文:金融研究院分析师
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隔夜市场
【隔夜要闻】
据外交部官网消息,当地时间2023年7月13日,中央外办主任王毅在雅加达应约会见美国国务卿布林肯。
昨天深夜,据法新社消息,美国总统拜登表示,俄罗斯总统普京“已经输掉了战争”,莫斯科资源短缺,经济陷入困境。
美国6月PPI超预期下降,年率和月率均录得0.1%,其中年率为三年来最低;上周初请失业金人数意外下降,至23.7万人。
美国财政部周四公布的数据显示,截至6月份的9个月里,联邦赤字达到1.39万亿美元,较上年同期增长约170%。不断扩大的赤字可能会令共和党议员加大施压,削减联邦开支。
IEA月报显示,尽管需求预计将达到1.021亿桶/日的历史新高,但该机构今年首次下调了需求增长预期,下调了22万桶/日至220万桶/日。欧佩克月报也下调今年全球石油需求增速预期至244万桶/日。
综合外媒报道,由于抗议活动,利比亚第二大油田将在周五完全关闭,该油田日产量约为30万桶。
据塔斯社,俄罗斯副总理诺瓦克表示,俄罗斯将专注于在8月份削减石油出口。公司将自行决定是否在8月份削减石油产量,但俄罗斯的任务是减少对世界市场的供应。
据英国金融时报,欧洲首只比特币ETF预计将于本月公开上市。
商务部例行新闻发布会上,新闻发言人介绍,中方目前正按照加入CPTPP(全面与进步跨太平洋伙伴关系协定)的程序,与各成员进行沟通和磋商。此外,中方对美商务部长访华持开放和欢迎态度,正与美方沟通。
国家金融监督管理总局召开专题电视电话会议。会议强调,用“长牙齿”的硬措施,为安全生产提供有力保障。
能源化工
【原油】
跌
隔夜,由于出口终端潜在泄漏,尼日利亚福卡多斯原油的装载已暂停,油价延续涨势,布伦特原油相对偏强。OPEC和IEA月报对需求增长看法不一,IEA今年首次下调全球石油需求预测,OPEC相对乐观。中国6月份的原油进口量同比增长45.3%,达到有记录以来的第二高月度数字,尽管国内需求不温不火,但炼油商仍在增加库存。日内,油价存冲高回落风险,逢高做空。
【PTA】
偏强震荡
隔夜油价继续上涨,PX上涨至1036美元。PTA装置方面,福海创按计划检修20天,三房巷检修,海南逸盛、逸盛新材料降负,恒力惠州近日开车,市场供应降至74%附近,目前现货加工费在319元。当前聚酯工厂负荷在94%,库存整体中性,终端织机负荷整体在70%偏上,PTA供需矛盾不大。短期期价基本面良好,近日强势上涨,多单可继续持有。
【乙二醇】
震荡偏强,力度有限
近日乙二醇港口库存小幅提升至97.5万吨,行业整体负荷走高至64%。中科炼化检修,后期陕煤或停车,供给难以再次提升。下游聚酯工厂库存中性偏低,负荷维持在94%高位,终端负荷处于7成上方。随着供需改善,短期期价继续震荡反弹,但力度有限。
【短纤】
绝对价格震荡偏强
近日短纤工厂价格在7349元,近期纱厂成品库存偏高,订单不佳,短纤现货加工费小幅上涨至937元。目前短纤负荷提升至84%,成本支撑影响下,短纤震荡偏强,而加工费或再次小幅回落。
【聚烯烃】
震荡走势
两油库存64万吨,较昨日下降3万吨。聚乙烯产能利用率在79.34%,万华化学、扬子石化复产开工,新增中天合创、独山子石化检修,停车产能在521.5万吨/年。华东线性LL价格在8025元/吨,L2309震荡偏强,收于8121。聚乙烯生产装置检修高位,下游开工率相对稳定,农膜季节性淡季,刚需采购难有超预期表现,库存结构合理。成本继续抬升,但下游需求平淡,人民币升值,海外低价货源或涌入国内,聚乙烯上行空间有限,或震荡走势。聚丙烯产能利用率在77.49%,新增燕山石化、中科炼化检修,徐州海天、中天合创复产开工,停车产能在491万吨/年。华东拉丝在7275元/吨,PP2309震荡偏强,收于7342。聚丙烯生产装置检修高位,下游开工率相对稳定,国内刚需平稳,出口订单未有好转,塑编,管材偏弱,BOPP及薄壁注塑需求较好。成本继续抬升,宏观利好预期,库存低位,聚丙烯或震荡偏强。
