沪铅期货 主力连续

1月，伦铅正式纳入彭博商品指数，对市场交易情绪有所扰动，但是近期情绪已然回落。Nystar在2022年10月关闭的位于澳大利亚的Port Pirie铅冶炼厂增效项目完工后，产出正在增加。而消费端，一方面是欧美加息仍在推进，对需求依旧存在挤出效应；另一方面是汽车市场依然存在部分缺芯的问题，因而对生产形成压制，总体需求难见明显改善，所以伦铅基本面同样趋弱。

国外供应偏紧的状态有所缓和，LME铅0—3升水也从此前的63美元/吨高位回落至13.25美元/吨。不过，需要注意的是，国外铅市场低库存的问题依然存在。截至1月10日，LME铅库存仅为23375吨，是2007年以来的新低，在出现实质性的累库前，仍给LME铅下方提供支撑。

整体来看，随着春节假期临近，国内需求逐渐走弱，而国外产量有所抬升，消费端未见明显改善，预计短期铅价仍将承压运行。笔者认为，春节假期结束前，沪铅难有进一步向上的驱动出现，后续建议关注国内外市场库存变化情况。

个人建议，仅供参考

1、据路透援引智利国家铜业委员会报告：智利2022年铜产量可能为534.5万吨，今年将增至564.7万吨，2024年将增至589.1万吨。智利铜产量可能在2030年达到713.5万吨的峰值，低于且晚于此前预期。

2、伦敦金属交易所(LME)：铝库存持平，铜库存减少1050吨，镍库存减少162吨，铅库存持平，锡库存持平，锌库存持平。

3、1月25日讯，高盛分析师Nicholas Snowdon在美国迈阿密召开的标普全球铝业大会上表示，高盛预计2023年，铝价平均约为每吨3100美元，但到今年底，铝价可能飙升至“略低于”4000美元的水平。铝周一在伦敦金属交易所收报2636.50美元。高盛预测今年需求增速将超过供应，导致约160万吨的供应缺口。Snowdon称，对基本金属生产的投资“非常少”，加剧了供应压力。

摩根大通首席市场策略师、全球研究联合主管马尔科科拉诺维奇(Marko Kolanovic)当地时间周二表示，他对美股今年初的反弹走势持悲观态度，并已经在为接下来美股可能出现的大幅回调做准备。今年年初至今，以科技股为主的纳斯达克指数已经累计上涨了超8%，标普500指数上涨了近5%，但科拉诺维奇仍然预计，今年上半年美股将出现10%以上的回调。

Model Y美国售价意外上调500美元 仍低于美国补贴上限55000美元

　　在大幅度下调全系车型美国售价不到两周后，特斯拉于1月24日将Model Y双电机全驱车型的售价小幅上调500美元，上调后起售价为53490美元。

　　本月稍早，特斯拉将该车型的起售价下调13000美元，至52990美元。尽管此次小幅加价，Model Y的售价仍比去年的65990美元低很多。

储能消防安全政策利好频传！受益上市公司梳理

近日，国家标准《电化学储能电站安全规程》发布，该标准将于2023年7月1日起实施。此项国家标准适用于锂离子电池、铅酸(炭)电池、液流电池、水电解制氢/燃料电池储能电站。该标准规定了电化学储能电站设备设施安全技术要求、运行、维护、检修、试验等方面的安全要求。

据国泰君安证券研报梳理，近年来国家能源局和国家发改委等密集发布储能消防安全政策，消防标准逐渐由站级向更加精细的模块收紧。

储能电站作为近年来发展较快的新能源技术之一，可以有效满足电力系统的新能源大规模接入需求，有灵活调节的优势，电化学储能电站是比较常见的一类储能电站。

据不完全梳理，辰安科技、许继电气、易事特、鼎信通讯、大华股份和中金环境等上市公司在互动平台回应布局储能消防相关业务。内容仅供参考，不做投资依据！

今日伦铜维持高位震荡，截止下午三点报9339美元，涨幅0.27%。技术面上行趋势延续，关注前高附近压力位，预计短线震荡偏强运行，波幅空间收窄。

铝

春节假期，国内休市，今伦铝震荡小跌，截至下午三点，伦铝收跌0.17%至2657.5美元，较前一个交易日下跌4.5美元。从趋势来看，缺乏利好消息提振，节日期间，伦铝继续维持震荡趋势，涨跌空间有限，关注2550-2700区间。

铅

今日国内继续休市，截止三点伦铅收于2139，跌7，跌幅0.33%。技术面低位趋势延续，关注前低附近支撑位，料短期有望横盘震荡。

以上个人观点仅供参考

春节期间国内休市，伦铜高开上行，截止下午三点报9381美元，涨幅0.61%。技术面看，上行趋势延续，关注前高附近压力位，预计短线震荡偏强运行。

铝

春节假期，国内休市，伦铝震荡收涨，截至下午三点，伦铝收涨0.48%至2602.5美元，较前一个交易日上涨12.5美元，短期高位震荡，继续关注2600附近上下波动。

