文:金融研究院分析师
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隔夜市场
【隔夜要闻】
克利夫兰联储开始物色下一任主席,现任主席梅斯特的任期将于明年6月30日结束。美联储主席鲍威尔敦促美联储经济学家在预测方法上要灵活,他没有在其讲话中对货币政策或经济前景发表评论。纽约联储主席威廉姆斯:通胀预测的失误不该归咎于美联储的经济模型。美联储理事库克:海外地缘政治紧张局势可能改变美国经济前景。
美国9月批发销售月率录得2.2%,为2022年1月以来最大增幅,超过预期的0.8%,前值为1.80%。
据国际文传电讯社:消息人士称,俄罗斯考虑增加某些汽油等级的出口量。
巴以冲突-以军:哈马斯已失去对加沙北部的控制、据悉卡塔尔正斡旋1-2天的停火谈判,以换取十余名人质的释放。美国官员:美国MQ-9死神无人机在也门沿海附近被击落。
俄乌冲突-乌克兰军方称俄罗斯导弹击中商船,或破坏谷物出口通道。乌克兰议员:乌克兰将延长戒严和动员状态90天。欧盟委员会:一旦乌克兰满足最终条件,就可以开启加入谈判。
伦敦金属交易所(LME)交易和结算费用将从明年1月1日起平均上涨13%。
欧盟气候监测机构:今年10月为有记录以来“最热10月”。世界气象组织:厄尔尼诺现象预计将持续至少到2024年4月。
国家发展改革委、财政部发布《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》的通知。
证监会国际合作部副主任杨柳:中美审计监管合作整体合作进展顺利。针对近期资本市场的一些新形势,持续加强与外资机构沟通交流稳定外资预期。
国家外汇局:加强外汇市场管理,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
沪深交易所收紧上市公司再融资,划定五条“红线”。
深交所:将于定于2023年11月15日发布深证主板50、创业板中盘200、创业板小盘300等3条指数。中证指数有限公司将于2023年11月10日正式发布中证半导体行业精选指数等3条指数。
能源化工
【PX】
偏弱震荡
PXCFR中国当前1004美元/吨,PX-N376美元/吨,PX-MX119美元/吨,PXN持续修复,PX价格跟随隔夜油价继续下跌。PX负荷目前再度提升至81.24%,盛虹炼化降负荷,福佳大化有检修预期,对总供应影响有限,目前美国汽油需求旺季结束,调油需求下滑,PX供应有增加的趋势,预计后两月持续累库。PX2405合约节后大幅度下跌后缓慢修复,昨日低开后震荡反弹,夜盘跟随需求端上涨收于8548。因地缘政治因素的不确定性导致油价波动,PX现货价格持续震荡。11月中石化PX挂牌价格8700元/吨,今日PX商谈价格一般,11月ACP商谈失败,1月PX实货有递盘1025美元/吨,价格底部仍有支撑。目前PX供需紧平衡,浙石化已经恢复,供应有增加预期,PX-N因石脑油下跌小幅度走扩,近期PX绝对价格主要跟随成本端和下游需求波动,短时间自身基本面变化不显著,现货气氛仍然偏弱,期价与原油出现了差异化走势,近日或震荡调整。
【PTA】
震荡偏弱
隔夜国际油价下跌,PX小幅回落至1004美元。PTA装置方面,亚东石化、逸盛宁波220检修,行业负荷下滑至75%附近。目前加工费在278元附近。下游聚酯市场负荷89%,绝对库存天数处于偏高水平,有待去库。目前江浙织机开工持稳,订单分化。期价或跟随成本端走弱。
【乙二醇】
震荡
目前乙二醇港口库存在116万吨高位。装置方面,一体化装置依然亏损,因EO与EG价差继续扩大,厂家开工意愿不强,近日镇海炼化重启,陕西榆能新装置已试车,后期将产生供给,当前乙二醇总供应在62%附近。下游聚酯市场负荷在89%,绝对库存天数走高。终端江浙织机持稳,订单分化。由于近期煤炭价格持续走强,乙二醇受原油下跌影响弱,震荡思路。
