文:金融研究院分析师
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隔夜市场
【隔夜要闻】
日元兑美元汇率跌破149,创2022年10月以来最低水平。日本财务大臣铃木俊一日内两度就汇率表态,称以强烈的紧迫感密切关注外汇走势。
美国众院两党、共和党温和派与民主党、参院两党均在推进各自关于政府停摆的措施。最后期限仅剩五天,短期停摆几乎无法避免。
由于炼油和出口需求强劲,美国俄克拉荷马州库欣的原油库存上周减少了82.8万桶,处于14个月来的最低水平,距离2014年的低点不远。
据悉,阿曼和巴林计划扩大炼油产能,消耗更多地区原油以生产用于出口的柴油等燃料,这将导致中东原油出口量每日减少30多万桶,从而进一步收紧全球石油供应。
据华尔街日报报道,俄罗斯国内突然出现的燃料短缺加剧了克里姆林宫与油企之间的紧张关系,其中包括能源巨头俄罗斯石油公司Rosneft的多位高管被解职。
美联储公布针对银行业的一系列改革,提案美国版巴塞尔协议III终局规则。机构分析认为,这可能会抹去美国最大几家银行总计1270亿美元的超额普通股一级资本(CET1),其中摩根大通的损失最大。
国家副主席韩正在北京会见美国前财长保尔森。韩正表示,我们将进一步优化经济结构,欢迎更多美国企业来华投资兴业。
沪深交易所发布关于进一步规范股份减持行为有关事项的通知:上市公司存在破发、破净情形,或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的,控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。同日,北交所也修订减持指引,进一步规范关键少数减持行为。
能源化工
【原油】
震荡
隔夜,原油价格探底回升,供应紧张担忧盖过强势美元影响,油价小幅上涨,近端市场结构继续走强。API报告显示,上周原油库存意外增加了约160万桶,但库欣原油库存继续下降,减少了82.8万桶,WTI库欣继续维持年内高溢价。近期,海外汽柴油市场转弱,市场矛盾如期转向原油市场,后期关注中间馏分油库存变动情况。日内,原油或维持震荡偏强走势。
【PX】
震荡偏弱
PX CFR中国收盘价1111美元/吨,PX-N412美元/吨,PX-MX91美元/吨,PX价格今日继续下跌,PX-N价差回落。PX负荷上周小幅度下滑至77.88%,目前福海创已重启,需继续关注浙石化检修对供应的影响。近期盘面震荡偏弱,PX2405合约夜盘以8948点收盘,受原料端高位整理回调影响,以及对PTA检修需求下滑的预期。今日公布10月中石化PX挂牌价格仍为9500元/吨,日内整体商谈气氛一般,需关注市场对调油旺季和PX检修过后,供应量增加的预期。目前石脑油跟涨原油乏力,成本端支撑偏弱, PXN仍高位运行,预计继续震荡。
【PTA】
下方空间有限
隔夜油价震荡反弹,PX小幅下降至1111美元,PX期货价格跌幅明显。PTA装置方面,逸盛大连225近日计划降负一周附近,逸盛石化共485万吨、英力士10月陆续检修,当前PTA负荷在8成附近。成本挤压下,现货动态加工费在22元低位。当前聚酯负荷降至88%附近,库存整体中性,终端织机负荷波动不大,维持80%。近日PTA加工费处于低位区间,PTA下方空间有限。
【短纤】
下方空间有限,加工费仍有走高预期
近日短纤工厂价格在7635元,纱厂成品库存有所改善,开工小幅提升,订单一般。短纤负荷下调至84%附近,供需尚可。而成本端继续下跌空间有限。目前短纤现货加工费在988元,仍有走高预期。
【聚烯烃】
震荡
