平安期货A

随着硅谷银行等相继倒闭，瑞信被瑞银收购，市场避险情绪升级，今日开盘恒指低开低走，收跌2.65%，报19000.71点，汇丰控股大跌逾6%，翰森制药、药明生物等跌近6%，海底捞、东方海外国际等跌5%。 恒生科技指数大跌2.75%，金蝶国际跌近19%，携程、哔哩哔哩、蔚来等跌超6%，平安好医生、万国数据等跌超6%。 3月20日消息，海通证券跌近5，海通国际跌超7%，海通国际17日公告称，截至2022年12月31日止年度，预期集团将录得净亏损约64至66亿港元，而于2021年度则录得纯利。海通证券3月18日公告称，林涌不再担任总经理助理职务，最后到职日期为3月16日。截止本公告披露日，林涌未直接持有公司股份。林涌目前担任海通国际董事会副主席兼行政总裁。 由于欧美银行危机尚未彻底解除，叠加瑞信债券一夜清零，AT1在亚洲上演抛售潮，在港的欧美金融股集体重挫，保诚暴跌8.28%，渣打跌超7%，汇丰控股、惠理跌6%。对此，中泰国际策略分析师颜招骏对新浪港股表示，当瑞信的AT1价值都可归零，市场会担心其他银行的资本充足比率是否足够，恐慌情绪很自然会向其他稳健的银行蔓延。 金蝶国际重挫19%，日前华为官宣进军ERP领域引发用友网络、金蝶国际等概念股股价大跌，对此，3月20日下午，金蝶国际回应，金蝶是华为的深度战略合作伙伴，华为采用了金蝶的苍穹平台，华为的全球人力资源系统是金蝶与华为共建的；另外，华为的MetaERP是面向内部的，即便是面向外部，金蝶也是其中的核心战略合作伙伴；此外，华为4月份要召开MetaERP表彰大会，金蝶也会受邀参加。 专家观点： 华盛证券高级分析师 Louis表示，港股上午跌499点收市。午后弱势持续，再逐步向下扩大跌幅。恒指低见18829，最多跌689点，并创自2022年12月中旬低位。近日港元最优惠利率维持在窄幅区间内波动。而楼宇按揭贷款以此为目标的1个月利率徘徊在3厘附近。联储局周四凌晨公布议息结果，市场预期会加息0.25厘。而本港多家大型银行亦会跟随公布香港最优惠利率如何。银行业界反映，如果1个月优惠利率维持在3厘或以下，将不建议上调利率。在2月份联储局加息0.25厘，本港亦未有跟随加息。因为当时由高位的3.5厘附近回落至2.5厘以上。因此银行未有跟随。 午后A股市场转呈弱势，三大指数齐回落倒跌。上证及深证齐转跌后，再向下扩大跌幅，最后分别跌0.48%及0.27%收市。创业板亦跟随回落倒跌，最后仅小跌1点收市。国内房屋首套的按揭贷款利率在3月份轻微下调两点子至4.02%。但跟随下调利率的城市仅10个三四线城市。所以一二线城市皆维持不变，而所有城市在第二套贷款利率同维持不变。因为目前的按例分按揭贷款利率仍处于低位，加上近月全国70大城市售价已见回稳，更有个别反弹上升。因此市场上已预期利率稍后可能会小幅上升。唯在银行处理房屋贷款的时间缩短至21日，就完成审批及放款。 （本文发布的数据、信息、文章，仅供交流和参考，不对您构成任何投资建议，据此操作风险自担，盈亏自负。）

推荐1：棕榈油2305多单 瑞银30亿瑞郎收购瑞信。同时美联储和英国、加拿大、日本、欧洲央行及瑞士央行宣布，通过常设美元流动性互换协议，增加流动性供应。 美联储联合多家央行出手救市，有助于减轻贷款供应紧张，缓解流动性危机。瑞士信贷被收购，危机缓和，上周因恐慌情绪而连续下行的商品将有所修复。棕榈油目前仍受供应端天气影响，价格有支撑。 3分钟快速开户，抢先把握市场机会>>> 来源：平安期货研究所 作者：平安期货 杨宏 ，期货从业资格编号：F03098481，投资咨询资格编号：Z0017735 【风险提示】投资有风险，入市需谨慎 【免责声明】本资讯的信息均来源于公开资料，平安期货有限公司对信息的准确性和完整性不作任何保证。本资讯所载意见及推测仅反映分析员于发出此资讯时的判断，公司可随时发出其他与本资讯不一致及有不同结论的其他报告。资讯中的内容和意见仅做供投资者参考，投资者不应将本资讯作为投资决策的依据，投资者应自行作出投资决策并独立承担投资风险。本资讯旨在发给公司特定客户及其他专业人士，其他人员仅供学习交流。平安期货有限公司版权所有，保留一切权利。市场有风险，投资需谨慎。

