文:金融研究院分析师
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隔夜市场
【隔夜要闻】
北京时间周四(7月27日)凌晨,美联储宣布加息25个基点。在此次加息之后,美国联邦基金利率目标区间已升至5.25%—5.5%,为2001年以来的最高水平。
美联储主席鲍威尔重申,致力于实现双重使命,致力于让通胀回到2%,距离目标还有很长的路要走,没有价格稳定就无法实现强劲的劳动力市场。对于接下来的货币政策路径,对于持续降温的通胀,鲍威尔表示,通胀报告比预期稍好,6月CPI的放缓令人鼓舞,但只是一个月份的数据,到9月还有8周时间,我们将一直关注到那时的所有数据。
美国至7月21日当周EIA原油库存减少60万桶,小于预期的减少234.8万桶,当周美国战略石油储备(SPR)库存维持在3.468亿桶不变。
国家发改委:7月26日24时起,国内汽柴油每吨分别提高275元、260元。
【隔夜市场数据】
能源化工
【原油】
震荡调整
隔夜,油价高位震荡小幅收跌,美联储如期加息25个基点,但会后声明偏鹰。基本面消息方面,美国至7月21日当周EIA原油库存减少60万桶,预期为减少234.8万桶。俄罗斯9月或将大幅增加原油出口。技术面早盘油价转为短空格局,因供应依然偏紧,回调幅度或相对有限。
【PTA】
6000附近震荡
隔夜油价震荡下滑,PX维持在1064美元。PTA装置方面,近期嘉兴石化重启、四川能投重启,新凤鸣计划检修7-10天,市场供应在8成以下。目前现货加工费降至187。聚酯工厂负荷在93%,库存整体中性,终端织机负荷小幅下滑在69%,PTA成本支撑较强,短期在6000附近震荡。
【乙二醇】
上方有压力
近日乙二醇港口库存在98万吨高位,行业整体负荷64%附近。近日卫星石化将停车,重启未定,中科炼化明日重启。下游聚酯工厂库存中性偏低,负荷维持在93%高位,终端负荷小幅回落至69%。期价继续上涨驱动不足,或震荡偏弱走势。
【短纤】
加工费继续收窄
近日短纤工厂价格在7375元,近期纱厂成品库存偏高,订单不佳,负荷下降,拖累短纤需求,目前短纤负荷在86%偏高水平,短纤跟随成本波动,加工费目前900偏上,仍有收窄预期。
【聚烯烃】
震荡回落
两油聚烯烃库存55.5万吨,较昨日降2万吨。聚乙烯产能利用率在78.54%,新增独山子石化、茂名石化检修,中天合创、延长中煤复产开工,停车产能在541.5万吨/年。华东线性LL价格在8125元/吨,L2309震荡回落,收于8151。聚乙烯检修装置高位,下游开工率相对稳定,农膜季节性淡季,刚需采购难有超预期表现,库存结构合理。成本端调整,供需两弱,进口预计有一定压力,聚乙烯或震荡调整。聚丙烯产能利用率在74.02%,东华能源、海天石化复产开工,停车产能在548万吨/年。华东拉丝在7300元/吨,PP2309震荡回落,收于7335。聚丙烯生产装置检修高位,下游开工率相对稳定,国内刚需平稳,出口订单未有好转,塑编,管材偏弱,BOPP及薄壁注塑需求较好。成本端调整,供需两弱,产能扩张期,聚丙烯或震荡调整。
【PVC】
供需边际改善,期价持续上行
昨日PVC期价一度突破6100元关口,虽然午盘期价有所回落,报收于该关口下方,但整体的强势格局没有改变。虽然现货市场跟涨乏力,高位成交不佳,但现货端的约束未能限制期价的强势走高。弱基差也锁定了部分市场流动性,导致市场陷入僵持局面。短期来看,在供需面边际改善的情况下,期价将延续偏强走势,继续向上突破。
【沥青】
宽幅震荡
