原油期货 主力连续

原油方面：近日，美国能源署（EIA）公布的数据显示，截至1月20日当周，原油库存小幅增加53.3万桶，至4.485亿桶，远低于预期的增加160万桶，一定程度上提振了油价，但原油库存处于2021年6月以来的最高水平。

下周将迎来OPEC+大会，随着欧盟对俄罗斯实施原油禁运，能源贸易随着发生变化，局势或逐渐变得明朗，油价或迎来更大的波动。OPEC+从11月开始减产200万桶/日，市场预计此次大会维持不变。在经济放缓的阶段，需求仍旧是悬在油价上的达摩克利斯之剑。

技术面：原油近两个月维持在82-70美元宽幅震荡。82美元一线的阻力多次测试，从本月中开始震荡上行，下跌力度有限，向上突破的概率增大，突破后上方可以关注85、90美元的阻力。

以上思路仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。

作为大宗商品领域另外一个王者的“原油”，最近两个月逐步企稳走高，力度虽然没有黄金那么大，但是也是整体飘红的。

1）中国需求预期良好

当前油价的上涨逻辑主要来自于中国需求前景的持续向好。在疫情逐步被淡忘的前提之下，中国经济增长的预期达到了空前的一致性，石油的消费有望进一步增加，加上摩根大通等国际知名机构也上调了中国对原油需求的预期，所以原油期货是受益的。

能源作为社会经济活动之中最重要的原材料之一，伴随着新年之后各行各业复工复产的必然性，乐空初步预计国内的石油消费会呈现几何式增长。

2）欧盟考虑将俄罗斯柴油设定上限100美元

近期，据知情人士透露，欧盟正在制定一项计划，将柴油等俄罗斯优质成品油出口的价格上限设为100美元，打折产品的价格上限将降低至45美元。

在七国集团提出部分基于现有原油上限的价格区间后，欧盟执行机构正在考虑这些目标水平，但在与成员国的谈判期间，这些水平仍可能发生变化。

目前一些国家寻求对俄罗斯石油出口收入施加更严格的限制，并加强欧盟对莫斯科更广泛的制裁。

这一项计划虽然还未执行，但是按照市场的普遍预期来看，最终实施的概率很大，柴油也是重要的工业原料；如果对俄罗斯柴油的出口设定一个上限，可能会影响柴油的市场供应量，这对油价的稳定显而是不利的。

3）OPEC+限产政策延续至2023年底

石油输出国组织及其盟友(OPEC+)限产政策会延续到2023年底。

当前，仍执行200万桶的日减产量政策。

根据最近的OPEC月报显示，OPEC的产量在12月份有所增加，其12月原油产量增加了91000桶/日，至2897万桶/日，整体的增量并不大，市场也没有过多的反应，油价也未出现什么新的动态走势，依然保持震荡上扬的情况。

所以说，在需求持续变好的前提之下，主要产油国限产会影响原油的流动性，对价格是有支撑作用的。

4）最后总结

以国际油价的预期与国内经济复苏的必然性来看，国内能源化工类期货在节后迎来“开门红”行情的概率很大，比如国内的原油期货价格底部特征已经很明显了，走高只差一点契机而已；而化工板块在节前，多头已经有明显的动作出现了。

再叠加近期国际市场上利好的基本面消息层出不穷，下周国内期货开市后，我们不妨重点关注一下能源化工类合约的做多机会！

文：乐空说财经

观点仅供参考，不构成任何投资建议！

北京时间27日凌晨，美国WTI原油期货价格周四收高，录得连续第二个交易日上涨。

分析师认为，原油等大宗商品需求前景的改善使油价获得支撑。

此外，石油交易商还期待着2月1日主要石油生产国有关市场发展的委员会会议。

纽约商品交易所3月交割的美国基准西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格上涨86美分，涨幅为1.1%，收于每桶81.01美元。

仅供参考，不作为投资建议。

综合多家媒体报道，当地时间周四（1月26日），欧盟官员表示，欧盟委员会已提议对俄罗斯柴油等较原油溢价的石油产品设定每桶100美元的价格上限，而对燃料油等较原油折价的产品设置每桶45美元的价格上限。

官员称，该提案已提交给各成员国的政府，政府代表们将在当地时间周五（1月27日）下午的会议上进行讨论。报道指出，一些欧盟成员国已经表达了更严厉的立场，价格上限的具体数字可能会在会谈后发生变化。

