【中信证券：预计美债利率仍存在上行空间 美股存在调整风险】中信证券认为，目前供应链缓解仍较慢，中国国内局部疫情扰动、俄乌冲突持续也导致运输环节、生产环节再次加剧供应紧张问题，预计今年年内供应链对通胀的缓解仍将较慢。若未来俄乌冲突缓和，能源、金属、粮食等价格逐步回落或预示供应链将有实质性的疏解。预计美国通胀仍将表现出较强的韧性，今年仍将在较高位运行，预计美联储年内再加息7-8次（一次为加息25bps）。在此背景下，预计美债利率仍存在上行空间，美元或仍未见顶，美股存在调整风险。

#宏观经济#国内4月商品住宅销售价格同比继续走低，一线城市环比上涨，二三线城市环比下降，整体价格是走低的。4月的经济数据没有一个是好的，说明YQ对经济的影响是巨大的，就目前的环境来看，上海临近全面解封，但北京、四川接下来会怎么样，还很难断定，可能要到5月底才能有个明确答案。在此之前黑色系都很难有起色，但下跌也走得不够顺畅，一根大阴线之后往往跟随几天的反弹或震荡，形成阶梯式下跌的特征。持仓方面观察，永安、国泰、中信也都是双边持仓，数量还不小，利用资金优势在市场里辗转腾挪，搞得我等小散很不爽快。但明眼人一看，还是能够看出端倪，均线空头排列，日K弱势震荡，怎么地也不适合逆势做多，所以保持反弹做空的思路吧。#螺纹##铁矿石#

【中信证券：关注互联网公司后续盈利改善情况】中信证券指出，当前市场环境下，考虑宏观压力及流动性方面折价，头部公司如阿里巴巴、腾讯控股已达近5年估值分位数的4%、2%，即便考虑到互联网的投资逻辑已经发生变化，在下一代云计算、AI驱动的数字经济的国际竞争中，中国互联网公司依然具备比较优势。在市场情绪悲观时，我们回归基本面，讨论未来1-2年中国互联网公司可能的成长性及其风险，站在未来1-2年的时间维度上，中国互联网公司投资依然有可能实现相对稳定的回报。

$花生$现在一手小赚5百块，看一些技术面的交易者说现在60分有点见顶了，11486之后就冲不上去了，我不太看技术面，但昨天花生2210合约成交量是上周五的四倍多，增仓近3万手，应该不至于就我一个人上车了，主力再拉几把啊，别让我赚不到就下车，说的就是国泰、方正和中信，别被空头占了上风。

收盘了，一看$棕榈$龙虎榜单这情况，虽然今天还没亏钱，但多头有点贼啊，尤其是中信。现在多空越来越焦灼，多头总持仓今天减了近5千手，空单还在增加，看来夜盘真得好好盯一下了。 消息面上，5月16日，据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚5月1-15日棕榈油出口量为569,233吨，较4月1-15日出口的472,181吨增加20.6%。 欧盟数据显示，2021年7月1日到2022年5月8日期间，2021/22年度欧盟27国的棕榈油进口量约为415万吨，一周前408万吨，去年同期460万吨。 虽然今天棕榈早上跳水，不过后面拉上来了，但消息面上不太好，马棕出口增加，而对印尼出口政策何时解禁暂无定论，反正现在处于调整阶段，一手继续试水，多头不给力啊。

早上好！财经资讯要点 1、央行、银保监会发布首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点。 2、数据显示，全球头号对冲基金桥水一季度大举加仓中概股。 3、中国央行5月15日起将外汇存款准备金率下调1个百分点至8%。 4、中信证券指出，4月社融低于预期，社融增速为10.2%，比3月降低0.4个百分点。 5、上周A股逐渐企稳，偏股型基金收益率明显提升。当周偏股型基金平均收益率达2.83%，近九成基金上涨。