【PVC】
期价突破6000元关口
昨日PVC期价延续强势走势,收盘期价报收于5979元,涨幅在1.24%。夜盘期价跳空高开,并突破6000元整数关口。由于距离V2309合约交割仍有较长时间,期价缺少交割约束,整体表现依然强势。期货和现货的背离也导致基差持续走弱,目前低端交割品基差在-200左右,有条件的贸易商可参与交割套利,单边客户不建议追高操作。
【液化石油气】
涨后持稳
成本端利好,市场看涨情绪浓厚,液化气受提振盘面连续四日上涨,但本身基本面偏弱,上涨动力不足。供应来看,进口成本下行促使进口商进口增加,港口库存偏高,出货价格偏低,炼厂气方面变化不大,供应压力或难以改善。需求上,液化气爆炸事故频发,各地加强检查,参加出货受阻,叠加燃烧需求已经进入淡季。PDH装置加工利润尚可,开工维持高位。总体来看,目前液化气供需面偏弱,成本端以及外盘利好消耗,反弹空间有限。
【沥青】
小幅反弹
对供应受阻的担忧和技术性买盘盖过了对需求下降的担忧以及美联储加息预期,市场情绪转好,成本端大幅反弹,带动原油系看涨热情,沥青盘面创近两个月来高位。供应来看,随着稀释沥青原料进口问题基本落地,原料供应担忧缓解,部分地区复产,开工增加,供应未来有所增量。需求端来看,下游基建开工不高,防水企业开工在三四成左右,项目资金偏紧情况依旧,需求上升空间有限。短期来看,成本端带动反弹,市场氛围转好,在需求有实质利好之前,反弹有限。
【甲醇】
反弹触压
前期随着美联储加息节奏减缓,伊拉克有输油管道中断,美国原油库存非预期减,国际油价出现反弹,之后多国宣布减产再度引爆油市,外盘油价大涨,国内能化一度受到带动,醇市大震,但随着5月油价再度弱势回跌,能化跟跌,郑醇也由弹转跌,连续下挫后再创阶段性新低,一度跌破2000关口,6月期间油价低位弱稳,促使聚烯烃出现反弹,醇市也逐步企稳,近期俄乌态势偏乱,尤其是俄罗斯自身,加之沙特传出要对美减供、沙特减产展期等消息,国际油价或受影响,醇价短期或继续维持反弹,但也面临2250-2300技术压力,后期需继续关注油价走向及华东库存走向。
【苯乙烯】
跌后反弹
前期随着美联储加息节奏减缓,伊拉克有输油管道中断,美国原油库存非预期减,国际油价出现反弹,之后多国宣布减产再度引爆油市,外盘油价大涨,国内能化一度受到带动,苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响,油价及国内能化再度弱势,苯乙烯也受基本面弱势推动,期价接连下挫,跌破8000关口后继续下破7500,6月更是直接考验7000关口,6月末以来俄乌态势偏乱,尤其是俄罗斯自身,加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息,在美元减缓加息预期导致美元走跌背景下,国际油价及能化或受到提振,短期苯乙烯期价总体或继续7000关口以上企稳运行,但反弹也或将触及技术压力,提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。
工业品板块
【橡胶】
反弹受压