铅

LME铅库存持续录减，截至上周五录得，刷新1990年以来最低水平，超级低库存给予铅价支撑，内盘春节休市，伦铅截至下午三点，报2097美元，涨13美元，涨幅0.62%。关注日内能否延续涨势，短期伦铅或有望触底反弹。

以上个人观点仅供参考

上周五美联储理事预计下次加息25基点，认为仍可能软着陆，政策很接近足够限制性水平，过度紧缩担忧暂缓。科技股力挺美股反弹，纳指涨超2%，连涨三周，标普涨近2%，和道指仍止步两周连涨、2023年首次单周累跌。奈飞涨超8%创逾七周最大日涨幅，所在板块涨近4%，计划大裁员的谷歌涨超5%。中概再度跑赢大盘，纳斯达克金龙中国指数涨超2%，百度涨近6%。10年期德债收益率一日升逾10个基点，2023年首度单周攀升；美债收益率一度升逾10个基点，全周仍下降。美元指数未再靠近七个月低位，但连跌两周。原油创两月新高，连涨两周；美国天然气三日连创逾一年半新低，全周跌超7%，连跌五周。黄金又创近九个月新高，连涨五周。伦镍跌落两周高位但全周涨超7%；伦铅三连阴创两月新低，一周跌超7%。

【铝】本周铝价延续上行，沪铝周涨幅5.13%；伦铝周涨幅0.81%，华东现货铝周涨幅2.8%；节前最后一周，成交寥寥；国内社会铝锭库存累库较大，总库存已达74万吨，节后料铝价高位盘整概率大。春节期间1月21-29日国内休市，伦铝正常运行。

【铅】本周期铅继续回落，伦铅跌超4%，沪铅收跌0.43%。1#现货铅价在1.51万，下跌100元。现货市场因春节临近，上下游开工率均有回落，叠加运输逐步停运，市场寡淡。铅价主要受下方成本线支撑，料节后关注库存变化情况或有望反弹主要在1.5-1.54万区间。

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日内2022年国内经济成绩单出炉，CPI数据温和抬升符合市场预期，限制沪锡回调空间。基本数据方面，上期所锡库存微减2吨，LME锡库存减少80吨。国内外交易所均去化，需求市场降温加剧，现货升水大幅回落。年关高库存逻辑运行下，供需偏宽格局难以支撑盘面价格。综合来看，市场对强预期情绪有所平复，而基本面羸弱开启拖累期锡下行调整。在年关消费需求淡季的考验下，后市价格仍有回调空间。

铅：受国内减免小规模纳税人增值税影响炼厂成本或下移，供给端或维持逐步趋松格局，需求端整体保持平稳，2023 年节后国内铅锭社库累库预期仍在，但幅度或小于 2021 年。仅供参考

锌：当前锌冶炼厂利润较高，春节期间继续生产意愿较强，预计产量仍将维持偏高水平。而受疫情影响，2023 年春节期间精炼锌累库时间相较往年会更长，综合之下累库幅度也会更大，预计 2023 年春节期间精炼锌累库幅度将达 15-18 万吨。

铅：受国内减免小规模纳税人增值税影响炼厂成本或下移，供给端或维持逐步趋松格局，需求端整体保持平稳，2023 年节后国内铅锭社库累库预期仍在，但幅度或小于 2021 年。

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大众网·海报新闻记者 沈童 济南报道

1月20日，山东黄金（600547）发布公告称，拟通过协议转让方式收购中国银泰投资有限公司(以下简称“中国银泰”)、沈国军合计持有的银泰黄金股份有限公司(以下简称“标的公司”或“银泰黄金”)581181068股人民币普通股股份，约占标的公司总股份的20.93%，标的股份的转让价格为人民币127.6亿元。本次交易完成后，山东黄金将持有银泰黄金581181068股股份，占银泰黄金总股本的20.93%，成为银泰黄金控股股东。银泰黄金的实际控制人将变更为山东省人民政府国有资产监督管理委员会。值得注意的是，这是A股黄金行业最大的一起并购案例。

根据股权结构显示，本次交易前，银泰黄金的控股股东中国银泰投资有限公司持有银泰黄金4.01亿股股份，占银泰黄金总股本的14.44%;实际控制人沈国军持有银泰黄金1.90亿股股份，占银泰黄金总股本的6.49%;山东黄金不持有银泰黄金股份。本次交易完成后，山东黄金将持有银泰黄金约5.81亿股股份，占银泰黄金总股本的20.93%，成为银泰黄金控股股东。受此影响，1月20日开盘，山东黄金、银泰黄金股价双双高开高走，银泰黄金涨停。