两油聚烯烃库存56万吨,较昨日降2.5万吨。聚乙烯产能利用率在82.14%,新增独山子石化检修,独山子石化、榆林化工、上海石化复产开工,停车产能在295万吨/年。华东线性LL价格在8390元/吨,L2401震荡走势,收于8231。聚乙烯检修装置复产开工,供应偏宽松,下游开工率持续好转,包装膜开工率小幅上涨,农膜需求逐渐进入旺季。进口聚乙烯增加,库存总体稳定。聚丙烯产能利用率在78.95%,中景石化复产开工,停车产能在276万吨/年。华东拉丝在7840元/吨,PP2401震荡走势,收于7734。聚丙烯检修装置部分开工,供应偏宽松。下游边际需求回暖,塑编开工维持低负荷,节假带动部分包装类需求,外卖及快递包装稳定支撑,管材开工略有恢复,下游开工率小幅上涨。贸易商库存有所累库。聚烯烃供应偏宽松,成本有所企稳,聚烯烃或高位震荡。
【PVC】
期价继续弱势下行
昨日PVC期价继续弱势下行,并跌破了6200元关口,报收于6173元,跌幅在1.56%。夜盘期价继续下探,并逼近6100元关口。从供需面来看,近期上游工厂不断提升开工负荷,导致上游工厂出现累库,供应压力有所增加。叠加近期市场整体市场氛围偏空,商品市场整体走弱,PVC或再度成为资金空配品种。短期来看,期价这一波调整幅度已经较大,继续向下的空间有限,期价在6000元上方依然存在支撑。
【烧碱】
期价继续向下压缩估值
昨日烧碱期价继续大幅下跌,收盘期价报收于2902元,跌幅达到了3.30%。夜盘期价有所企稳,整体维持在2900元一线波动。目前现货市场涨势有所放缓,在低库存和需求良好的带动下,部分地区报价仍有小幅走高。而目前期价再度走预期逻辑,同时,烧碱市场的高估值也给了期价持续向下调整的空间。短期来看,期价仍有继续压缩估值的空间,等待下方做多机会。
【甲醇】
跌后震荡
郑醇夜盘延续昨日震荡态势继续跌后震荡,总体继续维持涨后回调运行,短时受到油价回跌及国内能化集体转弱影响明显,但符合甲醇库存高位现实。下半年以来,随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激,油市及国内能化板块转强走高,醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转,走出大V行情,由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位。但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性属性偏强,下游需求好转仍然偏慢,且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定,基本面需求端仍需发力,醇价上涨才够坚实,港口库存大超百万吨,行情在抬升运行中枢后或逐步寻找高位运行区间下限支撑以观察产业对高醇价的接受反应,后期需继续关注油价走向及华东库存走向。
【苯乙烯】
高位回落
苯乙烯承接昨日续跌之后,继续维持低位运行,但随油价有所反弹,总体仍属涨后回落,回跌受到油价回跌影响明显,但低库存或有助期价再度企稳。前期随着美联储加息节奏减缓,伊拉克有输油管道中断,美国原油库存非预期减,国际油价出现反弹,之后多国宣布减产再度引爆油市,外盘油价大涨,国内能化一度受到带动,苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响,油价及国内能化再度弱势,苯乙烯也受基本面弱势推动,期价接连下挫,跌破8000关口后继续下破7500,6月更是直接考验7000关口,6月末以来俄乌态势偏乱,尤其是俄罗斯自身,加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息,国际油价及能化受到提振,苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻,期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力,近期一度年度性得来到万点附近运行,目前随油价暂时高位转弱运行,提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。
