白银 主力连续

为啥要讲洗盘要来了，不讲大跌要来了？我的观点，有一波下跌，预判为主力最后一跌，洗盘完结之后，上涨就来了。主力炒股，有个习惯，喜欢大涨前，来一次最后砸盘，砸出散户的割肉盘，人家拉起来也轻松，不论个股，还是三个股指，大多数时刻有这样的走势。

但有的散户讲“哪怕，三个股指涨了，个股还在2000点，涨不动”没办法啊，成交连7000亿元都没有，两市差不多，快5000家个股了，有的蓝筹权重，成交都是十几亿、百亿元资金。让头部公司，分了大A资金，再分给小盘股，就没啥资金了，要所有个股上涨，成交至少要再翻一番。

看一组数据就明白了，2019年，算是大底上涨的起点，两市还有超过，800只个股，还在2019年下跌。2020年的上涨，大家都后知后觉吧，创业板都涨了64.96%，算大牛了，但2020年哪怕，大家都知道，大底在2019年来了，2020年投资大A，还有超过1800只个股下跌。

啥意思？买对了三个股指方向，没买对个股，有一半概率的投资还会亏，理由就是，个股多了，资金就那样多，想着所有个股上涨，不容易了，先选对股，再看对方向才行。

三个股指七月下跌至今，十月之后我寻思着，涨的就是，结构性分化的走势，阶段性修复让低处板块，困境反转的板块，涨一波，要大A雨露均沾，人人的个股都涨了，眼下成交不行，就别想了。

内容仅供参考，不做投资依据！
 

讲1个消息，此前可转债新规落地，快两个月了，可转债的投机热度，降下来之后，日均成交已降至621亿元，八月的成交，较七月减了27%。为啥要讲可转债？就是大A眼下的成交，也不行了，但今年上半年，可转债的热度很火，次新券、新券的炒作严重，分流了大A，不少资金。眼下新规来了，炒作慢慢少了，可转债里不交易的资金去哪了？

我寻思着，只要大A跌至差不多时刻，短线涨一波，不论是可转债资金，仓位没加满的主力，就会加仓与参与进来，就别担心，成交在6000亿之间，大A还要跌多少。

要知道，8月末的数据讲了，公募与私募基金，规模又在增长了，眼下总规模有多少？已超过47万亿元了，我记得2021年底，公募规模就25.56万亿元，眼下公募基金，八个月规模，增长了2万亿元，不少了。

私募呢？规模20.41万亿，年初那时是19.76万亿。公私募规模，双双创新高，大A不缺资金，三个股指敢下跌，就有人敢抄底。我估计明年，公私募基金总规模，超过50万亿元，没啥问题。还不算其他资金，理由就是，大多数人有共识，大A跌多了，后续总要涨，筹码在下跌时刻越便宜，上涨就快，如果来点好消息，跌的多，信心也会回来。

我预判，A股方向逐步清晰，短线没跌透，还要组织一波下跌，但散户别怕，别慌，跌透了之后，上涨的方向逐步清晰。这种位置的下跌，用三个月，半年时间看它，敢跌多少，后续就敢涨回来多少。

内容仅供参考，不做投资依据！
 

炒股，要懂得“做短线，需要天赋，做长线，需要耐心与毅力”炒股有天赋的人，寥寥无几，短线成功的人更少。但大A里，要做成功的散户，长线，也许对大多数人，更合适。培养耐心与毅力，哪怕没天赋，只要学会仓位控制，把握心态，把炒股，换成投资，一切就豁然开朗了。

近几日，大家都在讲，上证的3000点守住，与跌穿的问题，我想了想，重要吗？不重要，一个点数，来来回回，今年至少有三四次跌穿了，历史至少十几次了，它就是一个心理点位。但为啥，有人会讲“守在3000点要涨，跌穿3000点，有危机？”理由就是，3000点的跌穿，大概会触发，少许主力止损盘，让大A砸盘的力量强化。

我的想法是，不论这种位置，不破不立抑或守住它，别太在意，看看白酒与医药，已不跟着三个股指下跌，哪怕后续，上证再下跌，要明白有的板块，已跌至主力，都在抢筹码，好像跌不动了。

如若后续，再来一波下跌，散户应该，放大投资机会，而不是放大危机。有一个细节，就是成交，缩至差不多时刻，走势就会否极泰来。没人卖了，成交就在6000亿之间，主力后续砸不动，走势就起飞了。

我寻思着，只要大A跌至差不多时刻，短线涨一波，不论是可转债资金，仓位没加满的主力，就会加仓与参与进来，就别担心，成交在6000亿之间，大A还要跌多少。

要知道，8月末的数据讲了，公募与私募基金，规模又在增长了，眼下总规模有多少？已超过47万亿元了，我记得2021年底，公募规模就25.56万亿元，眼下公募基金，八个月规模，增长了2万亿元，不少了。

内容仅供参考，不做投资依据！
 

美股大涨，道指盘中涨超3%，纳指盘中涨近3%，最终均收涨2%+，早盘股指期货继续上涨，纳指期货涨超1%。

欧美，亚太股市普涨反弹，港股，A50期货是唯一下跌的市场.........

美股超跌反弹关键窗口期在10月13日，下周四的美国9月通胀数据CPI的公布，这之前市场大概率是一个震荡反弹的走势，超跌反弹能否演变为更大级别的反弹，届时的数据非常关键，通胀，加息，衰退交易逻辑会再平衡，但无论怎么再平衡，四季度反弹都是大概率，毕竟美联储目的是干掉通胀，不是干崩美股...........

