原油 主力连续

1．传言欧佩克及其减产同盟国意图在11月份减少日产量100万桶

　　2．调查显示，欧佩克及其减产同盟国实际日产量远低于目标日产量

　　3．路透社调查：9月份欧佩克参与协议的成员国实际日产量比目标日产量低132万桶

　　路透社援引欧佩克及其减产同盟国消息人士的话说，该产量限制联盟将考虑每日减产逾100万桶，这将是两年多来最大的减产举措，国际油价闻讯大幅度上涨。周一（10月3日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2022年11月期货结算价每桶83.63美元，比前一交易日上涨4.14美元，涨幅5.2%，交易区间80.87-84.56美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2022年12月期货结算价每桶88.86美元，比前一交易日上涨3.72美元，涨幅4.4%，交易区间86.35-89.82美元。

　　欧佩克网站发布的公告称，第45次部长级联合监测委员会及第33次欧佩克和非欧佩克部长级会议将于2022年10月5日在维也纳欧佩克秘书处召开，这是2020年3月份以来欧佩克和非欧佩克第一次面对面的部长级会议。

　　路透社还援引瑞银和摩根大通等投资银行分析师和欧佩克组织观察人士的话说，这次会议可能会减产约每日100万桶，这可能有助于遏制油价下跌。路透社报道说，周日消息人士称减产可能超过每日100万桶。报道还称，一位消息人士表示，减产还可能包括沙特阿拉伯自愿进一步减产。石油经纪商PVM的Stephen Brennock表示，“每桶90美元的油价对欧佩克及其减产同盟国领导层来说是没有商量余地的，因此他们将采取行动捍卫这一价格底线。”

美联储官员在通胀阻击战中仍团结一心，副主席布雷纳德拒绝提前降息】

　　美联储副主席布雷纳德上周五表示，她完全赞同联储在更长时间内维持更高利率以遏制通胀的计划，此前新出炉的数据显示，通胀率仍然是决策者2%目标的三倍多。旧金山联储主席戴利在接受采访时表示，在过早地担心经济衰退之前，她认为应该让经济以需要的方式放缓，以降低通胀。里奇蒙联储主席巴尔金在发言中说，他更担心通胀变得粘稠，而不是担心央行在加息方面用力过猛的前景。

　　【俄罗斯副总理称“北溪”天然气管道有修复的可能】

　　据央视新闻，俄罗斯副总理诺瓦克在俄媒10月2日播出的一档新闻节目上表示，从技术上讲，修复“北溪”天然气管道的可能性是存在的，但是类似事故以前从未发生过，因此完成修复工作需要时间和足够的资金。

　　丹麦能源署当地时间2日表示，“北溪-1”天然气管道已停止泄漏气体，压力稳定。此前，据德国媒体1日报道，“北溪-2”天然气管道发言人称，管道内气压和水压已经达到平衡，管道已经不再泄漏气体。

　　【沙特将2023年布伦特原油价格降至约76美元/桶】据当地投行Al RajiCapital的数据显示，沙特阿拉伯预计明年布伦特原油价格将在每桶76美元左右，这一预期与当前的远期价格相符，但远比分析师的预期悲观。

　　据了解，上周五，沙特阿拉伯财政部在一份初步预算声明中表示，预计明年其财政收入将达到1.12万亿里亚尔（合2980亿美元），高于去年12月公布的9680亿里亚尔的预估。此外，财政部设想的预算盈余为90亿里亚尔，低于先前的估计。

欧盟宣布对俄罗斯启动第八轮制裁措施，飓风伊恩导致美湾原油暂时减产，国际原油期价大幅回升；华南液化气价格下跌，主营炼厂及码头报价下调，下游补货力度不及预期，市场购销氛围一般；沙特10月CP大幅下调，进口气成本下行，炼厂及港口库存回升加剧期价整理，期货贴水扩大限制调整空间；

盘面分析，本周期价整体偏弱运行，自周一冲高回落收线倒锤子线后，连续收阴，日内短线反弹后再度回撤收线长上影阴K，不过四小时日内分别录得一根长上影和长下影K线，小时线在4900附近多次获得支撑反弹，短线或有企稳趋势，下方继续关注4920-4900支撑，上方关注5030-5050区域承压，思路上尽量还是反弹空，交易注意风控。