【短纤】
反弹空间有限
当前短纤华东现货价格在7359元,短纤负荷持稳,目前平均在88%,下游纱厂利润有所修复,但采购一般,织造负荷持稳在8成。短纤市场目前库存尚可,加工费在1024附近。原料端或跟随油价下跌,短纤绝对价格反弹力度有限。
【聚烯烃】
震荡
两油聚烯烃库存64万吨,较昨日减少1.5万吨。聚乙烯产能利用率在83.23%,广州石化复产开工,新增独山子石化、榆林化工检修,停车产能在310万吨/年。华东线性LL价格在8200元/吨,L2401震荡走势,收于8201。聚乙烯检修装置略增,下游开工率小涨,棚膜季节性旺季,包装膜开工一般,需求情况总体稳定。海外需求无好转,进口聚乙烯增加。聚丙烯产能利用率在76.91%,停车产能在457万吨/年。华东拉丝在7675元/吨,PP2401震荡偏强,收于7728。聚丙烯检修装置高位。下游需求略升,整体刚需稳定。油价大跌,煤价走高,宏观预期好转,聚烯烃或震荡走势。
【PVC】
期价企稳回升
昨日PVC期价探底回升,期价在下探至6054元之后震荡回升,并成功实现翻红,收盘期价报收于6144元,涨幅在0.08%。夜盘期价维持偏强走势。目前供需面变化不大,随着产业链库存的持续去化,供需面缓慢好转。短期来看,PVC继续向下的空间有限,整体期价有望在6000元上方实现震荡筑底,隔夜国际油价再度出现较大幅度下跌,今日期价或在6200元关口下方继续震荡,近期仍将继续冲击该关口。
【烧碱】
期价存在较大修复基差压力
昨日烧碱期价低开高走,收盘期价报收于2665元,小幅下跌0.22%。夜盘期价开盘一度快速下探2552元低点,随后期价回升至2600元附近震荡。目前现货市场经过一波快速下跌之后逐步回稳,但较当前期价依然存在巨大的贴水。短期来看,在巨大基差的约束下,期价上方2700元一线存在一定阻力,近期市场面临较大的修复基差压力。
【液化石油气】
稳中偏弱
液化气受11月CP价格上调提振,原油多空拉锯,原油下行拖累整个原油系。供应来看,国内供应基本维持稳定,部分炼厂降负,商品量小幅下降。进口气计划量继续减少,以华南地区为主。需求来看,冬季即将到来,燃烧需求向旺季过渡,11月CP价格上涨提振,现货市场有所好转。PDH利润未见改善,化工需求提升有限。液化气成本支撑减弱,稳中偏弱运行为主。
【沥青】
稳中偏弱
国际原油大幅下跌,沥青盘面难以支撑,现货报价稳定。供应来看,炼厂生产成本较高,沥青利润持续被压缩,后期供应量或持续减少,同时厂库库存以及社会库存都在持续去化。需求端来看,北方地区目前赶工需求基本结束,随着气温下降,需求或逐渐减弱,南方地区由于资金原因,需求一直不温不火,少数刚需支撑。冬储还未开启,需求逐渐走弱。短期来看,沥青供需双弱,成本端支撑有所减弱,现货价格勉强维持稳定,稳中偏弱运行,可考虑回调做多机会。
【甲醇】
震荡反弹
郑醇昨日再度大幅上攻,延续近日反弹态势,夜盘继续涨后窄幅运行,醇市继续跟随聚烯烃板块表现,并受到煤炭偏强支撑,总体继续脱离大涨后回调节奏,前期聚烯烃偏弱运行及甲醇库存偏高依然是主要产业促跌因素,但目前库存筑顶回落及聚烯烃企稳则为醇市反弹带来产业支撑。下半年以来,随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激,油市及国内能化板块转强走高,醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转,走出大V行情,由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位。但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性属性偏强,下游需求好转仍然偏慢,且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定,虽然库存有所回降,但总量依然不少,基本面需求端仍需发力,醇价上涨才够坚实,行情在抬升运行中枢后或逐步寻找高位运行区间下限支撑以观察产业对高醇价的接受反应,近期中东局势风云突变,巴以冲突愈演愈烈,但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响,油价再陷拉锯,后期需继续关注油价走向及华东库存走向。
