文:金融研究院分析师
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隔夜市场
【隔夜要闻】
巴以冲突已致双方约1900人死亡;以色列已空袭加沙地带2329个目标;以军称遭遇来自叙利亚的火箭弹袭击;美国国务卿将于周四抵达以色列;外媒:美国可能在以附近部署第二艘航母;黎巴嫩与以色列双方正向边境增兵;中东多个武装组织发声支持巴勒斯坦;欧盟成员国外长反对封锁加沙地带;美联邦调查局人员进驻以色列;拜登:如有必要美国会向中东地区增兵;雪佛龙将以色列Tamar油田天然气出口到埃及Fajr管道。
IMF:将美国2023年的增长预测上调至2.1%,2024年上调至1.5%;下调2024年全球经济增速至2.9%。
美联储官员再放“鸽”。博斯蒂克:认为我们不需要再提高利率了,但如果前景发生变化,可能需要进一步加息;卡什卡利:若经济更具韧性或不得不进一步加息。收益率的潜在上升可能意味着美联储不得不减少行动,但如果这是市场对美联储行动的预期,那我们就坚持到底兑现;沃勒:在考虑将通胀率拉回到2%所需的适当货币政策反应时,借鉴“泰勒规则”是非常有用的。
金融监督管理总局发文:风险可控前提下,适当放宽汽车消费信贷申请条件,降低汽车贷款首付比例;降低消费金融成本。
国内成品油价下半年首次下调,加满一箱油少花3.5元。
财政部会同证监会研究起草《关于强化上市公司及拟上市企业内部控制建设,推进内部控制评价和审计的通知(征求意见稿)》。
能源化工
【原油】
震荡
隔夜,原油价格窄幅震荡,近端月差走弱,市场继续评估中东局势的影响,如果美国严格执行对伊朗石油出口的限制,或者如果干扰扩散到霍尔木兹海峡,供应可能会受到干扰。市场消息方面,俄罗斯柴油出口恢复,俄罗斯普里莫尔斯克港10月到现在柴油装载量为70万吨,而之前计划为21万吨。受美国哥伦布日假期(10月9日)影响美国API和EIA原油库存数据将分别推迟至10月12日04:30和23:00公布。日内,原油价格或延续震荡走势。
【PX】
偏弱震荡
PX CFR中国今日1058美元/吨,PX-N404美元/吨,PX-MX66美元/吨,PX外盘价格小幅度回落,相较节前1123美元/吨跌幅较大,短流程效益同样回落。PX负荷目前79.28%,广东石化因节假日短暂降负荷,对总供应影响有限,需关注检修季即将结束,PX供应增加的趋势。PX2405合约节前持续震荡下跌,昨日开盘至今持续缓慢下跌,夜盘收于8446,近期盘面偏弱运行。今日中石化PX10月挂牌价格调整到9100元/吨,显示对10月初9500的估值偏高,今日商谈同样价格走弱,但PX价格仍有支撑。目前美国汽油需求旺季和PX检修季结束,PX-N明显收窄,PX绝对价格主要跟随成本端变化,预计近期PX价格继续偏弱震荡。
【PTA】
震荡偏弱
隔夜油价震荡收低,PX小幅收低至1058美元。PTA装置方面,逸盛新材料360短停,预计10.9恢复,现推迟。逸盛宁波检修推迟,恒力2#10.7已按计划检修,当前PTA负荷还在8成附近偏高水平,加工费在90附近低位。下游聚酯市场负荷在89%,节后产销有所提升,绝对库存天数尚可。目前江浙织机开工逐步恢复,订单分化。近日油价剧烈动荡,PTA表现依旧偏弱。
【乙二醇】
震荡偏弱
目前乙二醇港口库存在107万吨高位。近日几套煤制装置纷纷检修,涉及产能累计100万吨,预计检修周期在一个月左右,另外一套陕西30万吨装置重启,乙二醇市场总供应下滑。由于一体化装置依然亏损,EO与EG价差继续扩大,厂家开工意愿不强。下游聚酯市场负荷在89%,绝对库存天数尚可。终端工厂部分放假,目前江浙织机逐步恢复,订单分化。乙二醇驱动不明显,弱势震荡思路。
【短纤】
震荡偏弱
当前短纤华东现货价格在7460元,短纤负荷持稳,目前平均负荷在88%,下游纱厂及织造企业开工回落,预计观望为主,短纤市场有一定累库压力。加工费目前尚可在1000-1100附近。短纤上下游压力大,短期震荡偏弱。
【聚烯烃】
震荡偏弱