这就是节前最后两天马犇加仓的逻辑。

至于A股，交易逻辑要比美股复杂的多，混乱的多，节前没破3000，节后又要花时间来破3000，甚至前低，但大逻辑，若美股符合马犇分析的，通胀，美元二次冲顶，美股二次探底，四季度全球风险资产超跌反弹，A股大概率也会跟，但力度不好说，毕竟半开放的A股，决定走势的更多是自身的问题，如公募基金胡乱抱团定价，IPO无休止扩容抽血等等............

一些根本的问题不解决，A股围绕3000点上下过山车的格局就不会被打破，无论是一年，五年，十年的维度............

内容仅供参考，不做投资依据！
 

今天是九九重阳佳节，是传统的敬老节；“九九”与“久久”谐音，是生命长久，健康长寿的意思；在这双九重叠，日月并阳的日子里，记得多陪陪家里的老人。

另外，重阳节这一天还有很多民间习俗，登高望远、插茱萸、赏菊花、吃重阳糕；还有一些地方有饮菊花酒的习惯。

中华民族这些传统习俗不能忘，财经领域的大事我们也要持续关注。隔夜国际资本市场的情况一改往日的颓势，很多品种大面积收涨；美股三大指数的上涨幅度全部超过了2.0%，黄金白银走出了跳涨的行情，国际原油也不甘示弱纷纷收阳。

仅隔了一个周末，国际资本市场的风向就全部变了，难道空头就这么倒戈了？今天我们就简单来聊聊内在的逻辑变化。

先说贵金属的情况；黄金这项资产在关键的时候，往往能够抵御很多不确定性的风险。过去一段时间，金价虽然一直处在被动下跌阶段，在9月下旬甚至跌到了1614美元/盎司，不过下跌的速度越快一般见底的速度也越快。

不过，市场短期共振走出的行情往往是有情绪点的，隔夜美元与美债的双跌就是一个突破口。除此之外，乐空在过去一段时间就一直在强调，经济衰退的风险预期越来越明显了，市场对避险资产的追逐肯定会愈发明显。

与贵金属相比，能源的情况可能更加复杂；最近一个礼拜，原油虽有上涨，但是力度并不大；能源背后折射了很多政治问题，其中美国与俄罗斯之争就是一个特例；俄罗斯当前GDP数据的增长有很大一部分是能源挂钩的，他们自然是希望油价保持在合理的上升期之内的；而美国的情况是，通过美元汇率的变动去影响国际油价；俄美的江湖恩仇，不是一天两天能够解决好的。

影响油价波动除了政策因素之外，就是供需的问题了。近期一则OPEC成员国减产的消息就成为了油价走高另外主要因素。具体消息显示，石油输出国组织(OPEC)及其盟友正考虑自新冠疫情开始以来最大幅度的减产，OPEC+产油国联盟正在讨论减产逾100万桶/日，个别成员国的自愿减产幅度可能更大，这将是该联盟自2020年以来最大规模的减产。不过，现在也只是一些小道消息，最终结果会怎么样，谁也不知道；也许一切都要等到周三议会落地之后才知道。

从当前整个环境来说，贵金属因为它的金融投资属性，乐空对他们的预期与原油相比可能会好一些；国际能源之争的内在逻辑极其复杂，最终体现到价格上面可能会比较纠结，交易起来估计也不会顺畅。

全文思路仅供参考，原创不易，请勿搬砖！祝大家国庆、重阳双节快乐！

干货 | 区间突破交易系统简谈

01 RangeBreak系统介绍

RangeBreak区间突破交易系统被市场广泛用于日内交易，曾经连续多年在《美国期货杂志》盈利交易系统排行榜中位居前十。目前该交易系统也仍旧被很多专业机构和个人投资者所推崇。交易者可根据自己的交易习惯和性格特点进行改进，并不断建立和完善专属自己的交易系统。

02 原版RangeBreak系统的操作原则

RangeBreak日内波动区间突破交易系统，首先是根据昨日波动幅度的一定百分比，来触发当日的趋势交易，属于日内短线趋势交易系统。具体交易方面的六大操作原则如下：

1、昨日振幅=昨日最高价-昨日最低价；

2、今日行情区间上轨=今日开盘价+N*昨日振幅；

3、今日行情区间下轨=今日开盘价-N*昨日振幅；

4、突破上轨，买入开仓做多；

5、突破下轨，卖出开仓做空；

6、在当日收盘时平仓。

RangeBreak区间突破交易系统图

以上是RangeBreak区间突破交易系统的六大主要操作原则。其中变量N的取值范围较为灵活，可以依据交易品种的波动属性和个人交易经验进行变换。通常情况下，N的取值范围位于0.5-0.8之间。

当今日价格位于上轨和下轨之间波动时，RangeBreak区间突破交易系统判定市场属于震荡行情，不进行买入和卖出的操作。此系统最适合捕捉的市场行情就是窄幅震荡后的单边大涨或大跌走势。如果，市场一直处于震荡，那么，市场价格将不会触及上下轨的买卖入场点。这时投资者就要一直保持耐心等待突破的机会到来。

RangeBreak区间突破交易系统不去预测未来的市场行情是震荡亦或大单边走势，它认为只要今日价格从开盘价向上或向下突破了昨日震荡的N倍，那么，价格本身就会发出大单边行情的预警，投资者只要跟随市场传递的信息顺势入场操作即可。

RangeBreak区间突破交易系统应用显示

03 改进版RangeBreak操作原则

由于互联网以及程序化软件的普及，现在的交易市场和过去七八十年代的市场相比肯定会发生变化。

我们通过历史复盘不难发现，过去历史上的行情走势假突破明显较少，而现在的行情走势和过去相对，假突破变多，震荡整理的时间也变得较长。但是，由于人性是永远不会变的，所以，市场的交易本质并不会变化。