【苯乙烯】
弹后回跌
苯乙烯近期表现偏弱,昨日继续探低回跌,夜盘低开小幅反弹,总体继续呈现弹后回落,短期或再次检验支撑有效性,低库存产业链状态尤在,但油价再度大幅走弱成引跌因素。前期随着美联储加息节奏减缓,伊拉克有输油管道中断,美国原油库存非预期减,国际油价出现反弹,之后多国宣布减产再度引爆油市,外盘油价大涨,国内能化一度受到带动,苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响,油价及国内能化再度弱势,苯乙烯也受基本面弱势推动,期价接连下挫,6月末以来俄乌态势偏乱,尤其是俄罗斯自身,加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息,国际油价及能化受到提振,苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻,期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力,行情来到9000以上,之后高位受压维持回调节奏,近期中东局势风云突变,巴以冲突愈演愈烈,但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响,油价再陷拉锯,提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。
工业品板块
【橡胶】
回落震荡
沪胶昨日跌后反弹,态势不强,延续跌后探低震荡,夜盘维持弹后窄幅运行,行情依然犹豫,近期二次上涨后技术受压明显,连日回落幅度累积偏大,胶市总体继续高位受压,遭遇前高技术阻力,产业仍处大涨后消化阶段,行情逐步回归理性,在库存筑顶回降之后,中期延续涨后高位中枢震荡总态势。开割季以来后随着产区上量,供给松化,前期空头一度区间压低期价,但之后随着人民币汇率持续大幅下行,市场担忧天胶进口前景,胶市逐步企稳运行,下半年以来,油市在俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激下收到提振带动国内能化板块走强,胶市在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下,对胶市提供了反弹信心,之后随着美元再次走强,人民币再度走弱,国内橡胶库存偏于去库等因素刺激,胶价转入强势,加之青岛库存阶段性筑顶回落,人民币弱势暂时也继续维持挺价效应,而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨也对国内胶市形成提振,胶市总体维持高位运行,近期中东局势风云突变,巴以冲突愈演愈烈,但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响,油价再陷拉锯,提醒投资者继续关注轮胎下游开工情况及青岛库存走向。
【玻璃】