1、股票市场 A股市场：本周（3月13日-17日，下同），A股延续震荡分化格局，三大股指涨跌不一。本周，上证指数累计涨幅达0.63%，报3250.55点；深证成指跌幅达1.44%，报11278.05点；创业板指跌幅达3.24%，报2293.67点，连跌7周。 资金方面，周五，北向资金净买入金额达71.83亿元，连续5个交易日实现净买入。本周北向资金累计净买入金额达147.81亿元。从前十大成交活跃股来看，本周，TCL中环、牧原股份、五粮液、特变电工等4只个股，北向资金净买入金额均超4亿元。另外，中国平安、宁德时代、贵州茅台等个股遭北向资金净卖出金额均超10亿元。 从申万一级行业来看，本周有11个行业实现上涨，其中，传媒行业周涨幅居首，达5.86%，紧随其后的是，建筑装饰、计算机和通信等行业累计周涨幅均超4%。另外，电力设备行业指数累计周跌幅居首，达5.9%。 与此同时，统计显示，下周（3月20日-24日）共有73家公司限售股陆续解禁，按最新收盘价计算，解禁市值为700.68亿元。从解禁市值来看，三峡能源（274.61亿元）、东岳硅材（95.68亿元）、中远海能（83.82亿元）等公司解禁金额均超80亿元。根据发行安排，下周（3月20日-24日）有9只新股申购，包括科创板新股4只、创业板新股3只、北交所新股2只。 港股市场： 周五，港股高开高走，科技股带动下三大指数全天强势。恒生指数收涨1.64%报19518.59点，周涨1.03%；恒生科技指数周涨幅5.22%；恒生国企指数周涨幅2.63%； 海外市场： 周五，美国三大股指全线收跌，道指跌1.19%报31861.98点，标普500指数跌1.1%报3916.64点，纳指跌0.74%报11630.51点。本周，道指跌幅达0.15%，标普500指数涨幅达1.43%，纳指涨幅达4.41%。 周五，欧洲主要股指收盘全线下跌，德国DAX指数跌1.33%报14768.2点，法国CAC40指数跌1.43%报6925.4点，英国富时100指数跌1.01%报7335.4点，意大利富时MIB指数跌1.64%报25494.54点。本周，德国DAX指数跌幅达4.28%，法国CAC40指数跌幅达4.09%，英国富时100指数跌幅达5.33%，意大利富时MIB指数跌幅达6.55%。 周五，亚太股市主要股指收盘多数走高，韩国综合指数上涨0.75%报2395.69点，本周累计涨幅达0.04%；日经225指数涨1.2%报27333.79点，周跌幅达2.88%；澳洲标普200指数涨0.42%，周跌幅达2.01%；新西兰NZX50指数跌0.16%，周跌幅达0.4%。

继美国硅谷银行破产事件后，近日欧洲瑞士信贷再度暴雷，承认内部监控存重大缺陷，股价跌幅一度高达30%，全球金融风险担忧进一步加剧。另一方面，美联储后续加息政策或较难维系的预期增强。国际金价逼近2000美元/盎司关口**，COMEX黄金期货主力合约周五收报每盎司1993.7美元，涨幅超3%。 消息刺激下，A股黄金概念表现亮眼，截至周五收盘，四川黄金斩获十一连板，半个月内累计最大涨幅超200%，中润资源收获四连板，本周累计最大涨幅接近50%。 对此，业内人士表示，黄金价格主要受美元指数，实际利率和不确定性三个因素影响。银河证券有色金属团队近日研报指出，美国硅谷银行破产引发金融风险担忧，或将成为金价重回强势的重大契机。2月美国非农数据失业率与薪资增速并无继续超预期强势，叠加美国硅谷银行突发性倒闭事件引发的金融风险担忧，或将使市场对于美联储激进加息的预期下降，黄金价格有望在3月重回涨势。 拉长时间来看，有分析人士称，长期影响金价的因素更多体现在市场对经济增长预期以及货币政策预期的变化上。中泰证券研报指出，按照历史平均40个月左右的周期长度来看，目前全球经济高位下行时间已过半，随着美联储加息的放缓以及国内稳增长政策的持续落地，为全球经济提供上行动力。贵金属大周期上行趋势已开启，持续重视板块内高成长及资源优势突出标的的投资机会。 此外，近两年全球央行买金热情更是不减，数据显示，2023年1月全球央行官方黄金储备净增77吨，数额环比上涨192%。国联证券3月16日研报预计，在全球经济与地缘政治不确定性风险上升的背景之下，央行有望成为购金主力，为黄金价格提供支撑。 据悉，我国作为黄金生产大国，2022年国内原料黄金产量为372.048吨，同比增长13.09%。上市公司中，除银泰黄金无黄金冶炼业务、主要为向黄金冶炼企业销售合质金外，湖南黄金、恒邦股份、中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、西部黄金、紫金矿业、招金矿业均实现黄金产业全产业链覆盖。 其中，紫金矿业在多个金属行业中地位领先，截至21年底，公司金矿权益资源量2373金属吨。