文:金融研究院分析师
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隔夜市场
【隔夜要闻】
美国8月ADP新增就业人数录得17.7万人,创五个月来最小增幅,低于预期的19.5万人,前值为32.4万人。美国第二季度实际GDP年化季率修正值录得2.1%,低于预期的2.40%,前值为2.40%。
俄罗斯副总理诺瓦克称,不排除延长石油出口削减措施至10月,俄罗斯9月石油出口量将比6月减少30万桶/日。正在与合作伙伴讨论10月的行动计划。
美国国家飓风中心称,飓风伊达利亚已在佛罗里达登陆。
EIA报告显示,上周美国原油库存减少了1058.4万桶,降至去年12月以来的最低水平。俄克拉荷马州库欣原油库存下降了150万桶,为1月以来的最低水平。
美国商务部长称希望美企在华投资,并称持乐观态度离开中国。
据法新社援引消息人士报道,当地时间30日,加蓬“机构过渡和恢复委员会”发表声明称,加蓬总统阿里·邦戈·翁丁巴已被软禁,其子及总统府多名高官已被拘捕。北京时间8月30日下午3点,中国驻加蓬大使馆发布消息,提醒在加蓬中国公民注意安全。
广州、深圳同日宣布“认房不用认贷”政策。中行称,将做好个人按揭贷款各项支持工作,落实未来出台的存量、增量各类房贷政策要求。
能源化工
【PTA】
继续震荡偏强
隔夜油价再次收涨,PX大幅提升至1092美元。PTA装置方面,近日重庆蓬威重启,恒力3号、虹港二期9月将检修,市场供应在8成偏上。成本挤压下,现货加工费在119元的低位。聚酯工厂负荷维持在92.8%,库存整体中性,终端织机负荷小幅提升在71%。近日PTA加工费处于低位区间,目前成本高企,市场总体震荡偏强,多单持有。
【乙二醇】
震荡
近日乙二醇港口库存在107万吨高位,行业整体负荷65%附近。部分煤制装置重启,9-10月还有新装置存在释放预期。下游聚酯工厂库存中性偏低,负荷维持在92.8%,终端负荷小幅提升至71%。高供应制约下上方反弹空间。
【短纤】
短纤
绝对价格或继续高位震荡
近日短纤工厂价格在7533元,纱厂成品库存偏高,开工小幅提升,订单一般。短纤负荷在87%偏高水平,供需环比有所改善。因成本支撑,市场价格有望继续震荡偏强。目前加工费回落至918,原料偏强提升有难度,逢高保加工费。
【聚烯烃】
震荡
聚乙烯产能利用率在83.86%,镇海炼化、大庆石化、上海金菲、上海石化复产开工,停车产能在288万吨/年。华东线性LL价格在8350元/吨,L2401震荡走势,收于8325。聚乙烯检修装置复产开工,供应偏宽松,下游开工率小幅上涨,包装行情有一定好转,农膜行业逐渐好转,进口方面未有明显增量。甲醇价格调整,聚乙烯或震荡回落。聚丙烯产能利用率在80.38%,停车产能在399万吨/年。华东拉丝在7640元/吨,PP2401高开低走,收于7714。聚丙烯产能利用率维持低位,国内刚需平稳,终端需求变动不明显。注塑及 BOPP 需求相对稳定,塑编及管材表现偏弱。库存结构稳定。成本高位支撑,聚丙烯或高位震荡。
【PVC】
期价企稳回升
昨日PVC期价在6150元一线成功企稳,并出现大幅走高,收盘期价报收于6300元一线。夜盘期价继续在该关口震荡。目前供需面持续改善,有效提升市场底部。短期期价主要受到宏观情绪影响,随着市场回暖,期价重回强势格局,并有望上冲6500元关口。
【液化石油气】
偏强震荡
原油端以及需求预期带动液化气市场情绪有所反转,主力合约换月,盘面大幅上行,现货端价格有所回落。供应来看,国内供应压力稍有缓解,本周到港不多,PDH装置利润大幅下滑打击开工积极性。需求上,虽然目前燃烧需求淡季,PDH装置利润下滑,开工在七成以下,终端按需采购,但市场已在交易旺季需求。短期来看,进口成本高位以及需求旺季预期支撑,期价易涨难跌。
【沥青】
稳中震荡