优秀的交易系统在过去稳定盈利，那么，理论上在如今的市场应该也会保持盈利状态。但是，在面对现在的市场特点时，将过去原版的交易系统进行适当的改进和优化就显得十分重要。

1、增加区间突破时间过滤机制

区间突破时间段的有效性。以现货白银为例：亚盘区间突破多数是假突破，欧美盘时段的区间突破有效性概率较大。为此增加区间突破时间段的过滤机制，放弃亚洲盘区间突破的买卖操作，只做欧美盘区间突破行情。

2、增加止损

不一定要像原版RangeBreak区间突破交易系统那样，非要等到收盘才平仓。

增加亏损固定点数或者亏损当前价格的百分比作为止损原则。

3、增加跟踪止盈

为了防止较大的盈利被吞噬，增加跟踪止赢。其中，回撤值止盈策略和百分比跟踪止赢策略的效果较理想。

4、增加交易次数限制

增加失败次数限制，防止单日极小概率的扩张三角形出现，致使亏损无限被扩大。

04 总结

通过对RangeBreak区间突破交易系统的使用和研究，发现此系统操作原理简单。但是，盈利效果却比市面上大多数的复杂交易系统要好出很多。这让每一位交易者再次不由自主的想到那句交易名言："大道至简，顺势而为"。

在交易的世界里，无论是日内短期趋势跟踪还是日间长期趋势跟踪策略，亦或是趋势跟踪和趋势预测，只要这个交易系统是符合市场规律，并且，投资者长期坚持操作便可达到稳定盈利的目的，那么，这个交易系统就是值得肯定和学习的。

隔夜全球股指暴涨！

今日澳联储放鸽，刺激澳大利亚股指期货进步上扬。

澳洲联储加息25个基点，而非市场预期的50个基点，是一个“真正出人意料的举措”。虽然加息25个基点并不意味着澳洲联储接近加息周期的尾声，但该央行已明确表示，现金利率见顶的速度将会放缓。

金银隔夜也大幅飙升！既然澳联储开始转鸽，那么美联储转鸽还远吗？

我们预期，股市以及金银很可能就此长线逆转。

时机和价位都几乎刚刚好！

以上内容，仅代表个人观点，不构成任何操作建议！

隔夜美股三大指数上演四季度“开门红”，三大指数纷纷收“反包阳”，一改往日颓势，欧美股市涨声一片，富时A50股指期货收涨！

有百年历史的银行巨头瑞士信贷，爆雷传言在近期开始发酵。瑞信的地位和规模，比当年的雷曼兄弟不遑多让。如果一旦该行破产，恐怕会在金融市场掀起不亚于08年的惊涛骇浪。该公司股价从2021年2月的14.90美元，已跌到目前的3.90美元，市场预测已无力偿债，处于极度危险的边缘。

美联储的激进加息，正在陆续引发严重后果。先是英国养老基金差点儿爆仓，英国央行被迫进场救市。现在又传出瑞士信贷濒临破产，2022年多事之秋，真的会爆发新一轮全球经济危机吗？这是一个必须考虑和权衡的问题，美联储需要在控制通胀和意外风险之间寻找平衡点。11月份的议息会议，大概率只敢加息50个基点了。

正是因为市场对于美联储接下来停止激进加息的预期，导致10年期美债收益率和美元指数爽双双走低，欧美股市集体大涨，随着美元指数的走弱，美元兑人民币汇率也将进一步回落（人民币汇率将回升）

这些都将为国庆节后的A股市场“打满鸡血”，A股四季度报复性大反攻已经“箭在弦上，一触即发”！

以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖方向。

美股大反弹，油价大涨，特斯拉大跌：

10月份的首个交易日，美股迎来大反弹。10月3日，美国三大股指全线大涨，截至当日收盘，道指上涨765点，涨幅为2.66%，报29490.89点；标普500指数涨2.59%，纳斯达克指数涨2.27%。

在美国9月ISM制造业临近萎缩，瑞信身处破产传言漩涡的背景下，市场下调了对美联储加息的押注。投资者开始怀疑，随着全球金融稳定风险的不断增加，各国央行是否会继续积极抗击通胀。

当日，美债收益率多数大跌，3年期美债收益率跌17.5个基点报4.122%，5年期美债收益率跌21.3个基点报3.884%，10年期美债收益率跌19.2个基点报3.644%，30年期美债收益率跌9.8个基点报3.682%。

个股方面，大型科技股全线上涨，苹果涨3.08%，亚马逊涨2.55%，谷歌涨3.13%，脸书涨2.16%，微软涨3.37%。能源股表现强劲，埃克森美孚、雪佛龙涨超5%，康菲石油涨超7%，斯伦贝谢涨6.67%，西方石油涨超4%。银行股也集体上涨，摩根大通、富国银行涨超3%，高盛、花旗涨超2%，美国银行涨2.95%。（转载）

市场最小阻力

我们经常在《股票作手回忆录》中，我们经常看到利弗莫尔说过一句话，叫做市场最小阻力路线。并且我们在操作的时候经常遇到这样明明是支撑位或者压力为为什么？他会突破并且导致我们的亏损，我们经常也会质疑这句话，当然有的人一点一点把它当做一句圣经，但真的市场最小阻力路线的人有几个，甚至有人拿道氏理论或者拿支撑压力位置，更有人拿缠论的背驰来说市场最小阻力，但是市场最小阻力路线到底是什么？