开割初期胶市虽然一度受到海南天气、云南推割以及收储等利多消息炒作有所上攻,但均未能向上突破,需求不济、库存累积总体拖累胶市。之后随着产区上量,供给松化,空头一度区间压低期价,但随着人民币汇率持续大幅下行,市场担忧天胶进口前景,国内胶市继续维持区间争夺,6月下旬以来俄乌态势偏乱,尤其是俄罗斯自身,加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息,在美元加息减缓预期导致美元走跌背景下,国际油价受到提振,在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强态势下,或对胶市提供一定反弹信心,短期在人民币继续维持下行背景下,期价或继续在12000关口附近震荡以待七月宏观政策窗口期,近期汽车板块运行偏强,说明市场对窗口期车市政策有很强期待,沪胶在综合影响下反弹探高,目前逐步触及12700压力位,需进一步观察触及后表现,另外,美国政要接连访华,或对中美贸易产生平滑效应,轮胎出口或收益,提醒投资者关注下游开工变化及青岛地区库存走向。
【玻璃】
本周全国均价1844元/吨,环比持平。本周原片成交量上行,周均产销110%,各区均有提升。北方去库明显,社会库回升,小板成交可观,存在外货源流入沙河现象,当地市场成交于周末期稍有回落。本周企业总库存5523.5万重箱,环比-6.36%;深加工天数截至2023年6月底15.1天,环比-1.31%。下游备货积极性有所好转,引发期现共振上涨。但数据上看深加工订单并没有起色。终端需求是否衔接的上仍需观察;补库的可持续性和货权流转力度尚不明朗。盘面短线跟随产销,仰赖现货可持续性,长线震荡思路不变。
【纯碱】
本周纯碱产量56.54万吨,环比+0.92%。纯碱库存36.53万吨,环比-3.05万吨,-7.71%。本周国内纯碱市场淡稳维持,市场成交较为灵活,沙河送到均价在1950附近。下游需求维持稳定,刚性补库为主。产销维持下,企业库存下降趋势。近期,夏季检修逐步兑现,整体供应下降明显,需求稳定,支撑现货走势坚挺。供需紧平衡,市场交易现货去库收基差,带来阶段性反弹。盘面博弈检修与新增量,在远兴没有实质性产出并销售纯碱之前预计都是偏强运行。我们认为八九月供应会走向宽松,主力合约上方空间有限。大产能预期压制下,短多长空。
【尿素】
偏强运行
国内尿素现货市场价格报价上调,山东临沂市场价约2400/吨,河南商丘市场价约2380元/吨。供应方面,近期检修装置较多,产量小幅下降,日产在16.3万吨附近。需求方面,目前有区域性农需支撑,但7月份下旬面临农需转弱的局面,且工业需求支撑有限。截至2023年7月12日,中国尿素企业总库存量14.76万吨,较上周减少13.08万吨,环比减少46.98%,低库存对行情有所支撑。盘面受国际尿素价格上涨、煤炭价格上涨、印标消息传闻,商品氛围向好等因素影响继续冲高,周内关注2100关口突破情况。
【纸浆】
震荡
目前针叶浆现货市场价格小幅上涨,山东地区银星报价5400元/吨,月亮报价5450元/吨,俄针报价5300元/吨,实单商谈出货。智利Arauco调整新一轮7月份报盘,其中,针叶浆银星660美元/吨,本色浆金星630美元/吨,阔叶浆明星515美元/吨。6月纸浆进口量为302.2万吨,环比下降4.2%,同比增涨28.5%。1-6月累计进口量1755.7万吨,累计同比增加18.9%。加福公司宣布7月13号起北木浆厂计划停机减产,停机时长主要持续在港口罢工期间,预期估计每周减产11000吨。供应端多空因素交织,罢工及山火对供应的影响仍有待观察。截止2023年7月13日,中国纸浆主流港口样本库存量188.9万吨,小幅去库。下游原纸需求延续清淡,刚需采购为主。盘面回调,关注5300关口支撑。
金属板块
【黄金&白银】
震荡偏强
国际贵金属期货普遍收涨,COMEX黄金期货涨0.17%报1965美元/盎司,COMEX白银期货涨3.27%报25.105美元/盎司。美国6月PPI同比升0.1%,低于预期的0.4%,并创2020年8月以来新低,前值修正为升0.9%;环比上升0.1%,低于预期的0.2%,前值修正为降0.4%。6月核心PPI同比上涨2.4%,低于预期的2.6%,创2021年2月以来最低。美国至7月8日当周初请失业金人数意外下降1.2万人至23.7万人,此前市场预期增至25万人。至7月1日当周续请失业金人数升至173万人。