聚乙烯产能利用率在85.18%,新增大庆石化检修,齐鲁石化、兰州石化复产开工,停车产能在206万吨/年。华东线性LL价格在8240元/吨,L2401震荡走势,收于8015。聚乙烯检修装置复产开工,供应偏宽松,下游开工率有所回落,节后企业大都恢复生产,但除农膜、PE管材开工率略有提升,其他行业小幅减少。进口聚乙烯增加。聚丙烯产能利用率在81.04%,新增北方华锦、京博聚烯烃、上海石化检修,中韩石化复产开工,停车产能在351万吨/年。华东拉丝在7650元/吨,PP2401震荡走势,收于7456。聚丙烯检修装置有所增加。塑编开工维持低负荷,注塑需求尚可,管材开工略有恢复,下游开工率总体平稳。煤炭库存充裕,煤炭价格走弱,两油库存大幅累库,供应偏宽松,聚烯烃或震荡偏弱。
【PVC】
期价继续弱势下行
昨日PVC期价继续弱势下行,收盘期价跌至5909元,跌幅在2.30%。夜盘期价维持在5900元一线不动。目前供需面矛盾依旧比较大,节后下游工厂开工率缓慢恢复,但整体去库速度偏慢,市场短期依然存在较大的下行压力。目前市场供需矛盾的缓解依然有赖于上游降负,这需要价格进一步下来挤压上游利润。短期来看,期价依然有进一步向下调整的空间,关注下方5600元一线的前期低点。
【烧碱】
期价仍存下行空间
烧碱期价继续弱势下行,盘中一度逼近2600元关口,但午盘期价企稳回升,收盘期价报收于2720元,跌幅在2.30%。夜盘期价继续下调2700元一线。现货市场经过持续上行之后,在假期累库压力下,期价逐步回稳,不分地区液碱报价有所回落。但由于10月下旬集中检修较多,现货市场仍将延续偏强的走势。而期价则继续向下挤压生产利润,目前来看,依然存在较大的下行空间。
【液化石油气】
回调风险
10月沙特CP上调出台,涨幅高于预期。国庆期间,国际原油价格暴跌,液化气或受成本端影响,面临回调风险。市场对全球经济以及需求情绪出现改善,加之巴以冲突,国际油价回升。供应来看,中东货源供应偏紧,国内供应压力稍有缓解,国产气供应量稳步增加。需求来看,燃烧需求向好,化工需求提升有限,PDH装置利润持续压缩,计划检修兑现,开工持续下降。市场整体趋势回暖,下游入市热情增加,库存无太大压力,刚需仍在。短期来看,液化气需求预期向好,但利润较差,前期利好兑现殆尽,存回调压力。
【沥青】
回调风险
国庆期间,国际原油价格暴跌,沥青或受成本端影响,面临回调风险。市场对全球经济以及需求情绪出现改善,加之巴以冲突,国际油价回升。供应来看,沥青利润仍处于亏损,开工率下降,库存维持中低位水平,10月整体供应量减少。需求端来看,受资金以及天气影响,今年下游开工较少,需求释放不及预期,炼厂多执行前期合同,主营炼厂船运为主,出货尚可。短期来看,沥青基本面持稳,成本端对价格存在一定的压制,或可守稳,注意回调风险。
【甲醇】
回调震荡
郑醇节后回来相比其他能化品虽然相对偏强,但也仍然难免跟随板块回落结局,昨日大跌走低,夜盘维持跌后窄幅运行,醇市总体继续维持涨后回调节奏,注意聚烯烃偏弱运行态势及甲醇库存高位现实依然是主要产业促跌因素。下半年以来,随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激,油市及国内能化板块转强走高,醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转,走出大V行情,由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位。但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性属性偏强,下游需求好转仍然偏慢,且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定,基本面需求端仍需发力,醇价上涨才够坚实,港口库存大超百万吨,行情在抬升运行中枢后或逐步寻找高位运行区间下限支撑以观察产业对高醇价的接受反应,近期中东局势风云突变,巴以冲突愈演愈烈,对原油及农产品运输的担忧加剧,但油价总体并未强烈反应,能源及化工需求弱势依然拖累能化,后期需继续关注油价走向及华东库存走向。
【苯乙烯】
震荡回落