以下这张走势图大家可以看看这个，随便把一个k线压缩起来便是我们。经常看到的k线

但是当你看完了全貌之后，你会发现他的不同（当然你也可以用办公软件里面的扔硬币指数做出很多很多种类似这种的k线，当你把他所有的数据留下只留下这个走势图之后，你会发现和我们的交易的K线并没有任何区别。）同理，你也可以把这张走势图和在市场上截取随便的截取几张走势图给一个任何一个大佬去看。把该遮挡部分遮挡住，你问他哪个走势是规范的他我相信任何人是看不出来。首先我承认我看不出来。

以下是上面图像的全图

看起来是不是一点没有任何改变，并且走的非常规范？

可是当你看到的全图之后，你会发现它只是一张扔硬币的概率图，用办公软件来做的一张普通的图有几万的数据。他们组合而成的这种曲线和我们的交易，你会发现没有什么不同。我们的交易本身也是随机的，它属于随机指数一类。

对于我们不了解的事情，请你选择相信，因为只有这样你才能去了解他，去知道他的真相。并且独立思考的能力，才能让你在市场交易中走得更远。

这个时候你会发现当我们后视和利己的思维来看，我们会发现很多很多的支撑，很多很多的压力。但是这些所谓的支撑和压力并不能影响市场的任何一个随机走势。那么这种随机走势其实便是市场最小阻力路线，这也就出现了为啥市场上方明明有压力，但是却涨了，或者市场下方明明有支撑，但是市场却跌了。

这时候你会发现被证伪的两个名词，一个是支撑位一个是压力位，并不是所有支撑位和所有的压力都是支撑位和压力位，只有被支撑住柱的支撑位才是真正的支撑位，反之压力位也是同样。那么我们现在对市场的认知是不是有的时候过于片面，过于死板更过于教条呢？那么所有的东西，当你从认识的市场最小阻力路线，我们得重新的去认识一下我们的市场，重新的理解每一句话的真正含义。

去伪求真。我们交易的是真金白银，我们交易的是我们的梦想，不断的提升自己的认知，才能保证你自己只在市场中走得更远。

市场最小阻力路线就是混沌的规则的一个路径走向，那么发现这点对于交易是极为重要的！！

PS：以上图片由知友，王亮亮提供！

周一白银期货价格大涨逾9%，创2021年2月以来的最大单日涨幅。

分析师称，周一的白银期货价格涨幅令人印象深刻。英国央行的临时债券购买计划与令人失望的美国ISM制造业指数与PMI指数令美债收益率下挫，推动了黄金与白银期货价格上涨。

美联储加息的利空还没有结束，这次的加息是从2008年整个的利率政策的反转，意味着全球经济未来会面临这种偏紧的货币环境，黄金以及大宗商品市场将迎来大周期回调。本轮黄金反弹的因素之一就是超跌之后的短期反弹。但按照前两次的反弹的力度来看的话，基本上会反弹100美元左右，这也就是说若黄金价格反弹至1700美元/盎司附近遇阻，则存在继续下行风险。

美元指数整体上涨的动能非常强劲，美元和美债收益率携手创新高，从目前美元运行的整个状态来看的话，将由快速上涨进入高位震荡阶段，美元指数的高位震荡会对黄金价格构成一定的支撑，黄金在美联储加息之后真空阶段会迎来一定时间的喘息的机会，黄金维持震荡的概率偏高，除非地缘局势恶化，否则黄金白银很难出现单边上涨行情。

仅供参考

1、熊市里的每次反弹都可看做是诱多。

轻易不要有诱空的想法。

因为反弹过后还会叠创新低,其间抢进者,只要跑的稍慢点都会被空方成功扣留。

2、学会空仓休息。

当已确认市场进入中长期跌市时,假如不是短线高手,那么最佳的策略就是好好休息。

如果不愿放弃熊市中的小机会,频繁抢进抢出.很可能使本金遭受反复冲洗。

3、熊市里不要去期待反转。

反弹可以有一百次,而反转只有一次.仅从概率上来说成功率就很低.其实在每次反弹时多头们都寄希望是反转,但结果往往令人失望。

4、不要在熊市里幻想将来的牛市。

我们可以去畅想未来,但过于脱离现实的想法尤如一场春梦，把握好今生远比期待来生更实际。

5、摒弃内心的多头潜意识,客观理性的判市。

股指目前，由于A股多年来只有上涨才能赢利,因此导致很多投资者无论牛熊市都有强烈的看涨预期，结果牛去熊来总是在坐电梯

但目前，情况已发生变化，做空也能赚钱。

6、不要轻易补仓。

熊市中应该空仓观望,但如果闲不住想去抢反弹,在情况不妙时首先想到的应该是止损而不是补仓。

7、不把生活中的某些观念带进股市。

不能简单认为宏观基本面好股市就要涨.市场才永远是对的。

熊市的主趋势就是下跌,反弹只是其间的小插曲。

8、熊市里遵循"宁错过而不做错"的原则。

如抢反弹,仓位要轻,不可恋战。

千万不要短线变长线,长线变奉献,最后做成了股东。

9、炒股不仅仅是坚持这么简单。

坚持正确的等于成功,坚持错误的等于失败.。

如果方向反了,那坚持的结果将是南辕北辙.熊市里满仓坚持的结果不但损失了本金还影响了心情。

10、普通利好改不了熊样。

市场有其自身运行规律，熊市里出利好,只是个逢高减仓的机会。

如果过度依赖政策,而忽视了最重要的市场面,常会不知不觉间,一步步深套其中而不能自拔。

美股周一(10月3日)高开高收，三大指数集体涨超2%。截止收盘，道琼斯指数涨2.66%，创今年6月24日以来的最大单日涨幅，报29,490.89点；标普500指数涨2.59%，为7月27日来的最好表现，报3,678.43点；纳斯达克指数涨2.27%，报10,815.43点。三大股指均收于2020年以来的最低水平，今天股市的显著反弹让投资者从极度悲观的情绪中松了一口气。考虑到市场的超卖程度，周一的涨势并不令人意外。第四季度“开门红”给了美股的参与者带来一些乐观情绪，以史为鉴，市场有机会在年末反弹，因为在中期选举年，美股往往表现较为强劲。