关于市场恐慌，要知道的最重要的一点是，所有的便宜股猎手都应该有本事利用其中的事件积累资本。即使你不知道如何估计一只股票的价值，也没有理由不使自己的共同基金变得更强大。 如果你认为自己有勇气在未来的恐慌当中继续追加投资，那么你已经成了一名出色的投资高手。在形势最为暗淡的时候，如果你有决心买入，就会在股市上占得上风。 股市爆发恐慌之后紧跟买入，这在历史上不乏先例可循。引发恐慌的原因来自多方面，可能是政治事件（例如威胁、暗杀）、经济事件（例如石油禁运、亚洲金融危机）或战争（例如朝鲜战争、海湾战争、“9·11”事件）。 无论引发危机的事件性质如何，当市场在猝不及防之下受到事件的负面影响而铆足了劲儿狂抛股票的时候，便宜股猎手应该留意买入其他人想要卖出的股票。 用邓普顿的话来说，“投卖方之所好”。 注：表格来自《逆向投资：邓普顿的长赢投资法》，劳伦·C.邓普顿、斯科特·菲利普斯著，中信出版集团，2022年5月 表1中列出了过去几十年中引发股市抛售狂潮的许多重大事件。除了列出各个事件及其发生的日期，该表还给出了市场跌至谷底所用的天数，这有助于你估算出每一次事件结束之后大抛售需要多长时间才能消退。 由危机引发的抛售有时可能会持续50天，有时只有1天。 在“危机前10万美元的增长结果”一列，我们提供的是在事件发生之前，将10万美元投资于道琼斯工业平均指数股并持股5年的增长结果；在“危机后10万美元的增长结果”一列，则是将10万美元在抛售的最低点投资，并持股5年的增长结果。 从这些数据资料中，我们可以看出两件事。从表1最左边的一列可以看到，许多不同的事件和情况会扰乱股票市场，引发集体性的大抛售。 对头脑冷静的便宜股猎手来说，突发事件往往会带来一些更为容易把握的机会。 然而，尽管常识告诉我们，当市场出于恐慌开始抛售的时候，要放手买入，可是真正做起来却很难。问题依然在于，当股市所施加的强大心理压力扑面而来的时候，你很难抵抗得住。 先来看看第一个可能要考虑的因素，那就是，除非你很幸运地完全用现金交易，或除非有魔法水晶球在手，否则你很可能也会在投资中赔钱。 这时，你很可能会一门心思只想着怎样使自己免受损失，如何解决那个最初的问题。 显然，如果你把这么宝贵的时间用于担心眼前的投资损失，就不会花时间去考虑自己在此时真正应该做的事情：买入而不是卖出。 如果你正在卖出，或一心想着卖出，你就是在随大溜。别忘了此处的基本前提：街头溅血是买入的最佳时机，甚至包括你自己的血在内。不要浪费时间，眼睁睁看着自己的利润缩水或损失扩大。 不要和市场大众一样采取被动防守策略，要采取主动进攻策略，积极寻找那些渐渐显露端倪的便宜股。你的投资目标是增加长期回报，而不是仓促冒失地卖出股票。要牢牢地盯住这一目标。 也许你的投资赔钱了，但你还得忍受或应付媒体对危机事件铺天盖地的负面报道。事实上，媒体的报道一贯是：负面消息备受关注，正面消息备受冷落。就好像你总是会幻想着出现大抛售一样，记者肯定也在幻想着出现引发抛售的灾难性事件。 可以肯定，一旦坏消息被公开，无数杞人忧天的“小鸡”就会钻出来叫嚷着天要塌下来了。这些“小鸡”不时出现在电视上、报纸上以及互联网上，引起人们的热切关注。 但是聪明的便宜股猎手在处理这些信息的时候，会保持怀疑而开放的心态。天会塌下来吗？历史反复证明，天是不会塌的。 便宜股猎手更像是一群狐狸，能够察觉并利用市场的歇斯底里，从中谋取利益。但一只狐狸想要吃掉小鸡以及小鸡那些歇斯底里的朋友们，可是相当不容易，因为报道事件的记者都精于聚焦并放大眼前的问题。 最成功的投资者之所以最成功主要看他在熊市中的表现，而不是在牛市中的表现。 整个股票市场处于上升态势的时候，赚钱相对要容易。从股票市场直线下跌的艰难逆境中积极主动地寻找机会，这不仅仅是需要分析公司这么简单，这还需要有独特的思维方式去寻找会在今后熠熠发光的机会，需要信心和勇气。 在这种压力之下能做到这点的唯一方法是，从内心深处对自己的能力充满信心，坚信自己的行动是正确的。 邓普顿过去对付这一点的办法是，在大抛售就要出现之前做出买入决定。在管理邓普顿成长基金的漫长岁月里，他总是拿着一份证券“愿望清单”，单子上的证券代表着那些他认为运作良好，但市场价格过高的公司。 进一步说，如果由于某种原因出现的市场大抛售导致他愿望清单上的股票价格下跌至他认为便宜的水平，他就会给自己的经纪人下长期订单购买那些股票。 当人人都在卖出，唯独你一人买入的时候，你会面临巨大的压力，下开仓订单以预先设定好的价格购买股票可以帮你避开大量压力。 首先最重要的是，趁你头脑清楚，判断力还没有受到眼前事件影响的时候下决心买入。 其次，要坚持原则，只购买你认为便宜的股票。 如果你按照自己的步调进行操作，认真分析股票的价值及其所代表的公司，就更有可能做出准确的评估。 在具体运用上述策略的时候，还有一点需要认真考虑，即你选择的公司的特点。 考虑到足以吓得市场发生恐慌性抛售的情况广泛而众多，其中包括经济衰退、经济下滑，你应该十分谨慎地挑选那些有着低负债资产负债表的公司，其中还应该包括一类公司，这类公司就算形势恶化或在形势已经恶化的情况下，也不会受债务所累。 换句话说，有些公司此刻似乎负债不多，但这并不意味着当经济环境恶化，其负债额也不会多。 对公司的两种处境都要加以认真考虑，这一点很重要。如果你投资了一家公司，而该公司在销售收入开始下滑或利润率开始降低的时候却无力偿还债务，那么你的投资也许就有些轻率了。 有两个基本方法可以发现当经济环境恶化的时候，公司会如何运作。 第一个方法是，测算出该公司资产负债表中的当前负债额，及其文件脚注里列出的所有待付款数额。 要想做到这一点，你必须计算一些基本比率，比如公司的资产负债率，以及相对公司偿债能力其负债所占的比率。很多比率都可运用于这一分析过程中，下面我们介绍几个很有用的比率。 权益负债率=（短期债务+长期债务）÷股东权益 这是分析师所熟知的一个比率，是用以判断某公司债务是否超过其价值的一个基本工具。 本杰明·格雷厄姆把它作为一个基本原则，用以避开那些债务超过公司价值的公司。所以，按照他的观点，与“投不投资我说了算”的主观理由相比，负债与股东权益比率要更有说服力。 净权益负债率=（短期债务+长期债务–现金）÷股东权益 这个比率假定用债务数额减去公司当前现金数额所得就是公司的真正欠款数额，除此之外，这个比率和前面那个比率几乎一模一样。 利息覆盖率=息税折旧摊销前利润÷利息 这个比率经常被贷款人（出借者）用以快速估算某公司的利息偿付能力。 通过计算EBITDA（编辑注：息税折旧摊销前利润），就能简要测算出公司在支付利息和税款之前，以及扣除折旧费用等非现金支出费用之前的利润（或减去与非现金折旧开支有关的款项之前的收益）。 关键是要算出公司在具备利息偿付能力之时，其收益中的费用差额或起缓冲作用的资金额。例如，EBITDA利息覆盖率为6（被视为一个保守的基准点）意味着公司的收益可以支付其利息6次。 总负债与连续12个月的EBITDA比率=（短期债务+长期债务）÷息税折旧摊销前利润（最近12个月） 用同样的方式来看EBITDA利息覆盖率，这个比率显示出公司相对收益的负债额。根据这个比率，比率为3或小于3可能代表着较为保守的基准点。 当你浏览这些比率的时候，要注意，我们提供的这些用作基准点的数字会随着企业经营的难易程度而发生变化。 最后，除了计算这些负债比率，考察一段时间内公司利润表的表现也很重要。 考察的时候，你会想要测算出一段时间内公司收益结果的变化情况，因为收益结果要受到该行业不同的经营条件或整个经济环境的制约。 如果公司在之前的每一年都赔钱，那么在购买该公司股票的时候就应该将这一情况考虑进去，以防经营状况恶化。当然，不管公司未来经营状况如何，在投资于任何股票之前，这样的考虑都是值得的。