苯乙烯节后随油价跌落,昨日再度大跌,夜盘继续小幅探低,苯乙烯期价总体暂未脱离涨后回落节奏,行情仍在向下寻找支撑,但低库存或有助期价再度企稳。前期随着美联储加息节奏减缓,伊拉克有输油管道中断,美国原油库存非预期减,国际油价出现反弹,之后多国宣布减产再度引爆油市,外盘油价大涨,国内能化一度受到带动,苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响,油价及国内能化再度弱势,苯乙烯也受基本面弱势推动,期价接连下挫,跌破8000关口后继续下破7500,6月更是直接考验7000关口,6月末以来俄乌态势偏乱,尤其是俄罗斯自身,加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息,国际油价及能化受到提振,苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻,期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力,近期中东局势风云突变,巴以冲突愈演愈烈,对原油及农产品运输的担忧加剧,但油价总体并未强烈反应,能源及化工需求弱势依然拖累能化,提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。
工业品板块
【橡胶】
震荡反弹
沪胶节后回来并未随油价及能化走跌,昨日冲高回落延续震荡反弹态势,夜盘再度强力回升,总体仍属涨后高位运行之震荡反弹节奏,产业仍处大涨后消化阶段,行情逐步回归理性,行情或延续涨后高位中枢震荡。开割季以来后随着产区上量,供给松化,前期空头一度区间压低期价,但之后随着人民币汇率持续大幅下行,市场担忧天胶进口前景,胶市逐步企稳运行,下半年以来,油市在俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激下收到提振带动国内能化板块走强,胶市在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下,对胶市提供了反弹信心,之后随着美元再次走强,人民币再度走弱,国内橡胶库存偏于去库等因素刺激,胶价转入强势,加之青岛库存阶段性筑顶,人民币弱势暂时也继续维持挺价效应,而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨也对国内胶市形成提振,胶市总体维持高位运行,近期中东局势风云突变,巴以冲突愈演愈烈,对原油及农产品运输的担忧加剧,但油价总体并未强烈反应,能源及化工需求弱势依然拖累能化,提醒投资者继续关注轮胎下游开工情况及青岛库存走向。
【玻璃】
全国均价2096元/吨,环比昨日+2元/吨,目前尚未看到现货走弱迹象。近日玻璃盘面受宏观偏空情绪影响,叠加上游原料纯碱崩塌,短线承压。中长期看,地产危机影响深远,竣工出现拐点,玻璃需求见顶,而供给端日熔持续走升。供给方面,玻璃日熔量年初以来不断上升,当前日熔水平17万吨上下,处于同期中高水平。需求方面,1-8月地产竣工面积累计同比+19.2%,近日刚需补库下产销尚可,但回款情况一般,对行情有一定压制。北方有工地交工存在赶工预期,排单量或有提升,但目前下游资金制约性较大,整体采购量无太大放大空间。结合宏观面和玻璃自身基本面看,维持短多长空的看法。
【纯碱】
国内现货市场走势弱稳,现货价格下跌兑现。盘面形成负反馈,逼进行业成本价。轻质价格明显下降,重质窄幅调整,主流终端价格下跌50-200元不等。目前下游需求稳定,刚需采购,原材料库存不高,新订单采购不积极,消化库存和订单为主。浮法玻璃产能预计先增后降,整体维持在17万吨左右;光伏玻璃仍有部分产线有点火计划,预计到年底光伏玻璃日用量达到10万吨左右。供应方面有明显抬升,整体开工率提至88.16%,产量68.63万吨,环比+1.57万吨,涨幅2.35%。此外海外进口碱明显增加,传言9-10月份进口量在30万吨左右。重碱供给边际宽松,在此基础上,市场累库预期较为一致。盘面利空驱动将再度显现,依然偏弱震荡看待,行业成本价1600上下,盘面或将围绕成本线展开新的博弈。