1.15%

假期国际方面不平静！

瑞典封锁“北溪”管道泄漏点附近海域展开刑事调查

据央视新闻消息，瑞典检察院10月3日宣布封锁“北溪”天然气管道泄漏点附近海域，并展开刑事调查。

瑞典检察院当天在一份新闻公报中说，瑞典附近的“北溪”管道泄漏点周围海域已被封锁，以便进行刑事调查。瑞典检察院正与多家机构合作进行相关调查。

瑞典海岸警卫队10月3日晚发布新闻公报说，根据瑞典检察院的要求，海岸警卫队已禁止在“北溪”管道泄漏点周围5海里的区域进行一切形式的活动，包括禁止船只驶入、锚泊，禁止在该水域潜水、钓鱼以及开展地球物理测绘等。

目前在“北溪-1”和“北溪-2”管道上共发现4个泄漏点，分别位于瑞典和丹麦附近水域。根据瑞典海岸警卫队3日的新闻公报，“北溪-1”泄漏点海面上已观测不到涌出的气泡，而“北溪-2”泄漏点海面上的气泡范围直径仍在15至20米。

据瑞典电视台9月27日报道，瑞典测量站前一天在“北溪-1”和“北溪-2”天然气管道发生泄漏的水域探测到两次强烈的水下爆炸。俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫9月29日对媒体表示，“北溪”天然气管道泄漏“可能是一次国家级别的恐怖袭击事件”，需要多国协作开展调查。

“北溪-1”管道于2011年建成，东起俄罗斯维堡，经由波罗的海海底向德国输气。“北溪-2”管道去年建成，与“北溪-1”主体管道基本平行，尚未投入使用，但有部分天然气封存在管道内。

国际能源署说欧洲将面临“史无前例”的天然气短缺风险

国际能源署(IEA)3日发布天然气市场季度报告，警告欧洲在今年冬天将面临“史无前例”的天然气短缺风险，同时建议以节省用气应对。

报告显示，为保证供暖季结束前天然气储备始终充足，欧洲联盟成员国的用气需求应比过去5年的平均水平降低9%至13%。其中，大部分改变不得不由消费者做出，包括将取暖器调低1摄氏度和调整锅炉温度，以及工业和公共设施节气等。

报告预测，如果达成上述9%至13%的目标，在液化天然气进口较少的情况下，欧盟国家天然气储气量将维持在25%至30%的水平；如果不节气，且假如俄罗斯从今年11月起彻底停止供应天然气，储气量水平可能下降至5%以下，一旦遭遇寒流将增加天然气供应彻底中断风险。

长期以来，欧洲国家高度依赖俄罗斯天然气和石油供应。乌克兰危机升级以来，欧盟追随美国对俄施加多轮制裁，但制裁引起的反噬效应反而令欧洲能源供应紧张，天然气和电力价格飙升，整体通胀水平居高不下。多家媒体报道，欧盟国家不得不寻求以高昂价格向美国和卡塔尔等国购买液化天然气，同时增加从挪威和阿塞拜疆进口天然气以缓解供应紧张。

英国政府宣布放弃对高收入者的减税计划

当地时间10月3日，英国财政大臣夸西·克沃滕发表声明称，将放弃此前提出的对高收入者取消45%最高所得税税率的计划。

克沃滕表示，政府正在取消此前发布的“迷你预算”计划中的一部分，即为最富有的1%人口减税。

英国政府9月23日宣布一系列措施以期提振经济，其中包括大规模减税方案，计划把对年收入超过15万英镑人群征收的45%的最高所得税降至40%，结果招致广泛质疑和批评。该政策也在过去一周引发市场动荡，导致英镑对美元汇率创下历史新低。

OPEC+讨论减产在即，国际油价出现大涨

本周一国际油价出现大涨，有消息人士称OPEC+有可能将在本周三举行的部长级会议上作出重要减产决定来提振国际油价，日产量可能会下调100万桶，这相当于全球每日原油消耗量的1%，将是该组织自疫情以来最大幅度的减产。受此消息提振，美股油气股走高，巴西石油涨超11%，帝国石油、森科能源涨超6%，英国石油、道达尔、壳牌、挪威石油、雪佛龙涨超4%，埃克森美孚涨超3%。

截至收盘，WTI原油期货11月合约上涨4.14美元/桶，收于83.63美元/桶，涨幅为5.21%；布伦特原油期货12月合约上涨3.72美元/桶，收于88.86美元/桶，涨幅为4.37%。

“尽管周一油价出现大涨，但在此次反弹发生之前，国际油价已经连跌4个月。其中WTI原油在9月份跌至2022年1月以来的最低水平，自俄乌冲突爆发以来的高点下跌了40%以上。OPEC国家似乎已经无法忍受油价继续下跌。”有分析人士表示，石油生产商可能希望再次推高价格，这样他们的预算就不会因为全球经济放缓或衰退而受到影响。