同时加快推进黄金增量项目改扩建，国金证券测算到 25 年，公司金矿改扩建项目逐步达产后，将为公司带来矿产金增量约10吨。山东黄金是国内唯一拥有四座累计产金突破百吨矿山企业的上市公司，焦家金矿、三山岛金矿、 新城金矿、玲珑金矿连续多年位居“中国黄金十大矿山”。 次新股四川黄金近日股价强势，自上市起半个月内累计最大涨幅已达211.39%。国联证券3月15日研报指出，公司是国内主要的金矿采选企业之一，其依托梭罗沟金矿生产金精矿与合质金，平均品位3.37克/吨，截至2021年11月底保有金金属量33.23吨。 另外，在黄金走强的同时，白银价格亦同步走强。Comex白银期货主力合约价格周五收报每盎司22.718美元，为2月3日以来最高水平，涨幅达4.7%。 国泰君安于嘉懿在3月16日研报表示，白银作为贵金属，定价的锚为黄金价格。此外，金价的快速上涨和白银期货持仓量持续上升也是促进银价大幅上涨的基础。因此于嘉懿认为需要跟多关注白银供需的是否改善以及库存下降是否具备持续性。在相关条件不完全具备的情况下，银价对金价更多是跟随性上涨。 资料显示，盛达资源是国内白银龙头企业，下辖6家矿业子公司，拥有白银储量近万吨，年采选能力198万吨；兴业矿业具有优质银矿山资源，公司整体银储量为1.08万吨。 但亦有分析认为，目前来看，市场后期仍存在美联储加息幅度超预期、美国通胀持续性超预期的可能，因此金属价格仍面临大幅下跌的风险。平安证券在3月17日研报中特别提到，若欧美加息提速超预期，一方面可能会导致全球衰退提前到来，进而可能倒逼美联储介入。 （声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

[股指期货] 股指期货：国内楼市加速回暖，房价有望随着成交好转而企稳中长期利好市场 【市场情况】 A股单边下行，一带一路题材领跌，光伏、煤炭、石油、风能等新旧能源股齐下挫，锂电池指数回调明显；ChatGPT概念冲高回落，银行、中药板块逆势飘红。上证指数收盘跌1.12％报3226.89点，深证成指跌1.54％，创业板指跌1.51％，科创50指数跌1.48％，万得全A跌1.4%，万得双创跌1.57%。中国平安遭净卖出9.17亿元。 期指方面，四大股指期货主力合约集体下挫，其中IF2303下跌1.22%，IH2303下跌0.96%，IC2303下跌1.14%，IM2303下跌1.41%。基差方面，四大股指期货主力合约基差较前一日有所走阔，其中，IF2303升水1.85，IH2303升水1.78点，IC2303升水14.17点，IM2303升水16.22点，今日为三月合约交割日。 【消息面】 昨日A股市场迎来调整。两市上涨家数共计679家，涨停家数为17家，上涨数量较前一交易日下降，昨日赚钱效应极差。 昨日，国家统计局公布数据显示，以一线城市为先，各地房价环比总体上涨，二手房快于新房。中国2月70城新房价格指数持续下跌17个月后首次转涨，湛江涨幅1.4%领跑，北上广深环比分别涨0.2%、涨0.2%、涨0.3%、涨0.2%；一线城市商品住宅销售价格新房环比上涨1.7%，二手房1.0%，二三线城市同比降幅收窄。未来预计随着成交数据的转暖，房价整体大概率企稳。海外方面，欧洲央行无视银行业危机，宣布将三大主要利率均上调50个基点，符合市场预期。欧洲央行表示，通胀将在长时间内维持在过高水平，将2023年欧元区通胀预期由6.3%下调至5.3%，GDP增长预期从0.5%上调至1%。 【资金面】 A股市场成交额8456.1亿元；北向资金实际净买入7.87亿元，银行间质押7日（DR007）收于2.4%，资金面来看，整体偏多。 【操作建议】 年化基差率方面，当前IF、IH、IC与IM主力合约的年化基差率分别为17.13%、24.71%、84.04%与88.27%。当前市场中小板估值分位数仍然较低，短期建议逢低做多。 [国债期货] 国债期货：避险情绪叠加资金面回暖，期债明显走强 【市场表现】 国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.22%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约涨0.05%。CFETS行情显示，截至发稿，银行间主要利率债收益率普遍下行，10年期国开活跃券“22国开20”收益率下行0.45bp报3.05%，10年期国债活跃券“22附息国债25”收益率下行0.25bp报2.8725%，5年期国开活跃券“23国开03”收益率下行2.06bp报2.8425%。 