【尿素】
现货市场继续下调,期货主力合约弱势下行,收于2042元/吨。10月5日,目前日产在17.5万吨附近,高于去年同期,且年内仍有新增产能投产,供应预期宽松,但需注意限产政策对供应的不确定性影响。目前的需求以刚需为主,因价格仍居高位,储备性需求尚未大规模开启。短时市场或继续延续弱势。
【纸浆】
纸浆市场震荡上行,截至10月10日,山东银星6400元/吨,山东俄针6100元/吨。智利Arauco公布新一轮10月份报盘,其中,针叶浆银星涨40美元至730美元/吨。美元指数保持强势,进口成本有支撑。上游挺价意愿较强,下游成交积极性尚可。原纸涨价逐步落地,有效支撑浆价。盘面考验5日均线关口支撑,高位震荡为主。
金属板块
【黄金&白银】
震荡偏弱
国际贵金属期货普遍收涨,COMEX黄金期货涨0.51%报1873.8美元/盎司,COMEX白银期货涨0.37%报22.005美元/盎司。美联储博斯蒂克表示,以色列冲突对经济影响不确定,美联储需要灵活应对风险,随时准备适应变化。目前政策处于良好位置,可以使通胀率回到2%。纽约联邦储备银行市场主管佩尔利表示,目前还没有迹象表明美联储需要改变资产负债表计划;联邦基金利率在货币市场仍具有影响力,美联储仍然对短期利率保持强大控制力。
【沪镍】
弱市震荡
市场焦点:强势美元,加息预期。交易提醒:LME收盘18620美元,跌幅1.87%。美联储主席议息会议后声明偏鹰,随后众多官员也发表类似讲话,得益于美国良好的经济状况,一揽子货币相对偏弱,美元持续上升,长假期间,美国政府暂时避免了关门担忧,9月份非农数据意外大幅飙升,市场担忧随后11月份的加息。国内经济方面,9月份制造业PMI重回扩张区间,最新数据50.2%,连续4个月的回升并终于站上枯荣线上,同时外部环境有好转迹象,最后一个季度中国经济复苏值得期待,但经济复苏的过程较曲折。伦敦LME镍库存增加24顿(43110吨),上期所库存增加1832吨(5687吨),中期供应在逐步增加,价格受市场情绪影响较大,强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲,乘联会最新统计1-8月份中国新能源车占全球新能源车达到61%,实质上对纯镍价格形成支撑,欧盟启动新能源电池补贴调查明显针对中国,外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性,人民币汇率大幅波动情况下,相关品种受情绪影响较大,内外盘价格均跌落至前期震荡平台,受到印尼产业政策的调整影响,镍矿生产出口配额反复调整给市场带来更多波动,预计10月中下旬在美国加息预期的压制下商品价格上升高点有限,同时国内经济恢复步伐加快,下方确有支撑,价格震荡明显,幅度加大频率加快,建议在整体消费数据改善前短信交易。投资者结合自身交易习波段操作。
【沪铜&国际铜】
偏弱
隔夜伦铜探底回升大跌1%,收于8029美元,今日美铜低开。沪铜夜盘低开高走收小阳,收于66730。沪铜成交下降持仓小幅上涨,市场情绪小幅乐观。欧美经济数据较弱,中国刺激政策继续推出,效果一般,宏观基本面偏弱。现货需求不佳,LME库存持续上升至一年高位,国内铜库存低位回升。沪铜中期技术形态偏弱,不确定性较高。上方压力68000,下方支撑62500。今日国际铜较沪铜升水小幅上涨至110点,外盘比价略微强于内盘。
【沪铝】
偏弱
隔夜原油小幅下跌,伦铝大跌收中阴,收于2214美元。沪铝夜盘低开高走收小阳,收于19045。沪铝成交持仓均下降,市场情绪谨慎。假期铝库存大幅增加,现货需求一般。沪铝比价强于伦铝,进口套利空间继续打开,8月进口同比大增近40%。铝基本面一般,目前高位,中期风险较高。上方压力19200,下方支撑18000。
【沪锌】
震荡偏弱
隔夜伦锌小幅高开后回落收下引线的中阴线。沪锌晚间小幅高开后反弹收小阳线。国内沪锌高开高走收中阳线。海外经济数据仍较疲软。8月,国内锌精矿产量维持高位,国内外锌矿端周度持平,锌矿供应仍偏宽松。随着冶炼厂检修减产后逐步复产,供应压力有望逐渐增加。下游旺季需求一般,中期沪锌偏空。短期低库存下,锌价大跌后或有震荡反复。