工业品板块
【橡胶】
回调震荡
沪胶夜盘延续近日弱势,跌后窄幅震荡,态势依然偏弱,总体仍属涨后高位运行,产业仍处大涨后消化阶段,行情逐步回归理性,目前国庆备货趋弱之后,行情或仍在寻找高位运行下限过程。开割季以来后随着产区上量,供给松化,前期空头一度区间压低期价,但之后随着人民币汇率持续大幅下行,市场担忧天胶进口前景,胶市逐步企稳运行,下半年以来,油市在俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激下收到提振带动国内能化板块走强,胶市在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下,对胶市提供了反弹信心,之后随着美元再次走强,人民币再度走弱,国内橡胶库存偏于去库等因素刺激,胶价转入强势,短期青岛库存阶段性筑顶回落,人民币弱势暂时也继续维持挺价效应,而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨也对国内胶市形成提振,胶市目前总体维持涨后高位运行,提醒投资者关注消费政策刺激背景下的轮胎下游开工情况。
【玻璃】
今日全国均价2066元/吨,环比上一交易日价格持平。市场成交一般,价格基本平稳,下游加工厂节前补库节奏整体放缓,产销较上周末略有提升。基本面没有太大变化,供给小增,需求端没有太大起色,旺季成色不足。地产销售本周呈现季节性回升,但整体低于往年,地产政策起到的效果区域不一,对下游资金回款限制的改善作用有限。原材料煤价和纯碱支撑短期现货价降价幅度有限,也就不会给下游太好的刺激补货。但纯碱价格未来下行趋势,成本端给到的驱动向下。地产销售未见实质性改善前基本面难言改善,盘面仍然偏震荡看待,短线跟随产销和大盘情绪波动,建议区间操作。
【纯碱】
临近月底,现货新价格未出,市场价格窄幅波动,轻 碱价格微幅下降,重碱趋稳。纯碱企业装置运行稳定,无较大波动。企业库存有增加趋势,下游玻璃企业有一定补库需求,原料纯碱库存微幅增加。近日超过10万吨进口碱到港,弥补了下游部分补库需求。供给恢复速度提高,市场对高价抵触心态增加。检修陆续结束,新增产能兑现正在进行,目前远兴产线稳定运行,金山新产能稳定提负,预计下周产能将再创新高。进口纯碱还将陆续到港,行业供应量将呈现回升态势。随着供给持续扩张,累库幅度增加,现货价格大概率下行。01合约由于受投产的悲观预期影响,盘面利润一直给的不高,目前仍深度贴水,我们认为价格不会太快崩塌。盘面短期没有新的驱动,偏弱震荡看待,整体方向向下。
金属板块
【黄金&白银】
震荡
国际贵金属期货普遍收跌,COMEX黄金期货跌0.91%报1919美元/盎司,COMEX白银期货跌1.18%报23.11美元/盎司。美国政府愈发接近10月1日陷入停摆的局面。知情人士透露,美国参议院共和党和民主党谈判代表正接近就一项旨在令政府于10月1日之后继续运转的短期支出措施达成协议。美国8月新屋销售总数年化67.5万户,降至五个月低点,低于预期的70万户,前值由71.4万户修正至73.9万户。截至8月底有43.6万套住宅待售,为2月份以来的最高水平。
【沪镍】
弱市震荡
市场焦点:中国8月份经济运行恢复向好,面临超级长假。
