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$沪锌$隔夜伦锌10日均线上方窄幅震荡收十字小阳线。沪锌晚间高位继续震荡偏强收小阳线。近期伦锌库存大幅迅速减少，注销仓单比例大幅抬升，供应短缺忧虑下，锌价成本逻辑支撑较强。22年锌矿长单加工费从21年159美元提升至230美元/干吨，长期来看海外锌矿供应逐渐恢复中。国内3月产量同比增幅不及预期，国内供应继续偏紧。 国内管控导致物流交通运输困难，且锌价高位下，锌下游终端企业对高价接受度受限，国内库存持续累积。短期供应端支撑仍较强，但需求无起色下，锌价高位震荡。

上周YQ负面影响边际趋弱，部分有色品种出现累库放缓或去库现象，整体价格企稳后略有反弹。其中LME4月15日和4月18日休市，故后续数据仅统计至4月14日收盘LME市场仅有锡价格略有下跌，SHFE仅有锡 、不锈钢略有下跌，其余品种均出现不同程度反弹。#有色金属涨了多少# 本周重点关注： 1、$沪铜$出口窗口收窄，此前布局反套可止盈离场； 2、海外锌供应偏紧且库存大幅去化，进口亏损较大，国内锌需求受YQ扰动影响较大，库存持续累积，可关注内外盘反套；$沪锌$ 3、铅沪伦比持续低位，进口亏损走阔，出口窗口有望打开可关注内外盘反套； 4、锡现货进口盈利保持在高位，且国内锡下游电子行业受到YQ扰动，内外盘正套建议继续持有。

1、夜盘行情#期市早知道# 夜盘期市延续涨多跌少偏多行情，共计37种主力合约上涨，10种主力合约下跌，涨超2%的合约有7种，整体以化工、有色领涨，空头板块主要集中在燃油、贵金属上；领涨品种：$沪镍$主力（+5.28%）、$不锈钢$主力（+3.76%）和$沪锌$主力（+2.74%）；领跌品种：$低硫燃料油$主力（-1.74%）、$燃油$主力（-1.19%）和$菜油$主力（-0.92%）。 2、相关资讯 1）4月18日，股市创指涨超1%，科创50指数盘中大涨超3%，重返1000点，个股涨多跌少，超2800只个股上涨，成交明显缩量。 2）大商所：关于焦煤JM2304合约挂牌基准价的通知：焦煤JM2304合约将于2022年4月19日（4月18日晚夜盘）起在我所上市交易，挂牌基准价为：2331.0元/吨。 3）据国家统计局数据，1-3月我国粗钢、生铁和钢材产量分别为24338万吨、20091万吨和31193万吨，分别同比下降10.5%、11%和5.9%。其中，3月粗钢、生铁和钢材产量分别为8830万吨、7160万吨和11689万吨，分别同比下降6.4%、6.2%和3.2%。3月粗钢、生铁和钢材日均产量分别为284.84万吨、230.97万吨和377.06万吨，环比1-2月分别增长6.39%、3.13%和13.09%。 4）近日，陕西发展改革委发布《关于我省2022年煤炭中长期合同签订履约有关情况的通报》。通报指出，2022年煤炭中长期合同自2月1日执行以来，截至3月31日，该省纳入国家重点监管的煤炭中长期合同履约量2533.4万吨，履约率96.6%，达到了国家要求。通报也指出存在的多项问题，一是部分煤炭生产企业整体中长期合同履约率达到了80%，但存在区域兑现不均衡现象，有些合同履约率较低；二是部分因换工作面、矿井阶段性减产检修、采面接续等情况，导致无法正常履行合同的企业未及时备案提供说明；三是部分煤矿生产企业不履行中长期合同，2-3月煤炭发运量为零；四是当前煤炭市场供需矛盾相对突出，受国家限价影响，部分煤矿消极生产，导致中长期合同履约率较低。