今日全国均价2040元/吨,环比昨日价格-6元/吨。为刺激出货,现货价格下调。华北市场大致平稳,沙河市场个别厚度窄幅盘整。华中、华东市场价格多数持稳,业者对后市信心一般。需求面,刚性需求表现较好,但中下游心态不佳,存货需求薄弱。北方地区项目赶工,支撑玻璃需求。截至2023年10月底,深加工企业订单天数21.5天,较10月中旬-0.1天。供应面,生产线点火计划仍存,冷修计划不多,供应量或仍有增长。受强冷空气影响,近日将有大到暴雪,不利于施工现场,接下来将面临淡旺季切换,竣工面积的高增长或难延续,基本面来看玻璃不具备大幅上行条件,仍以震荡看待。短期宏观面和政策面发力,叠加盘面大贴水,给与多头以支撑,盘面短期震荡偏强,仍需结合宏观驱动和产销变化,警惕冲高回落可能。长期看,地产竣工给予需求韧性,但未来玻璃需求面临下行压力,叠加高供给和成本下移,仍以震荡看待,可以逢反弹高空。
【纯碱】
受供应端的利多消息影响,盘面背靠成本大幅反弹。青海碱厂环保限产,叠加远兴3.4线投料推迟,供应减量,市场情绪有所改善,叠加短期宏观面转暖,给到盘面反弹驱动。当前国内现货市场走势淡稳,价格波动不大。重质主流终端价格2000-2200元。下游需求一般,按需为主,观望心态重。短期看现货价格止跌,继续观察累库速度,行业整体库存不算高,后期压力将逐步显现。需求面重碱需求保持稳定,浮法日产量为17.18万吨,光伏日产量9.56万吨/日,环比增加1200吨。轻质下游经营现状一般,轻质纯碱需求预期弱稳。后续纯碱需求难有大增量,产能扩张还未终结,需求增速跟不上供给增速,长期看利空因素仍存。近日盘面大涨,宏观逻辑对冲产业逻辑,建议观望。盘面前期较大基差和月差已经对利空计价,后续下跌仍需要看到现货更大的负反馈,供给端若不及预期盘面将再次陷入震荡,参考区间1700-2000。
【尿素】
目前市场交投放缓,下游观望情绪渐起。日产在17.8万吨附近,高于去年同期。需求以复合肥拿货、淡储、工业刚需为主。本周企业库存34.14万吨,环比增加6.06%,但绝对值仍偏低。上方受到供应端的压力,下方受到库存及刚性需求的支撑。据悉,发改委于11月8日召集相关企业研究当前化肥市场形势,听取对保供稳价的意见。盘面震荡整理,或存回调的可能。
【纸浆】
纸浆现货市场震荡整理。10月纸浆进口量为305.4万吨,环比下降6.5%,同比增长34.5%,进口量高位震荡。智利Arauco公布新一轮11月份报盘,其中,针叶浆银星涨50美元至780美元/吨。世界20国商品浆供应商库存9月底为39天,较上月下降7天,海外需求好转,对浆价构成支撑。国内厂家原料库存相对充裕,采购情绪欠佳,需求支撑力度减弱。缺乏需求及更大利好的刺激,盘面上行空间或受限。
金属板块
【黄金&白银】
震荡
国际贵金属期货收盘涨跌不一,COMEX黄金期货跌0.88%报1956.2美元/盎司,COMEX白银期货涨0.16%报22.625美元/盎司。美联储主席鲍威尔表示,美联储必须愿意跳出传统上用来预测经济的复杂数学模拟。即使使用最先进的模型,即使在相对平静的时期,经济也经常出乎人们的意料。
【沪镍】
快速回升
市场焦点:原料进口大增,地缘政治风险加大。
交易提醒:LME收盘18010美元,涨幅0.31%。美联储11月维持利率不变后,昨日美联储主席“美联储必须要有更大的灵活性,有必要跳出传统的预测模型”的讲话偏鸽,也是对11月不加息的一种说明,虽没有提及货币政策;近期众多官员发表讲话,鹰派声调明显,美元高位有所回落,美国10月份PMI50%,符合预期,但就业分项降至49%,是3年来的低位,周五非农就业人数逊于预期,失业率上升。国内方面,中央及国务院多部门召开会议,出台多项政策,给经济全面恢复发展保驾护航,但国内10月份进出口数据出炉,显示出口继续收缩,镍相关商品包括镍铁,镍矿石进口呈现大幅增长,其中镍铁进口同比增长32%,镍矿砂及精矿进口同比增长28%,9月份规模以上供应企业利润同比增长11.9%,1-9月份同比降幅逐步回落,10月份制造业PMI49.5%大幅回落,财新数据也同时下降,9月份新增贷款2.31万亿,M2增长10.3%,接近290万亿,市场资金充沛,最新推出1万亿特别国债举措,加大了对市场的刺激力度,同时外部环境有好转迹象,本年度最后2个月经济复苏的过程较曲折。