【资金面】 公开市场方面，央行开展1090亿元逆回购，当日有30亿元逆回购到期，净投放1060亿元。资金面，虽然央行公开市场连日净投放，但是周四资金面一度延续紧势，主要回购利率延续上行，其中隔夜回购加权平均利率续升逾18bp迫近2.3%关口，创2月8日以来新高并与七天期形成倒挂。不过午后资金供给有所恢复，情绪转好。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新发行价集中在2.72%，与上日变化不大；二级成交方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单成交维持在2.72%附近。 【消息面】 美国硅谷银行危机蔓延至欧洲，瑞士信贷自揭财报出现重大缺陷后，沙特国家银行称不会向瑞信提供更多援助，不会向瑞信提供进一步的流动性支持。瑞士央行、瑞士金融市场监管局就市场不稳定发表声明。瑞士央行表示，如有需要，将向瑞士信贷集团提供流动性支持。瑞士金融市场监管局指出，与瑞士信贷保持着非常密切的联系，并获得了与监管法相关的所有信息，瑞信当前的资本率与流动性状况仍符合要求。两个部门进一步指出，美国银行业的问题不会对瑞士金融市场构成直接传染风险。瑞信风波提振避险情绪，欧美国债收益率大幅下行，也提振国内债市。 中国2月70大中城市中有55城新建商品住宅价格环比上涨，1月为36城；环比看，湛江涨幅1.4%领跑，北上广深分别涨0.2%、涨0.2%、涨0.3%、涨0.2%。国家统计局称，2月份，随着政策效果逐步显现及住房需求进一步释放，70个大中城市中商品住宅销售价格环比上涨城市个数继续增加，各线城市商品住宅销售价格环比总体上涨，一线城市商品住宅销售价格同比上涨、二三线城市同比降幅收窄。 【操作建议】 1-2月经济数据好转较难进一步强化经济修复预期，对一季度经济回升幅度验证转向3月经济数据，近期硅谷银行、瑞信风波引发全球避险情绪升温，对债市短期具有提振作用，需关注美联储货币政策操作。目前10年期国债活跃券收益率下行至2.872%附近，T2306合约CTD券基差已经收敛至0.5元附近，后续收基差带动多头入场动力将会有所减弱。考虑到T2303价格已经靠近100.4，基本面大方向为边际复苏，在观察短期经济修复强度的阶段，债市持续上涨动能不强，基本面预期调整引发短期上涨后，债市或再度回归震荡等待基本面信号指引，建议多单逐步逢高止盈，空头套保投资者关注基差收敛后建仓机会。 [贵金属] 贵金属：无惧风险欧洲央行如期加息50BP 美债收益率反弹黄金上涨动力减弱 【行情回顾】 隔夜，欧洲央行如期加息50个基点符合市场预期，对于近期出现的金融更新，欧洲央行表示已做好准备应对价格和金融稳定，欧元区银行业有韧性，决议公布后欧元小幅走强美元则有所回落。美国政府推动对第一共和银行的救助，华尔街11家银行共注资300亿美元，美股企稳且在美联储加息25BP概率回升使美债收益率反弹，黄金上涨动力减弱。COMEX黄金期货小幅低开后先跌后转涨最高至1938美元但涨幅基本抹去，收盘价为1923.8美元/盎司微涨0.03%；COMEX白银期货冲高至22美元上方后在工业属性打压下再度回落，收盘报21.81美元/盎司跌幅0.52%。 【后市展望】 尽管目前美国就业和CPI通胀数据整体较强对美联储加息仍有支持，但硅谷银行破产等事件使金融系统风险或反映危机正不断靠近，虽然市场预期爆雷事件短期不会造成严重影响，但若美联储更加重视流动性风险将谨慎地决策，紧缩的预期放缓将提振贵金属价格。美国2月的CPI增速符合预期，但目前通胀压力仍存，在3月美联储利率决议前避险需求支撑黄金价格将1900美元/盎司上方波动（425元/克）但仍需谨防美联储紧缩超预期导致回调，内盘金价在美元兑人民币贬值情况下相对强势。 短期金融属性对白银的利空影响持续，此外有色金属需求趋弱在工业属性方面对银价形成扰动，目前全球白银库存维持在阶段低位仍有支撑，在避险情绪的带动下将继续修复前期跌幅，价格在黄金带动下将在22美元/盎司（5000元/千克）上下波动。 【技术面】 COMEX黄金价格短期在1880美元存在支撑，MACD红柱扩张反映多头力量占优； COMEX白银价格大幅拉升后上方在60日均线22.5美元附近仍有阻力，MACD红柱扩散。 