交易提醒:LME收盘18890美元,跌幅1.36%。美联储主席议息会议后声明偏鹰,表示在适宜的时候还会加息,但也会根据数据谨慎推进,随后众多官员也发表类似讲话,得益于美国良好的经济状况,一揽子货币相对偏弱,美元快速上升。国内经济方面,统计局对8月份经济运行给出了“恢复向好”的描述,最坏的时候已经过去;宏观政策方面,三职能部门同时表态防范化解金融风险,市场情绪好转;央行宣布下调存款准备金0.25%,给市场额外提供流动性5000亿,房地产各项优惠政策频出,同时一再坚定市场信心,表示国内下半年没有通缩风险,并实时降低了借贷便利利息15个基点,党中央国务院坚定对民营经济的支持,发改委刺激消费的政策落地将给下半年经济恢复带来强有力的政策保障。镍有着基本面的支撑,符合新发展理念的要求,乘联会最新数据表明1-7月份新能源车出口保持强劲,同比增加1.5倍,在国内宏观政策趋暖风频吹情况下,外部环境有好转迹象,最后一个季度中国经济复苏值得期待,但经济复苏的过程较曲折。伦敦LME镍库存增加36吨(41328吨),上期所库存增加688吨(3608吨),中期供应在逐步增加,价格受市场情绪影响较大,强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲,实质上对纯镍价格形成支撑,欧盟启动新能源电池补贴调查明显针对中国,外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性,人民币汇率大幅波动情况下,相关品种受情绪影响较大,内外盘价格均跌落至前期震荡平台,受到印尼产业政策的调整影响,镍矿生产出口配额反复调整给市场带来更多波动,日线上看跌破震荡下沿,上海库存在9月合约交割后逐渐下降,考虑到长假不可测的因素,在整体消费数据改善前建议观望。投资者结合自身交易习波段操作。
【沪铜&国际铜】
偏弱
隔夜伦铜探底回升小幅下跌,收于8106美元,今日美铜低开。沪铜夜盘低位震荡收小阳,收于67280。沪铜成交持仓均下降,节前市场情绪偏向谨慎。欧美制造业数据继续走弱,中国刺激政策继续推出,宏观基本面偏弱。淡季现货需求不佳,LME库存持续上升至一年高位,国内铜库存低位回升。沪铜短线高位回落,中期技术形态偏弱,不确定性较高。上方压力69000,下方支撑62500。今日国际铜较沪铜升水上升至328点,外盘比价小幅强于内盘。
【沪铝】
偏弱
隔夜原油小幅上涨,伦铝探底回升转为小幅上涨,收于2241美元。沪铝夜盘高开,震荡收小阳,收于19400。沪铝成交持仓均下降,市场情绪偏向谨慎。本周铝库存小幅下降,现货需求一般。沪铝比价强于伦铝,进口套利空间继续打开,8月进口同比大增近40%。铝价短线走势较强,但基本面一般,中期风险较高。上方压力19500,下方支撑18000。
【沪锌】
偏空
隔夜伦锌小幅低开后冲高回落收上引线的小阴线。沪锌晚间低开后回落收中阴线。8月国内锌精矿产量维持高位,国内外锌矿端周度持平,锌矿供应仍偏宽松。8月冶炼产继续减产,内蒙等地复产缓慢,国内锌产量环比回落,低于预期,不过随着冶炼厂减产结束后,供应压力有望逐渐增加。下游节前需求回升,国内库存减少,现货升水小幅回落。节前备货结束,中期供应回升预期下,锌价偏空。关注旺季需求的变化。
【沪铅】
震荡
隔夜伦铅冲高回落收长上引线的小阳线。沪铅晚间小幅高开后回落收小阴线。国内外加工费低位维稳,矿端供应维持偏紧态势,原生铅开工率环比继续小幅回升。再生铅企业利润缩窄,原料和成品库存都在下降,再生铅企业开工率环比回落。下游旺季消费一般,成品库存高位,国内铅锭库存小幅下降。短期供需两淡,铅价高位震荡。中期关注再生铅的供应和电池企业的开工情况。
【工业硅】
震荡上涨阶段