1、商品期货#期市日报# 今日商品期货共计39种主力合约上涨，22种主力合约下跌，涨幅超过2%的合约有6种，跌幅超过2%的仅有1种。领涨合约：$液化石油气$（+3.2%）、$低硫燃料油$（+3.2%）和$焦炭$2205（+3.19%）；领跌合约：$苹果$2210（-2.48%）、$沪锌$（-1.99%）和$玻璃$2209（-1.42%）。 【资金流向】流入前三分别是：玉米2209（+6.77亿），棕榈2209（+6.69亿），纯碱2209（+6.34亿）；资金流出前三分别是：棉花2205（-7.65亿），甲醇2205（-7.17亿），沪锌2205（-4.7亿）。 【持仓量】持仓前三分别是螺纹2210（169.6万手）、豆粕2209（125.2万手）和玉米2209（102.3万手）；普麦、胶板、晚稻和早稻主力合约较为冷淡，持仓不足10手。 【持仓量变化】主力合约持仓增加前三分别为玉米2209（+8.6万手）、纯碱2209（+4.4万手）和豆粕2209（+3.3万手）；持仓减少前三分别是甲醇2205（-12.62万手）、棉花2205（-3.6万手）和锰硅2205（-2.2万手）。 【成交额】主力合约成交额前三分别是纯碱（946亿）、原油（899亿）和螺纹钢（847亿）。 【成交量】成交量前三分别为螺纹2210（170万手）、纯碱2209（151万手）和PTA2209（138.6万手）。 2、金融期货 金融期货全线飘红，不过涨幅除过上证2204涨1.08%，其余涨幅均在1%以内，股指期货资金全线净流出，中证2204、沪深2204和上证2204分别净流出90.3亿、84.88亿和21.1亿。 3、综述 今日期市由煤炭和能源产业领涨，整体油脂和黑色产业涨超1%，空头板块上主要集中在农副产品和贵金属产业，商品期货综合指数上涨1.16%，金融期货综合指数上涨0.56%，期货综合指数上涨0.83%。 免责声明：以上不构成投资意见，投资有风险，入市需谨慎！

$沪铜$年精矿和冶炼供应有望保持稳定，最新报道二季度精矿加工费为80美元，远高于现货的70美元。目前需求进入到传统的旺季，但俄乌局势搅乱了铜本身的运行节奏，以及近期国内YQ抬头也令市场担忧情绪上升。市场预计基建投资将好于去年，尤其是新能源对铜需求的拉动可能弥补地产等行业的下滑，并中长期支撑铜价。短期铜价可能区间偏弱震荡，建议关注国内YQ、现货需求状况、铜下游开工、库存等状况。 $沪锌$由于能源价格高企，境外冶炼产能削减，市场担忧未来供应，俄乌局势雪上加霜。国内下游镀锌开工率略有回升，但库存增加。国内目前锌产业链总体供需双弱。上期所库存上周小幅减少；LME库存延续小幅下降，全球低库存支撑锌价。预计锌价短期可能回落调整，提防市场不稳定情绪再次出现。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

近期地缘政治风波再度出现反复，同时消息称俄方提议扩大需用卢布结算的俄罗斯出口货物清单，包括金属等，局势仍未明朗之下，与之关联度较高的品种走势呈现高波动。从盘面上来看，欧洲天然气基准价格维持高位，超过去年大规模停产时期的水平，能源问题对锌市的成本支撑仍强。消息面上，虽然Nyrstar重启了法国的Auby冶炼厂，但公司也表示目前仅在政府对电价补贴以后恢复间歇性生产，尚未达成完全复产的条件，据我们了解每个月仅3000-4000吨的增量，对供需平衡尚难以产生影响。 目前LME总体库存低于去年10月份的低点，而LME欧洲库存更是仅剩500吨左右，如果后续供需矛盾仍未解决，挤仓情绪很可能再度卷土重来。国内方面，因沪伦比值大幅下行导致的出口利润增厚，国内库存累库节奏开始出现逆转的趋势，不过因多地爆发本土YQ，据悉几个重要消费地区的下游开工和物流已经受到影响，后市需求端也存在不确定性。总之，当前阶段局势不确定性仍强，锌价料宽幅震荡为主，多单可以适当获利减仓，期权买入波动率策略。$沪锌$