伦敦LME镍库存增加582吨(40674吨),上期所库存减少42吨(7738吨),供应增加明显,价格受市场情绪影响较大,强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲,乘联会最新统计1-8月份中国新能源车占全球新能源车达到61%,实质上对纯镍价格形成支撑,欧盟启动新能源电池补贴调查明显针对中国,外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性,人民币汇率大幅波动情况下,相关品种受情绪影响较大,此外受巴以冲突带来地缘政治不稳定的影响,市场避险情绪蔓延,内外盘价格均大幅回撤,受到印尼产业政策的调整影响,镍矿生产出口配额反复调整给市场带来更多波动,在宏观氛围转暖的情况下预计11月上旬价格围绕140000偏强运行,绝对库存偏低下杀风险较大,建议在整体供应消费数据改善前短线交易。投资者结合自身交易习波段操作。
【沪铜&国际铜】
震荡偏弱
隔夜伦铜震荡下行大跌,收于8106美元。沪铜夜盘低开低走收中阴,收于67110。沪铜成交持仓基本稳定,市场情绪偏向谨慎。美国经济好转,欧洲经济仍然较差,市场期待中国推出更多刺激政策,宏观基本面一般。海外需求较差,LME库存保持在一年高位,国内铜需求好转。沪铜走势再度转弱,中期基本面偏弱。上方压力68000,下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水下降至358点,外盘比价小幅强于内盘。
【沪铝】
震荡偏弱
隔夜原油继续大跌,伦铝震荡下行小幅下跌,收于2264美元。沪铝夜盘低开低走收小阴,收于19205。沪铝成交持仓均下降,市场情绪偏向谨慎。节后补库现货需求明显好转,云南限电消息支撑市场。但沪铝比价强于伦铝,进口套利空间继续打开,9月进口同比大增63%。铝基本面一般,目前高位,中期风险较高。上方压力19300,下方支撑18000。
【沪锌】震荡
隔夜伦锌小幅低开后冲高回落收上引线的中阳线。沪锌晚间高开后回落收中阴线。海外锌矿企业减产消息对锌价短期形成利好,外强内弱格局延续。当前锌矿加工费仍偏宽松,国内冶炼企业维持盈利状态,中期矿端紧张或逐渐显现。云南地区限电影响暂有限,锌国内短期供应压力仍较大。北方天气影响下锌下游需求回落,国内现货升水继续回落。短期供需偏宽松,沪锌反弹高度有限,仍呈现震荡走势。
【沪铅】
震荡
隔夜伦铅小幅低开后震荡偏强收十字小阳线。沪铅晚间小幅高开后反弹收阳线。国内加工费进一步走低,矿端远期供应偏紧加剧,大型冶炼企业检修减产下,原生铅开工大幅回落。上周废电池价格价格维稳,再生铅价格回落后,企业利润大幅缩窄,再生铅开工率环比小幅回落。下游电池需求消费旺季需求一般,国内库存小幅增加。短期供需两弱下,铅价继续震荡。中期关注再生铅的供应的供应和下游电池的消费情况。
【工业硅】
震荡偏强
11月8日,金属硅市场价格波动不大,市场参考价格14980元/吨,较上个统计日价格下调7元/吨。今日金属硅市场价格震荡维稳,不通氧553金属硅市场成交价格偏弱,高品位金属硅价格相对坚挺。目前云南限负荷计划持续进行中,但社会库存较高,下游业者采购仍谨慎观望为主。
【碳酸锂】
偏弱
11月8日,SMM电池级碳酸锂指数160285元/吨,环比上一工作日下滑1452元/吨;电池级碳酸锂15.10- 16.20万元/吨,均价15.65万元/吨,环比上一工作日下滑0.2万元/吨;工业级碳酸锂14.6-15.1万元/吨,均价14.85万元/吨,环比上一工作日下滑0.2万元/吨。碳酸锂现货市场依旧维持跌势,下游仅维持刚需长单采买,对于散单采买的观望情绪较浓,下游企业短期内对后市需求预期并非很乐观,供需博弈下现货价格承压下行。期货盘面昨日放大量,成交量暴增23万手,持仓量小幅减少8000多手,早盘价格持续走弱跌破14万元,随后盘面快速拉升,收报于14.5万元上方。我们认为今日期货盘面的反弹多是空头减仓导致,基本面暂无明显变化。
