文:金融研究院分析师
郑重声明:本资讯内容仅供参考,据此入市,风险自担
隔夜市场
【隔夜要闻】
北约峰会就为乌克兰提供多年援助计划达成一致,同意为乌克兰的加入提供更快捷的途径,但尚未向其发出入约邀请。G7国家计划向乌克兰提供单独的安全保证。据悉法国已开始向乌克兰交付“大量”的远程Scalp巡航导弹。
俄罗斯外长拉夫罗夫表示,俄罗斯将采取适当措施应对可能的北约扩张。俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫称,法国向乌克兰提供远程导弹将迫使俄方采取反制措施。
美联储5月22日至6月14日的贴现率会议纪要显示,四个地方联储(克利夫兰、里士满、圣路易斯和达拉斯联储)的理事寻求将贴现利率提高25个基点。
EIA短期能源展望报告下调今年美国原油产量预测,预计需求将会增加。EIA署长表示,2023年下半年石油市场料将继续紧张,原因是中国和发展中国家的强劲需求,以及最近沙特和俄罗斯宣布的供应削减。
广期所发布碳酸锂期货和碳酸锂期权合约及相关规则的通知。
据央视新闻,习近平主持召开中央全面深化改革委员会第二次会议强调,建设更高水平开放型经济新体制,推动能耗双控逐步转向碳排放双控。
据国家能源集团消息,7月10日完成发电量40.9亿千瓦时,创历史最高纪录,较前一日增长2.1亿千瓦时,超历史峰值0.4亿千瓦时。
中汽协数据显示,6月汽车销量同比增长4.8%,5月增长27.9%。6月新能源汽车销量同比增长35.2%。
【隔夜市场数据】
能源化工
【原油】
震荡偏强
原油价格周二大幅上涨,基准油期货月差继续上涨。EIA月报下调美国产量预期,并上调全球需求预期,预计下半年原油市场转为供不应求,市场将继续关注OPEC和IEA月报的公布。API原油和成品油库存增幅超预期,油价短期或震荡,晚间重点关注美国CPI数据对市场的影响。
【PTA】
偏强震荡
隔夜油价大幅上涨,PX上涨至1017美元。PTA装置方面,福海创按计划检修20天,三房巷检修,海南逸盛、逸盛新材料降负,恒力惠州近日开车,市场供应降至74%附近,目前现货加工费在344元。当前聚酯工厂负荷维持在93%,库存整体中性,终端织机负荷整体在70%偏上,PTA供需矛盾不大。短期期价基本面良好,近日强势上涨,多单可继续持有。
【乙二醇】
震荡偏强
近日乙二醇港口库存小幅提升至97.4万吨,行业整体负荷走高至64%。中科炼化检修,后期陕煤或停车,供给难以再次提升。下游聚酯工厂库存中性偏低,负荷维持在93%高位,终端负荷处于7成上方。随着供需改善,短期期价继续震荡反弹,但力度有限。
【短纤】
震荡偏强
近日短纤工厂价格在7293元,近期纱厂成品库存偏高,订单不佳,短纤现货加工费回落至919元。目前短纤负荷提升至84%,成本支撑影响下,短纤震荡偏强,而加工费继续小幅回落。
【聚烯烃】
震荡偏强
聚乙烯产能利用率在80.59%,万华化学、扬子石化、中海壳牌复产开工,新增延长中煤、中科炼化检修,停车产能在466.5万吨/年。华东线性LL价格在8060元/吨,L2309震荡偏暖,收于8029。聚乙烯生产装置检修高位,下游开工率相对稳定,农膜季节性淡季,刚需采购难有超预期表现,库存结构合理。成本端继续上行,需求淡季,聚乙烯上行空间有限,后市或震荡走势。聚丙烯产能利用率在79.89%,新增延长中煤、茂名石化检修,上海赛科、东莞巨正源复产开工,停车产能在504万吨/年。华东拉丝在7175元/吨,PP2309震荡偏强,收于7227。聚丙烯生产装置检修高位,下游开工率相对稳定,国内刚需平稳,出口订单未有好转。宏观利好预期,库存低位,成本继续走强,聚丙烯继续偏强震荡。