【沪镍】
震荡
市场焦点:库存维持低位,美国公布最新CPI。
交易提醒:LME收盘21230美元/吨,跌幅1.60%。近日美国多项经济数据表明美国经济状况正在恢复,美联储会议纪要提示大部分官员都会依赖后续数据考虑紧缩进程,结合上周五公布核心物价指数环比下降,6月制造业PMI46%,以及最新公布6月份CPI月率增长3%,低于预期,PPI年率增长0.1%是近3年来的新低,这一切极大缓解了美联储继续加息的压力,美元大幅下滑。国内整体六月份的数据不甚乐观,最新公布6月份PPI同比下降5.4%,CPI同比未变,环比下降0.2%,整体经济恢复状况偏差,最新社融数据出炉,M2同比增长11.3%达到287.3万亿,结合物价水平来看通缩迹象明显,晚间央行宣布对房地产金融优惠政策延续到2024年底,市场期待更多刺激政策。新一届政府2023年GDP定调5%的涨幅,通胀水平3%,坚持稳定,发展的政策基调后,银保监会强调要对2023年的消费提供大力支撑,住建部强调对房地产的支持,目前利好政策不断,7月份消费扩张将成为关注的重点。镍有着基本面的支撑,符合新发展理念的要求,乘联会最新数据表明6月份新能源车产销同比环比均大幅提高,在国内宏观政策趋暖风频吹情况下,全球市场都在押注今年中国经济复苏,但是外部环境复杂,可以预计经济复苏的过程较曲折。伦敦LME镍库存减少144吨(37482吨),上期所库存增加55吨吨(1945吨),上期所批准华友旗下“HUAYOU”品牌注册商标,预计整体产能6000吨,中期供应有增加可能,价格受市场情绪影响较大,强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲,实质上对纯镍价格形成支撑,价格再次在前期横盘区间得到支撑,积极的买盘推升价格至17万,目前内盘强于外盘,在整体消费数据改善前建议逢低小幅跟进。投资者结合自身交易习波段操作。
【沪铜&国际铜】
震荡
隔夜伦铜震荡上行大涨超2%,收于8707美元。今日美铜小幅高开。沪铜夜盘高开高走大涨收中阳创新高,收于69740。沪铜成交持仓均上升,市场情绪偏向乐观。美国通胀持续下降,美联储加息预期下降,宏观基本面好转。现货端转为贴水,成交仍然较弱。铜价技术形态转强,短线继续反弹,中期可能重回震荡行情。上方压力71000,下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水大幅上升至713点,外盘比价强于内盘。
【沪铝】
震荡
隔夜原油大幅上涨,伦铝震荡上行大涨超2%,收于2283美元。沪铝夜盘高开高走收小阳,收于18355。沪铝成交持仓均上升,市场情绪偏向乐观。国内铝库存较低和用电高峰临近,市场存在一定支撑,但淡季接近,铝价中期基本面不佳,近期现货需求转弱,铝库存开始回升。铝价短线持续反弹,中期可能重回震荡行情。上方压力18500,下方支撑17700。
【沪锌】
偏强
隔夜伦锌继续高开高走收中阳线。沪锌晚间小幅高开后弱势震荡收十字线。基本面方面,伦锌周度库存小幅减少,现货贴水扩大。国内6月锌矿产量继续维持高位,国内周度加工费环比回升,矿端供应仍偏宽松。6月国内锌产量环比小幅减少,减产不及预期。7月份国内冶炼厂检修减产延续,不过减产幅度边际缓解有限,供应端变化对锌价拉动动力有限。下游终端需求进入传统消费淡季,库存低位继续累积。短期供需双弱,美国通胀数据利好下,市场偏强。不过国内减产利好有限,中期供应压力仍较大,需求回落预期下,锌价上方空间不宜太乐观,中期仍偏空。后期关注国内需求进展。
【沪铅】
偏强