黑色板块
【螺纹&热卷】
区间震荡
我的钢铁网数据显示,昨天成交量为16.65万吨。海关数据显示,2023年10月中国出口钢材 793.9万吨,较上月减少12.4万吨,环比下降 1.5%;1-10 月累计出口钢材7473.2万吨,同比增长34.8%。钢材出口维持高位,对缓解国内供应压力起到积极作用。随着利润好转,华东部分电炉生产时间延长,供应逐步增加。而国内近日出现大范围的降温天气,工程施工有所放缓, 市场情绪减弱。短期消息面的刺激下,黑色整体上涨幅度较大。但后市仍然需要关注原料端的表现,以及终端需求情况。
【铁矿石】
高位偏强震荡
供应方面,上周外矿发运小幅回落,澳巴矿均有所减少,到港量小幅回落,整体供应较为稳定。需求方面,日均铁水产量241.4万吨,环比上周减少1.33万吨。目前钢厂刚性需求仍然强势,但随着铁矿石供应稳中有增,港口库存小幅累积,且钢厂仍亏损,多维持低库存运行,现货采购显谨慎,预计矿价格高位震荡运行。库存方面,本周mysteel统计全国45港铁矿库存11293.41万吨,环比增加156.25万吨,日均疏港量296.12万吨,环比下降2.28万吨,港口库存继续累积。盘面上看,主力01合约昨日止跌回升,夜盘再度上涨创新高,短期内维持高位偏强运行。
【焦煤&焦炭】
强势上涨
煤矿生产状态正常,库存压力有所减弱。焦煤市场成交有所改善,煤矿出货较顺畅。山西主流煤矿竞拍成交结果良好,仅个别高价资源出现流拍现象,多数竞拍煤种成交价格有小幅上涨。下游采购情绪逐步好转,部分焦钢企业因厂内原料煤库存降至低位,对焦煤有补库需求,但原料煤价格的企稳反弹,焦企利润进一步收缩,对原料煤采购多按需少量采购。
焦企出货情况较好,原料端部分煤种价格上调,竞拍市场情绪转好,焦炭成本端支撑有所增强,焦企出货顺畅,厂内焦炭库存重回低位状态。钢厂对焦炭需求好转,采购积极性较之前有所提高,且中间投机贸易商积极拿货,但考虑到部分钢厂利润微薄,短期内增库意愿不高。
【铁合金】
震荡偏强
锰硅方面,上游锰矿价格小幅下降,化工焦出厂价下降,锰硅生产成本下降,现货利润稳定,上周现货报价弱,北方合格块现金含税自提报价6450-6520元吨,南方主流报价6600-6680元/吨,供需方面,锰硅供应偏弱,全国63家企业库存17.5万吨(-0.8万)库存去化,合金供应高位回落,需求端五大钢材产量增加,钢材需求韧性仍存。综合来看,锰硅供应过剩严重,成本支撑下降,盘面短线轻仓沽空。
硅铁方面,成本端,主产区电价持稳、兰炭价格小幅下降,硅铁生产成本走弱,期货盘面利润尚可,青海、内蒙产区利润150元/左右、宁夏产区利润-100元吨,基本面方面,硅铁供应高位目近期有广家复产,供应上升限制盘面上涨,下游需求尚可,南北方钢 均入场采购。库存方面,全国60家硅铁企业库存约7.12万吨(+8.58%)库存回升明显。
农产品板块
【油料】
出口销售刺激美豆,豆粕远月上涨
隔夜美豆延续收涨,不过收盘脱离高点;民间出口商报告向中国出口销售大豆43.3万,向未知目的地销售大豆13.2万吨;指标1月开盘1362,最高1384.5,最低1361,收盘1366.75,涨0.28%;国内夜盘豆粕高开震荡;下游需求偏弱,豆粕库存下降速度不及大豆压榨下滑;另远月因天气忧虑走强,近远月价差收窄;主力1月开盘4149,最高4162,最低4139,最新4140,涨0.19%;菜粕低开震荡;豆菜价差震荡收复,另十月菜籽到港不及预期,虽然年度菜籽进口同比大增,但下半年实际进口菜籽压榨和开机率并不高;主力1月开盘3072,最高3081,最低3056,最新3060,跌0.65%;菜油小幅震荡;油脂继续受经济忧虑和需求疲软困挠;同时也受累于原油急跌的拖累;主力1月开盘8495,最高8548,最低8476,最新8508,涨0.02%;操作建议: 两粕偏多,菜油关注。