去年，为了打击俄罗斯出口能源获得的收益，以美国为首的七国集团（G7）提议以限价的方式替代禁运俄油。2022年12月5日，G7、欧盟及澳大利亚达成协议，对俄罗斯海运出口原油设置每桶60美元的价格上限。

在这一限价机制下，如果能源供应商以高于60美元的价格运输俄石油，将无法获得由西方保险公司和航运公司提供的海运、保险和再保险服务。

不仅如此，这些西方国家还同意定于2月5日开始，针对俄石油产品也实施类似的限价令，以进一步限制俄罗斯的能源收入。

对于限价等制裁，俄方表示已作出反制措施，禁止向实施限价令的国家供应石油产品。媒体分析称，预计2月5日之后，欧盟国家的俄柴油进口量可能会大幅减少，或令目前困扰欧洲的经济问题雪上加霜。

财联社此前报道曾提到，欧洲买家在新限价令前争先恐后进口俄罗斯石油产品，其中柴油是最热门的燃料之一。

根据Vortexa分析公司的资料显示，去年欧盟从俄罗斯购买了大约2.2亿桶柴油，相当于欧洲国家约一半的柴油进口份额来自俄罗斯。尤其是在临近柴油限价令的12月，欧洲国家的购买量几乎是2016年以来的最高水平。

仅供参考，不作为投资建议。

1月20日，虎年（2022年2月7日—2023年1月20日）交易收官，文华财经数据显示，截至当日收盘，大宗商品期货指数虎年累计下跌5.37%，其中工业品、农产品期货指数分别下跌5.33%、5.25%。不过，虎年贵金属期货指数逆市上涨，涨幅达12.95%。

纵观虎年全年，商品市场整体呈现冲高回落态势。分析人士认为，俄乌冲突和美联储激进加息是影响商品走势的两大因素。

过去一年，国际大宗商品市场波动较大：原油和天然气仿佛坐上过山车，价格走势可谓一波三折；黄金在涨至19个月高点后受强势美元压制；全球粮食价格一度冲高回落。在这些曲折的走势背后，地缘政治局势、能源危机、美联储鹰派立场和经济衰退担忧等因素是最主要推手。

对于限价等制裁，俄方表示已作出反制措施，禁止向实施限价令的国家供应石油产品。媒体分析称，预计2月5日之后，欧盟国家的俄柴油进口量可能会大幅减少，或令目前困扰欧洲的经济问题雪上加霜。

财联社此前报道曾提到，欧洲买家在新限价令前争先恐后进口俄罗斯石油产品，其中柴油是最热门的燃料之一。

根据Vortexa分析公司的资料显示，去年欧盟从俄罗斯购买了大约2.2亿桶柴油，相当于欧洲国家约一半的柴油进口份额来自俄罗斯。尤其是在临近柴油限价令的12月，欧洲国家的购买量几乎是2016年以来的最高水平。

累计涨幅已超12%究其原因，银河期货聚酯高级分析师隋斐分析称，此轮TA期价大幅上涨的主要驱动来自成本端PX的上涨，而PX的上涨则与美国调油需求增加下歧化原料用于汽油组分带来的PX供应紧张有关。“截止6月7日，美韩PX价差从5月中旬的221美元/吨扩大到355美元/吨，亚洲和北美套利窗口打开后吸引亚洲货源流向北美，美国调油料紧缺带来的对亚洲芳烃购买力的增加将支撑PX价格的强势，而对于加工费估值偏低的PTA来说，代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议

2022年PTA计划新增产能约1110万吨，产能增速高达16.8%，PTA下游聚酯计划新增产能441万吨，产能增速6.6%，由于PTA新增产能主要集中在年底投放，供需关系在二三季度阶段性好转，三季度PTA预计延续紧平衡格局。“而短期来看，成品油价格上涨带动调油料价格继续走强，6月初亚洲PX和MX价差一度出现负值，美国调油料紧缺带来的对亚洲芳烃购买力的增加将支撑歧化原料的价格强势，在成本支撑下PTA价格预计震荡偏强。代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议