【沪铅】
偏弱
隔夜伦铅继续回落收大阴线。沪铅晚间跳空低开后震荡收十字线。国内外加工费低位维稳,矿端供应偏紧格局延续。废电池价格继续高位,再生铅企业利润缩窄,废电池成本支撑仍在。整体假日期间供应端基本维持正常生产。下游电动自行车蓄电池旺季进入尾声,而电池需求消费仍一般,电池企业和经销商库存水平远高于去年同期。短期供需两淡,铅价重心有望下移。不过废电池成本支撑下,铅价下方空间有限。下方支撑16200。中期关注再生铅的供应和电池企业的开工情况。
【工业硅】
上涨回调阶段
昨日中国工业硅市场价格延续平稳,市场参考价格15570元/吨,较上个统计日价格持平(百川报价);部分硅厂仍在交付前期订单,持货商继续坚挺报价;成本端油焦、木炭价格上调,电费小幅上涨,部分硅厂生产压力增大;目前行业开工率较高,下游消费有限,短时间供需格局难有改变。昨日收盘工业硅553#:贵州、福建、云南现货价格报14910元/吨(Wind报价),保持不变,Si2311主力期货合约报收14265元/吨,期现基差现货升水为645元/吨,下跌110元/吨。品种基本面方面,成本随相关商品震荡上涨,需求逐渐转暖,库存显著回落,厂家积极捂盘挺价,现货基本面由供过于求向供需紧平衡阶段转变;但去库主要由期现套利交易将厂库(港口库)向交割库转移导致,市场真实总库存量存疑,上游对去库过度乐观,而下游相对保守;预期后市价格易涨难跌,但上方空间有限;期货可待回调伺机做多,现货呈高升水421#已无盈利空间,下游制造商可通过买入期货交割来降低现货采购成本。
【碳酸锂】
震荡
10月9日,SMM电池级碳酸锂指数170925元/吨,环比上一工作日下跌534元/吨;电池级碳酸锂16.0-17.8万元/吨,均价16.9万元/吨,环比上一工作日持平;工业级碳酸锂15.0-16.2万元/吨,均价15.6万元/吨,环比上一工作日持平。现货价格暂稳,上下游销售采购情绪均不高,市场成交极为清淡。期货盘面昨日延续小幅反弹。随着现货价格平稳,期货盘面表现也随之稳定。
黑色板块
【螺纹&热卷】
弱势震荡
我的钢铁网数据显示,昨天成交量为12.69万吨。消息面显示,国内 PMI 重回扩张区间,专项债发行提速,国内经济稳步复苏。虽然宏观层面不断有政策出台刺激房地产, 但是前期强力度的地产政策并未显现效果。由于钢厂亏损规模扩大,已经有地区开始集体减产。在减产预期的推动下,原料端开始下调现货价格,对于成材形成负反馈。从近期成交数据来看,表观需求已经下降到去年同期低点。整体来看,当前阶段性供需错配仍然会继续维持,盘面会继续弱势。
【铁矿石】
偏弱
供应方面,上周外矿发运大幅回落,巴西矿减量明显,到港量也明显减少,整体供应较为稳定。需求方面,日均铁水产量247.01万吨,环比上周减少1.98万吨。当前钢厂亏损加剧,长短流程自主检修均有增加,原料需求受到压制。目前宏观政策无超预期,且终端表现较为弱势,市场信心不足。库存方面,本周mysteel统计全国45港铁矿库存11181.06万吨,继续维持去库状态。盘面上看,主力01合约昨日延续回落,夜盘小幅反弹,短期内维持偏弱震荡。
【铁合金】
盘面震荡探底
锰硅方面,上游锰矿挺价,现天津港澳块38.5-39元/吨度,加蓬块37.5-38元/吨度,南非半碳酸31.5元/吨度。上周供需方面,上周全国121家锰硅企业开工率环比增加0.86%至71.75%,日均产量增加385吨至3.6008万吨,总产量25.2056万吨,环比增加1.08%。五大钢种锰硅周度需求13.4599万吨,环比减少1.46%。现货方面,锰硅现货报价坚挺,北方硅锰合格块现金含税自提报6740-6850元/吨,南方主流报价6760-6870元/吨。供需方面,锰硅供过于求,锰硅库存18.3万吨(-1.27万吨)库存缓慢去化。合金厂延续高开工高供应,需求端钢厂产量下降,新一轮钢招开启,但有所减量,下游压价情绪不减,短期内硅锰延续盘整运行,可逢高试空。