以上分析仅供参考 无投资建议

印尼首席经济部长Airlangga Hartarto表示，印尼现在不需要征收主要用于生物柴油补贴的棕榈油出口专项税(Levy)，因为目前棕榈油的价格低于汽油的价格，印尼或将免除棕榈油出口专项税(Levy)的政策延长至年底。目前，印尼对棕榈油出口专项税(Levy)的豁免政策持续到10月底。 印尼首席经济部长Airlangga Hartarto表示，印尼现在不需要征收主要用于生物柴油补贴的棕榈油出口专项税(Levy)，因为目前棕榈油的价格低于汽油的价格，印尼或将免除棕榈油出口专项税(Levy)的政策延长至年底。目前，印尼对棕榈油出口专项税(Levy)的豁免政策持续到10月底。

炒股，每个人都离市场太近，认为我站得近，就看得远，其实这是违背客观规律的事情。3000点，用日线去看，会一脸茫然，用月线，季线去看待这个位置，就豁然开朗了。

国庆第四天，证券市场传来3个好消息，一起和大家分享一下，也许对你的情绪，充满了影响……

消息一：欧美股市普涨，美股三大指数均涨逾2%

总有人说，美股进入漫漫熊市了，这种观点被打脸了几十年，还是如此。没有搞明白美股的本质，总是幻想用几根K线分析市场，走遍天下也难解决温饱。

美股，会继续涨下去，除非满足一个条件，就是霸权消失，否则就是一直涨下去，不以谁的意志为转移，别用分析A股的K线技术去研究美股，条件都不同，见路不走！相信美股在10000点位置反弹30%，比A股从3000点反弹30%，更加容易。

上一轮10500点，反弹约30%，加个汇市的兑换收益，依旧还是跑赢上证指数的涨幅，实事求是，没有那么难！

消息二：国际原油期货结算价大幅收涨

WTI原油涨5.21%，布伦特原油涨4.37%，这件事情对于A股非常有影响。上证指数有资源股、金融股、消费股，都对指数影响很大，资源股如果止跌了，3000点的压力就小了。

节后，消费股有一定压力，如果资源股、金融股对冲，那么指数就漂亮了。结构性行情，指数没有大起大落，但是行业轮动，行业穿越牛熊，每几个月来一次股灾，特别是光伏、电力、半导体等。

消息三：汇市见顶了？

约7.10！较上周五纽约尾盘涨373点，盘中整体交投于7.1561-7.0901元区间，这一轮下跌，缘起汇市，有点超预期了，缘起缘灭，有些事情，就没有看空的理由了。

10日前，如果能回到7以下，开门红预定了。这件事情，就是客观事实，这个位置，A股就是3000点，没什么大跌风险，非要说有，只是自己心乱如麻了。小凡认为就是历史底部，不需要谁认同。

内容仅供参考，不做投资依据！
 

今天是九九重阳佳节，是传统的敬老节；“九九”与“久久”谐音，是生命长久，健康长寿的意思；在这双九重叠，日月并阳的日子里，记得多陪陪家里的老人。

另外，重阳节这一天还有很多民间习俗，登高望远、插茱萸、赏菊花、吃重阳糕；还有一些地方有饮菊花酒的习惯。

中华民族这些传统习俗不能忘，财经领域的大事我们也要持续关注。隔夜国际资本市场的情况一改往日的颓势，很多品种大面积收涨；美股三大指数的上涨幅度全部超过了2.0%，黄金白银走出了跳涨的行情，国际原油也不甘示弱纷纷收阳。

仅隔了一个周末，国际资本市场的风向就全部变了，难道空头就这么倒戈了？今天我们就简单来聊聊内在的逻辑变化。

先说贵金属的情况；黄金这项资产在关键的时候，往往能够抵御很多不确定性的风险。过去一段时间，金价虽然一直处在被动下跌阶段，在9月下旬甚至跌到了1614美元/盎司，不过下跌的速度越快一般见底的速度也越快。

不过，市场短期共振走出的行情往往是有情绪点的，隔夜美元与美债的双跌就是一个突破口。除此之外，乐空在过去一段时间就一直在强调，经济衰退的风险预期越来越明显了，市场对避险资产的追逐肯定会愈发明显。

与贵金属相比，能源的情况可能更加复杂；最近一个礼拜，原油虽有上涨，但是力度并不大；能源背后折射了很多政治问题，其中美国与俄罗斯之争就是一个特例；俄罗斯当前GDP数据的增长有很大一部分是能源挂钩的，他们自然是希望油价保持在合理的上升期之内的；而美国的情况是，通过美元汇率的变动去影响国际油价；俄美的江湖恩仇，不是一天两天能够解决好的。