近期原油走势较强,沥青消耗完成本端利多后,上涨动力有限,沥青基本面矛盾并不突出,成本端的上涨使得价格略显坚挺。供应来看,随着稀释沥青原料进口问题基本落地,原料供应担忧缓解,部分地区复产,开工增加,但随着成本提升,部分炼厂开工积极性不佳。需求端来看,下游基建开工不高,防水企业开工在三四成左右,项目资金偏紧情况依旧,市场对高价资源存观望情绪。短期来看,成本端带动反弹,产量开工有所增加,需求缺乏起色,宽幅震荡为主。
【甲醇】
触压震荡
前期随着美联储加息节奏减缓,伊拉克有输油管道中断,美国原油库存非预期减,国际油价出现反弹,之后多国宣布减产再度引爆油市,外盘油价大涨,国内能化一度受到带动,醇市大震,但随着5月油价再度弱势回跌,能化跟跌,郑醇也由弹转跌,连续下挫后再创阶段性新低,一度跌破2000关口,6月期间油价低位弱稳,促使聚烯烃出现反弹,醇市也逐步企稳,近期俄乌态势偏乱,尤其是俄罗斯自身,加之沙特传出要对美减供、沙特减产展期等消息,国际油价或受影响,醇价短期触及2250-2300技术压力后,或继续维持弹后震荡,暂无供需矛盾新变化,后期需继续关注油价走向及华东库存走向。
【苯乙烯】
弹后震荡
前期随着美联储加息节奏减缓,伊拉克有输油管道中断,美国原油库存非预期减,国际油价出现反弹,之后多国宣布减产再度引爆油市,外盘油价大涨,国内能化一度受到带动,苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响,油价及国内能化再度弱势,苯乙烯也受基本面弱势推动,期价接连下挫,跌破8000关口后继续下破7500,6月更是直接考验7000关口,6月末以来俄乌态势偏乱,尤其是俄罗斯自身,加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息,在美元减缓加息预期导致美元走跌背景下,国际油价及能化受到提振,苯乙烯期价也由7000关口反弹至7900左右,反弹偏强,目前突破8000关口,总体维持低库存下易弹观点,但由于反弹幅度已经偏大且面临八千关口压力,不易追多,提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。
工业品板块
【橡胶】
受压震荡
开割初期胶市虽然一度受到海南天气、云南推割以及收储等利多消息炒作有所上攻,但均未能向上突破,需求不济、库存累积总体拖累胶市。之后随着产区上量,供给松化,空头一度区间压低期价,但随着人民币汇率持续大幅下行,市场担忧天胶进口前景,国内胶市继续维持区间争夺,6月下旬以来俄乌态势偏乱,尤其是俄罗斯自身,加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息,国际油价或受到短时提振,在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下,或对胶市提供一定反弹信心,短期人民币逐步企稳,国内资本市场再次收到推动,股市偏强,沪胶期价或继续在12000关口以上震荡运行,目前总体继续维持近期触及12700压力位后受压震荡观点,需进一步观察近期触压表现,另外,美国政要接连访华,或对中美贸易产生平滑效应,轮胎出口或收益,提醒投资者关注下游开工变化及青岛地区库存走向。
【玻璃】
今日全国均价1894元/吨,环比上一交易日价格+3元/吨。场内心态存分歧,整体拿货情绪不高,整体产销走弱。虽下游反馈情况一般,但部分地区库存低位下,叠加部分对后市传统旺季预期,原片价格尚存一定支撑。截至2023年7月中旬,深加工订单天数16.4天,较上期+1.3天,环比+8.6%;周平均利润:全国浮法玻璃平均利润403元/吨,环比+19元/吨;供应尚存增量预期,而需求端增量有限。近两个月地产销售大幅下滑,终端的资金问题未得到改善,对于严重依赖销售回款的地产开发来说,销售不稳,其他指标也无稳定基础,需求端疲弱格局难改。受宏观面影响地产链表现偏强,盘面短线偏强震荡,长线震荡思路不变。