隔夜伦铅小幅低开后继续反弹收大阳线。沪铅晚间平开后继续反弹收大阳线。国内外加工费低位维稳,矿端供应维持偏紧态势。原生铅上周开工环比小幅回落,不过仍处于高位。上周废电瓶价格走高,再生铅企业利润亏损逐渐加剧,再生铅供应环比回落。下游消费淡季蓄电池企业开工相对稳定,国内库存低位小幅回落。目前原生铅和再生铅价差维持高位,原生铅价格没有优势。短期基本面未有改善,但美国通胀缓和,市场倾向于走宏观逻辑,铅价偏强。中期供应压力较大,若需求未有改善前,铅价警惕有回落风险。
【工业硅】
筑底宽幅震荡
昨日中国工业硅市场价格宽幅震荡,市场参考价格13542元/吨,较上个统计日下调23元/吨(百川报价);昨日西北金属硅大厂下调报价,降至近期相对低价,对去库起到明显作用,但多数硅厂不愿跟随大厂调价,而是坚守自家报价;目前南北市场出现严重分化,后续或将出现价差。昨日收盘工业硅553#:贵州、福建、云南现货价格报13000元/吨(Wind报价),保持不变,Si2308主力期货合约报收13605元/吨,下跌300点,期现基差现货贴水为605元/吨。品种基本面方面,供需宽松的格局短时很难改变,但受厂家挺价影响,及市场开始炒作利多因素(如夏季高温减产等),市场做多情绪被激发。当前期现卖出套保交割机会已出现,若行情反弹到高位可伺机沽空。
黑色板块
【螺纹&热卷】
震荡偏强
我的钢铁网数据显示,昨天成交量为14.23万吨。钢谷网数据显示,本周全国建材产量下降7.01 万吨至439.4万吨,社库增加3.75万吨至746.73万吨,厂库下降0.89万吨至325.46万吨,表需增加3.44万吨至436.53万吨。 建材产量回落,库存增幅放缓,表需小幅回升,数据表现有所改善。近日市场传闻江苏、甘肃等地钢厂收到粗钢全年平控消息,根据统计局数据显示,江苏地区 1-5 月 粗钢产量相较去年同期增加约 200 万吨,如果按粗钢平控要求,江苏地区 6-12 月日 均粗钢产量需要在 5 月日均产量基础上减少 5.14 万吨。受此影响,市场供应存在一定的收缩预期。
【铁矿石】
偏强
供应方面,上周外矿发运财报季冲量后有所回落,而到港量维持增势,整体供应较为稳定。需求方面,日均铁水产量244.38万吨,环比上周减少2.44万吨。虽然钢材淡季需求减弱,但钢厂矿石库存低位,刚需仍存,但铁水的高产量难以长时间持续,平控限产风险依然存在。库存方面,本周mysteel统计全国45港铁矿库存12495.17万吨,环比下降143.39万吨。日均疏港量315.8万吨,环比增2.38万吨。盘面上看,主力09合约昨日增仓反弹,夜盘继续增仓走升,短期内维持偏强震荡。
【焦煤&焦炭】
震荡反弹
主产地大同某煤企发生一起死亡安全事故,现已停产整顿。其余煤矿多数维持正常生产,拉运也保持通畅。煤矿端库存压力较小,厂内优质煤种库存偏低或无库存,部分焦煤价格接连探涨,叠加近期线上竞拍情绪较好,多数煤种成交价上行,提振市场情绪。下游焦企目前基本保持正常生产,利润处于低位,随着下游焦价第二轮提涨的带动,焦企对原料采购积极。
焦企出货情况良好,厂内焦炭继续保持低库存或零库存,而原料端焦煤价格上涨导致焦企生产成本抬升,部分主产地焦企纷纷开启焦价第二轮提涨,带动焦炭市场情绪升温。钢厂焦炭到货情况不佳,补库需求明显,而当前焦企焦炭库存偏低,焦炭供需仍保持趋紧,且原料端焦煤价格上涨对焦价成本支撑较强。
【铁合金】
区间
锰硅方面,上游锰矿挺价,现天津港锰矿澳块报39.5-39.8元/吨度;半碳酸报31.2元/吨度。上周供需方面,全国121家锰硅企业开工率减少3.2%至61.6%,日均产量减少375吨至3.2059万吨,周度总产量22.4413万吨,环比减少1.16%。五大钢种锰硅周度需求13.7982万吨,环比增加0.8%。下游端,现货上涨,南方硅锰6517出厂报价7020-7080元/吨,北方现金出厂6900-7000元/吨,总体北方厂家成交平稳以供货为主。近期市场消息反映需求边际增量,高库存压力有望化解,盘面受此刺激有所上扬。河钢6月招标锰硅2.01万吨,环比减少700吨,定价6880元/吨,环比下调420元/吨。