原油价格持续震荡,沥青跟随油价震荡,9月沥青排产较高,下游刚需支撑,低价资源成交为主,现货市场持稳。供应来看,沥青处在传统旺季边缘,短期高供应趋势难改,装置开工呈回升态势,主力炼厂间歇生产,供应无压,但原油高位运行,沥青利润处于亏损,排产是否完全兑现存疑。需求端来看,受资金影响,今年下游开工较少,备货情绪一般。多雨季节导致下游终端出货受阻,加上目前沥青价格高位,下游补货意愿较低,仅刚需采购为主,高价资源消耗有限,有小幅累库现象。“金九银十”的到来,需求虽有所恢复,但仍存在制约。短期来看,需求增速不及供应增速,短期高供应模式难改,稳中震荡为主,但旺季需求预期仍在,或有反弹空间。
【甲醇】
高位震荡
郑醇本周继续高位震荡,受聚烯烃及油价影响明显,目前煤炭开涨也为甲醇再次助力,但应注意甲醇库存高位现实。前期随着美联储加息节奏减缓,伊拉克有输油管道中断,美国原油库存非预期减,国际油价出现反弹,之后多国宣布减产再度引爆油市,外盘油价大涨,国内能化一度受到带动,醇市大震,但随着5月油价再度弱势回跌,能化跟跌,郑醇也由弹转跌,连续下挫后再创阶段性新低,一度跌破2000关口,6月期间油价低位弱稳,促使聚烯烃出现反弹,醇市也逐步企稳,近期俄乌态势偏乱,尤其是俄罗斯自身,加之沙特传出要对美减供、沙特减产展期等消息,且美元阶段性走弱明显,国际及国内油价持续走强,醇价短期上攻2400技术压力后,总体依然维持弹后高位运行,目前随着人民币偏弱运行,国内资本市场弱势,工业品倾向受压,但郑醇随能化偏强,基本面暂无供需矛盾新变化,港口库存临近百万吨,后期需继续关注油价走向及华东库存走向。
【苯乙烯】
高位运行
苯乙烯本周维持涨后震荡,油价运行依然偏强。前期随着美联储加息节奏减缓,伊拉克有输油管道中断,美国原油库存非预期减,国际油价出现反弹,之后多国宣布减产再度引爆油市,外盘油价大涨,国内能化一度受到带动,苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响,油价及国内能化再度弱势,苯乙烯也受基本面弱势推动,期价接连下挫,跌破8000关口后继续下破7500,6月更是直接考验7000关口,6月末以来俄乌态势偏乱,尤其是俄罗斯自身,加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息,在美元减缓加息预期导致美元走跌背景下,国际油价及能化受到提振,苯乙烯期价也由7000关口反弹至7900左右,反弹偏强,目前已经站上8000关口运行,总体维持低库存下易弹观点,但由于反弹幅度已经偏大且受到8500关口压力,且国内工业品暂时受压,经济转暖需求不急预期,行情仍属涨后高位震荡,不易追多,提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。
工业品板块
【橡胶】
反弹回升
沪胶夜盘继续偏强运行,总体继续维持短期冲高上攻压力线节奏。开割季以来后随着产区上量,供给松化,前期空头一度区间压低期价,但之后随着人民币汇率持续大幅下行,市场担忧天胶进口前景,国内胶市继续维持区间争夺,6月下旬以来俄乌态势偏乱,尤其是俄罗斯自身,加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息,国际油价或受到短时提振,在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下,或对胶市提供一定反弹信心,近期随着美元再次走强,人民币再度走弱,国内资本市场转弱明显,期货端产业上游产品尤其是靠近原料进口段产品走强,沪胶期价也总体维持涨后高位运行,短期内俄乌局势因为瓦格纳负责人遭遇空难或再填变数,需进一步观察对黑海贸易及能源供应的影响,但利多的一点是青岛库存已经开始出现下降,人民币弱势暂时也继续维持挺价效应,提醒投资者关注消费政策刺激背景下的轮胎下游开工情况。
【玻璃】