【资金面】 金价回落使ETF持仓仍维持在阶段低位，总体上散户投资者和长期资金对贵金属的投资兴趣改善有 限，居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求。 【操作建议】 贵金属短期上行动力减弱可逢高轻仓做空。 [特殊商品] 橡胶：外围宏观转弱，悲观情绪笼罩，观望为宜 【原料及现货】截至昨日，杯胶38.5(-0.05)泰铢/千克，胶水48（-0.5）泰珠/千克，全乳胶现货11550（0），青岛保税区泰标1360(-30)美元/吨，泰标混合胶10500（-250）元/吨，顺丁胶山东报价11500(-250)元/吨。 【开工率】全钢胎样本厂家开工率为69.33%，环比+0.64% ，半钢胎样本厂家开工率73.85%，环比+0.26%。 【资讯】中汽协3月10日发布的最新数据显示。2月，我国汽车产销分别完成203.2万辆和197.6万辆，环比分别增长27.5%和19.8%，同比分别增长11.9%和13.5%。因去年同期及今年1月均为春节月，基数相对较低，叠加2月各地陆续出台汽车促消费及车企降价促销等政策影响下，汽车产销环比、同比均呈明显增长。1-2月，我国汽车产销分别完成362.6万辆和362.5万辆，同比分别下降14.5%和15.2%。 【分析】外围宏观环境转弱，市场恐慌情绪发酵，胶价承压，但前期下跌已经释放利空，空间有限，短期不排除有触底反弹可能。基本面来看，下游轮胎厂成品库存大幅去化，由经销商节后补库带动。开工恢复至往年同期偏高水平，高开工率对原料需求较高，但持续性存疑。不过国内库存拐点迟迟未到来，对天胶价格形成一定压制，库存拐点到来时间延后。预计短期大跌后存向上修复可能。 【操作建议】观望 【短期观点】中性 纯碱：宏观转弱，玻璃大跌，纯碱偏弱运行 玻璃：贸易商库存高位，盘面大幅下挫，负反馈或将持续 【玻璃和纯碱现货行情】 纯碱：现货报价3000-3100元/吨。 玻璃：贸易商报价1550元/吨附近。 【供需】 纯碱: 截止到2023年3月16日，本周国内纯碱厂家总库存27.95万吨，环比增加2.38万吨，上涨9.31%。 截止到2023年3月16日，周内纯碱整体开工率90.09%，环比降3.19%。 玻璃: 截止到20230316，全国浮法玻璃样本企业总库存7260.1万重箱，环比-7.81%，同比+25.55%。折库存天数32.6天，较上期-2.6天。本周浮法玻璃平均产销率达到127%，较上周增加14个百分点，周内浮法玻璃去库力度增加。 截至2023年3月16日，全国浮法玻璃日产量为15.78万吨，环比持平，本周（3月10日-3月16日）全国浮法玻璃产量110.45万吨，环比-0.07%，同比-8.10%。 【分析】 纯碱：纯碱厂本周继续微幅累库，因下游玻璃厂对高价碱形成抵制，倒逼纯碱厂向下调价，西北区域纯碱报价有小幅优惠。玻璃厂还处于亏损中，碱企现货价格保持高位有较大压力，但由于纯碱自身供需偏紧且现货坚挺对盘面形成支撑，当前价格较难再进一步下跌。整体看近期宏观氛围转弱，玻璃大幅下挫，纯碱盘面承压，预计短期内偏弱运行，可短空思路。 玻璃：昨日沙河地区某品牌价格优惠最后一天，预计产销今日起将走弱，贸易商库存高位，预计贸易商抛货，负反馈将形成。此外，最新公布的地产数据也低于市场预期，除竣工数据外，新开工、施工、房地产开发投资等数据虽然下滑幅度收窄，但绝对值在去年低基数的基础上继续下滑。我们前期提示“玻璃价格的持续上涨需要真实需求接力，如果真实需求无法跟进，价格冲高后将重新回落”。短期来看，负反馈之下价格将继续承压，建议短空思路。 【操作建议】 纯碱：短空思路 玻璃：短空思路 【短期观点】 纯碱：中性偏弱 玻璃：中性偏弱 纸浆：情绪释放，或有弱反弹 【现货情况】国内现货纸浆市场继续疲软低迷情绪，港口陆续新增到港货源，市场可外售货源相对充裕，业者继续持看空心态，交投十分清淡。昨日低端的俄罗斯针叶浆6000元/吨，环比-150元/吨，针叶浆主流市场报盘低端的银星参考价在6450元/吨，环比-100元/吨。 隆众资讯2月24日报道：加拿大漂白针叶浆狮牌宣布3月外盘报价：其中，雄狮940美元/吨，金狮960美元/吨，均较上月持平。其中雄狮无量可供，金狮减产30%。隆众资讯2月28日报道：据悉，智利Arauco公布2023年3月份报盘。其中，银星920美元/吨，金星770美元/吨，以上均为面价。阔叶浆明星730美元/吨，此价格为当月净价。实际成交价一般会低于该价格，因此，3月底现货进口成本会在7200左右。 