昨日中国工业硅市场价格大体维稳,参考价格15570元/吨,较上个统计日价格上调3元/吨(百川报价);现货市场价格小幅上调,昨日晚间金属硅大厂再度上调报价,但港口实际成交有限,下游跟进情况一般;假期将近,下游节前备货基本已结束,龙头企业有机硅报价下调,下游市场行情较弱;部分持货商心态各异,部分看好节后市场,囤货不卖;部分不够乐观,积极出货为主。昨日收盘工业硅553#:贵州、福建、云南现货价格报14880元/吨(Wind报价),上涨130元/吨,Si2311主力期货合约报收14526元/吨,下跌0.31%,期现基差现货升水为355元/吨。品种基本面方面,成本随相关商品震荡上涨,需求逐渐转暖,库存显著回落,厂家积极挺价拉涨,现货基本面已由供过于求向供需紧平衡阶段转变;但去库及现货流动量紧张主要由期现套利交易将厂库(港口库)向交割库转移导致,下游真实需求在好转但并不像市场表征的那么好,预期后市价格偏强震荡上行,但上方空间有限;近期现货市场拉涨严重,现货421#品级交割套利已无盈利空间,而下游可以通过买入期货交割来降低现货采购成本。
【碳酸锂】
偏弱
9月26日,SMM电池级碳酸锂指数173402元/吨,环比上一工作日下跌1454元/吨;电池级碳酸锂16.2-17.8万元/吨,均价17.0万元/吨,环比上一工作日下跌1000元/吨;工业级碳酸锂15.1-16.3万元/吨,均价15.7万元/吨,环比上一工作日下滑1000元/吨。节前现货市场表现清淡,昨日期货盘面价格再度走弱,价格跌破15万元,短期延续偏弱。
黑色板块
【螺纹&热卷】
震荡走弱
我的钢铁网数据显示,昨天成交量为16.63万吨。消息面显示,截至 9 月 24 日,今年 以来地方政府新增专项债券发行额达到 33067.28 亿元,占比全年限额(38000 亿元)已达到 87%,接近九成。其中,8 月份新增专项债券发行规模达到 5945.77 亿元,单月发行额度为年内最高。截至 9 月 24 日, 9 月份以来新增专项债券发行规模也已达到 2150.12 亿元。专项债发行加速,后期基建投资增速或有一定 的改善预期。近期钢厂利润不断下降,钢材终端需求偏弱,但上周钢五大品种产量不降反增,使得市场对于 国庆长假期间的累库压力较为担忧,在节前以加快出货降库为主。盘面来看,随着原料端的回调,也带动成材重心下行。临近假期,建议投资者以控制风险为主。
【铁矿石】
偏弱
供应方面,上周外矿发运小幅回落,到港量有所增加,整体供应维持稳定运行。需求方面,日均铁水产量248.85万吨,环比上周增加1.01万吨。目前钢厂亏损加剧,补库基本完成,市场情绪转弱,贸易商活跃度降低,预计进口矿价格偏弱运行。库存方面,本周mysteel统计全国45港铁矿库存11592.61万吨,环比降273.14万吨。日均疏港量339.13万吨,环比增15.34万吨。盘面上看,主力01合约昨日小幅回落,短期内维持偏弱震荡。
【焦煤&焦炭】
高位宽幅震荡
临近国庆,煤矿整体产量仍受安监与环保压制产能释放困难,煤矿以安全生产为主,局部地区资源偏紧,整体供应端或将继续承压。目前煤矿库存多处于中低位水平,加之下游仍有一定补库需求,产地煤矿出货顺畅,厂内库存基本无压力,订单量较为稳定。下游焦价第二轮提涨的带动下,部分焦企对原料采购积极性有所提升,对焦煤需求良好,且双节临近,下游焦钢企业采购节奏逐渐加快,对优质主焦煤补库意愿较为强烈。
部分焦企对焦炭价格进行第二轮提涨100-110元/吨,石家庄、邢台部分钢厂接受焦炭采购价格上涨100-110元/吨。原料端焦煤供应进一步收紧,支撑煤价依旧偏强,焦价第一轮提涨虽落地执行,但涨幅远不及焦煤,焦企亏损仍在加剧,在利润亏损以及节前环保检查等因素下,焦企仍有较强限产预期,下游钢厂开工率较高,对焦炭采购需求较好,且焦炭市场投机需求增加。
【铁合金】
震荡偏强