沙河地区小板抬价,中下游补货意向好转。华东市场成交量暂无起色,市场氛围略回升。场内整体拿货情绪一般,交投情绪偏淡,厂家库存压力回升。目前原料纯碱价高,从成本端对玻璃价格形成支撑。近期房地产数据看销售端有季节性的回升,深加工下游订单也有所好转,旺季预期并不能证伪。地产政策上,降低首付、LPR、降低费率等逐步出台,昨日广深落实认房不认贷,我们认为这一系列政策措施会促进房地产销售,从而缓解房企资金压力,去带动玻璃建材的消费。旺季预期+大贴水,盘面短线冲高。前期市场对于01需求看法相对悲观,叠加宏观情绪弱势,盘面计价相对充分。本月地产政策落地,销售数据小幅回升,市场信心有所修复,产销方面的边际好转会直接推动短期交易旺季预期。短期不排除炒作旺季预期可能性。长周期看,远月需求难言乐观,高供应增速下,叠加高库存,行业高利润或难以持续。
【纯碱】
在交易所监管压力释放,纯碱合约调整后回升。合约流动性受限,正套离场。国内纯碱市场企业出货顺畅,库存较低。从目前了解看,大部分企业基本处于不保价,封单或控制接单态势,待发的量充足。个别企业检修结束,负荷逐步增量。现货偏紧情况尚未缓解,价格维持高位运行。长周期看供需格局将走弱的基本面没变。盘面近日波动巨大,建议规避风险。
【尿素】
震荡
企业收单好转,市场价格趋于坚挺,尿素全国均价2582元/吨。近期检修企业较多,日产降至15.5万吨附近。农业需求处在空档期;复合肥处在开工旺季,对尿素需求相应增加,下游工业逢低采购。本周企业库存量24.58万吨,环比减少12.03%。企业检修、低库存或有利于支撑市场,盘面上主力合约2100-2150或是强支撑区间。
【纸浆】
震荡
目前针叶浆现货市场价格维稳运行,山东地区银星报价5450元/吨,月亮报价5500元/吨,俄针报价5250元/吨,实单商谈出货。智利Arauco公布新一轮9月份报盘,其中,针叶浆银星涨20美元至690美元/吨,阔叶浆明星涨25美元至550美元/吨。进口成本有支撑。纸浆进口量依然保持同比增势,7月漂白针叶浆进口72.76万吨,环比减少14.97%,同比增加36.49%;针叶浆全年累计进口量527.86万吨,累计同比增加25.77%。截止2023年8月24日,中国纸浆主流港口样本库存量198.1万吨,窄幅累库。下游纸企开工回升,用浆需求相应提升。我们认为供应增量的利空已经很大程度地反应到了盘面上,由于三季度有“金九银十”的旺季预期下的下游补库需求,回调做多或更具性价比。
金属板块
【黄金&白银】
震荡偏强
COMEX黄金期货收涨0.27%报1970.4美元/盎司,COMEX白银期货收跌0.5%报24.665美元/盎司。贵金属昨夜内盘高开后走弱,今日亚盘预计震荡偏强。美国第二季度实际GDP年化季率修正值为2.1%,低于市场预期值2.4%,较初值下调0.3个百分点。美国8月ADP就业人数增加17.7万人,预期19.5万人,前值由32.4万人修正为37.1万人。
【沪镍】
震荡上攻
市场焦点:防范化解金融风险,8月份经济数据发布。
交易提醒:LME收盘20635美元,跌幅0.24%。美联储主席在全球行长会议上表达未来还有可能加息,一切依赖于数据,“昨日公布8月份小非农就业人数17.7万低于预期,2季度年化GDP上升2.1%,预期2.2%,2季度核心PCE物价指数3.7&,预期3.8%”,结合消费者信心指数大幅低于预期,所有数据都提示经济热度在降温,9月份加息的概率变低,美元回落。国内整体经济数据不甚乐观,1-7月份全国规模以上工业企业利润同比下滑15.5%,企业盈利能力持续恶化,给未来扩大生产蒙上阴影;宏观政策方面,近日三职能部门同时表态防范化解金融风险,市场情绪好转;央行宣布下调短期借贷利息10个基点,对房地产金融优惠政策延续到2024年底,同时一再坚定市场信心,表示国内下半年没有通缩风险,并实时降低了借贷便利利息15个基点,党中央国务院坚定对民营经济的支持,发改委刺激消费的政策落地将给下半年经济恢复带来强有力的政策保障。