硅铁方面,上周供需,全国136家硅铁企业开工率环比增加0.26%至40.41%,日均产量增90吨至1.6528万吨,总产量11.57万吨。五大钢种硅铁周度需求2.2453万吨,环比减少1.66%。现货稳价,主产区72硅铁自然块6900-7100元/吨,75硅铁自然块报价7500-7600元/吨。10月河钢招标落定,采购量1530吨,环比减少986吨,招标价定价7700元/吨,环比上涨250元/吨,成本端,兰炭价格下降113-115元/吨不等,硅铁生产成本走弱。库存方面,全国60家硅铁企业库存约6.64万吨(+4.29%) 转而累库。整体来看,假期内硅铁平稳运行,但成本端走弱,短期盘面逢高做空。
农产品板块
【油脂】
震荡偏弱
外盘油脂走跌,原油走跌,美元指数走强,抑制商品价格,油脂承压下行。美豆收割持续推进,已收割完成23%,美豆下跌,美豆油偏弱。USDA季度报告出显示,截至9月1日,美豆季度库存为2.68亿蒲式耳,低于去年同期的2.74亿蒲式耳,远高于市场预期的2.42亿蒲式耳,美豆弱势下行。MPOB最新数据显示,马来西亚9月末棕榈油库存环比上升9.60%至231万吨,创11个月高位,连续第五个月增长,BMD棕榈油期货继续弱势。马来西亚、印尼棕榈油处于增产周期,马来与印尼库存总量增加较多,季节性供给压力较大。
国内方面,油脂震荡偏弱。库存方面,截止到2023年第38周末,国内三大食用油库存总量为232.51万吨,周度下降2.85万吨,环比下降1.21%,同比增加78.85%。其中豆油库存为118.27万吨,周度增加1.25万吨,环比增加1.07%,同比增加42.99%;食用棕油库存为66.41万吨,周度下降2.36万吨,环比下降3.43%,同比增加103.09%;菜油库存为47.84万吨,周度下降1.73万吨,环比下降3.49%,同比增加227.90%。油脂总库存下降,豆油库存连续下滑,菜油库存止升,棕榈油库存继续回升。短期油脂维持震荡偏弱判断。
【油料】
出口数据利好,豆粕或震荡反弹
隔夜美豆收涨;USDA一周大豆出口检验103.62万吨,高于市场预期的50-82.5万吨;另美元走弱也缓解了大豆下行压力;指标11月开盘1263,最高1273.25,最低1254.25,收盘1272.25,涨0.71%;国内夜盘豆粕低开震荡小幅收阳;宏观偏空并美农上调期末库存背景下油厂进口及终端购买意愿均较弱;主力1月开盘3805,最高3838,最低3800,最新3815,跌0.42%;菜粕低开震荡收阴;四季度菜籽进口或超预期,同时ICE油菜籽走弱,隔夜11月合约下跌6加元至704.6加元的低点;主力1月开盘2927,最高2938,最低2905,最新2914,跌1.25%;菜油低开震荡收阴;MPOB报告马棕库存环比上升,且豆油随大豆走弱,叠加加菜籽走弱;主力1月开盘8652,最高8652,最低8572,最新8597,跌1.2%;操作建议: 两粕菜油偏空。
【豆一】
内强外弱 期价冲高回落
昨日豆一期价冲高回落,多空大幅减仓近月,期价走势较外盘明显偏强,东北现货价格持续稳定,等待政策指引。本周国家粮食和物资储备局赴东北调研秋粮收购,市场对后期利好政策出台存在一定的预期。节前黑龙江地储拍卖全面启动,政策供应压力明显上升,但拍卖成交持续遇冷,国储地储拍卖均流拍或成交有限。USDA美豆季末库存数据高于预期,外盘期价持续承压下行,豆二期价持续大幅下跌,豆一期价表现较豆二偏强。9月国储拍卖成交率明显下降,市场等待新豆上市,观望情绪升温,黑龙江省出台文件要求加快地方调节储备大豆销售出库,决定启动竞价销售工作。截至2023 年9月底前,地方调节储备大豆采取公开竞价拍卖方式销售,销售数量为零。东北大豆产区新豆陆续收获上市,开秤价格低于去年同期。产销区国产大豆现货价格以稳为主,消费旺季到来,国储大豆、地储大豆拍卖恢复,市场供需两旺。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨,但关内大豆增产幅度较大,部分弥补东北大豆减产。近期下游对国储拍卖参与积极性下降,因新豆逐步上市,市场关注拍卖情况和产区新豆上市进度影响,观望情绪升温,随着新豆的逐步上市,下游需方采购的谨慎态度愈发明显,短期现货市场涨跌两难,建议投资者短期维持偏空操作思路,中期仍需关注政策影响。