双焦从盘面来看，虽然持有空单还在盈利，但周五11点焦煤、焦炭日内跌幅在4%左右，不过截至13日收盘焦煤09收跌1.47%，焦炭09收跌0.61%，而看周五焦炭09的龙虎榜情况，多头国泰、海通、永安、中信都在加仓，不过整体多头在减仓。从盘面看，双焦成交量轻微下降，跌势虽然未改，但空头明显受阻，基本面上支撑还是较为显著，不过短期行情仍然在调整下行趋势中，空单注意止盈，从走势上看双焦已经延续一个月单边下跌行情，如今连续超卖，还是那句话虽然现货价格下跌影响市场情绪，但库存水平抑制下行空间，技术性反弹概率加大，注意节奏和仓位控制。同样的品种，同样的方向，总有人在盈利，有人在亏损，所以做法在个人。

昨天日盘收盘后写了《双焦提降，逆市做多？》 ，结果夜盘双焦仍然领跌商品期货，可能有些人会觉得打脸，但明确写了只是不建议追空，如果逢低做多，其实还能吃到一波肉。 从今天盘面来看，虽然持有空单还在盈利，但上午11点焦煤、焦炭日内跌幅在4%左右，不过截至13日收盘焦煤09收跌1.47%，焦炭09收跌0.61%，而看今天焦炭09的龙虎榜情况，多头国泰、海通、永安、中信都在加仓，不过整体多头在减仓。 从盘面看，双焦成交量轻微下降，跌势虽然未改，但空头明显受阻，基本面上支撑还是较为显著，不过短期行情仍然在调整下行趋势中，空单注意止盈，从走势上看双焦已经延续一个月单边下跌行情，如今连续超卖，还是那句话虽然现货价格下跌影响市场情绪，但库存水平抑制下行空间，技术性反弹概率加大，注意节奏和仓位控制。 同样的品种，同样的方向，总有人在盈利，有人在亏损，所以做法在个人。 免责声明：以上仅为个人观点，不构成投资意见，投资有风险，入市需谨慎！

【存款加权平均利率下降叠加前期降准 有望推动本月LPR下行5基点】“4月份最后一周全国金融机构新发生存款加权平均利率为2.37%，较前一周下降10个基点，叠加4月份全面降准0.25个百分点，有望推动5月份LPR报价下调。”民生银行首席研究员温彬表示。中信证券首席经济学家明明认为，建立存款利率市场化调整机制后，引导银行负债成本下行，预计将带动LPR下行。4月份降准并没有带动LPR报价下行，叠加存款利率市场化改革成效，预计5月份LPR可能下行5个基点。