特Dtd价格109.52美元/桶(+0.91),OPEC一揽子原油价格113.75美元/桶(+0.63)。
2.总结:今年汽油旺季需求表现一般,可能一定程度受到新冠疫情影响,相应的可以看到美国服务业PMI初值出现不太合理的大幅回落,如果需求差受一定疫情因素导致,那因为疫情周期性波动的原因,后续应该还会出现部分需求的回补,配合柴油需求还没有出现趋势性崩塌信号,不排除原油价格在汽油旺季期内仍有较大力度的反弹。
■玉米:反弹延续
1.现货:南港继续反弹。主产区:黑龙江哈尔滨出库2700(0),吉林长春出库2680(0),山东德州进厂2800(10),港口:锦州平仓2670(0),主销区:蛇口2740(20),长沙2860(0)。
2.基差:锦州现货平舱-C2209=23(-22)。
3.月间:C2209-C2301=-43(-8)。
4.进口:1%关税美玉米进口成本3015(63),进口利润-275(-43)。
5.需求:我的农产品网数据,2022年29周(7月14日-7月20日),全国主要126家玉米深加工企业(含淀粉、酒精及氨基酸企业)共消费玉米92.9万吨(-3.7),同比去年增加5.4万吨,增幅6.19%。
6.库存:截至7月21日,96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量409.4万吨(-1.09%)。47家规模饲料企业玉米库存30.42天(-0.79天)。注册仓单量153104(-400)手。
7.总结:国内玉米现货购销谨慎,价格受期货及外围带动持续下调。玉米期货主力合约价格大幅跌破贸易商持仓成本,接连跌破2700、2600整数关口支撑。本周连盘期价减仓反弹收复2600,最新美玉米优良率报告显示玉米、高粱、大麦优良率全部下滑,低于市场预期,短期利于外盘反弹,再考虑周边其他大宗品种近期陆续止跌,关注国内玉米价格后续能否开启一轮反弹。
■生猪:主力期价遇两万关口支撑
1.生猪(外三元)现货(元/公斤):多地下跌。河南20000(-800),辽宁19900(-500),四川21200(-800),湖南20600(-1000),广东23100(-700)。
2.猪肉(元/公斤):平均批发价29.26(-0.65)
3.基差:河南现货-LH2209=-685(-1215)
4.总结:短期需求端步入季节性需求淡季,屠宰开机及鲜销率持续下降,疲态明显。同时,继农业农村部之后,统计局公布二季度末能繁存栏及生猪出栏数据,并表态产能充足,猪价后期不具备持续上涨条件,这为猪价持续上涨带来政策调控风险。猪价下跌同时,出栏均重出现回落迹象,短期谨防跌价-加大出栏-跌价的负反馈进一步加深回调幅度。但下半年供需趋紧基本面不变,对应适度的养殖利润,预计下方成本线将提供重要支撑,完全成本预计18元/公斤上下。暂以18000-24000新运行区间看待。
■ A股小幅震荡
1.外部方面:道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨436.05点,收于32197.59点,涨幅为1.37%;标准普尔500种股票指数上涨102.56点,收于4023.61点,涨幅为2.62%;纳斯达克综合指数上涨469.85点,收于12032.42点,涨幅为4.06%。 2.内部方面:股指市场小幅震荡,日成交额连续四日跌破万亿元。涨跌比较一般,超2800家公司上涨。北向资金在净出37亿元。行业方面,光伏行业领涨。
3.结论:股指在估值方面已经处于长期布局区间,市场轮动速度较快,伴随指数的修复,行情的结构化特征也将更为明显。
■白糖:低位震荡
1.现货:南宁5855(-25)元/吨,昆明5820(40)元/吨,日照5905(-15)元/吨,仓单成本估计5892元/吨(-1)
2.基差:南宁9月157;11月208;1月133;3月150;5月151
3.生产:截止6月底国内累计产糖956万吨,同比减少110.7万吨,产量21/22产季达不到1000万吨。国际市场21/22榨季开始,泰国收榨产量同比大幅度增加,印度ISMA调增本年度产量调增至3550万吨,出口限制1000万吨以内。巴西6月下半月产量同比减少较多,制糖比反弹至45%。
4.消费:国内情况,6月销糖率62.87%,同比落后。国际情况,世界需求多数转向印度,印度限制出口1000万吨;泰国出口同比增加。
5.进口:6月进口同比减少2万吨,糖浆累计进口大幅度超过去年同期。
6.库存:6月355万吨,继续同比减28.45万吨,市场进入加速去库存阶段。
7.总结:巴西通过燃油税改革,巴西榨季进入高峰,新产季制糖比在乙醇比价回落的情况下反弹,为糖价提供下行驱动,但压榨量和含糖率降低也让产量处于低位,为糖价提供了一定的支撑。国产糖同比产量相对较好,本产季国内现货供给边际趋紧,基差继续保持强势。
■棉花:测试支撑
1.现货:CCIndex3128B报15865(23)元/吨
2.基差;9月880元/吨;1月1715元/吨;5月1685元/吨
3.供给:美国新棉播种推进,但产地干旱天气保持,持续关注美国产区干旱情况,印度高温影响棉花生长。USDA7月报告调低消费。
4.需求:国际方面,东南亚纺织业复苏,印度免税进口开启,国际需求预计上调。但是国内方面,下游产业订单不足,下游备货和补库以刚性去求为主,加上国内疫情反弹影响生产和消费,整体需求偏弱。
5.库存:棉花原料库存继续消化,但整体处于高位。
6.总结:终端消费整体偏弱,下游采购依旧不积极,现货大幅度下跌,国内期货价格继续跟随下跌。 国储宣布入市收购,但是收购总量有限,市场反映短暂。近期棉价跌幅过大,市场消息引发超跌反弹,进入阶段性支撑。
■花生:炒作季节来临
0.期货:2210花生9388(78)、2301花生9666(66)
1.现货:油料米:鲁花(8400)
2.基差:油料米:10月(988)、1月(1266)
3.供给:基层现货基本出货,春花生播种面积预计不佳,干旱天气出现影响,但近期天气情况改善。
4.需求:中间商建库按需采购,但是油厂已经停收。
5.进口:本产季预计进口同比减少明显。
6.总结:花生新年度播种面积不佳,叠加干旱天气,引起市场炒作,但是近期产地天气情况改善,同时主力油厂停收导致现货市场利空,市场炒作情绪逐渐降温,期货上行动力减弱,加之油脂板块陷入调整,花生价格陷入震荡。
■贵金属:加息靶子落地
1.现货:AuT+D377.3,AgT+D4220,金银(国际)比价92.96。
2.利率:10美债2.80%;5年TIPS 0.62%;美元106.43。
3.联储:美东时间7月27日周三,美联储会后宣布,将政策利率联邦基金利率的目标区间从1.50%至1.75%升至2.25%至2.50%。至此,美联储已连续四次货币政策会议加息,并且连续第二次加息75个基点。
4.EFT持仓:SPDR1005.29。
5.总结:美联储此次加息幅度符合市场预期,不同于6月有一人反对加息75个基点,本次美联储决策者全体同意加75基点。联储重申高度关注通胀风险,继续强调俄乌冲突影响通胀和经济,删除中国疫情可能影响供应链的说辞,继续重申通胀高企体现能源涨价,新增说辞支出和生产指标最近减弱。本次联储将超额准备金利率(IOER)也上调75基点。受此影响,两年期美债收益率升至3.11%,美股维持涨势,黄金和美元涨。