尽管7月份加息几乎仍是板上钉钉的事,但通胀的迅速回落给投资带来了新的希望,即美联储可能很快结束紧缩周期。交易员目前认为,美联储在7月之后选择进一步加息的可能性不到50%。
在詹看来,所有这些都意味着投资者将不得不应对通胀或潜在衰退以外的宏观逆风:高赤字问题。圣路易斯联储的数据显示,随着美国加大支出,公共债务与国内生产总值(GDP)之比已从2000年的54%升至118%。
根据最新数据,在本财年的前九个月里,美国政府偿债成本上升25%,达到6520亿美元,这导致了预算赤字的大幅度扩大。截至6月份的9个月里,联邦赤字达到1.39万亿美元,较上年同期增长约170%。
美国的经常项目赤字,即储蓄与投资之间的缺口,持续恶化。这意味着美国的境外债不断膨胀,理论上,如果外国投资者抛售美元资产,美元很容易受到影响。
该理论得到了Amundi资产管理公司货币策略总监Paresh Upadhyaya的支持。他说:
“如果资金不再流向美国国债,政府如何为这些赤字融资。美元将不得不贬值到足以吸引投资者的水平。”
德意志银行首席国际策略师艾伦·拉斯金(Alan Ruskin)表示,美国经济放缓但没有陷入深度衰退“就美元而言是最坏的情况,因为风险交易仍然受欢迎”。“这种情况有利于债券和股票,但美元确实会受伤”。