【PVC】
期价高位震荡,警惕回落风险
昨日PVC期价表现较强,盘中最高涨至5930元,但未能维持,尾盘期价有所回落,收盘报收于5896元,小幅上涨0.63%。夜盘期价基本围绕在5900元一线波动。目前期价依然处于强预期和弱现实撕裂的过程中,现货市场弱需求、高库存矛盾难以缓解,随着期价走高,市场基差持续走弱。这也将限制期价的上行空间。短期来看,市场要取得持续上行空间,需要通过期价上涨触发市场正反馈,否则,后市将面临更大的下行压力,目前来看,预期中的正反馈尚未发生,需要警惕期价高位回落风险。
【液化石油气】
反弹空间有限
对供应受阻的担忧和技术性买盘盖过了对需求下降的担忧以及美联储加息预期,市场情绪转好,成本端大幅反弹,带动原油系看涨热情,外盘反弹,对国内LPG压制减弱。供应来看,进口成本下行促使进口商进口增加,港口库存偏高,出货价格偏低,炼厂气方面变化不大,供应压力或难以改善。需求上,液化气爆炸事故频发,各地加强检查,参加出货受阻,叠加燃烧需求已经进入淡季。PDH装置加工利润尚可,开工维持高位。总体来看,目前液化气供需面矛盾并不突出,成本端对价格影响较为明显,反弹空间有限。
【沥青】
跟随成本端反弹
对供应受阻的担忧和技术性买盘盖过了对需求下降的担忧以及美联储加息预期,市场情绪转好,成本端大幅反弹,带动原油系看涨热情,沥青盘面创近一月来高位。供应来看,随着稀释沥青原料进口问题基本落地,原料供应担忧缓解,部分地区复产,开工增加,供应未来有所增量。需求端来看,下游基建开工不高,防水企业开工在三四成左右,项目资金偏紧情况依旧,需求上升空间有限。短期来看,成本端带动反弹,市场氛围偏弱,在需求有实质利好之前,宽幅震荡为主。
【甲醇】
反弹触压
前期随着美联储加息节奏减缓,伊拉克有输油管道中断,美国原油库存非预期减,国际油价出现反弹,之后多国宣布减产再度引爆油市,外盘油价大涨,国内能化一度受到带动,醇市大震,但随着5月油价再度弱势回跌,能化跟跌,郑醇也由弹转跌,连续下挫后再创阶段性新低,一度跌破2000关口,6月期间油价低位弱稳,促使聚烯烃出现反弹,醇市也逐步企稳,近期俄乌态势偏乱,尤其是俄罗斯自身,加之沙特传出要对美减供、沙特减产展期等消息,国际油价或受影响,醇价短期或继续维持反弹,但也面临2250技术压力,后期需继续关注油价走向及华东库存走向。
【苯乙烯】
跌后反弹
前期随着美联储加息节奏减缓,伊拉克有输油管道中断,美国原油库存非预期减,国际油价出现反弹,之后多国宣布减产再度引爆油市,外盘油价大涨,国内能化一度受到带动,苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响,油价及国内能化再度弱势,苯乙烯也受基本面弱势推动,期价接连下挫,跌破8000关口后继续下破7500,6月更是直接考验7000关口,6月末以来俄乌态势偏乱,尤其是俄罗斯自身,加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息,国际油价及能化或受到提振,短期苯乙烯期价总体或继续7000关口以上企稳运行,提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。
工业品板块
【橡胶】
反弹受压
