由于期权涉及的价格比较多,比如期权本身的价格、行权价、标的物的价格等,所以,刚接触期权的人,在打开期权行情后,不知道该看哪个价格,也不清楚如果开仓的话,是用哪个价格计算资金。
以同花顺软件为例,打开期权的行情界面后,会看到有三处显示价格信息。一是最上面,然后是下面左右各有一处。最上面显示的是各etf标的的合约的信息,方便我们一边浏览期权合约信息,一边对照标的期货信息。下面就是期权的合约信息,左边是看涨期权,右边是看跌期权。对期权开仓的话,用的价格是图中框出来的竖排的最新价格。
比如,我们要买入行权价2.4600的看涨期权,截图中显示它的最新价是0.0429,那我们买一手所需要的权利金,就是0.0429*10000,也就是429元。10000就是50ETF期权的合约单位。期权的合约单位和对应的50ETF标的的合约单位是一样的。
期权开仓所需要的资金怎么计算?
知道期权开仓看哪个价格后,接下来就是期权开仓的资金问题了。这个问题主要是对于卖方来说的。因为期权的买方不需要交保证金,只需要支付权利金。那权利金是多少就付多少。非常简单,比如刚刚举的例子,买入期权所付的权利金就是用价格*合约单位*手数。
期权的卖方需要交保证金,以商品期权的保证金计算公式为例:
计算公式
权利金+Max(标的期货合约交易保证金-1/2期权虚值额,1/2标的期货合约交易保证金)
其中,权利金=期权合约结算价*交易单位
看涨期权合约虚值额=Max (行权价格-标的期货合约结算价,0) *交易单位
看跌期权合约虚值额=Max (标的期货合约结算价-行权价格,0) *交易单位
可以看到,保证金由两部分组成,一部分是权利金,另一部分可以看作是期货保证金,但又不完全是期货保证金。括号中的两个值,取较大者与权利金相加。
在实际应用中,有一个小技巧。如果交易的是实值期权,那就没有虚值额,也就是1/2虚值额这一项为0。那期货交易保证金肯定要比1/2期货保证金要大。所以,可以直接用权利金+期货保证金。如果是虚值期权,就需要具体计算并判断大小。所以,可以先判断是实值期权还是虚值期权。
比如,橡胶期货2201合约,结算价格是15740,保证金比例16%。对应的行权价为16000的看涨期权结算价格是1040。该期权为虚值期权,需要挨个计算:
1040*10+15740*10*16%-1/2*(16000-15740)*10=34284
1040*10+15740*10*16%*1/2=22992
显然,第一个算式值要大,所以,卖出1手该期权需要34284元保证金。
假如卖出的是行权价为15500的看涨期权,该期权结算价格是1246。由于该期权是实值期权,所以可以直接计算“权利金+期货交易保证金,”也就是,1246*10+15740*10*16%=37644元
总结一下:交易期权,买方和卖方的资金划转情况:
期权涨跌停板的计算
期权的涨跌停板,跟期货不太一样,但也取决于期货的涨跌停板。
商品期权停板价格计算公式:
涨停板价格 = 期权合约上一交易日结算价+标的期货合约上一日结算价*期货涨停板比例
跌停板价格 = Max(期权合约上一交易日结算价-标的期货合约上一日结算价*期货跌停板比例,期权合约最小变动价位)
所以,期权合约会出现日内百倍行情的情况。这也说明了期权的高收益高风险性,做对了可以赚几百倍,那做错了就是亏几百倍。