【库存情况】截止2023年3月16日，中国纸浆主流港口样本库存量：196.3万吨，较上期下降11.0万吨，环比下降5.3%，库存量在过去三周期去库后继续呈现去库的状态。 【行情分析】隔夜欧洲股市反弹，整体近期的偏空市场情绪有所缓和。昨日纸浆盘面大幅杀跌，做空情绪宣泄短期充分。由于春节后至今跌幅巨大，但外盘报价坚挺，测算的进口成本在7200之上，进口持续倒挂显示纸浆盘面估值水平偏低，市场部分现货商认为短期超跌或有反抽。建议SP2309空单短期减持，待下周三美国议息会议后再进行新的决策。 【投资策略】SP2309空单减持 工业硅：产量增长超预期，高库存压力下工业硅价格承压 【现货】3月16日，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价16900元/吨，环比减少50元/吨；不通氧Si5530工业硅市场均价16400元/吨，环比减少100元/吨。华东SI4210工业硅市场均价17800元/吨，环比减少300元/吨；有机硅用Si4210市场均价18500元/吨，环比减少250元/吨。 【供应】据SMM统计，2月工业硅共生产28.1万吨，环比增加0.72万吨，同比增长17.08%，主要增量来自于西北地区2022年末建成的产能，新疆地区2月产量14.51万吨，环比增长3.97%，同比增长27.12%；内蒙地区产量2.1万吨，环比增加19%，同比增长56%。在新产能爬坡及自然天数多于2月的情况下，我们认为3月的产量将继续保持增长。 【需求】 2月有机硅环体生产14.28万吨，环比增加1.06%，同比增长16.29%，由于终端恢复有限，库存压力再起，压制下游产品价格；2月多晶硅产量约为10.12万吨，环比减少1.6%，同比增长100%。随着后续新增产能投产以及爬坡，产量将快速增加，预计多晶硅需求将持续增加；铝合金方面，下游压铸企业订单无明显增长，铝合金龙头企业开工率基本保持稳定，企业按需采购为主，关注汽车“降价潮”能否提振铝合金需求 【库存】根据SMM统计，截止3月10日，天津港工业硅库存3.8万吨，环比减少0.1万吨；昆明港工业硅库存6.6万吨，环比不变；黄埔港工业硅库存2.1万吨，环比不变。工业硅社会库存共12.5万吨，较上周小幅去库0.1万吨，同比增长52.44%。下游需求恢复不及预期，去库节奏缓慢，库存压力较大。 【逻辑】近期现货成交整体偏弱，高品位工业硅出现恐慌性降价出货情况，尽管硅价已跌破西南地区大部分厂家成本线，弱现实下下游采购囤货意愿依旧不高，叠加目前库存高位，且隐性库存较高，整体供给增长需求疲软且库存高位施压，短期硅价偏弱运行。关注后期库存变化及需求恢复情况。 【操作建议】观望 【短期观点】中性偏空 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎！ 相关信息 广发期货发展研究中心 http://www.gfqh.cn 电话：020-88800000 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场41楼 邮政编码：510620

缩量阴跌不如放量大跌，3050一带是不错的建仓位置！ 1.今日两市指数再度大跌，目前指数正在考验2月以来的箱体下沿，按照目前市场没有热点，大多数个股下跌的弱势局面，3220箱体下沿大概率是承接不住市场止跌的，向下寻找支撑是大概率事件，3050一带就是不错选择。阴跌不止就是没有资金认可，放量大跌反而是资金建仓。这个是要重点注意的。一旦出现放量大跌，就是打压空间开始建仓了。 2.权重股稳定性：权重股不稳定。万科持续新低，平安持续新低，消费也开始调整重心下移，目前只要消费再下10%，指数就能到3000点上面，这个位置就是不错的选择。同时消费下跌的时候，估值向下修正，中字头基建类个股上升趋势也将终结，市场大概率就能企稳上涨了。 3.资金聚焦方向：无，市场热点散乱。弱势市场不要追高。追高就大概率要套住。涨停家数30来家，5%以上的个股足够少，典型的弱势市场。消费跌到位之后，科技股就要开始表演了。首选还是半导体芯片板块，这个板块是去年5月就开始形成底部了。 权重股调整是好事，意味着四季度以来资金聚焦的价值股开始撤离。也就是上一轮上涨已经完结。调整的压力主要也是这些权重股。这样才会给个股机会。等待涨停板扩容市场才会有机会。 市场不断扩容，牛市越来越难。一年当中行情最好的阶段就那么3个月左右，没来的时候多点耐心，低吸价值股，小仓位波段博弈就好。 以上观点仅供参考，不作为买卖依据，盈亏自负。