尤其在沙特方面，据当地投行Al Raji Capital的数据显示，沙特预计明年布伦特原油价格将在76美元/桶左右，这一预期与当前的远期价格相符，因此他们希望确保油价不会跌破该水平。“在2023年，我们预计石油收入可能达到7540亿里亚尔，非石油收入可能达到4170亿里亚尔。根据我们的评估，沙特政府2023年的预算收入可能是基于布伦特原油价格在76美元/桶左右的假设。”Al Rajhi Capital的研究主管Mazen Al Sudairi表示。

不过，在当前背景下，OPEC+即使大幅削减产量目标，对实际供应的影响可能也不大。浙商期货能源分析师洪晓强认为，主要由于OPEC+实际产量与目标产量之间的差距正在扩大。数据显示，8月OPEC+实际产量与目标产量之间的差距已经扩大到358万桶/日，OPEC+中有超过一半的成员国因制裁、政治动荡、基建投资不足等问题无法完成目标产量。

中信期货能源分析师朱子悦表示，在当前低迷的原油价格下，OPEC+减产的动力较大，但仍面临的两个困境：一是欧美还在商讨如何对俄罗斯石油进一步制裁，这将决定OPEC+供应的上限；二是OPEC+成员内部的囚徒困境，是选择保价还是保市场份额。

据了解，欧盟对俄罗斯海上运输石油的禁令将于12月生效。除此之外，七国集团还准备对俄石油实施限价，欧盟也可能在新制裁中公布对俄石油限价，限价的额度目前尚未确定，外界预计为40美元/桶到60美元/桶。在此背景下，有消息人士透露，俄罗斯也支持OPEC+减产，原因在于俄罗斯近几个月一直以打折价出售石油，同时美元走强也进一步挤压了俄罗斯的石油收入。

“在美联储持续加息以及宏观市场走弱的背景下，油价前景并不十分乐观。”朱子悦表示，美联储加息背景下对油价的影响主要体现在两个方面：一是加息推升美元，强美元压制大宗商品的金融属性；二是加息将导致需求放缓，参照历史上的衰退周期，石油需求可能减少200万—300万桶/日的水平。

洪晓强认为，目前原油市场的主导因素在于经济衰退预期以及供应短缺之间的博弈。在目前宏观经济大幅走弱的背景下，油价中期向下的格局难以改变，产油国减产能短期托底油价，但无法改变大的方向。从市场供需的角度来看，尽管目前油市供需仍相对偏紧，但出现一定边际转弱的迹象，四季度初油价或出现一定的反弹，但反弹后油价将继续向下。

朱子悦也认为，加息对油价的金融属性压制明显，原油价格上涨的空间有限。但是她表示，市场供需在四季度有一定的改善空间。从供应端来看，在OPEC+可能减产、美国增产缓慢和俄油制裁效应下，预计四季度原油供应环比三季度偏紧。在需求方面，受冬季取暖提振以及在中国的采购支持下，原油需求会相对好于三季度。综上来看，她认为四季度油价或有弱反弹机会，但反弹高度有限，需要关注欧美对俄制裁、OPEC+减产以及市场需求衰退的实际情况。

美国两大数据出炉，贵金属大幅反弹

据美国供应管理协会(ISM)当地时间10月3日公布的数据，美国9月ISM制造业PMI录得50.9，为2020年5月以来新低，同时低于8月份的52.8.据了解，该PMI数据通过对采购经理的月度调查汇总而来，反映未来经济变化趋势。报告还显示，美国9月制造业就业指数为48.7，制造业新订单指数为47.1。

“美国制造业继续扩张，但增速是疫情开始复苏以来的最低水平。在连续4个月小组成员的企业报告新订单率走软之后，9月指数反映出企业正在调整应对未来可能出现的需求下降。”ISM制造业企业调查委员会主席Timothy Fiore表示。

同时有机构评论认为，美国9月ISM制造业PMI跌至两年多以来低点，接近完全停滞，制造业订单在4个月内第三次收缩。同时ISM新订单指数降至47.1，也为疫情爆发前几个月以来的最低水平，表明需求正在走软。

该数据显示，消费者在商品上的支出正在回落，而企业在设备上的投资也保持稳定，但随着美联储提高利率以对抗通胀，人们对经济增长的担忧正在加剧。此外，ISM制造业物价支付指数降至51.7，是2020年6月以来的最低水平，可能反映了石油、金属和其他大宗商品价格因全球衰退担忧而回落。

不过，衡量美国制造业PMI的另一个指数——标普全球美国制造业PMI指数则略从8月的51.5小幅反弹至52.0，主要是由于产出和新订单的增长，以及成本压力的下降。

标普全球市场情报公司首席商业经济学家Chris Williamson评论表示，随着美国制造商报告订单量在四个月内首次恢复增长，以及就业增长有所改善，9月份的调查带来了商业环境再次开始改善的好消息。

他表示，最亮眼的分项数据来自美国国内市场和消费品生产商，最值得注意的是，商业设备的生产商在美国国内市场的销售有所改善。然而，由于国外经济增长放缓和美元走强，所有制造商都报告了进一步的出口损失。

他认为，虽然强势美元抑制了出口，但通过降低进口成本可以看到美元走强的有利影响。随着供应链延迟在9月份也再次大幅缓解，运输成本下降，企业成本的上行压力已大幅缓和，这将降低商品价格对消费者的影响。

然而，他也提到，即使有最新的改善，近几个月的疲软数据仍表明制造业在第三季度拖累经济，如果要对美国GDP做出任何有意义的积极贡献，需求将需要进一步复苏在今年剩下的时间里看到。