镍有着基本面的支撑,符合新发展理念的要求,乘联会最新数据表明7月份新能源车产销同比环比均有所上升,依然保持强劲增长势头,在国内宏观政策趋暖风频吹情况下,全球市场都在押注今年中国经济复苏,但是外部环境复杂,可以预计经济复苏的过程较曲折。伦敦LME镍库存增加270吨(37206吨),上期所库存增加302吨(2156吨),上期所批准华友旗下“HUAYOU”品牌注册商标,预计整体产能6000吨,中期供应有增加可能,价格受市场情绪影响较大,强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲,实质上对纯镍价格形成支撑,最新进口数据纯镍和镍矿石及精矿环比均呈下降事态,短期供应量缩减;价格再次来到前期横盘区间,外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性,人民币汇率大幅贬值情况下,相关品种受情绪影响较大,内外盘价格均回落至前期震荡平台获得支撑,日线级别框架内震荡,在整体消费数据改善前建议小幅跟进或观望。投资者结合自身交易习波段操作。
【沪铜&国际铜】
震荡
隔夜伦铜高位震荡小幅上涨,收于8468美元,今日美铜低开。沪铜夜盘高开高走收小阳,收于69640。沪铜成交持仓小幅上升,市场情绪好转。全球经济数据较弱,中国刺激政策不及预期。淡季现货需求不佳,因汇率因素导致国内铜库存下降。沪铜短线再度上攻,关注上方7万点附近压力。上方压力70000,下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水上升至558点,外盘比价强于内盘。
【沪铝】
震荡
隔夜原油小幅上涨,伦铝震荡上行大涨,收于2261美元。沪铝高开高走大涨,收于18970。沪铝成交下降持仓大幅上升,市场情绪偏强。淡季现货需求一般,本周铝库存上升,沪铝比价强于伦铝,进口套利空间打开,7月进口同比大增。铝价短线再度走强,上方19000至19200存在较强压力。上方压力19200,下方支撑18000。
【沪锌】
震荡偏强
隔夜伦锌小幅低开后弱势震荡收长十字小阴线。沪锌晚间小幅高开后弱势震荡收长十字线。8月国内锌精矿周度加工费环比回升,进口锌精矿加工费小幅回落,矿端供应仍偏宽松。冶炼利润刺激下,部分冶炼厂结束检修或推迟检修,8月份国内锌产量预计环比持平,略高于预期。下游镀锌和氧化锌开工率小幅回落,氧化锌开工率良好整体淡季需求消费相对韧性,国内库存低位继续去库,现货升水逐渐走高。预计供应压力减量不大,需求相对稳定,国内低库存去库状态下,锌价震荡偏强。后期关注需求端情况。
【沪铅】
震荡
隔夜伦铅小幅高开后冲高回落收长上引线的中阴线。沪铅晚间小幅高开后偏强震荡收上引线的小阳线。国内外加工费低位维稳,矿端供应维持偏紧态势,原生铅开工率环比小幅回升。废电瓶原料供应偏紧下,再生铅开工率环比回落,供应释放受限。下游旺季消费维持稳定,成品库存高位。短期供应压力不大,旺季需求提升有限,但国内库存相对低位,铅价或高位震荡运行。中期再生铅复产和新增投产下,铅价仍不乐观。
【工业硅】
底部偏强震荡
昨日中国工业硅市场价格波动不大,市场参考价格13937元/吨,较上个统计日价格持平(百川报价);硅厂近期平稳出货,对后市存有乐观信心,但场上询价采购的热度较前期稍有降低,因此部分业者不愿在手里积压库存,出货较为积极;金属硅上游供应充裕,价格方面有所松动;下游有机硅开工增加,铝棒企业陆续复工,对金属硅的需求小有提高。昨日收盘工业硅553#:贵州、福建、云南现货价格报13550元/吨(Wind报价),保持不变,Si2310主力期货合约报收13540元/吨,上涨0.52%,期现基差现货升水为10元/吨。品种基本面方面,底部成本支撑已基本探明,当前主要矛盾在于需求不足,库存维持高位,虽然厂家有积极挺价拉涨情绪,但受现货基本面交投压制,后期预期呈现底部偏强震荡状态;近期受商品大盘带动,工业硅期货有所回调,如跌破13000点可尝试逢低做多。