今年开年以来，受低迷的消费现状与市场预期恢复相背离影响，国内外棕榈油价格快速回落，其中内盘棕榈油主力合约2305从去年12月30日的高点8342元/吨左右最低跌至1月16日的7620元/吨，在节前最后一周跟随原油反弹至7888元/吨。外盘方面，马盘BMD棕榈油主力合约从1月3日4276林吉特/吨最低跌至1月17日的3785林吉特/吨，跌幅较内盘更大。在本周一周二休市后，马棕油周三开盘直线跳水，最低跌至3721林吉特/吨附近，跌幅超3.5%。消息面上，据昨日最新发布的马来西亚与印尼棕榈油相关数据，其中马来西亚棕榈油协会(MPOA)数据显示，马来西亚1月1—20日产量预估减少11.22%。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚今年1月1—25日棕榈油出口量为824373吨，上月同期为1262147吨，环比下降34.68%。印尼棕榈油协会(GAPKI)称，印尼2022年棕榈油出口量下降8.5%至3080万吨。此外据外媒报道，五位交易商表示，印度截至3月的当季棕榈油进口可能较前一季下降29%，至220万吨，低于截至12月当季的310万吨。行业组织印度溶剂萃取者协会估计，今年1月初印度植物油库存已从一年前的170万吨跃升至创纪录的320万吨。

谈及棕榈油在今年1月前两周出现较大跌幅，国联期货农产品事业部姜颖表示，一是因为今年年初，在美联储货币政策会议纪要否认2023年降息的可能性之后，市场资金开始交易全球经济衰退预期，宏观弱势环境以及原油价格连续大幅下跌带动了马棕油以及国内棕榈油结束反弹走向阶段性下跌；二是因为人民币自今年元旦前后开启第三轮升值，导致棕榈油进口成本下移。据测算，人民币汇率自6.98升至6.72的过程中，为棕榈油盘面下跌贡献了约300元/吨。“数据显示，国际货币基金组织此前预计全球1/3的国家经济萎缩，市场对全球油脂需求形成担忧；中国制造业采购经理指数(PMI)也已经连续3个月出现下降；今年元旦后第一周，美原油主力大跌，由81美元/桶跌至73美元/桶，跌幅达9.88%。”申银万国期货研究所农产品分析师聂波说。而在1月中旬之后，姜颖告诉记者，随着国内各行各业复工复产，棕榈油下游消费提货情况有所好转，叠加人民币汇率企稳反弹，棕榈油价格也出现了止跌企稳的信号。

“但也要看到，上周内盘油脂虽跟随原油触底反弹，但棕榈油周涨幅有限。从基本面来看，尽管国内疫情防控放松，预期国内油脂消费好转，但实际提升有限，兑现仍需时间，叠加临近春节产业上下游放假，现货成交转淡；同时，中国棕榈油和印度油脂库存偏高，也不利于后续棕榈油进口需求，船运商检数据显示1月前半月马来西亚棕榈油出口减少38%，减幅较大，市场担心后续进口需求，也限制了棕榈油的涨幅。”聂波说。全球最大棕榈油产地印尼今年实施的有关棕榈油的新政也备受市场关注。据此前消息，印尼于今年1月1日起实施新的棕榈油DMO政策，将出口配额系数由1:8调整至1:6，市场解读认为这意味着印尼减少出口额度，国际可流通的棕榈油也将减少。此外，印尼还将于今年2月1日开始强制执行B35生物柴油计划，将生产的生物柴油中棕榈油燃料含量从30%提高至35%。

欧盟委员会提议对俄柴油设置每桶100美元价格上限

当地时间1月26日，欧盟委员会提议对俄罗斯柴油等优质石油产品设定每桶100美元的价格上限。报道称，提案已提交给欧盟成员国，将在27日下午的会议上进行讨论。

离岸人民币、A50期指、港股都沸腾了！节后A股将迎来“红包”行情？

大年初五，港股迎来兔年首个交易日，表现强势。截至昨日收盘，恒指涨2.37%，报22567.78点，续刷去年4月以来新高；恒生科技指数涨4.26%，报4763.61点，续刷去年7月以来新高。

恒指成份分股方面，小米集团大涨超12%，舜宇光学科技、龙湖集团涨超8%，李宁涨超7%，吉利汽车、碧桂园服务、比亚迪股份涨超6%，碧桂园、中州国际涨超5%。

恒生科技指数成分股方面，万国数据、蔚来、小米集团、理想汽车、小鹏汽车涨超10%。

互联网科技股全线上涨，哔哩哔哩涨7.95%，腾讯控股涨3.8%，京东涨2.76%，网易涨2.7%，美团涨2.56%，百度涨2.52%，阿里巴巴涨1.03%。

昨日，海外交易的A50期指盘中两次直线拉涨。

事实上，在A股春节休市期间，A50期指都是强势拉涨的态势，为A股开盘营造了良好氛围。

昨日午后，离岸人民币兑美元也强势拉升。

据海通期货股指分析师许青辰介绍，春节长假前，A股市场自2022年11月起进入了“强预期弱现实”的交易，防疫政策的放开是标志性事件，叠加政策层面“全力拼经济”的意图较强使得市场无视2022年12月较差的经济数据，开始展望2023年盈利层面的复苏，A股、港股、中概率纷纷持续走强。