【锌价稳企调整，逐步回归基本面】金十期货3月11日讯，东吴期货点评沪锌近期走势：锌市场方面，现货市场成交一般，由于锌价下跃，贴水收窄，市场较前日有所回暖。①整体看，欧洲能源问题仍未得到改善，欧盟内部意见难以统一，欧洲天然气价格仍处于高位，冶炼厂亏损仍在继续，维持减产；国内消费预期向好，2022年政府工作报告经济增速预期目标达到国内生产总值增长5.5%左右，专项债前置，但是实际需求改善仍需等待时间，镀锌消费仍未恢复；②短期内，镍逼仓多空反转后，市场紧张情绪有所缓解，锌价稳企调整，逐步回归基本面，目前建议观望，后续需要关注欧洲天然气价格变化以及国内消费落地情况。$沪锌$#惊天反转，又见证历史！#

$沪锌$多头资金踩踏出逃鲁加欧洲天然气价格大幅回落，沪伦锌价双双回吐前期涨幅，预计日内锌价偏弱运行。站在基本面角度，天然气价格迅速回调，伴随着欧洲电力价格下跌，成本支撑有所坍缩，锌价重心下移。后续天然气价格的走势仍将影响欧洲炼厂成本，从而左右锌价走势，沪锌跟随外盘走势的确定性较强。同时，出口窗口打开，为组织货源出口的无风险套利提供机会。后市需密切关注市场交易情绪，及欧洲天然气问题。

1、夜盘行情#期市早闻# 隔夜夜盘，期市持续偏多，沪镍再度涨停，原油和有色板块涨近4%，贵金属和化工板块涨超2%，油脂产业轻微偏多，谷物板块领跌；整体商品期市涨多跌少，共计33种主力合约上涨，14种主力合约下跌，期货综合指数涨近1%；领涨品种：$沪镍$主力（+17.00%）、$沥青$主力（+7.99%）和$燃油$主力（+7.91%）；领跌品种：$沪铝$主力（-5.22%）、$郑煤$动力煤主力（-2.90%）和$沪锌$主力（-1.70%）。 2、相关资讯 1）当地时间3月8日，美国白宫在其网站上发表声明，称美国总统拜登正式签署了禁止美国从俄罗斯进口能源的行政令。 2）伦敦金属交易所最新的公告表示，清算所全部会员符合全面的保证金要求，尚未针对恢复伦镍交易设定日期，预计不会在3月11日前重启镍交易，重启后也将采取一系列限价措施，例如10%的涨跌幅限制。极端的行情下，中国不锈钢巨头青山控股集团有限公司(下称“青山控股”)牵涉其中，并且是被“逼空”的一方。 3）3月8日，第十三届全国人民代表大会第五次会议举行第二次全体会议，听取全国人大常委会委员长栗战书关于全国人民代表大会常务委员会工作的报告。 4）3月8日亚洲时段冲上2000美元/盎司，截至北京时间17时30分，黄金现货价格最高冲至2020.72美元/盎司，年内涨幅接近10%。 5）3月9日，国家统计局将公布2月份全国居民消费价格指数(CPI)，多家机构预测，2月份CPI涨幅或继续回落。 6）2月末降雨对巴西大豆产量缓解作用预计很难在USDA3月供需报告中体现，预计报告对南美大豆产量还将维持中性偏多水平。 7）当地时间3月8日，英国宣布计划将在2022年底前停止进口俄罗斯石油和相应石油产品，以进一步加强对俄制裁。 8）人民银行晚间公告称，按照中央经济工作会议精神和政府工作报告的部署，为增强可用财力，今年人民银行依法向中央财政上缴结存利润，总额超过1万亿元，主要用于留抵退税和增加对地方转移支付，支持助企纾困、稳就业保民生。