锰硅方面,上游锰矿挺价,现天津港澳块39元/吨度,加蓬块38.8元/吨度,南非半碳酸31.5元/吨度。上周供需方面,上周全国121家锰硅企业开工率环比增加1.2%至69.63%,日均产量增加360吨至3.5298万吨,总产量24.7086万吨,环比增加1.03%。五大钢种锰硅周度需求13.3933万吨,环比增加1.9%。现货方面,锰硅现货报价坚挺,北方硅锰合格块现金含税自提报6730-6840元/吨,南方主流报价6750-6850元/吨。供需方面,锰硅供过于求,锰硅库存19.6万吨 (-1.2万吨)出现累库。 国庆节前,钢厂陆续开启备货模式、合金厂家挺价情绪浓厚,现货价格稳中偏强。 盘面短期不具备连续下跌的条件,建议观望。
硅铁方面,上周供需,全国136家硅铁企业开工率环比增加1.11%至39.05%,日均产量505吨至1.5718万吨,总产量10.99万吨。五大钢种硅铁周度需求2.2378万吨,环比增加1.36%。现货稳价,主产区72硅铁标块6900-7100元/吨,75硅铁自然块报价7300-7500元/吨。9月河钢招标落定,采购量2516吨,环比减少84吨,招标价格7450元/吨,环比上涨120元/吨。成本端,兰炭价格提涨,硅铁生产成本继续抬升,宁夏、内蒙产区利润区间150- 250元/吨。目前,金九银十的旺季预期仍存叠加9月钢招好于预期、成本支撑变强的现实,盘面主力合约高位震 荡,但要警惕节后钢厂需求下行的风险。
农产品板块
【油脂】
震荡偏弱
美元指数走强,抑制商品价格,油脂承压下行。美豆收割持续推进,美豆下跌,美豆油偏弱。BMD棕榈油期货冲高回落。马来西亚、印尼棕榈油处于增产周期,马来与印尼库存总量增加较多,季节性供给压力较大。国内方面,节前避险情绪增加,油脂日内窄幅震荡。库存方面,截止到2023年第36周末,国内三大食用油库存总量为227.32万吨,周度下降3.86万吨,环比下降1.67%,同比增加87.30%。其中豆油库存为115.87万吨,周度下降5.05万吨,环比下降4.18%,同比增加46.10%;食用棕油库存为60.67万吨,周度增加2.21万吨,环比增加3.78%,同比增加118.55%;菜油库存为50.79万吨,周度下降1.01万吨,环比下降1.95%,同比增加254.93%。油脂总库存下降,豆油库存连续下滑,菜油库存止升,棕榈油库存继续回升。双节备货基本结束,后期油脂库存压力或上升。短期油脂维持震荡偏弱判断。
【油料】
美豆止跌,豆粕支撑位震荡
隔夜美豆止跌收涨;USDA季度末报告前市场调整部位;市场预期季末大豆库存2.42亿蒲,低于九月报告的2.5亿蒲,创七年低点;指标11月开盘1299.25,最高1307.75,最低1289,收盘1304,涨0.37%;国内夜盘豆粕减仓震荡收阴;长假前资金离场避险;另据船期数据九十月大豆到港料降低至月均600万吨左右;主力1月开盘3975,最高3980,最低3939,最新3952,跌0.58%;菜粕增仓大跌;空头资金押注进口菜籽大增预期及一月水产需求淡季估值;主力1月开盘3119,最高3120,最低3047,最新3061,跌2.27%;菜油低开震荡;美元强势压制且三大油脂库存同比高位;主力1月开盘8630,最高8665,最低8591,最新8642,跌0.44%;操作建议: 两粕菜油关注。
【豆一】
拍卖遇冷 期价震荡
昨日豆一期价探底回升,主力2311合约收盘至5063,持仓大幅减少,节前多空平仓。黑龙江地储拍卖上周全面启动,政策供应压力明显上升,但拍卖成交遇冷,国储地储拍卖均流拍。美联储议息会议偏鹰,USDA美豆单产和产量数据高于预期,外盘期价承压下行,豆二期价持续大幅下跌。近期国储拍卖成交率明显下降,市场等待新豆上市,观望情绪升温,上周黑龙江省出台文件要求加快地方调节储备大豆销售出库,决定启动竞价销售工作。截至2023 年9月底前,地方调节储备大豆采取公开竞价拍卖方式销售,地储销售压力加大,料冲击现货行情。国内大豆产区降雨频繁,不利于新豆收获上市。产销区国产大豆现货价格以稳为主,消费旺季即将到来,国储大豆、地储大豆拍卖恢复,市场供需两旺。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨,但关内大豆增产幅度较大,部分弥补东北大豆减产。近期下游对国储拍卖参与积极性下降,因新豆逐步上市,市场关注拍卖情况和产区新豆上市进度影响,观望情绪升温,随着新豆的逐步上市,下游需方采购的谨慎态度愈发明显,短期市场供强需弱,建议投资者偏空操作思路,中期仍需关注政策影响。