【纯碱】
国内纯碱走势稳中偏强,有企业下月有涨价预期,部分企业尚未报价。下游需求尚可,近期市场采购活跃。企业库存低位,近期发货顺畅,库存有下降预期。企业装置个别存检修预期,供应存下降趋势。下游企业刚需补库,需求稳定增长。短端供需基本面强,现货偏紧,给了盘面挤仓的驱动。接下来关注远兴能源的重碱什么时候投放市场,产量不上来近月都将偏强运行。近月引发挤仓,偏向多头。远月平衡表走弱是趋势,再次引发盘面博弈需要观察到现货累库信号。
【尿素】
印标落地,坚挺运行
受期货盘面刺激,现货市场成交好转,报价转为坚挺。供应方面,目前日产已回升至17万吨附近。需求方面,农业需求转弱;复合肥秋季预收推进,开工回升;工业需求支撑有限。截至2023年7月26日,中国尿素企业总库存量13.81万吨,较上周减少1.41万吨,库存仍处于偏低水平。印标落地,市场情绪大好,尿素多合约涨停。目前有国外尿素价格大涨下的出口预期支撑,场内交投积极,09合约预计坚挺运行为主。
【纸浆】
震荡
目前针叶浆现货市场价格小幅上调,山东地区银星报价5500元/吨,月亮报价5550元/吨,俄针报价5250元/吨,实单商谈出货。智利Arauco公布新一轮8月份报盘,其中,针叶浆银星涨10美元至670美元/吨,本色浆金星630美元/吨,阔叶浆明星涨10美元至525美元/吨。6月纸浆进口量为302.2万吨,环比下降4.2%,同比增涨28.5%。1-6月累计进口量1755.7万吨,累计同比增加18.9%。供应呈现回升的态势。截止2023年7月20日,中国纸浆主流港口样本库存量194.9万吨,小幅累库。下游原纸需求延续清淡,刚需采购为主。供应增量的利空已经很大程度地反应到了盘面上,向下空间有限,由于三季度有“金九银十”的旺季预期下的下游补库需求,且宏观向好,建议回调做多。
金属板块
【黄金&白银】
国际贵金属期货普遍收涨,COMEX黄金期货涨0.49%报1973.4美元/盎司,COMEX白银期货涨1.09%报25.095美元/盎司。 美联储政策符合预期,美元指数昨夜小幅走弱,贵金属反弹。美联储如期加息25基点,将联邦基金利率的目标区间上调至5.25%到5.50%,创2001年1月以来最高。美联储已累计加息11次,累计加息幅度达525个基点。FOMC声明显示,经济活动以温和步伐扩张;就业增长强劲,失业率保持低位。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示,未来加息仍将取决于数据,9月加息和不加息都有可能。
【沪镍】
震荡上涨
市场焦点:库存维持低位,美联储加息落地。
交易提醒:LME收盘21570美元/吨,跌幅3.96%。美联储2天闭门会议加息25个基点,符合市场普遍预期,会后美联储主席申明:经济处于适度扩张,考虑收紧货币的积累效应,以及滞后效应,对后续经济数据持续关注,综合看有暗示停止加息的意味,美元回落。国内整体六月份的数据不甚乐观,最新公布6月份PPI同比下降5.4%,CPI同比未变,环比下降0.2%,整体经济恢复状况偏差,最新社融数据出炉,M2同比增长11.3%达到287.3万亿,结合物价水平来看通缩迹象明显,央行宣布对房地产金融优惠政策延续到2024年底,同时一再坚定市场信心,表示国内下半年没有通缩风险,党中央国务院坚定对民营经济的支撑等更多刺激政策出台。新一届政府2023年GDP定调5%的涨幅(统计局最新上半年GDP同比增加5.5%),通胀水平3%,坚持稳定,发展的政策基调后,银保监会强调要对2023年的消费提供大力支撑,住建部强调对房地产的支持,最新一波消费刺激政策出台,7月份消费扩张将成为关注的重点。