硅铁方面,供应宽松稳定,库存陆续消耗。上周供需,全国136家硅铁企业开工率增加0.11%至33.83%,日均产量增加250吨至1.3698万吨,周度总产量9.58万吨。五大钢种硅铁周度需求2.3438万吨,环比增加0.03%。现货跟跌,主产区72硅铁标块价格7000元/吨左右,75硅铁自然块7550-7700元/吨。河钢7月招标量2236吨,定价7300元/吨,环比下降280元/吨。
农产品板块
【油脂】
震荡偏弱
USDA7月供需报告维持美豆单产52蒲不变,期末库存预估3亿蒲,远高于市场预估的1亿蒲,报告利空,油脂油料承压回调。美国中西部出现降雨,气象预报显示未来一周内有更多降雨,美豆优良率下滑放缓,干旱或有缓解令美豆承压。MPOB最新发布报告显示,6月马棕产量环比下滑4.6%至145万吨,低于市场预期151万吨;出口117万吨,高于市场预期107万吨;库存172万吨,低于市场预期186万吨。报告意外偏多。印尼调高7月1-15日棕榈油参考价格至747.23美元,出口关税和出口专项税相应上调,马棕出口竞争相对减小。东南亚棕榈油进入增产季,产量预期将大幅增长,在主要消费国印度需求疲弱的情况下,累库压力增加。但厄尔尼诺预期将影响远期棕榈油产量。黑海协议中断的预期较强,支撑油脂价格。
国内方面,油脂分化,豆油棕榈承压回落,菜油上涨。库存方面,油脂总库存与前一周持平。棕榈油库存为43.84万吨,增加1.66万吨,棕榈油库存止降回升;豆油库存为111.49万吨,环比增加1.64%;进口压榨菜油库存为50.36万吨,环比减少9.13%。目前油厂大豆库存回升,开机率持续上升,豆油累库进程加快,豆油供应充足。油脂基本面在悄然发生改变,目前市场聚焦天气炒作,关注三季度美豆产区天气,短期油脂易涨难跌。
【油料】
天气忧虑回归,豆粕重拾升势
隔夜美豆大幅收涨,对干旱天气的忧虑挥之不去;另尽管对中国出口低迷,但美豆对其他国家出口良好;指标11月开盘1327,最高1370.75,最低1325.5,收盘1368.25,涨3.13%;国内夜盘豆粕小幅高开高走;跟随美豆上升节奏,中国海关数据,六月大豆进口1025万吨,巴西廉价大豆大量到港;主力9月开盘4035,最高4075,最低4026,最新4063,涨0.94%;菜粕高开震荡;加菜籽产区干旱推动价格节节上升;不过高价同时豆菜价差低位料将抑制需求;主力9月开盘3766,最高3813,最低3762,最新3790,涨2.29%;菜油高开小幅收阴;ICE油菜籽触及六个月高位,干旱对油菜籽并含油量影响更大;主力9月开盘9800,最高9815,最低9680,最新9748,涨0.72%;操作建议:两粕菜油延续多头思路。
【豆一】
拍卖频率增加,期价内弱外强
隔夜外盘期价重回涨势,今日豆一期价料获提振。国内中储油拍卖频率增加,豆一政策供应增加预期强化,昨日近月2309合约期价收盘下跌至5128,持仓下降。美国农业部7月供需报告对大豆产量预估高于市场预期,偏空报告数据打压全球豆类市场价格,但天气市影响下外盘期价易涨难跌。国内方面,国产大豆现货价格淡季不淡,6月以来关内大豆价格持续上涨,连续两周周涨幅均达到100元/吨以上,但7月以来价格平稳运行,本周中储油国产大豆拍卖频率上升至每周2次,原来为每周一次。本周中储油拍卖底价下调150元/吨,令拍卖成交率有所上升。近期产区现货价格稳中偏强,局部小幅上涨,中储拍卖底价过高或继续导致低成交率,市场对后期拍卖底价下调存在担忧,加之7月14日开始国储双向拍卖举行,市场供应得到有效补充,预计豆一期价近期走势将持续偏弱,建议投资者进行多豆二空豆一和多豆粕空豆一的套利操作,另外双向拍卖为先卖后买操作,对近月合约影响偏空,也可进行多远空近的反套套利操作。
