#降准“本周见”,商品做多机会来了# 钢材:昨日国常会提出适时运用降准等货币政策工具,稳增长的政策后期仍有释放空间。但从短期的现实层面看,螺纹供需呈现供增需减,库存累积的情况,在2205合约盘面一度升水现货的乐观估值下,现实层面YQ管控所造成的需求逆季节性下降给予了短期现货调整的压力。另一方面,05合约临近交割,4月看到需求大幅好转的概率在逐渐走低,05合约或有向成本线的压力。对远月合约来说,地产宽松周期的政策仍有释放空间,但近期YQ持续时间的超预期使得市场交易的重心有阶段性的偏移,叠加海外钢价的涨幅放缓,短期现实端的利空或有逐渐发酵的可能。叠加周末唐山解封的消息,短期内螺纹市场供给恢复的斜率或将快于需求,对价格形成一定压力,但一方面,盘面距离高炉成本线已比较接近,进一步下跌的空间关注炉料的调整幅度。另外,近期东北地区原料运输瓶颈再度显现,对炉料的价格形成较强的提振,钢价底部的支撑也有所夯实,负反馈难度进一步加大。
铁矿:供需来看,供应端仍有较大增量预期,目前市场对政策稳地产预期较强,二季度有望看到地产融资端实质性好转,因此需求端会好于市场预期。铁矿2022年基本面主逻辑供应宽松有望持续,但可能并非是盘面交易主逻辑,盘面可能更多去交易宏观预期以及资金面主导的估值逻辑。具体来说,铁矿若单纯从供需基本面定价,普氏指数预计在100美金左右,但由于盘面更多是估值定价逻辑,所以盘面价格有望较长时间处于供需价格之上,难以看到2021年基本面持续走弱致价格大幅回落的情形,但需警惕盘面在高位存较强的估值回落风险。