银泰黄金旗下5个矿山总资源量矿石量超1亿吨

资料显示，银泰黄金于1999年在北京成立，注册资金约为27.77亿元，银泰黄金主要业务为贵金属和有色金属矿采选及金属贸易。

目前，银泰黄金共拥有5个矿山企业，分别为内蒙古玉龙矿业股份有限公司（简称“玉龙矿业”）、黑河银泰矿业开发有限责任公司（简称“黑河银泰”）、吉林板庙子矿业有限公司（简称“吉林板庙子”）、青海大柴旦矿业有限公司（简称“青海大柴旦”）和芒市华盛金矿开发有限公司（简称“华盛金矿”）。

据悉，黑河银泰、吉林板庙子、青海大柴旦以及华盛金矿为金矿矿山，玉龙矿业为铅锌银多金属矿矿山，这些矿山均为在产矿山。其中，华盛金矿为银泰黄金2021年9月收购的矿山，为停产待恢复矿山。除此之外，银泰黄金控股子公司银泰盛鸿是一家以贵金属和有色金属贸易为主业，以金融工具为风控手段的综合型贸易服务商，主要为客户提供购销渠道、风险管理、贸易融资、供应链金融等服务。

值得一提的是，银泰黄金旗下的黑河银泰、吉林板庙子和青海大柴旦均为大型黄金矿山，其中，黑河银泰是国家级绿色矿山，也是国内入选品位较高的金矿之一；吉林板庙子是国家级绿色矿山，也是国内生产管理水平较为先进的矿山之一；青海大柴旦是省级绿色矿山。银泰黄金是国内黄金矿山中毛利率较高的矿企之一。

玉龙矿业为国家级绿色矿山，是目前国内矿产银(含量银)最大的单体矿山之一，也是已知国内上市公司中毛利率较高的矿山之一。玉龙矿业所在地位于内蒙古东北部大兴安岭有色金属成矿带，有色金属矿山较为集中，距离最近的铅锌冶炼厂不足100公里，运输方便。银泰黄金具有较好的矿山资源禀赋，所生产的铅精矿由于贵金属含量较高，易于销售。锌精矿产品中伴生小金属品种较多，冶炼工艺先进的冶炼厂综合回收效益较好，因此向大型冶炼厂销售具有竞争优势。

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贵金属公司MKS Pamp金属策略主管Nicky Shiels表示：“白银面临供应短缺，纽约和伦敦现货市场的现货库存明显减少，比黄金更为严重。”

Shiels补充道，预计未来五年白银将出现超过1亿盎司的短缺，因工业需求将刺激供应紧张。

Shiels表示，“白银需求中最大的部分是工业需求，(相当于)总需求的近50%”，在这种因素影响下，他预计银价的基本情况将攀升至28美元，乐观情况下将涨至30美元或更高。

他指出，未来五年，白银需求预计将增长15%以上，这取决于汽车和电子应用领域的工业需求加速增长。据悉，银是一种常用来制造汽车、太阳能(000591)电池板、珠宝和电子产品的材料。

供应前景黯淡

“我们在大约五六年前达到了白银供应的高峰，”Wheaton Precious Metals总裁Randy Smallwood表示，“但如今，全球范围内的白银产量实际上一直在下降，而且我们看到从矿山中产出的白银并不多。”

据行业组织世界白银协会的数据显示，2022年来自矿山生产的白银供应量为8.432亿盎司，低于2016年9亿盎司的十年峰值。白银主要是铅锌、铜和金矿的副产品，其供应通常不会迅速对需求做出反应。

Smallwood表示：“当银价上涨时，银矿并不能提高产量，因为银矿只能供应25%左右的白银。”并补充道，市场往往依赖铅锌矿来满足更高的需求。

不过，他坚持认为，尽管白银触及每盎司30美元并不令人惊讶，但他认为白银不会维持在这一水平。他预计银价将“保持在每盎司20美元以上”。“我非常看好黄金，但我更看好白银，”Smallwood表示。

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期货市场今天的收盘整体不错，大多数品种都是飘红的。

涨幅靠前的有沪镍、沪铝、工业硅、液化气、燃油、生猪、聚丙烯、EG、黄金、白银等；其中下跌的几个品种是锰硅、沪铅、菜籽油、菜粕、玉米、螺纹钢等，整体的情况是不错的，上涨的占比很大，为节前最后一个交易日画了一个圆满的句号。

接下来，大家准备做点什么呢？走亲访友？聚会？还是看外盘的情况？

大年二十九，大年三十，正月初一都会忙一些什么？

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