【花生】
现货稳中趋强 期价震荡上行
昨日花生期价探底回升,收盘明显走高,主力2311合约期价收盘上涨至10220,持仓继续增加,近月合约领涨,期价重回近强远弱,相关油粕价格持续上涨,油厂压榨利润料修复。现货市场价格维持平稳,市场传言港口进口米库存高于预期,但港口进口米销售价格表现仍然稳中较强,近期产销区花生现货价格走势持稳,局部商品米报价趋强,旧作供需偏紧格局下,现货价格易涨难跌。调研显示今年花生种植面积增幅仅10%-15%,不及前期市场预期,加之近期油粕价格强势反弹,刺激花生远月期价重心上移。油厂收购结束,油粕价格上涨带动油厂榨利修复,本周进口米港口售价维持在10550-10600元/吨区间,较上周持平。新作方面,近期花生产区降雨偏多,土壤墒情良好,有利于花生生长,丰产预期较强。需求方面,油料米市场购销基本结束,食品采购随购随用。近期多家机构发布今年花生种植面积预估,面积增幅在10-15%,不及前期市场预期,市场短期利空出尽,而现货价格在供应偏紧和后期食用刚性需求支撑下仍有上涨空间,但新作丰产的利空压力持续,抑制远月期价上行空间,建议投资者暂时按宽幅区间震荡对待,关注PK3211前高10286的阻力位能否被突破?
【玉米&淀粉】
高位调整
玉米自身供应逐渐趋少,价格支撑强。麦玉价差拉开凸显小麦替代优势。稻谷拍卖投放量大,总成交量有限。进口谷物仍居高位,快速下降成本或刺激进口增加。玉米生长期天气易炒作,厄尔尼诺下北方高温显现。美盘方面,美农报告预计美玉米产量增加超预期,因种植面积增加抵消干旱影响,美玉米超跌反弹。俄乌局势不定,黑海协议仍有干扰。巴西玉米丰产上市。需求上,生猪价格低迷,持续亏损不利存栏前景。蛋鸡养殖利润空间压缩,肉鸡盈利回升。饲料需求刚性。深加工企业开机率回升,下游需求有所好转。玉米高位调整。
【棉花&棉纱】
易涨难跌,多头需谨慎
7月美农调增全球棉花期初库存预估,调减消费量预估,最终期末库存预估调增173万包;调减中国棉花消费量预估50万包,调增进口量预估25万包,最终期末库存预估调增60万包。7月美农整体偏空,利空作用有限。国内棉花市场供应端扰动不断,商业库存偏紧,新棉减产及籽棉抢收预期使得郑棉偏强;抛储政策及下游需求则压制棉价。目前距离新棉集中上市2个月有余,供给端使得棉价易涨难跌。
随着棉花的强势上涨,部分大厂上调报价200-500元/吨不等但成交不理想,且纺企即期理论加工利润进一步扩大,生产积极性明显降低,开机率下降。较强的棉价与较弱的棉纱需求存在矛盾,短期内不容乐观。
【生猪】
暂缺驱动
期货端:9月合约收盘14925,跌150;11月合约收盘15995,跌105;1月合约收盘16970,跌130。现货端:全国22省市生猪均价13.9元/kg,跌0.02元/kg,其中辽宁13.55元/kg,河南13.84元/kg,四川13.4元/kg,广东15.15元/kg;全国日均屠宰量144288头;环比减1.51%;基差方面,主力9月合约对河南地区升水2155元/吨。
北方养殖户出栏积极性有所提升,市场猪源相对充足,南方部分地区有压栏惜售情绪,稳价情绪增强,而消费端仍显疲软态势,屠企宰量整体呈下滑态势,短时难有有力上涨驱动,供需相对僵持,暂缺明显涨跌驱动,建议观望。
【鸡蛋】
逢高偏空
期货端:8月合约收盘4257,涨3;9月合约收盘4145,跌19;10月合约收盘3983,跌7。现货端:7月13日全国现货鸡蛋整体持稳,其中主产区现货均价4.01元/斤,销区均价4.18元/斤。销区到货方面,北京到车6辆,广州到车23辆,东莞到车41辆;基差方面,主力9月合约对山东地区升水245元/500kg。