镍有着基本面的支撑,符合新发展理念的要求,乘联会最新数据表明7月份新能源车产销同比环比均有所上升,依然保持强劲增长势头,在国内宏观政策趋暖风频吹情况下,全球市场都在押注今年中国经济复苏,但是外部环境复杂,可以预计经济复苏的过程较曲折。伦敦LME镍库存减少24吨(37590吨),上期所库存增加19吨(1597吨),上期所批准华友旗下“HUAYOU”品牌注册商标,预计整体产能6000吨,中期供应有增加可能,价格受市场情绪影响较大,强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲,实质上对纯镍价格形成支撑,最新进口数据纯镍和镍矿石及精矿同比环比均大幅增加,供应量加大同时亦说明国内需求强劲,价格再次在前期横盘区间得到支撑,美联储加息偏鸽的表述,市场情绪高涨价格波动幅度加大,涨跌频次加快,在整体消费数据改善前建议逢低跟进。投资者结合自身交易习波段操作。
【沪铜&国际铜】
震荡偏弱
隔夜伦铜探底回升小幅下跌,收于8604美元。今日美铜小幅高开。沪铜夜盘低开高走,在5日均线企稳收小阳,收于69070。沪铜成交持仓均下降,市场情绪偏向谨慎。欧美制造业数据保持在收缩区间,美联储政策符合预期,中国频繁推出的刺激政策是近期市场焦点和主要推动力,后续主要关注国内政策和欧美经济数据。淡季到来,现货端升水较低,成交仍然较差。沪铜技术形态偏强。上方压力70000,下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水上升至530点,外盘比价强于内盘。
【沪铝】
震荡偏弱
隔夜原油小幅下跌,伦铝震荡下行大跌超1%,收于2208美元。沪铝夜盘低位震荡收十字星,收于18300。沪铝成交持仓均下降,远月合约价格逐月下降,市场情绪不佳。淡季现货需求转弱,现货需求不足,铝库存小幅上升,铝价中期可能震荡偏弱。上方压力18500,下方支撑17700。
【沪锌】
震荡
隔夜伦锌小幅低开后弱势震荡收小阴线。沪锌晚间小幅低开后弱势震荡收十字小阴线。基本面方面,本周伦锌再次增加态势,现货贴水扩大。国内6月锌矿产量和进口量都在回升,国内周度加工费稳定,矿端供应仍偏宽松。6月国内锌产量环比小幅减少,减产不及预期。7月份国内冶炼厂检修减产延续,不过减产幅度边际缓解有限,供应端变化对锌价拉动有限。下游淡季需求小幅回落,预期难有较好的表现。国内现货升水继续回落,库存累积。预期供应压力仍较大,需求回落预期下,锌价震荡后继续偏空。后期关注减产和需求端情况。
【沪铅】
震荡
隔夜伦铅小幅低开后回落收中阴线。沪铅晚间继续弱势回落收阴线。国内外加工费低位维稳,矿端供应维持偏紧态势。原生铅上周开工环比回升。上周铅价大幅走高后,再生铅企业利润亏损收窄,再生铅企业开工率继续回升。下游消费旺季蓄电池企业开工企稳,电池成品库存仍在高位。短期旺季需求恢复有限,供需面改善不大,铅价或震荡运行。中期铅供应过剩局面难以改变,若需求未有大幅改善,铅价高位或有风险。
【工业硅】
筑底宽幅震荡
昨日中国工业硅市场价格平稳运行,市场参考价格13517元/吨,较上个统计日价格持平(百川报价);不同牌号金属硅价差增大,个别地区3系金属硅价格小幅上调,不通氧产品小幅下调;四川部分厂家报价坚守,个别厂家小幅让利促销,港口低价交易增多。昨日收盘工业硅553#:贵州、福建、云南现货价格报12950元/吨(Wind报价),保持不变,Si2309主力期货合约报收13615元/吨,上涨0.37%,期现基差现货贴水为665元/吨。品种基本面方面,供需宽松的格局短时很难改变,但受厂家挺价影响,及市场开始炒作利多因素(如夏季高温减产等),市场做多情绪被激发。若投机力量推动行情反弹到高位,偏离基本面过多可伺机沽空。
黑色板块
【螺纹&热卷】