【碳酸锂】
震荡偏弱
8月30日,SMM电池级碳酸锂指数209239元/吨,环比上一工作日下跌4044元/吨;电池级碳酸锂20.4-21.7万元/吨,环比上一工作日下跌4000元/吨;工业级碳酸锂19.5-20.5万元/吨,环比上一工作日下跌3000元/吨。基本面依然较弱,昨日期货端小幅高开后震荡走低,短期维持震荡偏弱判断。
消息面:乘联会公布数据显示,8月1日-27日,乘用车市场零售135.6万辆,同比增长6%,环比增长3%。其中,新能源乘用车市场零售53.8万辆,同比增长28%,环比增长2%。
黑色板块
【螺纹&热卷】
区间震荡
我的钢铁网数据显示,昨天成交量为14.12万吨。宏观方面,针对防范化解地方政府债务风险,监管层制定实施一揽子化债方案。加强跨部门联合监管,始终保持高压态势,强化定期监审评估,坚决查处新增隐性债务行为,终身问责、倒查责任,防止一边化债一边新增。目前钢材需求依然低迷,钢价走势承压。不过随着粗钢产量平控政策陆续落 地,部分地区钢厂检修增多,对市场情绪有一定提振。整体来看,当前供需变化不大,更多需要关注消息面对于盘面的影响。
【铁矿石】
偏强
供应方面,上周外矿发运小幅回升,到港量也有所回升,整体供应较为正常。需求方面,日均铁水产量245.57万吨,环比上周减少0.05万吨。当前铁水产量和疏港量保持高位,需求强劲,矿价存明显支撑。但钢厂利润收窄,部分厂家仍有检修计划,铁矿需求上升有限。由于近日广州、深圳相继出台“认房不认贷”政策,房地产刺激政策频频,对黑色系形成利好效应。库存方面,本周mysteel统计全国45港铁矿库存12032.48万吨,环比降18.51万吨。日均疏港量328.19万吨,环比增1.47万吨。盘面上看,主力01合约昨日震荡上涨,夜盘延续涨势,短期内维持偏强运行。
【焦煤&焦炭】
高位震荡
主产区停产煤矿生产恢复较为缓慢,整体焦煤供应依然受到压制。部分煤矿有累库迹象,线上竞拍整体流拍情况较少,多数煤种成交价相较前期涨跌幅均较小。考虑到煤矿累库暂不明显,且焦企面临补库需求,短期煤矿报价多以稳为主,部分略有调整。下游焦企由于利润收缩,需求整体偏弱,对原料煤采购积极性不佳,主要以刚需补库为主,叠加终端成交偏弱,焦炭价格仍有下降预期,下游企业对当前市场多持谨慎态度。
焦炭首轮提降全面落地执行,焦企盈利空间收缩,但多数仍有一定盈利,当前焦企开工暂稳,多积极出货为主,下游钢厂随着原料到货好转,厂内库存快速增加,接货积极性减弱,影响焦企出货有不同程度受限,部分焦企厂内库存增加,焦企加大出货力度,目前多数焦企暂无明显库存压力。下游钢厂利润不佳,采购积极性一般,部分钢厂有控制到货现象,影响产地焦企出货放缓,厂内焦炭库存继续增加,焦企出货较为积极,焦炭供需面逐渐趋于宽松。
【铁合金】
区间震荡
锰硅方面,上游锰矿挺价,现天津港锰矿澳块报39元/吨度;半碳酸报31.3-31.5元/吨度。上周供需方面,全国121家锰硅企业开工率环比增加1.89%至65.16%,日均产量增加675吨至3.3754万吨,总产量23.6278万吨,环比增加2.04%。五大钢种锰硅周度需求13.7153万吨,环比上周增加0.42%。现货方面,锰硅现货报价坚挺,北方硅锰合格块现金含税自提报6600-6700元/吨,南方主流报价6650-6750元/吨。供需方面,锰硅供 过于求,锰硅库存20.6万吨(-1.5万吨)小幅去化。综合来看,成本端,焦炭有一定提降空间且锰硅库 存压力较大,仓单库存继续增加,锰硅不具备长期上涨动力,盘面关注上方压力位6900元/吨。