去年，为了打击俄罗斯出口能源获得的收益，以美国为首的七国集团(G7)提议以限价的方式替代禁运俄油。2022年12月5日，G7、欧盟及澳大利亚达成协议，对俄罗斯海运出口原油设置每桶60美元的价格上限。

在这一限价机制下，如果能源供应商以高于60美元的价格运输俄石油，将无法获得由西方保险公司和航运公司提供的海运、保险和再保险服务。

不仅如此，这些西方国家还同意定于2月5日开始，针对俄石油产品也实施类似的限价令，以进一步限制俄罗斯的能源收入。

对于限价等制裁，俄方表示已作出反制措施，禁止向实施限价令的国家供应石油产品。媒体分析称，预计2月5日之后，欧盟国家的俄柴油进口量可能会大幅减少，或令目前困扰欧洲的经济问题雪上加霜。

综合多家媒体报道，当地时间周四(1月26日)，欧盟官员表示，欧盟委员会已提议对俄罗斯柴油等较原油溢价的石油产品设定每桶100美元的价格上限，而对燃料油等较原油折价的产品设置每桶45美元的价格上限。

官员称，该提案已提交给各成员国的政府，政府代表们将在当地时间周五(1月27日)下午的会议上进行讨论。报道指出，一些欧盟成员国已经表达了更严厉的立场，价格上限的具体数字可能会在会谈后发生变化。

（以上观点仅供参考，不具备投资建议）

综合多家媒体报道，当地时间周四(1月26日)，欧盟官员表示，欧盟委员会已提议对俄罗斯柴油等较原油溢价的石油产品设定每桶100美元的价格上限，而对燃料油等较原油折价的产品设置每桶45美元的价格上限。官员称，该提案已提交给各成员国的政府，政府代表们将在当地时间周五(1月27日)下午的会议上进行讨论。报道指出，一些欧盟成员国已经表达了更严厉的立场，价格上限的具体数字可能会在会谈后发生变化。根据Vortexa分析公司的资料显示，去年欧盟从俄罗斯购买了大约2.2亿桶柴油，相当于欧洲国家约一半的柴油进口份额来自俄罗斯。尤其是在临近柴油限价令的12月，欧洲国家的购买量几乎是2016年以来的最高水平。

有个投资大师曾说，股市短期是投票器，受投资情绪影响，长期是称重机，与价值投资匹配。期货市场也是类似基本面和技术面。但是期货的定义，是到期交割的合约，有两个特质，有期限，有杠杆（保证金）。在我看来，交易者一定要深刻理解这两个特质，不能把股民的习惯带到期货市场。

自己2018年最大的转变，就是多做日内，多平仓，尽量不做长期。主要交易的品种是原油、燃料油。在品种选择上，我更倾向于选择手续费相对较低的品种。“总体上这几个品种手续费不高，波动也挺大，另外，也和国际市场挂钩。”

在具体交易时，我发现，化工和外盘原油有关联，但又有所不同，有着品种自己的特色。“由于有跳空，最好是日内不留单。炒哪个品种就看哪个行情走势，其他的外盘原油和美元走势仅供参考，不能喧宾夺主，也没有什么规律可言。”他称。

在这么多的交易中2018年7月是自己认为中盈利最大的月份，其中有一天盈利15万，第二天盈利8万。在交易策略上，我仍然选择了日内进出，尽量不留单。“不要想着毕其功于一役，善战者无赫赫之功，没那么传奇，控制好亏损，盈利靠老天爷赏钱。“从仓位和操作周期来看，有轻仓长线，轻仓短线，重仓长线，重仓短线。”时云雷表示，轻仓短线盈利有限，重仓长线一个波动就爆仓。“我之前是轻仓长线，做着做着就变满仓了，习性如此，也可能是炒股养成的坏习惯吧。”他称，既然控制不了仓位，就控制时间，所以就只剩下重仓短线了。但对重仓短线的交易来说，弊端在于隔夜的风险，变量太多，最好不要留单隔夜，除非浮盈很多。

“如果一笔单子出现亏损，我会把亏损控制在10%以内。连续亏损就先空仓，停下来，想一想，然后打起精神，重新分析行情再做计划。”