宏观利好,盘面维持震荡偏强
我的钢铁网数据显示,昨天成交量为14.43万吨。成材库存压力不大,成本支撑仍在。宏观层面,政治局未提“房住不炒”,并表示“适时调整优化房地产政策,因城施策用好政策工具箱”,打开了市场对于地产政策的想象空间,但是会议也定调“我国房地产市场供求关系发生了重大变化”,防范化解市场风险、促进行业平稳发展的主旋律仍在,后续地产政策的实际落地情况仍需观察。短期市场情绪乐观,但仍需警惕淡季阶段政策落地不及时引起宏观情绪的转变,建议谨慎偏强对待。近期唐山环保限产加严更加利好热卷,后市需要观察政策执行力度,以及盘面原料端的表现。
【铁矿石】
高位震荡
供应方面,上周外矿发运小幅回落,到港量继续也有所减少,整体供应较为稳定。需求方面,日均铁水产量244.27万吨,环比上周减少0.11万吨。目前宏观预期较强,铁矿石现实需求依然维持高位,但在环保限产以及平控政策下需求存回落预期,以及政策监管风险,铁矿石上方压力仍存。库存方面,本周mysteel统计全国45港铁矿库存12540.56万吨,环比增加45.39万吨。日均疏港量313.85万吨,环比降1.95万吨。盘面上看,主力09合约昨日震荡上涨创新高,夜盘减仓回调,当前逐步移仓换月,短期内维持高位震荡。
【焦煤&焦炭】
震荡偏强
主产区局部地区因道路维修或将对区域内煤矿供应及运输造成影响,个别地区因证件及工作面原因有停、减产现象,短期区域内部分煤种供应有收紧预期。目前下游采购意愿未减,煤矿库存多处低位,市场情绪整体向好,中间商及洗煤厂拿货积极,市场交投氛围不减,加之线上竞拍流拍比例较少,支撑煤价向好运行。下游随着焦化厂入炉成本增加,焦企亏损加剧,部分高价资源成交氛围不足,且伴随着期货和钢价上涨后,焦企待涨情绪强烈,当前下游采购偏积极,市场情绪较为乐观。
受安全、环保检查以及利润亏损影响产地部分焦企生产受限,且近期原料煤紧张且价格不断走高,焦企入炉煤成本增加,部分焦企有主动限产行为,焦炭供应持续收紧。产地焦企受亏损以及环保检查影响限产幅度加大,焦炭供应量减少,焦企出货情况良好,库存压力几无,叠加焦炭成本端支撑力度较强,焦炭第三轮提涨或于近期落地执行。
【铁合金】
盘面小幅反弹
锰硅方面,上游锰矿挺价,现天津港锰矿澳块报39.5-39.8元/吨度;半碳酸报31-31.5元/吨度。上周供需方面,全国121家锰硅企业开工率环比减少0.58%至60.27%,日均产量减少63吨至3.1856万吨,总产量22.2992万吨,环比减少0.2%。五大钢种锰硅周度需求13.928万吨,环比增加0.72%。现货报价依然弱势,北方硅锰合格块现金含税自提报格报 6410-6470元/吨,南方主流报价6450-6500元/吨。综合来看,锰硅供需宽松,盘面交易逻辑转向成本变动和黑色系整体波动,盘面支撑位6500-6600,压力位6750-6800。
硅铁方面,受部分地区电费下调影响成本下移。上周供需,全国136家硅铁企业开工率减少0.56%至34.35%,日均产量增加160吨至1.4088万吨,总产量9.86万吨。。五大钢种硅铁周度需求2.3524万吨,环比减少0.67%。现货跟跌,主产区72硅铁自然块6600-6800元/吨,75硅铁自然块7100-7200元/吨。7月河钢招标价格7250元 /吨,环比下降50元/吨,盘面短期6700一线支撑。
农产品板块
【油脂】
偏强