月初低价蛋刺激部分贸易商及厂家补货,拉动蛋价小涨,不过终端消费相对低迷,下游批发商按需采购,基本维持低库存状态,销区到货量环比下滑,说明拉力不足;养殖单位正常出货,夏季高温歇伏,部分养殖单位淘汰积极性偏高,但目前适龄老鸡数量有限,加之屠宰企业对高价鸡肉接受度不高,中旬出栏难有增量,目前主产区平均淘汰日龄515-520天;另一方面,3月以后集中补栏的鸡群逐渐开产,市场小蛋供给稳步增加,虽有产蛋率下滑影响,整体供应日趋宽松,蛋价向上动力欠缺,操作上可逢高沽空。
【白糖】
震荡偏强
美国农业部周三公布的供需报告显示,美国2023/24年度糖库存使用比预估为13.5%,上月预估为10.6%,叠加之美元走软和天气因素带来的产量担忧支撑,原糖近期小幅反弹。国内现货市场持续平淡,需方对当前价格持有谨慎态度,按需采购,而供方受到进口成本倒挂进口大幅下降、工业库存低的支撑,报价稳定在高位区域,市场进入僵持状态,预计短期郑糖弱中带强。
【苹果】
幅震荡
天气炎热影响苹果消费,苹果产销进入季节性淡季。夏季市场其他水果供应量较大,尤其桃子近期大量上市价格低廉,对苹果造成冲击。但目前苹果旧季库存剩余量处于近5 年来的低位水平,因此货价格延续偏强波动,为市场提供一定的支撑。但现在市场主流观点认为,新季苹果总产将会维持同比略增的预期,对价格上涨构成一定压力。目前对于苹果期价继续维持高位区间预期,关注新季摘袋情况及开称价格。
【红枣】
震荡
正值传统淡季,市场购销相对清淡,终端市场货源消化较慢。阿克苏产区目前行情偏稳,且多是挑拣压价采购,购销随行。当前成品灰枣一级价格在8.50-9.00元/公斤,二级价格在7.50-8.00元/公斤。沧州市场交易氛围一般,主流行情变化不大。目前特级灰枣价格在10-11元/公斤,一级灰枣价格在8.5-9元/斤。新郑市场红枣供货量尚可,卖家根据红枣品质随行出售,好货多持观望态度,但目前采购商不多。当前特级灰枣价格在10-11元/公斤均有,一级灰枣主流价格在8.5-9元/斤。
宏观方面
【国债】
等待更多稳增长信号
7月税期临近,资金面边际趋紧。央行昨日进行50亿元7天期逆回购操作,因昨日有20亿元7天期逆回购到期,当日实现净投放30亿元。6月经济数据和金融数据公布之后,市场稳增长预期加强,债市承压。昨日期债低开震荡,基本全线收跌。昨日公布的美国6月CPI数据超预期回落,今日公布的美国6月PPI也不及预期,同比增长0.1%,创2020年8月以来最小增幅。美国至7月8日当周初请失业金人数23.7万人,也低于市场预期。通胀放缓叠加就业恶化放缓,市场预期美联储有可能在7月完成最后一次加息。加息终止预期引发美元下跌,提振国内市场。预计短期期债持续震荡,随着稳增长信号的进一步确认,期债有走弱可能。需密切关注市场情绪变化以及政策面、基本面预期差。
【股指】
经济复苏或将带动股市行情
美国最新就业数据发布,远超预期,表明美国经济具有很强韧性,为美联储再次加息以控制通胀奠定了基础,但是因欧元区加息政策等的影响,美元指数依然发生了下跌。人民币汇率方面,近期受到美元指数变动、国内大行下调美元存款利率以及国内经济指标利好等因素影响,人民币有升值迹象。最新发布的5月制造业PMI指数继续回落,大宗商品原材料价格下降以及国内外需求不足是主要原因,服务业PMI也有所下降,但是仍处在景气区间,服务业整体恢复较好。中央政治局会议及时研究出台政策支撑经济恢复发展,关注政策传导及效果。央行公开市场操作下调7天逆回购中标利率和常备借贷便利利率,降准落地提供长期资金流动性,整体来看市场资金较为宽松,利好经济恢复。但是最新发布的金融和经济数据较差,表明经济恢复速度还不及预期。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击;关注房地产等政策的效果。
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