在上述报告公布前，外盘贵金属市场保持相对稳定，但在令人失望的数据公布后，贵金属市场出现大幅反弹。现货黄金短线涨幅扩大至1.86%，刷新日高至1690美元/盎司；现货白银则短线飙升超8%，站上20美元/盎司，创2021年2月以来最大涨幅。当下投资者正在等待周五公布的美国非农就业数据。

昨天黄金白银疯狂上涨，白银甚至涨幅达到9%，在昨天的观点中咱们已经预料到周一到周四大涨概率偏大，只是没想到会如此疯狂！这应该是一次主力有预谋的洗码行动，因为市场累积了过多的空头头寸，主力利用大涨使其爆仓，再走空。本周五非农仍然看利空概率偏大。黄金1716.66～1740.06左右逐步捕捉A型顶点建空。白银21.12～21.40左右逐步捕捉A型顶点建空。整体仓位4.5成以下。仅代表个人观点，不作为任何建议。

股指：IC、IM再创新低 近期股债汇联动明显，显示市场主要受外围因素扰动。昨日，由于北溪天然气管道受损情况空前以及伊恩可能成为美国史上损失最高飓风之一，市场对于美国通胀再加剧预期支撑美元指数上行突破前高，逼近115，在岸与离岸人民币双双跌破7.2，带给A股较大压力，股指大幅下跌。但两市成交额再度下降189.48亿元至6472.56亿元，其一显示下行量能不足，其二临近十一假期，长假信息面的不确定性也降低市场交投积极性。 期指市场IM领跌，IC、IM均再创新低。从交易量角度来看，IC、IM增量下跌，而IF、IH缩量下跌。主要由于在美国通胀加剧可能性扩大情况下，对于后续政策收紧预期上扬，在盈利与流动性两层夹击中，中小盘首当其冲，下行恐慌情绪带动市场全面下行。 在外围政策等信息扰动难安，市场估值位于历史低位的情况下，短期我们仍建议以观望为主。

以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖方向。

市场无惧联储暴力加息？

美联储九月份加息声明之后，市场没有预料之中的那种恐惧，大宗商品走势分化，美元指数更是见顶回落，这个市场到底怎么了？

事实上英国已经给市场做了个榜样，加息收紧导致一系列的问题，通胀依然，经济整垮了，养老金崩盘，债券套现，债权崩盘，英国央行被迫营业，开始无限期无限额的QE，虽然加息的政策未变。

同样的道理和同样的问题，也存在美国和欧洲，那么欧盟和美国会不会步英国的后尘呢？

很显然，市场已经熟悉了美联储的套路，所有人已经不再关心美联储加息加多少，而是替美联储安排后事，预期美联储何时开始降息并QE，一旦美联储和英国央行一样被迫营业，那么，市场各方会如何安排自己的经营呢？

所以，当大家都在为美联储宽松而谋划自己的未来的时候，只有美联储自己还沉浸在自己的世界里快活。我不知道其他人怎么看，我和我的朋友们同事们在规划投资的时候，没有人关注美联储加息周期和加息幅度，我们只是反反复复的论证，美联储宽松何时开始？

那么，面对全球灾难性的现在，和可以预见的汹涌澎湃，哪个国家会成为黑马一骑绝尘呢？

鄙人预见非我大中华不可，首先我们没有高居不下的通胀威胁，其次我们有强大的制造业，完善的供应链和产业链，能够满足世界宽松带来巨大需求的只有中国，而最近人民币贬值进一步打开了外贸空间，这些天然的优势不是哪个国家有能力替代的。

那么问题来了，一旦世界经济进入宽松窗口，只要需求是什么？这就需要研究一下历年的外贸数据，仔细看看每个国家的需求。

如果没有能力搞个企业去分一杯世界宽松的羹，那么我们能做的就是买点股票，可以满足世界需求的产业和行业的企业股票，然后卧倒，坐看世界经济大潮下你的财富蹭蹭的往上窜。

我不能预期这个波澜壮阔激情燃烧的岁月何时而来，但是我可以肯定的是他一定会来，所以，不在乎早晚。

商品也将会超出所有人的预期，一年前谁敢想菜粕能突破3000？现在看看3000已经是常态，一年前谁敢想纯碱能突破2000？现在看看2000买到都算抄底了。4000多的焦炭我们都遇到了，三万点股指一定会看到，不需要太久，五年为限，我们拭目以待！

企业家多招人，多增加原材料库存，扩大生产能力，要不然那一刻真来了，再下手恐怕就来不及了。

投资者买股，做多商品，还有别的选择吗？

至于我的观点对错需要市场来检验，但是大胆预期小心求证，风险永远是第一位！

以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖方向。

衍生品对冲策略正逢其时

衍生品市场与现货市场密不可分，在股指现货市场相对疲弱的情况下，衍生品市场的风险对冲功能愈发凸显，机构的参与度越来越高。

今年以来，不管是股指期货、股指期权还是ETF期权，总体成交均呈现稳中有升态势。曹扬慧介绍，虽然3—5月上海的疫情导致各个指数的波动水平有所上升，但6月以来，市场总体波动逐步降低，价格表现也比较理性。沪深300和上证50股指期货合约从贴水逐步变为小幅升水，而中证500和中证1000股指期货合约的贴水幅度则逐步变小，贴水幅度的变化是市场逐步走向成熟理性的标志之一。

另外，今年以来股票市场的衍生对冲工具进一步丰富。中金所上市了中证1000股指期货和期权，上海证券交易所上市了中证500ETF期权，深圳证券交易所上市了中证500ETF和创业板ETF期权。曹扬慧表示，这些衍生品上市之后平稳运行，成交和持仓日趋增长，这说明市场对衍生工具的需求在日益增长，而参与则更加理性。