俄乌形势再度紧张,继俄罗斯宣布停止参与黑海协议后,俄罗斯袭击乌克兰港口和粮食基础设施,引发市场对粮食安全的担忧。国际油脂贸易再度紧张,国际植物油价格上涨。美国中西部美豆主产区未来两周可能出现炎热天气,对处于关键生长期的美豆或有不利影响。美豆优良率仍处于55%的低位,叠加美豆种植面积下滑,美豆的供给具有很大不确定性,未来天气仍是关注的焦点。东南亚棕榈油进入增产季,产量预期增长较快,但根据Amspec Agri数据,马棕油7月1-25日棕榈油产量同比仅增约2%,产量增长不及市场预期。由于黑海协议中止不利于葵籽油及菜籽油出口,印度及中国因补库需求大量进口棕榈油,根据Amspec Agri发布的数据显示,马来西亚7月1-25日棕榈油出口量为987414吨,较上月同期的891361吨增加10.8%。厄尔尼诺预期将影响远期棕榈油产量。
国内方面,商品市场整体偏多,棕榈油领涨油脂。库存方面,截止到2023年第29周末,国内三大食用油库存总量为225.89万吨,周度增加12.73万吨,环比增加5.97%,同比增加53.70%。其中豆油库存为121.07万吨,周度增加7.90万吨,环比增加6.98%,同比增加30.25%;食用棕油库存为57.41万吨,周度增加5.55万吨,环比增加10.70%,同比增加85.85%;菜油库存为47.41万吨,周度下降0.72万吨,环比下降1.50%,同比增加104.97%。目前油厂大豆库存回升,开机率持续上升,豆油累库进程加快,豆油供应充足。油脂基本面在悄然发生改变,目前市场聚焦天气炒作,关注三季度美豆产区天气,短期油脂易涨难跌。
【油料】
美豆出口亮眼,豆粕强劲走高
隔夜美豆小幅收涨;民间出口商报告向未知目的地出口大豆27.2万吨;另美联储周三如期加息25个基点,美元走跌支持大豆价格;指标11月盘1416.5,最高1428,最低1407.25,收盘1420.75,涨0.12%;国内夜盘豆粕高开强劲收涨;市场无视超高大豆压榨量和上升的现货库存;美豆产区天气忧虑成焦点;主力9月开盘4267,最高4329,最低4261,收盘4326,涨2.03%;菜粕震荡收涨;强劲的豆粕走势带动;需求方面,部分水产品因疫情损失偏大,一定程度影响菜粕需求,但猛涨的价格或利多后期需求预期;主力9月开盘3715,最高3771,最低3690,收盘3759,涨1.21%;菜油减仓小幅收涨;外盘ICE油菜籽收涨6.8加元于830.8加元每吨;黑海粮食运输问题以及美豆天气干旱题材下油脂整体走势强劲;主力9月开盘9772,最高9842,最低9757,收盘9822,涨0.54%;操作建议:豆粕菜粕菜油维持中期偏多。
【豆一】
政策供应增加,期价内弱外强
昨日豆一近月期价止跌回升,空头获利平仓,持仓下降。尽管近期外盘期价上涨,但豆一期价走势持续偏弱。国内中储油拍卖频率增加至一周5次,豆一政策供应增加预期强化,本周市场传闻地储拍卖也将会启动。今日近月2309合约期价收盘下跌至4961,持仓继续增加。天气市影响下外盘期价持续上涨,带动进口大豆成本上升。国内方面,产销区国产大豆现货价格小幅上涨,上周开始中储油国产大豆拍卖频率上升至每周5次,上周首次出现国产豆双向拍卖。昨日中储油拍卖底价下调100元/吨至4900,令拍卖成交率有所上升。随着国储、地储拍卖的持续举行,市场供应得到有效补充,预计豆一期价近期走势将较外盘偏弱,建议投资者维持近月合约逢高卖出操作思路,也可进行多豆粕空豆一或多豆二空豆一的跨品种套利操作。
【花生】
期价增仓上行,跟随商品涨势
昨日花生期价增仓上行,主力2311合约期价收盘上涨至10366,持仓增加。本周现货市场价格稳中趋强,港口进口米销售价格小幅提升,产销区花生现货价格报价趋强,旧作供需偏紧格局下,商品米现货价格仍然看涨,刺激花生期价重心上移。油厂收购结束,油粕价格上涨带动油厂榨利修复,本周进口米港口售价区间上移至10600-10800元/吨区间,较上周持平。新作方面,近期花生产区降雨偏多,土壤墒情良好,有利于花生生长,丰产预期较强。需求方面,油料米市场购销基本结束,食品采购随购随用。尽管10月之前食品米现货价格在供应偏紧和食用刚性需求支撑下或仍有上涨空间,但新作丰产的利空压力持续,抑制远月期价上行空间,期价上涨主要受到宏观利多影响,建议投资者暂时按宽幅区间震荡对待。