【豆一】
收储支撑现货价格 期价跟随外盘波动
昨日豆一期价震荡走升,主力2401合约涨至4957,持仓大幅下降,近期期价基本跟随外盘涨跌,隔夜外盘冲高回落,豆一期价或震荡回调。东北现货价格维持稳定,中储库点陆续开始收购,农户销售积极性一般,上周中储粮黑龙江直属库开始收购国产大豆,收购价格5020-5040元/吨,本周库点陆续增加,预计收储会短期带动现货市场价格企稳,但从收储库点数量及单日卸车量来看,预计前期收购数量料有限。在国储收购期间,预计期现货市场价格仍将维持偏弱运行趋势。供应方面,东北新豆逐渐上市,供应压力逐步显现;需求方面,9月开始国储拍卖成交率明显下降,市场持续观望。东北大豆产区新豆陆续收获上市,开秤价格低于去年同期,产销区国产大豆现货价格弱势震荡下跌,消费旺季到来,国储大豆拍卖持续,旺季需求不及预期。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨,但关内大豆增产幅度较大,部分弥补东北大豆减产,整体看,若无大量政策收储,国产豆仍将供过于求。下游对国储拍卖参与积极性下降,因新豆逐步上市,市场关注拍卖情况和产区新豆上市进度影响,观望情绪升温,随着新豆的逐步上市,下游需方采购的谨慎态度愈发明显,短期现货市场价格呈现偏弱走势,但外盘持续上涨提振豆一期价,建议投资者持短多思路,密切关注收储政策落实影响。
【花生】
现货购销停滞 期价窄幅震荡
昨日花生期价震荡上涨,主力pk2401上涨至9174,持仓略增加。近期农户惜售情绪升温,产区雨雪天气暂告一段落,基层上量节奏仍然偏慢,局部通货米收购价格上涨,油厂收购价格稳定。需求上,益海、中粮等开收油厂收购量有限,市场关注鲁花收购动向。8月至今产地花生现货价格累计跌幅已超过3000元/吨,港口进口米基本无货,明年1月到港苏丹精米价格陆续报价9100-9200元/吨。内外盘相关油粕价格反弹,花生油厂理论榨利亏损缩小,但油厂入市积极性仍然不高。国内油料米市场购销量依然有限,食品采购随购随用,市场需求旺季不旺。近期花生新作集中上市,新作丰产预期仍将陆续兑现中,现货价格短暂企稳,但下跌趋势或未结束,农户惜售将导致销售压力后移,增加远月期价下行压力,但短期天气等因素导致期现货价格反弹,建议投资者择机逢高沽空pk2401或pk2404合约。
【玉米&淀粉】
震荡磨底
寒潮来袭东北地区雨雪影响物流购销,国内玉米市场逐渐上量,农户低价惜售情绪增加,收购主体入市,价格或渐企稳。麦玉价差扩大,稻谷拍卖停止,替代压力大减。9月进口玉米压力仍存。美玉米收割已接近尾部,总体产量压力较大。巴西首季玉米播种面积超7成,降雨改善天气。国内需求上,猪价弱势,生猪养殖亏损扩大。禽类养殖方面,蛋鸡盈利回落;肉鸡亏损扩大。饲料需求增长受限。深加工企业开机率回升,加工利润增加,淀粉库存回落。连玉米震荡磨底。
【棉花&棉纱】
震荡
截至11月5号,美棉15个棉花主要种植州棉花收割率为57%,较去年同期慢约4个百分点,比近五年同期平均水平高2个百分点。国内棉花价格小幅下跌,贸易商报价随行就市,下游纺企原料备货意愿不高,现货成交清淡,较多棉商下调基差报价;近期港口外棉到港较多,棉企出货意愿不一,报价差距较大,纺企低价、刚需、小量买货。目前市场较为关注储备棉政策及仓单、持仓情况,市场缺乏消息指引,郑棉近期或以震荡为主。
棉花价格近日有所企稳,局部低价货源成交有所好转,多数仍较为清淡,部分厂商低价抛售,市场预期悲观。棉纱高库存继续增加,压力加大,短期预计仍弱势运行为主。
【生猪】
情绪偏空,出栏积极