【花生】
益海入市收购,期价减仓反弹
昨日花生期价减仓反弹,价格重心平移,主力2311合约期价收盘至9772,近月2310合约期价收盘至10380,受益海油厂入市收购消息影响,空头节前大幅平仓,带动期价反弹。本周河南产区继续大面积降雨,且未来10天天气预报依然多雨,导致花生收获及晾晒困难,短期现货供应压力明显减轻,但供应压力后移将利空远月,东北及其他花生产区天气较为理想,新米陆续上市。今日益海油厂全面入市收购,对现货价格有所支撑,但由于其收购价格基本随行就市,对现货价格支撑有限,关注后期到厂成交情况及收购价格变化。本周河南产区大花生通货收购继续下跌100-200元/吨,新作通货米收购价格维持在10200元/吨左右,8月至今累计跌幅已超过2500元/吨。8月进口同比环比均下降明显,受进口环比大幅下降影响,港口进口米尾货销售价格坚挺,本周小幅下跌至10700元/吨。本周相关油粕价格继续回调,花生油厂理论榨利亏损扩大,继续抑制油厂入市积极性。国内油料米市场购销量依然有限,食品采购随购随用,市场需求旺季不旺。新作丰产预期陆续兑现中,十一前后花生新作陆续上市,现货价格下跌趋势或未结束,新作丰产的利空压力持续,增加远月期价下行压力,建议投资者维持偏空操作思路。
【玉米&淀粉】
震荡偏弱
玉米多收割,质量较好,集中上市压力大,深加工开秤价多低开。小麦价格高替代优势减弱,稻谷成交爆量。进口玉米月度趋势下滑。美盘方面,美农报告调低单产,但调增种植面积,美玉米产量调增,美玉米低位运行。美墨转基因争端影响出口。俄乌局势持续影响。国内需求上,猪价上涨乏力,生猪养殖盈利好转受阻。禽类养殖方面,蛋禽补栏回升,肉鸡盈利回落。饲料需求偏强。深加工企业开机率稳定,淀粉库存回落。连玉米震荡偏弱。
【棉花&棉纱】
等待新花指引
截至9月24号,美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为30%;去年同期水平为31%,周环比增1个百分点。据中国棉花协会调查数据显示:截至9月15日,内地采摘进度为33%,同比持平。河北邢台、沧州、衡水等地籽棉零星交售价已从前期的8.80~9.0元/公斤下调至8.40~8.50元/公斤(不计衣份、等级),湖北一些棉区轧花厂也将收购价下调0.30~0.40元/公斤。国内棉花市场多空强弱依旧难分,轧花厂担忧高价风险收购意愿不强,市场传言南疆巴楚机采8.2元/公斤左右,42%衣分,但目前机采仍多未上市,价格未明,短期国内棉价走向紧盯机采籽棉收购价。
【生猪】
偏弱调整
规模场降价走量,散户出栏积极性较好,本周屠宰企业收购难度整体不大,且由于终端白条走货速度稍显一般,冻品出货情况不佳,制约宰量提升空间,短时天气转凉及双节利好暂难对猪价形成强有力支撑;目前市场肥标价差走俏,部分散户惜售心理仍存,周度市场出栏均重继续缓慢抬升,猪价8元/斤附近二育入场心态相对积极,体量上虽不比去年,对现货也有一定的托底效果,近月跟随现货偏弱调整。
【鸡蛋】
承压
昨日蛋价稳中走弱,东莞地区爆仓风险,贸易商风控情绪较强,基本保持偏低库存运营策略,虽然商超及农贸市场备货仍在进行,由于食品厂需求基本结束,终端走货放缓,消费拉力不足;供应方面,节前养殖户淘汰老鸡数量整体偏少,受饲料成本上行影响,部分单位选择换羽替代补栏使得近月蛋鸡产能上升预期较强,且随着天气转凉,产蛋率及蛋重稳步提升,供应增量相对明确,双节后是传统消费淡季,蛋价难有抬头空间,近月暂时受高基差支撑,但节前现货跌势恐有加强,盘面相对承压。