【玉米&淀粉】
高位调整
国内玉米自身供应逐渐趋少,价格支撑强。麦玉价差拉开凸显小麦替代优势。稻谷拍卖投放量大,总成交量有限。进口谷物仍居高位,快速下降成本或刺激进口增加。玉米生长期天气易炒作,北方雨水较多。美盘方面,美玉米优良率持稳不及预期,中西部干旱炒作反复,美玉米回落。俄乌冲突加剧。国内需求上,生猪价格低迷,持续亏损不利存栏前景。蛋鸡养殖利润空间压缩,肉鸡盈利回升。饲料需求刚性。深加工企业开机率回升,下游需求有所好转。连玉米高位调整。
【棉花&棉纱】
棉花震荡,棉纱
美棉天气周报显示,截至7月22日当周美棉产区升温降雨减少,天气引市场担忧。国内郑棉多空僵持,高位震荡,主力01合约昨日高开高走,增仓上行,全天涨110元/吨后日K线报收于17220元/吨。棉花现货点价及一口价成交均淡,下游纺企即期理论加工利润大幅亏损、开机率下降,对棉花原料采购意愿不强;棉花减产及籽棉抢收预期长期支撑棉价。综上,郑棉或将震荡,关注后期储备棉成交及天气情况。
纯棉纱市场行情变化不大,抛储及配额增发下,下游情绪较前期有所谨慎,;纺企即期理论加工利润继续亏损,开机率持续下滑,较强的棉价与较弱的棉纱需求存在矛盾,价格涨跌两难,预计稳中偏弱运行。
【生猪】
谨慎看涨
期货端:9月合约收盘16035,涨885;11月合约收盘16825,涨575;1月合约收盘17285,涨190。现货端:全国22省市生猪均价15.44元/kg,涨1.27元/kg,其中辽宁15.7元/kg,河南15.35元/kg,四川15.1元/kg,广东16.25元/kg;全国日均屠宰量149864头;环比增1.24%;基差方面,主力9月合约对河南地区升水1475元/吨。
养殖场压栏惜售情绪升温,市场大体重猪源供应短时趋紧,屠企收购难度增加,认价采购居多,此外局部地区二次育肥入场也对猪价有一定助推作用,短期养殖端议价能力偏强,近月盘面跟随现货偏强运行,但需求端目前无明显改善,屠企亏损状态下缩量采购动作增多,谨慎看涨。
【鸡蛋】
持续性欠缺
期货端:8月合约收盘4523,涨79;9月合约收盘4293,涨46;10月合约收盘4024,涨46。现货端:7月26日全国现货鸡蛋继续上涨,其中主产区现货均价4.75元/斤,昨日4.36元/斤,涨0.39元/斤;销区均价5.00元/斤,昨日4.51元/斤,涨0.49元/斤。销区到货方面,北京到车6辆,广州到车18辆,东莞到车34辆;基差方面,主力9月合约对山东地区贴水307元/500kg。
近期暑期旅游对终端需求有一定利好,加之南方销区出梅,贸易商风控情绪减弱,逢低补库居多,北京、广州地区到货量连续3周稳步增加;年内最旺季一般集中于3月底至9月中旬半个多月时间,学校开学、中秋国庆共同推动蛋价涨至阶段性高点,目前集中备货尚未启动,本月初开始有部分冷库商有囤货行为,中旬以来蛋价拉涨更多系情绪好转后终端低价吸货行为,上涨持续性欠缺,关注食品厂备货情况。
【白糖】
捕捉波段,逢低买
国内现货市场依然保持平淡,延续横盘整理小幅波动,由于近远期价差较大,且当前对未来的预期较好,郑糖形成远强近弱的走势,2401合约强势明显。从2401合约走势看,强势整理迹象明显,后期进一步收窄与近月合约价差的可能性较大。从近两日郑糖走势已无继续回调动力,短线上行的可能性较大。由于市场目前的波动较小,没有新的因素产生,上涨幅度可能受限,宜选择2401合约做短线操作。
【苹果】
宽幅震荡
