铝 2022.7.15
一、市场点评
供给端,海外方面,美国电解铝产能因电价高涨减产30.4万吨,占全球0.39%,近期美国电价再次飙升,关注减产范围是否扩大。欧洲方面,俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃表示,北溪1号天然气管道的未来将取决于欧洲的天然气需求和西方对俄罗斯的制裁。北溪1号是俄罗斯向德国输送天然气的最大单一管道,7月11日-21日“北溪一号”年度停运维修,关注维修期后能否及时恢复供气。粗略测算,德国、法国、斯洛伐克共计潜在减产产能73万吨,和巴西、加拿大今年待增产能72万吨相近;小于下半年全球待增产能约250万吨。国内方面,随着铝价大幅下跌,近期铝生产亏损面或有所扩大,测算当前广西网电现金利润已陷入亏损,而在地方政府稳经济导向下,地方政府对铝企投、复产较为关注。目前广西、甘肃、云南投复产进展顺利,供应压力仍在持续上升,预计下半年待增180万吨。整体来看,海外减产的压力不及国内增产压力,全球铝锭下半年供给仍呈上升趋势。
需求端,海外耐用品需求的回落及上游对原料的主动去库将对铝需求形成拖累。国内方面,昨日数据显示,铝锭去库2.8万吨,铝棒累库0.05万吨,铝锭铝棒合计去库2.75万吨,合计库存去库幅度大于历史同期。当前全国多地楼盘出现烂尾现象,对竣工端用铝形成拖累。目前全国各地疫情仍在加重,部分中间加工进入淡季,新订单不足,国内外需求呈现共振式疲弱状态。另外,随着海外需求高位逐步转弱,外强内弱格局有所扭转,铝材出口利润已较前期高点明显回落,远期铝材出口对国内需求的拉动或有所减弱。
总体看,在供应增长的压力及终端需求的弱势下,低库存和高成本对铝价的支撑力度明显减弱,从供需平衡来看,国内后期将逐步转向累库周期。目前全球整体供应压力较高,国内铝生产利润陷入亏损,但短期因亏损触发铝厂减产可能性较低,投复产仍将继续;需求步入淡季,铝材出口部分的拉动也将减弱,建议长期偏空思路对待,并留意市场加息预期的变化。
二、消息与数据
1、【2022年一季度日本铝需求量达98.59万吨】日本铝业协会(JAA)公布数据显示,2022年一季度,受长期公共卫生因素影响,铝需求恢复延缓,日本包括国内和出口的铝需求量为98.59万吨,同比下降1.2%。其中,国内需求同比下降1.2%至93.09万吨;出口下降1.6%至5.50万吨。交通运输行业是日本铝需求的最大领域,占总需求近45%。2022年一季度,零部件采购延迟等因素导致汽车产量下降,交通运输领域铝需求同比下降8.1%至38.33万吨。此外,第二大消费领域的建筑行业,铝需求增长4.4%至11.13万吨;包括铝箔在内的深加工金属制品领域需求增长9.2%至13.82万吨。(JAA)
2、力拓:二季度铝土矿产量为1410万吨,比2021年第二季度高出3%(力拓)
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