硅铁方面,上周供需,全国136家硅铁企业开工率环比增加0.74%至37.76%,日均产量增加160吨至1.5503万吨,总产量10.85万吨。五大钢种硅铁周度需求2.3192万吨,环比增加1.18%。现货稳价,主产区72硅铁标块6750-6800元/吨,75硅铁合格块报价7100-7200元/吨。8月河钢招标落定,采购量2600吨,环比减少40吨,承兑到厂含税价格7330元/吨,环比上涨80元/吨。成本端,兰炭持稳,宁夏地区电费上涨,宁夏地区硅铁生产成本抬升,宁夏、内蒙产区利润区间100-150元/吨。基本面方面,上周供应回升,下游成交清淡。合金厂因利润增加,生产积极性提高,部分合金厂 复产,7月全国开工走高,产量环比走高。目前合金厂硅铁库存约7.3万吨(+1400),库存去化困难。预计下半年硅铁维持供需宽松格局且成本端有下降预期,中长期逢高做空,上方压力位看向 7100元/吨。
农产品板块
【油脂】
今日豆油主力合约收盘8460,昨日8438,涨22,现货方面,张家港贸易商报9100元/吨,昨日9170元/吨,涨-70元/吨,主力基差640。棕油主力合约收盘7804,昨日7764,涨40,张家港24度棕榈油报7910元/吨,昨日报7930元/吨,涨-20元/吨,主力基差106。菜油主力合约收盘9478,昨日9443,涨35,沿海菜油报价9750元/吨,昨日9720元/吨,涨30元/吨,主力基差272。
Pro Farmer巡查结果反转,最终给出新作美豆49.7的单产预估,低于8月USDA报告的50.9,加剧了市场对美豆单产的担忧。天气预报显示,未来美豆主产区气温高降水少,旱情再起,天气炒作延续。CBOT大豆继续冲高。目前由于美豆油生物柴油需求旺盛,库存持续下滑,美豆油价格有支撑。马来西亚、印尼棕榈油处于增产周期,产量恢复加快,马来与印尼库存总量增加较多,季节性供给压力较大。
国内方面,油脂日内震荡偏强。库存方面,截止到2023年第33周末,国内三大食用油库存总量为234.75万吨,周度增加6.15万吨,环比增加2.69%,同比增加99.14%。其中豆油库存为126.28万吨,周度下降0.93万吨,环比下降0.73%,同比增加62.38%;食用棕油库存为56.69万吨,周度增加4.74万吨,环比增加9.12%,同比增加175.19%;菜油库存为51.78万吨,周度增加2.34万吨,环比增加4.73%,同比增加165.27%。油脂总库存偏高,豆油库存止升,菜油棕榈油库存继续回升。近期大豆进口检验速度较缓,部分油厂出现停机,大豆压榨量下滑,双节即将来临,油脂消费需求较旺。美豆天气炒作接近尾声,持续关注9月美豆产区天气,短期油脂维持区间震荡判断。
【油料】
供应区域性差异,豆粕延续震荡
隔夜美豆连续第二日收跌;民间出口商报告向未知目的地销售大豆26.6万吨,另美国之外大豆供给充足;指标11月开盘1390.75,最高1401,最低1480.5,收盘1386,跌0.45%;国内夜盘豆粕高开低走;下游终端猪肉消费疲软,生猪价格上涨基础薄弱,或影响饲料豆粕需求;主力1月开盘4155,最高4164,最低4123,最新4137,涨0.07%;菜粕高开低走小幅收阴;跟随豆粕节奏为主,加菜籽减产利多消息为美豆回落所抵消;主力1月开盘3400,最高3427,最低3373,最新3390,涨0.50%;菜油高开回落窄幅收阴;美豆油及加菜籽回落影响,双节备货尚需数据展示,上涨暂缺乏有力利多;主力1月开盘9520,最高9547,最低9451,最新9485,跌0.25%;操作建议:两粕菜油关注为主。
【豆一】
旺季即将到来,期价震荡走升
昨日豆一期价震荡走升,主力2311合约收盘涨至5194,持仓明显减少,上周国储及省储大豆拍卖恢复,本周国储拍卖溢价全部成交,周二中储粮网计划拍卖国储大豆59884吨,全部成交,成交均价5110元/吨,溢价90-180元/吨。拍卖底价嫩江市5020;哈尔滨市、大杨树镇、牡丹江市、敦化市5000;扎兰屯市4950元/吨。后期拍卖料将持续。上周至今省储、国储拍卖均全部成交,且均为溢价成交。产销区国产大豆现货价格稳中偏强,消费旺季即将到来,国储大豆、地储大豆拍卖恢复,市场预期未来政策供应充足。市场对国储拍卖参与热情上升,关内新豆逐步上市,现货供应进一步增加,外盘天气市及资金逼仓近月令豆二期价大幅上涨,带动豆一期价反弹,但豆一上行空间受国内供应压力影响而有限,本周美豆天气市有所降温,建议投资者暂时观望,或可逢高轻仓做空远月。