镍及不锈钢 沪镍横盘数日继续下行，NI2304合约收于171920元/吨。隔夜瑞信事件发酵，大宗商品普遍下跌，特别是金融属性强的铜，市场担忧在英国养老金、硅谷银行、瑞信之后，还有其他国家金融系统受到美联储加息外溢效应的影响，金融危机可能正在酝酿。镍3月合约平安度过没有经历挤仓。纯镍现货没有什么起色，升水基本不变，下游抱着买涨不买跌的心态成交偏弱。镍价今年以来的下跌，主要是因为青山电积镍出来以后修复和二级镍的估值，与硫酸镍的溢价基本合理，与NPI的差距仍大，并且没怎么反映宏观风险。目前需要关注的是危机能否消灭在萌芽，以及旺季何时能来。镍价短线仍在空头趋势中，支撑位暂时看16.5-17万元/吨。 不锈钢跟随外围市场走弱，SS2304合约收于15640元/吨。消费方面外需和内需订单恢复缓慢，钢厂不愿减产，还有新增产能在路上，库存消化速度也偏慢。贸易商和下游库存水平偏低，压力基本都在钢厂和代理商环节。原料端高镍铁最新成交已有1200元/镍吨，随着镍矿季节性走弱，仍有向下空间。某钢厂有利润后终止减产计划，某钢厂仍传要减产国内6万吨炼钢，重启印尼4-5万吨方坯。不锈钢向上驱动不足，产业链处于主动去库阶段，矛盾不在零星的减产上，而在旺季到底能否有惊喜。短期需求不支持给出钢厂利润增产，反弹后还要再向下压缩利润寻找支撑。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

好家伙外围原油都跌这么多，今天化工板块堪忧呀。 我怕不是又要翻车了？那么多$PTA$坚定看多的友友们，今天还能平安度过吗？呜呜呜呜

硅谷银行紧急关闭震惊世界。分析普遍认为，硅谷银行破产的重要诱因是美联储持续激进加息;由此，在硅谷银行破产后，机构纷纷预计美联储三月份暂停货币紧缩政策，更有激进的机构预计美联储三月份降息并结束量化紧缩(QT)。 硅谷银行爆雷引发全球金融市场动荡之际，欧洲银行巨头瑞士信贷又“自爆”巨雷。承认其过去两年的报告和控制程序中存在“实质性缺陷”，曾精准预测雷曼兄弟倒闭的罗伯特·清崎认为瑞士信贷或是下一个硅谷银行。 机构预期美联储货币政策转向 美国硅谷银行因遭遇挤兑被金融监管部门关闭，成为自2008年金融危机以来美国破产的最大银行，引发全球金融市场动荡。有投行分析指出，硅谷银行遭此巨变，重要诱因是美联储持续激进加息。 媒体报道指出，美联储加息令很多美国银行陷入困境，硅谷银行“爆雷”凸显美国银行业整体脆弱性。在存款纷纷流失，转去追逐收益性更高的投资商品的同时，很多银行债券运作出现巨额账面损失，面临巨大潜在风险。 根据美国联邦存款保险公司的数据，随着美联储持续加息，2022年底美国全部银行持有债券的账面损失总额迅速膨胀至约6200亿美元，使美国金融系统在应对突发性冲击时脆弱性凸显。 在硅谷银行破产后，包括高盛和巴克莱等投行预计，美联储可能在下周的议息会议上暂停加息。野村对美联储政策预期的押注转变，其策略师Aichi Amemiya在最新的报告中指出，为了应对迫在眉睫的金融风险，预计美联储将在3月份会议上降息25个基点并结束QT(量化紧缩)。 此前，花旗集团也表示，美联储可能需要提前结束QT，从而保证金融体系中有足够的银行准备金规模。 据博时基金的观察，市场因担忧硅谷银行破产会引发系统性金融风险，从而倒逼美联储货币政策转向，因此加息预期快速回落。截至3月10日，市场预期3月美联储大概率(59.8%)仍将加息25BP，此后市场预计三季度有37.1%的概率将开启降息。 复旦平安宏观经济研究中心特聘研究员石烁表示，硅谷银行投资风险管理固然存在失误，应对风投机构储户流动性需求的准备也存在不足，但根源还是在于对美联储长期维持超低利率的预期出现了重大误判。美联储激进的加息政策不仅让硅谷银行持有的长期国债价值重挫，还大幅增加了风投储户的流动性压力。在激进加息进程中，硅谷银行面临资产损失和存款挤兑的双重打击。 值得一提的是当地时间3月14日，美国劳工部发布的数据显示，美国2月份CPI(消费者价格指数)环比上升0.4%，为2022年12月以来新低，预估为0.4%，前值为0.5%;同比上升6.0%，已连续第八个月下降，为2021年9月以来新低，预估为6.0%，前值为6.4%;2月未季调核心CPI同比上升5.5%，已连续第六个月下降，为2021年12月来新低，预期5.50%，前值5.60%。 