期货端:1月合约收盘15710,跌55;3月合约收盘15120,涨60;5月合约收盘15770,涨85。现货端:全国22省市生猪均价14.67元/kg,跌0.22元/kg,其中辽宁14.45元/kg,河南13.75元/kg,四川15.2元/kg,广东16.1元/kg;全国日均屠宰量164655头;环比减0.18%;基差方面,主力1月合约对河南地区升水1960元/吨。
降温后东北、华北地区疫情多有反复,散户出栏积极性整体偏高,市场猪源供应充裕,南方市场虽相对稳定,但受外围市场影响,支撑线下移,需求端暂时缺乏有效拉力,终端接货能力偏差,屠企低位开工,短期情绪悲观,市场主要交易供应增量现实,对于下旬消费拉力持审慎态度。
【鸡蛋】
承压
期货端:12月合约收盘4288,跌1;1月合约收盘4294,跌18;2月合约收盘3777,跌2。现货端:11月8日全国现货鸡蛋整体下跌,其中主产区现货均价4.21元/斤,昨日4.31元/斤,跌0.10元/斤;销区均价4.50元/斤,昨日4.57元/斤,跌0.07元/斤。销区到货方面,北京到车10辆,广州到车17辆,东莞到车42辆;基差方面,主力1月合约对山东地区升水194元/500kg。
产区货源较为充足而终端需求表现欠佳,贸易商拿货心态较为谨慎,库存情况看,贸易环节仍有少量余货,各环节以清库为主,双十一对精品蛋需求有所带动但力度有限,大蛋价格缺乏支撑,随着蛋价下跌,养殖单位淘汰积极性提升,淘鸡价格继续下探,对后市有一定利好。
【白糖】
原糖价格回调 期价小幅下跌
昨日郑糖期价减仓下行,主力SR2401收盘价跌至6940,国内现货市场价格跟涨,基差处于历史低位水平。国内方面,新榨季已经开始,北方糖厂陆续开榨,新陈糖价接轨,国内供应逐步改善。外盘原糖期价创新高,巴西降雨不均导致产量担忧,亚马逊河流水位过低导致物流瓶颈,印度出口禁令延续,另外市场担忧厄尔尼诺天气事件带来的干旱天气将抑制印度和泰国的糖产量,多重因素叠加影响下外盘期价偏强运行。海关总署公布数据显示,2023年9月我国进口食糖54万吨,同比减少24万吨,降幅30.77%,但环比增加明显,国内进口供应环比增加,叠加新糖上市供应。预计后期内外盘走势仍将分化,国内供应改善情况下,内盘现货价格走势料较内外期价明显偏弱,建议投资者观望为宜。
【红枣】
偏强震荡
新疆主产区灰枣进入集中采购阶段,价格呈上涨趋势,当前主流订园价格在7.50-9.50元/公斤;河北崔尔庄市场新货到量逐渐增多,产区采购成本增加,销区新货成品继续上涨0.20-0.30元/公斤,特级价格参考12.80-13.50元/公斤;河南地区新货少量上市,参考新季成品特级13.00元/公斤。从下树情况看,果个小,分量低产量低于预期,产区采购氛围仍强。
宏观方面
【股指】
经济基本面较弱,期待利好政策落地
美元指数维持高位震荡,对于国际资金吸引力度较大,本月美联储发布利率决议,受美债收益率较高影响,暂停加息。当前国际形势较为复杂,巴以冲突,俄乌冲突等等地缘问题引发原油、黄金等国际化资产价格波动,继而引发国际资本流动及通胀变化。中央召开金融工作会议,提出加快建设金融强国,全面加强金融监管,完善金融体制,优化金融服务,防范化解金融风险,推动金融高质量发展等工作重点。财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资 加强国有商业保险公司长周期考核的通知》,对国有商业保险公司净资产收益率实施三年长周期考核,有助于引导中长期资金入市。中国贷款市场报价利率(LPR)维持上期水平,保持不变,存量房贷实际利率水平已有所下降。工、农、中、建、交及邮储等多家银行发布公告宣布在继续实施已有减费让利政策基础上,积极推出惠企利民措施,进一步减轻实体经济经营成本和金融消费者负担。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击;关注房地产等政策的效果。
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