今年各产区产量分布不均,客商可能会转往其他产区收购,届时某些地区过于集中的收购可能引起短期的部分产区供需错配,对价格形成一定支撑,叠加之目前苹果库存偏低,这些对苹果价格有所支撑。但现在市场主流观点认为,新季苹果总产将会维持同比略增的预期,下游需求一般,出口量也处于历年偏低,替代品大量低价走货等因素都对价格上涨构成一定压力。因此,目前对于苹果期价继续维持高位区间预期。
【红枣】
天气降温,震荡回调
未来一周新疆多阴雨天气,持续高温天气将告一段落,根据目前枣农反馈持续高温对于红枣的坐果有一定影响。阿克苏产区采购客商聚集不多,行情稳硬;沧州市场各卖家手中剩余货源不等,卖货心态不一,价格行情维持稳硬态势;新郑市场走货速度一般,部分刚需客商看货为主,加工企业少量发货维持交易,行情趋硬;广州如意客商按需拿货,购销氛围尚可。
宏观方面
【国债】
关注政治局会议的冲击效果
央行昨日进行1040亿元7天期逆回购操作,因昨日有250亿元7天期逆回购到期,当日实现净投放790亿元。央行呵护月底流动性态度明确,资金面整体宽松。美联储如期宣布加息25BP至22年以来的高位,并为继续加息留足灵活性。鲍威尔重申对通胀的重视以及今年不降息的预期,市场预期9月份还有加息的可能,今年已经没有降息的可能。中共中央政治局7月24日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。会议释放积极的稳增长信号,引发期债大幅收跌。昨日,市场消化政治局消息面刺激,反弹收涨。政治局释放的稳增长信号,市场只用一天反应,超出市场预期,市场走势需进一步观察。现期债走势是否改变方向难下定论,取决于后续稳增长政策出台的节奏和市场情绪的变化。预计期债震荡为主,需谨慎观望,留意趋势确定后的空头机会。
【股指】
经济复苏或将带动股市行情
美国7月最新PMI数据发布,制造业PMI有所上涨,但仍处于荣枯线以下,服务业PMI继续下降,表明美国经济仍处在较差阶段,关注美联储相关政策决议。美元指数近期有所反弹。人民币汇率方面,近期受到美元指数变动、国内大行下调美元存款利率以及国内经济指标利好等因素影响,人民币有升值迹象。中央召开政治局会议研究当前经济工作,提出当前经济所面临的的几大重要困难挑战,包括内需不足,部分企业经营困难,重点领域风险隐患较多,外部环境复杂严峻等。提出要扩大国内需求,发挥消费对经济的拉动作用,适时调整优化房地产政策,活跃资本市场,提振投资者信心等表述,引人关注,期待后续相关政策出台。国务院发布关于支持民营经济发展的意见,充分肯定了民营经济在我国经济发展中所体现出的重要作用,认识到当前民营经济遇到的困境和挑战,市场预期将会利好民营经济的发展。我国上半年GDP数据发布,其中一季度国内生产总值同比增长4.5%,二季度同比增长6.3%,整体来看上半年国民经济恢复向好。6月我国新增信贷明显回升,社融数据超预期,体现出政策在稳增长方面产生效果,市场情绪有所回升,但对于经济恢复的传导还需假以时日。我国6月CPI和PPI数据发布,其中CPI出现零增长,我国经济内生动力和需求依然不足,受国际原材料和大宗商品等价格回落影响,6月PPI继续下行,预期将止跌回升。本月最新贷款市场报价利率未发生调整,符合市场预期。人民银行货币政策司司长针对目前提前还款大幅增加的问题,表示支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定。消息发酵,市场预期银行房贷利率将下调,但是商业银行表示还未有具体措施,需要等待相关政策落地。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击;关注房地产等政策的效果。
分析师
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