影响油价波动除了政策因素之外，就是供需的问题了。近期一则OPEC成员国减产的消息就成为了油价走高另外主要因素。具体消息显示，石油输出国组织(OPEC)及其盟友正考虑自新冠疫情开始以来最大幅度的减产，OPEC+产油国联盟正在讨论减产逾100万桶/日，个别成员国的自愿减产幅度可能更大，这将是该联盟自2020年以来最大规模的减产。不过，现在也只是一些小道消息，最终结果会怎么样，谁也不知道；也许一切都要等到周三议会落地之后才知道。

从当前整个环境来说，贵金属因为它的金融投资属性，乐空对他们的预期与原油相比可能会好一些；国际能源之争的内在逻辑极其复杂，最终体现到价格上面可能会比较纠结，交易起来估计也不会顺畅。

全文思路仅供参考，原创不易，请勿搬砖！祝大家国庆、重阳双节快乐！

不过行情根本没有打止损的机会，油价在EIA原油库存数据强势利空的情况下直线暴跌，当晚暴跌1000多点。如图1-4，第二天油价接着一路震荡走低，最低点68.5美元/桶的时候，他的账户盈利已经达40多万，但是油价快速反抽了1000多个点。这时他满肚子的懊恼，使劲的责怪自己，从来没赚这么多，都怪自己太贪了，68.5美元/桶附近平了就好了，这一下子少了快20多万，刘总你说现在怎么办，要不要跑了算了？我也是被他说的差点晕过去了，行情从昨晚直线下跌，暴跌2000多个点，回撤是正常现象，艾略特为什么把行情比作波浪，不就是因为永远不可能有只跌不涨的行情，也永远没有只涨不跌的行情，波动才是客观存在的基础。而人的天性是害怕失去已有的，所以投资者一般难以接受既得的利润再次回吐，但是短暂的失去只是未来获取更多的成本，有舍才有得，难以承受市场的波动，便不能让利润奔跑，获取更大的收益。

图1-4为WTI原油1H级别K线图，行情时间跨度为2018年9月25日到2018年10月25日。

如图1-4

跟他讲了很多道理，虽然他只顾心疼着自己失去的利润，听不进去多少，但还是按照我教他的止损原则（参见第八章），将止损移动到前一波回撤的高点（70.25美元/桶），如图1-4。

图1-2为WTI原油1分钟级别K线图，图中为2018年10月17日EIA原油库存数据公布时的原油价格行情走势。

图1-2

   没过几秒钟，他发来一个龇牙咧嘴的大表情，开心地说你这方法真是立竿见影啊，我眼睛都还没来得及眨一下就赚了快10来万了。没管他赚多少，我看了一下EIA原油库存数据情况，如图1-3，根据析油法（参考第四章）可知，刚好数据也强势利空原油价格，于是我再次强调他带好止损继续持有。

图1-3为美国2018年10月17日公布的EIA原油库存数据。

图1-3

他见我又提起止损，误解为这一笔交易我可能没把握了，于是急着想落袋为安。这就是典型的散户非理性的现象，拿不住单又很容易受外界的影响，纵使做对了往往也是赚一根鸡肋就跑了，然而一旦做挫了可能就是血亏，造成一直处于赚小赔大的恶性循环之中。我斩钉截铁的跟他讲拿着不动，带好止损不管止盈。我语重心长的对他讲：“再三重申止损，并不是我局的行情要反转，而是教你任何时候都要有控制风险的观念，希望你养成止损的习惯，因为一切成功源起止损。你自己回想一下以前的交易经历，到底是因为做错了亏的多，还是因为不止损，无视风险才然你亏损不断扩大。即使你能力再好，哪怕只有5%的亏损可能，也必须严格止损，因为无视风险，只需一次就可以让你马失前蹄，根据墨菲定律（参看第九章），概率再小也会必然发生，从另一角度讲，亏损就是一种必然存在的事件，往往投资者就是忽视这件必然发生的事情，不愿止损，那么最终失败也将会是一件必然事件，人不可能侥幸永远，所以只有时刻防范风险才能不让失败变成一种必然事件”。

图1-1为WTI原油5分钟级别K线图，行情时间跨度为2018年10月15日到2018年10月18日。

图1-1

到了晚上22:26分，还有4分钟就要公布EIA原油库存数据了，这时候他开始不停的问我问题。刘总按照CN理论是数据公布前低位就做多吗，现在位置很低了可以做吧？止损设多少？一会止损设不了吧？来不及设止损怎么办？……

问了一大堆，我都不知道回答哪一个，首先我的CN理论都没弄懂，就自己在哪里先入为主，看着行情跌那么多，主观意识想要去做多。其实最终他给我传达的意思只有一个，紧张不敢做！我没跟他啰嗦这么多，10:29分时，如图1-2，油价异动拉升至70.8美元/桶，根据CN交易法，让他开仓做空，并且再三叮嘱不要怕，带好止损即可。