【白糖】
逢低多
从目前的市场情况看,在抛储消息落地后,短期风险释放,资金可能成为引导糖价走势的主要动力,拉动糖恢复性上涨。从当前至主产区广西大规模进入压榨还有一个多月左右,多空因素交错,影响复杂,同时长假中无法消化国际糖价走势,都会导致节后糖价走势复杂多变,而根据短中长期的综合分析判断,在消化了不利因素之后,郑糖向上的可能性较大。
【苹果】
偏强
早熟富士剩余货源不多,价格持稳。陕西晚熟富士采青货源成交较好,近期降雨较多,客商担心后期上色缓慢,因此订货的积极性比较高,主流成交价格上涨。由于早熟苹果行情较好,市场情绪较高,预计新季度富士开秤价格也将维持高位,期价上涨动力较强。另一方面,消费进入旺季预计短期苹果期价将维持强势。
【红枣】
以稳为主
市场供应仍较宽松,批发市场走货减弱,红枣价格或以稳为主。河北崔尔庄市场红枣价格暂稳,询价采购客商较少,批发市场走货速度放缓,红枣价格主流趋稳;河南市场红枣价格暂稳运行,临近中秋,终端市场礼盒及成品走货好转;广州如意坊市场走货速度放缓,实际成交根据市场货源产地、品质的不同,价格不一。
宏观方面
【国债】
预期期债震荡加剧
央行昨日进行3780亿元14天期逆回购操作,因昨日有2080亿元逆回购到期,当日实现净投放1700亿元。为保证跨季资金的供给,预计本周央行将继续14天期逆回购资金的投放。市场对后市意见不一,一方面稳增长预期高涨和资金面收紧对债市形成利空;另一方面本月LPR保持不变为后续保留了利率空间,同时经济复苏动能不足,也为债市提供了支撑。多因素作用下债市震荡加剧,昨日期债全线收涨。节前市场增量信息有限,预计期债短期内仍以震荡为主,市场博弈基本面数据和后市信心,需关注市场情绪变化。等待稳增长效果进一步确认,市场消化基本面影响之后,关注期债筑底反弹。
【股指】
经济基本面较弱,期待利好政策落地
央行发布8月金融数据,其中新增人民币贷款和社融数据超出预期。全国外汇市场自律机制专题会议在北京召开,会议认为人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础。国家统计局发布最新统计数据,8月制造业PMI上涨超出预期,非制造业PMI有所下降但仍处于扩张区间,经济表现出恢复迹象,市场情绪有所提升。国家税务总局发布政策调整个人所得税优惠,针对赡养老人和抚养幼儿等人群提高优惠标准。央行发布政策,一是降低购房贷款首付比例最低至20%,二是针对首房首贷人群提出降息政策,利好房地产和消费,利空银行板块。证监会发布多条监管措施利好股市,包括调降印花税征收比例,限制IPO数量等,市场反馈强烈。城乡建设部、中国人民银行以及金融监管总局联合印发《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》,推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。同时,财政部、国税总局、住房和城乡建设部也发出《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税的公告》,对房屋置换个人所得税予优惠予以延续,利好房地产相关市场。发改委成立民营经济发展局,主要负责加强与民营经济相关领域政策统筹协调,推动重大举措早落地、见实效。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击;关注房地产等政策的效果。
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