【花生】
空头移仓远月 期价近强远弱
昨日花生期价走势分化,近强远弱格局持续,现货价格跌幅较小对近月2311期价产生支撑,空头移仓远月,远月期价重心持续大幅下移。本周开始黄淮产区天气晴好,花生收获及上市进度将加快,短期现货供应压力逐步加大,现货价格逐日小幅下跌100-200元/吨。东北及其他花生产区天气较为理想,新米陆续上市,价格跌幅较大。需求上,节前益海油厂全面入市收购,对现货价格有所支撑,但由于其收购价格基本随行就市,支撑力度有限,鲁花暂无收购动向。节前河南产区大花生通货收购继续下跌100-200元/吨,新作通货米收购价格维持在10200元/吨左右,8月至今累计跌幅已超过2500元/吨。8月进口同比环比均下降明显,受进口环比大幅下降影响,港口进口米尾货销售价格坚挺,本周小幅下跌至10400元/吨。节日期间外盘相关油粕价格继续回调,花生油厂理论榨利亏损扩大,抑制油厂入市积极性。国内油料米市场购销量依然有限,食品采购随购随用,市场需求旺季不旺。尽管长时间阴雨天气对河南产区花生产情造成负面影响,但影响有限,新作丰产预期仍将陆续兑现中,十一后花生新作集中上市,现货价格下跌趋势或未结束,新作丰产的利空压力持续,增加远月期价下行压力,建议投资者逢高沽空pk2401。
【玉米&淀粉】
震荡偏弱
国内东北玉米大面积收割,华北玉米上市,价格稳中偏弱,农户销售较积极。替代谷物优势减弱,稻谷成交爆量。进口玉米月度趋势下滑。美玉米收割压力逐渐兑现,新季销售好转。国内需求上,猪价上涨乏力,生猪养殖盈利好转受阻。禽类养殖方面,蛋禽补栏回升,肉鸡盈利回落。饲料需求偏强。深加工企业开机率稳定,淀粉库存回落。连玉米震荡偏弱。
【棉花&棉纱】
昨日郑棉主力合约低开低走,减仓下跌,全天跌3.09%后报收于17120元/吨。当前南北疆机采棉陆续开采,上市量不大,南疆机采棉主流价格8-8.5元/公斤,北疆已采摘棉产量低于市场预期。棉农挺价惜售,轧花厂考虑成本及下游需求,收购谨慎,双方进入博弈阶段。预计近期郑棉仍呈宽幅震荡,继续密切关注新棉采摘收购情况。
纯棉纱市场整体成交较为清淡,成交量继续萎缩,纺企优惠出货市场整体心态偏谨慎,原料采购随用随买为主。目前纯棉纱市场对于后市信心不足,主要由于下游需求不佳。
【生猪】
支撑不足
期货端:11月合约收盘15555,跌390;1月合约收盘16345,跌300;3月合约收盘14975,涨75。现货端:全国22省市生猪均价15.38元/kg,跌0.21元/kg,其中辽宁15.05元/kg,河南15.19元/kg,四川15.95元/kg,广东16.05元/kg;全国日均屠宰量145576头;环比减0.70%;基差方面,主力11月合约对河南地区贴水365元/吨。
终端白条走货情况较差,下游订单萎缩,屠企亏损状态下宰量继续下调,压价意愿明显,连日下跌养殖单位尤其是散户对抗情绪升温,局部有惜售行为,但短时需求弱势难改,消化能力有限,盘面跟随现货向下寻找支撑。
【鸡蛋】
偏弱
期货端:11月合约收盘4337,跌36;12月合约收盘4477,跌25;1月合约收盘4422,跌18。现货端:10月10日全国现货鸡蛋整体下跌,其中主产区现货均价4.64元/斤,昨日4.75元/斤,跌0.11元/斤;销区均价4.94元/斤,昨日5.01元/斤,跌0.07元/斤。销区到货方面,北京到车8辆,广州到车22辆,东莞到车33辆;基差方面,主力11月合约对山东地区贴水163元/500kg。
蛋鸡产能继续增加,卓创监测9月份在产鸡存栏环比增幅0.59%,同比增幅1.6%,因近月蛋鸡养殖盈利状况较好,养殖单位淘汰老鸡意向不高,淘鸡日龄维持在520天以上偏高水平,新开产蛋鸡方面也稳步增多,雏鸡补栏虽受高饲料成本制约,但部分养殖户选择以延淘/换羽替代补栏,且随着气温降低,产蛋率整体提升,本月鸡蛋供应充裕,成为蛋价上涨的制约因素,消费端也面临着需求的季节性回落,业者参市相对谨慎,局部地区补货对蛋价利好有限,蛋价弱势难改。