油价反弹，但此前连跌了4个月

我们可能正在接近欧佩克国家对油价下跌说“够了”的时刻。石油生产商可能希望再次推高价格，这样他们的预算就不会因为这次的经济放缓或衰退而受到影响。油价今日大涨，但在当前的反弹发生之前，油价已连跌4个月。美油在9月份跌至2022年1月以来的最低水平，自俄乌爆发以来的高点下跌了40%以上。欧佩克国家似乎承受不起如此大的波动。根据圣路易斯联储公布的数据，阿联酋在2022年实现预算平衡的油价为76美元，沙特为79美元。因此，阿拉伯国家可能希望确保油价不会跌破这些水平。

以上仅代表个人观点，不作为投资建议。

需求旺季柴油消费保持乐观，汽油需求表现平平，出口或趋向扩大，成品油供需基本面偏向平衡。10月份，户外工矿、基建处于密集开工期，整体负荷高企，柴油消费保持旺盛。国庆长假期间，私家车出行频率及半径增加，汽油需求得以提升，但节后回归至正常水平，且局部管控严格继续对终端消费形成制约。由此来看，国内成品油需求呈现柴强汽弱格局，叠加出口可能放宽的影响，预计整体基本面偏向平衡。

综上来看，原油期价震荡下滑，在内需表现不一影响下，国内成品油行情或保持柴强汽弱趋势。进入10月份，国际油价在供需的博弈下，价格重心面临回落压力，月内首个成品油调价窗口大概率将将迎来下调，消息面形成偏空影响。柴油继续受到基建密集开工等因素支撑，行情有望保持相对坚挺。汽油则受制于疫情防范措施的影响，国庆节后消费难言乐观，预计行情将继续承压。

（以上观点仅供参考，不具备投资建议）

主营炼厂开工率进一步小涨，地炼负荷或略有回落，此消彼长之下整体资源供应稳定。下个月仍处于传统需求旺季，国内柴油消费乐观，同时，考虑到地炼成品油产出大概率保持偏低水平，以及出口提量预期，预计主营炼厂装置负荷将进一步小幅提高。地炼方面，近期地方炼厂理论炼油利润整体好转，不过，多方因素影响下，10月份开工负荷将略有回落。综合来看，此消彼长之下，预计10月份，国内成品油市场资源供应稳定。

进入10月，国内成品油行情将受以下因素影响：

国际原油在供需的博弈下，运行区间或进一步下移。原油市场需关注的消息面有：一、若OPEC+签订新的减产协议将对油价形成支撑。二、欧美央行若继续加息将对油价形成打压。三、欧美针对俄油的制裁已势在必行，一旦制裁被强制推进，那么短期内将抑制俄油的输出，从而提振油价。四、根据IEA的预期随着秋冬季节欧洲天然气缺口的继续拉大，将会令部分天然气需求转向原油。金联创预计WTI的主流运行区间为78-88美元/桶，布伦特的主流运行区间为84-94美元/桶。

9月份，国内成品油行情呈现先扬后抑趋势。月初，零售价如期兑现上调，消息面利好油市，步入“金九”消费旺季，汽柴油需求端均存良好预期，且局部地区柴油资源维持紧平衡态势，受此支撑国内汽柴油价格顺势攀高。不过随着价格涨至高位，下游接货心态愈加谨慎，且后期原油震荡回落，零售价下调预期打压市场。主营积极追赶销量，汽柴油价格随之步入下行通道。不过柴油抗跌性凸显，各地区基本维持限价控量销售。汽油受疫情影响，价格跌幅稍大。业者多维持刚需采购为主，整体购销气氛一般。