【花生】
新作上市加快,期价持续承压
昨日花生期价明显走弱,持仓减少,近强远弱持续,主力2311合约期价收盘跌至10324,近月2310合约期价收盘回调至10672,近月合约跌幅较大。华北产区降雨后天气转干,新作丰产预期继续强化,供应环比增量明显,现货价格震荡走弱,远月期价承压下行。未来10天降雨预报减少,新作上市进度料加快快,产销区花生现货价格下行压力加大。7月进口同比环比均下降明显,受进口环比大幅下降影响,港口进口米销售价格区间稳定在至10800-10900元/吨区间。需求方面,少数油厂招标收购进口米以应对双节备货,受相关油粕价格上涨带动,花生油粕价格上涨,油厂榨利修复,但仍然处于亏损状态。油料米市场购销量有限,食品采购随购随用,市场购销旺季不旺。新作方面,前期花生产区降雨偏多,土壤墒情良好,有利于花生生长,新作丰产预期较强。新作陆续上市,现货价格高位调整压力加大,新作丰产的利空压力持续,抑制远月期价上行空间,资金对新作价格走势分歧巨大,在新作麦茬花生大量上市前,多头软逼仓带动近月期价重心整体上移,导致远月期价估值偏高,建议投资者择机逢高轻仓做空PK2401。
【玉米&淀粉】
震荡偏强
玉米新作成熟期临近存收割压力。小麦价格上涨替代优势减弱,稻谷成交均价大幅提升支撑。进口玉米月度趋势下滑,大麦等谷物环比回落。美盘方面,美玉米优良率再度回落,中西部考察单产不及美农报告,给美玉米带来支撑。美墨转基因争端影响出口。俄乌局势演烈,乌农产品出口锐减。国内需求上,生猪养殖逐渐扭亏为盈,生猪存栏回升。禽类养殖利润回升,刺激补栏。饲料需求或增长。深加工企业开机率增长有限,淀粉库存仍在高位。连玉米高位震荡偏强。
【棉花&棉纱】
震荡,中期偏强
据美棉天气预报显示,截至8月26日当周,美棉主产区温度降低、降雨减少;根据巴基斯坦轧花厂协会(PCGA)的统计,截至2023年8月18日,巴基斯坦2023/24年度新棉上市量累计达到32.79万吨,上市时间较往年大幅提前。国内棉花产业链上供给方面暂无新利多,下游需求方面处于淡旺季转换阶段,订单有所好转但旺季特征仍不明显,对高棉价承接乏力。年度末期,棉花商业库存紧张;不过储备棉抛储增加供给,加之下游需求暂未出现明显旺季,棉价上下震荡,中期抢收预期仍在,后期继续关注新棉及政策面的变化。
【生猪】
宽幅震荡
期货端:9月合约收盘16255,涨50;11月合约收盘16870,涨90;1月合约收盘17235,涨95。现货端:全国22省市生猪均价17.03元/kg,跌0.02元/kg,其中辽宁16.53元/kg,河南16.95元/kg,四川16.9元/kg,广东17.95元/kg;全国日均屠宰量147297头;环比增0.85%;基差方面,主力11月合约对河南地区贴水80元/吨。
近期生猪基本面变化不大但干扰因素颇多,市场焦点主要还是集中在天气转凉后终端需求能否持续发力,开学备货提振力度有限,屠企分割利润尚未扭亏,压价采购意向较强,短期宰量难有大的提升空间;供应端关注两点,一是当前175-120kg肥标价差维持在 0.3元/斤左右,养殖单位压栏动力仍存,月底市场生猪交易均重升至122kg以上 ,看涨预期还在,二是猪价上涨后二育入场动作减少,部分养殖场落袋为安,压栏与出栏心态并存,供需相对僵持,但盘面似乎提前交易需求不力预期,暂不建议追空
【鸡蛋】
逢高偏空
期货端:9月合约收盘4471,跌4;10月合约收盘4354,涨1;11月合约收盘4366,跌3。现货端:8月30日全国现货鸡蛋整体持稳,其中主产区现货均价5.23元/斤,销区均价5.49元/斤。销区到货方面,北京到车5辆,广州到车17辆,东莞到车41辆;基差方面,主力10月合约对山东地区贴水796元/500kg。