瑞士信贷“自爆”巨雷 硅谷银行爆雷后引发全球金融市场动荡之际，欧洲银行巨头瑞士信贷又“自爆”巨雷。当地时间3月14日，瑞士信贷表示，该行在2021年和2022年的财务报告内部控制方面发现了“重大缺陷”，审计机构给予否定意见。同时，瑞士信贷CEO表示，该行将裁员8%。受此影响，瑞士信贷再遭市场抛售，瑞信欧股一度下跌超5%，创纪录低点，瑞信美股盘前也一度大跌超5%。 其实，在此次曝出“重大缺陷”之前，瑞士信贷早已面临危机。根据瑞士信贷披露，受一系列丑闻和遗留问题等影响，其2022年底的“现金存款提款、到期定期存款不再续期和净资产流出水平大大高于同年第三季度的水平。”据悉，瑞士信贷在第四季度发现客户提款超过1100亿瑞士法郎(约合8303亿元人民币)。 有媒体援引杰富瑞分析师观点称，欧洲大多数银行的资产贷款比例较高，而且欧洲银行必须拥有足够的流动资产，来满足客户的提款需求。在硅谷银行后，瑞士信贷的股价迎来大跌。相关数据显示，过去5天，瑞士信贷股价累计跌幅超17%。 曾精准对2008年雷曼兄弟破产作出预测的《穷爸爸，富爸爸》作者、华尔街企业家罗伯特·清崎在一档节目中认为，会遭遇破产的下一家银行可能是瑞士信贷银行。 “问题出在债券市场。我几年前就预测过雷曼兄弟的破产，我认为下一家破产的是瑞士信贷银行……因为债券市场正在崩溃。”罗伯特·清崎说。 资料显示，瑞士信贷集团成立于1856年，总部设在瑞士苏黎世，是全球第五大财团，瑞士第二大银行。2022年，位列《财富》世界500强排行榜第494位。其经营业务包括向个人、公司提供金融服务、银行产品及退休金、保险服务的投资银行和金融服务。在全球50多个国家和地区设有分公司，集团总投资额达245亿美元，管理财产规模达11953亿瑞士法郎(折合人民币超9万亿元)。 （声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

3月15日，沪金主力合约AU2306前20名期货公司多单持仓9.33万手，空单持仓6.84万手，净多持仓为2.48万手，相较上日净空持仓增加3468手，多空比1.36。 图片来源：上甲 多头持仓前三的席位分别是中财期货（1.15万手）、国泰君安期货（1.09万手）、中信期货（9966手）；空头持仓前三的分别是招金期货（1.25万手）、中辉期货（5193手）、平安期货（4873手）。 图片来源：上甲 主力合约机构动向： 从净多头持仓排行来看，中财期货以1.15万手净多排行榜首，净空排行方面，招金期货以1.25万手拔得头筹。 图片来源：上甲 从3月15日龙虎榜持仓来看，沪金主力合约AU2306多空双增，较前一日持仓量有所增加。

推荐1棉花2305多单 美国2月CPI同比增6%，核心CPI同比增5.5%均符合市场预期。美国银行业危机缓和，市场普遍押注美联储下周加息25个基点。 美国通胀如预期下降，但绝对水平仍在高位，住房通胀同比创历史新高。美国3月份大概率继续加息，但加息幅度由此前预期的50基点下降为25基点。此外美国银行业危机缓和，市场恐慌情绪减退，商品市场压力减小。棉花估值偏低，下游补库需求有望继续推升棉花价格。 来源：平安期货研究所 【风险提示】投资有风险，入市需谨慎 【免责声明】本资讯的信息均来源于公开资料，平安期货有限公司对信息的准确性和完整性不作任何保证。本资讯所载意见及推测仅反映分析员于发出此资讯时的判断，公司可随时发出其他与本资讯不一致及有不同结论的其他报告。资讯中的内容和意见仅做供投资者参考，投资者不应将本资讯作为投资决策的依据，投资者应自行作出投资决策并独立承担投资风险。本资讯旨在发给公司特定客户及其他专业人士，其他人员仅供学习交流。平安期货有限公司版权所有，保留一切权利。市场有风险，投资需谨慎。

3月14日，沪金主力合约AU2306前20名期货公司多单持仓8.68万手，空单持仓6.54万手，净多持仓为2.14万手，相较上日净空持仓增加521手，多空比1.33。 图片来源：上甲 多头持仓前三的席位分别是中财期货（1.15万手）、国泰君安期货（1.02万手）、中信期货（8829手）；空头持仓前三的分别是招金期货（1.19万手）、中辉期货（4690手）、平安期货（4646手）。 图片来源：上甲 主力合约机构动向： 从净多头持仓排行来看，中财期货以1.15万手净多排行榜首，净空排行方面，招金期货以1.19万手拔得头筹。 图片来源：上甲 从3月14日龙虎榜持仓来看，沪金主力合约AU2306多空双增，较前一日持仓量有所增加。