【白糖】
内外盘分化,国内期现货价格回调
外盘原糖价格反弹,但国内期现货价格连续两日回调,昨日期价增仓下行,SR2401跌至5900下方,国内新榨季开始,北方糖厂陆续开榨,叠加节前抛储12.67万吨,国内供应逐步改善。外盘走势偏强,印度最近降雨对甘蔗补救以及巴西产量继续上调,市场不确定性正在增加,市场担忧厄尔尼诺天气事件带来的干旱天气将抑制印度和泰国的糖产量,这仍然是一个未来关键的支撑因素。根据有关消息称,洲际交易所(ICE) 10月合约所交割的大部分糖将运往中国,大约120万吨-150万吨。预计后期内外盘走势仍将分化,国内现货价格短期震荡偏弱。
【苹果】
长期多
受大宗商品普遍回调影响,昨日苹果主力合约出现回落,收于9373元,下跌97元。K线形态尚未破坏,建议前期多单继续持有。短线多单以跌破20日均线止盈,长线多单以跌破40日均线止盈。基于对新年度苹果市场的看好,建议长线买入2405合约。
【红枣】
以稳为主
双节过后市场走货偏弱,消化前期库存为主。阿克苏地区灰枣存在部分下树、订园,鲜枣价格参考4.50-5.30元/公斤,一般为粗深加工原料,下树时间在10月10日前后,月底下树灰枣价格参考8.00元/公斤,成交少量;销区河北崔尔庄市场红枣主流趋稳,好货紧张价格坚挺,部分客商让利出货,下游少量补货;河南万邦市场土枣价格以稳为主,下游按需拿货;广东市场购销积极性一般,价格持稳,客商多关注新季行情变动。
宏观方面
【国债】
预期期债延续震荡
央行昨日开展670亿元7天期逆回购操作,因昨日有3780亿元14天逆回购到期,当日实现净回笼3110亿元。央行连续多日实现净回笼,资金面整体趋紧。巴以冲突引发市场避险情绪升温,美联储官员飘忽的态度也持续影响市场对美联储紧缩节奏的预期,外围经济环境是短期内扰动国内市场的重要因素。全国特殊再融资债发行增速,预计10月和11月将成为发行高峰。再融资债发行将实质性推进地方政府化债,也奠定了长期低利率环境的基础。多因素作用下债市震荡加剧,昨日期债全线收跌。短期内资金面是影响债市的主要因素,关注外围环境对资金面的影响。预计期债短期内仍以震荡为主,市场博弈基本面数据和后市信心,需关注市场情绪变化。等待稳增长效果进一步确认,市场消化基本面影响之后,关注期债筑底反弹。
【股指】
经济基本面较弱,期待利好政策落地
央行发布8月金融数据,其中新增人民币贷款和社融数据超出预期。全国外汇市场自律机制专题会议在北京召开,会议认为人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础。国家统计局发布最新统计数据,8月制造业PMI上涨超出预期,非制造业PMI有所下降但仍处于扩张区间,经济表现出恢复迹象,市场情绪有所提升。国家税务总局发布政策调整个人所得税优惠,针对赡养老人和抚养幼儿等人群提高优惠标准。央行发布政策,一是降低购房贷款首付比例最低至20%,二是针对首房首贷人群提出降息政策,利好房地产和消费,利空银行板块。证监会发布多条监管措施利好股市,包括调降印花税征收比例,限制IPO数量等,市场反馈强烈。城乡建设部、中国人民银行以及金融监管总局联合印发《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》,推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。同时,财政部、国税总局、住房和城乡建设部也发出《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税的公告》,对房屋置换个人所得税予优惠予以延续,利好房地产相关市场。发改委成立民营经济发展局,主要负责加强与民营经济相关领域政策统筹协调,推动重大举措早落地、见实效。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击;关注房地产等政策的效果。
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