铜:线性阶段与锯齿阶段

原油的供给侧和需求侧都是变量。

铜不同，铜的变量主要在需求侧:海外衰退与国内需求。

一方面海外衰退是更重要的变量，另一方面这是一个快变量。而国内需求是慢变量。所以海外衰退这个变量的重要性极其高，也因此铜成为反映海外衰退的绝佳标的。

六月份有一个流畅下跌，那一次铜一次性从对衰退反映不足，到反映充分，到极其过度反映。一次性把衰退的奶酪完美吃光了。

然后有一个大幅修复性上涨。

再然后，将迎来锯齿阶段。

经济也好，加息预期也好，都是摇摆的，而不是线性的。

衰退交易有两种，一种是等重要经济数据出来，然后依数据交易，这种交易倾向于短线。

这种方法的麻烦在于，别人晚上都反映了，留给国内的空间不知道有多少，不知道这种反映能否多于一天。9月26日就是个明显的例子。

而且不断地会有各种数据各种发言出来，反映都反映不及。

偏中线交易的话，以看空为例，一个利空数据出来，期货下跌，技术面给出向下的指示，一切看起来是完美的做空时机。

但可能并不是，线性阶段已经过去了，现在是摇摆阶段。大多数情况下（不能绝对），钟摆将回摆了，加息预期将进入弱化阶段。

所以，中线空头最佳交易时机是市场出利好数据，期货上涨，加息预期弱化到极致的时候，此时才是中线空头最佳做空入场时机。

当然，何时是极致，是需要仔细判断的，别加息周期真的反转了，我们还当是利好出尽了。

所以，技术是战术，基本面才是战略。

OPEC+讨论减产在即，国际油价出现大涨：

本周一国际油价出现大涨，有消息人士称OPEC+有可能将在本周三举行的部长级会议上作出重要减产决定来提振国际油价，日产量可能会下调100万桶，这相当于全球每日原油消耗量的1%，将是该组织自疫情以来最大幅度的减产。受此消息提振，美股油气股走高，巴西石油涨超11%，帝国石油、森科能源涨超6%，英国石油、道达尔、壳牌、挪威石油、雪佛龙涨超4%，埃克森美孚涨超3%。

截至收盘，WTI原油期货11月合约上涨4.14美元/桶，收于83.63美元/桶，涨幅为5.21%；布伦特原油期货12月合约上涨3.72美元/桶，收于88.86美元/桶，涨幅为4.37%。

“尽管周一油价出现大涨，但在此次反弹发生之前，国际油价已经连跌4个月。其中WTI原油在9月份跌至2022年1月以来的最低水平，自俄乌冲突爆发以来的高点下跌了40%以上。OPEC国家似乎已经无法忍受油价继续下跌。”有分析人士表示，石油生产商可能希望再次推高价格，这样他们的预算就不会因为全球经济放缓或衰退而受到影响。

尤其在沙特方面，据当地投行Al Raji Capital的数据显示，沙特预计明年布伦特原油价格将在76美元/桶左右，这一预期与当前的远期价格相符，因此他们希望确保油价不会跌破该水平。“在2023年，我们预计石油收入可能达到7540亿里亚尔，非石油收入可能达到4170亿里亚尔。根据我们的评估，沙特政府2023年的预算收入可能是基于布伦特原油价格在76美元/桶左右的假设。”Al Rajhi Capital的研究主管Mazen Al Sudairi表示。

不过，在当前背景下，OPEC+即使大幅削减产量目标，对实际供应的影响可能也不大。浙商期货能源分析师洪晓强认为，主要由于OPEC+实际产量与目标产量之间的差距正在扩大。数据显示，8月OPEC+实际产量与目标产量之间的差距已经扩大到358万桶/日，OPEC+中有超过一半的成员国因制裁、政治动荡、基建投资不足等问题无法完成目标产量。（转载）

原油价格方面，原油价格从地缘局势当中获得较强的上攻的动力。但美联储加息与地缘冲突对原油价格的影响会交替运行，因此原油价格震荡回落的趋势不会发生改变，这意味着当下原油价格运行态势对于黄金的支撑作用相对有限。而长期来看，美联储加息会对能源市场以及全球大宗商品市场都构成非常明显的压力。

ETF持仓方面，截至9月29日，全球最大的黄金ETF总持仓为943.18吨，9月26日减仓3.76吨，9月27日减仓2.61吨，9月29日加仓2.32吨，尽管本周累计减仓4.05吨，但在后半周出现大幅减仓之后的小幅加仓。

仅供参考

当天晚上油价震荡下跌，如图1-1，当油价跌到70.9美元/桶附近的时候，他迫不及待的想做多，理由是油价跌到前一波低点支撑了，我叫他现在不要随便乱动，数据马上要公布了，不然一会可能就没有仓位用CN理论做EIA原油库存数据了。他实在等不住，接着问我：“跌这么多，总会反弹的吧，刘总我赚个短线就跑吧？”我一脸不悦的回他，你怎么什么时候都心存侥幸，你之前大概都是这么赔的吧。果然，刚一说完，油价一根大阴直接跌穿前一波低点。幸亏他没有做，不然那晚对他来说又将是彻夜难眠。我相信很多投资者都和他一样没耐性，手痒，做交易没有任何计划，这是导致亏损最大的原因。