上周美联储加息预期持续扰动投资者神经，英国央行入场干预令英镑收复此前迷你预算公布后的跌幅。美股继续下挫，道指周跌2.92%，纳指周跌2.69%，标普500指数周跌2.91%。欧洲三大股指承压走弱，英国富时100指数周跌1.78%，德国DAX 30指数周跌1.38%，法国CAC 40指数周跌0.36%。

下周看点颇多，美国9月非农就业报告表现将成为外界评估美联储政策强度的新依据，美元和美债收益率冲高回落后重新蓄势。全球央行加息潮延续，预计澳大利亚、新西兰和匈牙利将继续上调基准利率。欧央行将公布9月政策会议纪要，可关注有关利率走向的表述。OPEC+迎来月度部长级会议，各方或就减产达成一致。

本周看点

非农扰动加息预期

本周美联储官员将在超过10个场合继续发表讲话，包括美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯，鹰派委员、美联储理事沃勒和波士顿联储主席博斯蒂克等都将亮相。市场的焦点转向年内剩余两次会议的政策前景，并希望从最新表态中寻找更多线索。芝商所美联储观察工具FedWatch显示，投资者目前预计11月加息75个基点的概率接近60%。

在9月连续第三次加息75基点后，上周美联储官员密集发声，对于通胀的关注成为了共同的话题，货币政策紧缩的立场基本没有变化。

数据方面，未来一周最大焦点无疑是非农报告，市场预计9月将新增25万个就业岗位，失业率将保持在3.7%的稳定水平，而工资将继续稳定增长，比上月增长0.3%。好于预期的数据将巩固市场对11月份进一步激进加息的押注。对美联储来说，只要通胀和劳动力市场保持高温，就没有理由放慢紧缩步伐。因此，最新就业报告将是11月政策会议之前最关键的决定因素之一。

此外，本周还有一些指标也值得投资者留意。ISM 9月制造业指数预计将继续回落，但仍处于50以上的扩张区域，分项指标中支付价格、新订单和就业可能显示出适度疲软。美国8月工厂订单有望止跌回升，美联储8月Jolts职位空缺或保持在1000万上方，显示劳动力供需形势依然紧张。

财报方面，本周值得关注的重点企业包括味好美、李维斯。

原油与黄金

国际油价上周从年内低点反弹，市场关注焦点转向OPEC+减产前景，不过对经济衰退的担忧依然对需求前景造成冲击。WTI原油收报79.49美元/桶，周涨1.0%，三季度下跌24.8%，布伦特原油收报87.96美元/桶，周涨1.2%，三季度下跌23.4%。

不少机构认为，原油市场的基调依然疲弱，人们担心美联储和其他主要央行的激进货币紧缩政策将拖累全球经济。RBC Capital Markets大宗商品分析师特兰(Michael Tran)在一份报告中写道：“市场对美联储的担忧似乎大于对欧佩克(OPEC)保护市场能力的信心。”本周OPEC+将召开月度部长级会议，报道称俄罗斯可能建议每天减产100万桶。特兰认为，在沙特阿拉伯此前抱怨期货市场疲软和实体市场紧张脱节后，OPEC面临两难境地。“该集团在上月早些时候象征性地每天减产10万桶。近期更大幅度的减产将意味着一种让步，即实际需求比最初估计的更糟。如果减产太少，市场将对此置之不理。”

德国商业银行(Commerzbank)认为，减产将有利于俄罗斯，因为在12月初(欧盟)禁运生效时，俄罗斯将需要为其石油寻找新买家，而且可能还需要做出进一步的价格让步。因此，提前提高价格无疑将非常受欢迎。任何此类减产都需要达到每天至少50万桶的水平，才能支持价格。

随着美元指数冲高回落，国际金价止跌回升。纽约商品交易所12月交割的COMEX黄金期货价格收于1672美元/盎司，周涨1.0%，三季度下跌7.5%。

Flexible Plan Investments研究主管泰德(Jason Teed)认为，美元上涨限制了金价，而美联储在试图抑制通货膨胀的过程中可以继续提高利率，从而使美元更具吸引力。黄金价格的前景很难衡量，但只要利率尚未达到最高水平，价格还有“额外空间”进一步下跌。泰德强调，除非通胀数字下降到美联储可以“松开刹车”的程度，否则看不到黄金复苏的希望，但这还有好几个月的时间。

欧央行公布会议纪要

本周欧央行将发布9月政策会议纪要，有关利率走势的任何暗示将成为市场焦点。欧洲央行在9月份将关键利率上调75个基点，结束了零利率周期。最新利率市场期货显示，本月欧央行将再次上调利率75基点。

根据欧盟统计局(Eurostat)公布的数据，欧元区消费者价格指数(CPI)在8月份攀升9.1%后，9月份同比增长进一步达到了10.0%，续创纪录新高。其中能源价格同比上涨40.8%，成为主要推动因素。市场普遍预计，在未来几个月内，通胀将进一步上升，这增加了年底经济陷入衰退的风险。

欧洲央行行长拉加德上周表示，即使欧元区经济活动预计将“大幅放缓”，欧洲央行仍将继续提高借贷成本。 “我们预计将在未来几次会议上进一步加息，以抑制需求并防范通胀预期持续上升的风险。我们未来的利率政策决定将继续依赖数据，并遵循逐次会议行动的方式。”她说。

英国央行上周采取紧急措施暂时稳住了英镑的汇率。声明称，央行将在10月14日之前进行国债购买操作，并推迟出售国债的操作直到10月31日。不过风险并未完全消失，不少机构认为，如果波动再次出现，不能排除英国央行的进一步干预，下一次可能会以计划外加息的形式出现。