供应端整体呈宽松预期,一则新开产蛋数量稳步增多,二则高温消退后产蛋率及蛋重稳步提升,近期养殖单位压栏心态松动,老鸡淘汰意向增强,但淘鸡日龄仍维持偏高水平,不存在批淘现象,另近期冷库商有出库行为,市场蛋源充裕;短期需求的发力点在于开学的集中采购以及食品厂中秋备货,商超表现目前一般,消费者对高价蛋抵触情绪升温,下游贸易商补货趋于谨慎,暑期结束后外出旅游消费降温,餐饮需求短期下滑,而双节备货高峰未至,食堂端口对消费拉动不具备持续性,上冲动能不足,操作上可逢高偏空。
【白糖】
偏强
目前国内食糖现货市场因工业库存偏低,又正处用糖旺季,导致现货价格比较坚挺,随着榨季的深入,国糖逐步集中和减少,加之进口有度、部分进口低于预期、原糖进口有所延后支持了国内糖价稳定。但前段时间原糖持续震荡、市场预期进口糖到港将大幅增加,且糖价持续处于历史高位,北方糖厂又临近开榨,多空因素相互交织,短期内国内市场难以形成明确方向,但长期来看跟随国际市场走势的可能性较大。
【苹果】
震荡
AP2310近期震荡趋势不变,短期早熟果价格下滑,但目前库存货价格对于期价有一定支撑,各产区进入生长期,目前看基本正常,套袋量跟去年基本持平,库存货价格稳定,期价有一定支撑,10合约日内交易为好。
【红枣】
以稳为主
销区到货增多,贸易商按需采购,随着气温下降及节日将至,终端需求逐渐提升,短期价格或趋稳运行。产区剩余库存红枣货源不多,整体交易以质论价;销区市场货源供应较充足,整体拿货积极性尚可,购销以质论价,行情稳硬。河北市场到货较多,价格偏强运行,客商拿货较积极;新郑红枣市场贸易商随行出货,下游拿货积极性一般;广州如意坊市场购销情况尚可,大级别干度好货源较受市场客商青睐。
宏观方面
【国债】
期债面临下行压力
跨月效应导致资金面趋紧,央行持续净投放维护流动性。昨日央行开展3820亿元逆回购操作,因昨日有3010亿元逆回购到期,当日实现净投放810亿元。资本市场一揽子政策出台对债市形成压力,但影响持续期限有待观察。昨日期债涨跌互现,市场对政策影响是否结束存在分歧。30年期国债期货延续收跌,表明市场情绪较之前已发生变化。房地产政策持续加码,两大一线城市广州和深圳均宣布从8月31日起实施“认房不认贷”政策。今日8月PMI数据将公布,市场预期数据表现向好,若政策面叠加基本面改善,需密切关注数据公布后市场情绪是否会完全扭转。8月美国ADP就业人数增加17.7万人,不及市场预期。此前公布的7月份美国JOLTS职位空缺数据也超预期跌至两年低点,表明美国劳动力需求放缓,劳动力市场趋于平衡。劳动力市场降温有利于抑制工资增长,推动通胀持续下行,这有可能成为美联储终止加息的推动力。短期期债仍面临下行压力,需关注市场情绪变化以及稳增长预期下的空头机会。
【股指】
经济基本面较弱,期待利好政策落地
美国8月最新制造业和服务业PMI数据继续处于收缩区间,不及预期,美国经济继续被投资者质疑衰退,美联储加息压力降低,美元指数有所回落。国家统计局发布最新统计数据,显示7月经济疲软,多项指标不及预期,失业率有所上涨,经济恢复压力较大。7月新增贷款和社融数据远低于预期,盘面反映强烈。CPI和PPI数据出炉,受服务业价格上涨影响,CPI环比由降转涨,同比有所回落,因国际大宗商品价格持续走低,工业企业需求不振,PPI环比、同比降幅均收窄。央行7月公开市场操作下调MLF15个基点,下调常备借贷便利利率10个基点,20日发布当月最新LPR利率报价,其中一年期下调10个基点,五年期与上月持平,下调力度不及预期。沪深交易所深夜发布公告,提出正在研究有利于增进资本市场活跃度的相关机制改革条款,市场反馈不及预期,投资者信心有待回升。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击;关注房地产等政策的效果。
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