开割初期胶市虽然一度受到海南天气、云南推割以及收储等利多消息炒作有所上攻,但均未能向上突破,需求不济、库存累积总体拖累胶市。之后随着产区上量,供给松化,空头一度区间压低期价,但随着人民币汇率持续大幅下行,市场担忧天胶进口前景,国内胶市继续维持区间争夺,6月下旬以来俄乌态势偏乱,尤其是俄罗斯自身,加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息,国际油价或受到短时提振,在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下,或对胶市提供一定反弹信心,短期在人民币继续维持下行背景下,期价或继续在12000关口附近震荡以待七月宏观政策窗口期,近期汽车板块运行偏强,说明市场对窗口期车市政策有很强期待,沪胶在综合影响下反弹探高,目前逐步触及12700压力位,需进一步观察触及后表现,另外,美国政要接连访华,或对中美贸易产生平滑效应,轮胎出口或收益,提醒投资者关注下游开工变化及青岛地区库存走向。
【玻璃】
今日全国均价1844元/吨,环比上一交易日价格持平,原片企业产销较高下,下游备货积极性有所好转。各地区现货产销好转,给了盘面上行的驱动。目前场内情绪略有分化,除部分企业及区域产销较高、库存低位下,价格略有上调外,多数区域企业对后市信心不足,场内操作谨慎。盘面短线跟随产销,贸易商买货意愿带动盘面形成共振上涨。但深加工订单环比走弱,终端需求是否衔接的上仍需观察;谨慎看待投机补库的可持续性和库存流转力度。宏观预期仍存情况下震荡偏强,盘面跟随宏观情绪震荡,维持短多长空判断。
【纯碱】
本周国内纯碱市场走势淡稳,市场成交灵活。下游需求波动不大,适量补库。碱厂产销维持,库存处于低位,预计短期价格维稳震荡。近期,检修增加,供应下降明显,需求稳定,预计现货走势坚挺。本周传上游大幅去库,盘面大幅增仓上行。短期产量下滑,供需紧平衡状态,市场交易现货去库收基差,带来阶段性反弹。主力09博弈检修与新增量,我们认为八九月供应会走向宽松,因此上方空间有限。金山新增的200wt产能预备7月底点火,大产能预期压制下,短多长空。
【尿素】
多头获利离场,盘面回调
国内尿素现货市场价格报价上调,山东临沂市场价约2320/吨,河南商丘市场价约2290元/吨。供应方面,近期检修装置较多,产量小幅下降,日产在16.4万吨附近。需求方面,目前有区域性农需支撑,但7月份面临农需转弱的局面,且工业需求支撑有限。截至2023年7月5日,中国尿素企业总库存量27.84万吨,较上周减少4.75万吨,环比减少14.58%。产能增加的利空已几乎被市场消化,低库存对行情有所支撑。盘面受印标消息传闻影响,高开回落,主力席位多头减仓2.6万手,短期波动性大,参与风险较高,建议观望。
【纸浆】
震荡偏强
目前针叶浆现货市场价格小幅上涨,山东地区银星报价5450元/吨,月亮报价5500元/吨,俄针报价5300元/吨,实单商谈出货。智利Arauco调整新一轮7月份报盘,其中,针叶浆银星660美元/吨,本色浆金星630美元/吨,阔叶浆明星515美元/吨。5月份纸浆进口量是315.6万吨,环比增长6.4%,同比增涨30.6%。1-5月累计进口量1453.5万吨,累计同比增加17.1%。截止2023年7月6日,中国纸浆主流港口样本库存量195.9万吨,小幅去库。盘面震荡中枢上移,短期有望延续偏强走势,关注回调后低多机会。
金属板块
【黄金&白银】
震荡
国际贵金属期货收盘涨跌不一,COMEX黄金期货涨0.34%报1937.6美元/盎司,COMEX白银期货跌0.11%报23.32美元/盎司。美联储威廉姆斯预计,美国不会出现经济衰退;货币政策需要继续收紧,以实现劳动力供需平衡和通胀稳定,具体决策将基于各项数据整体表现。欧洲央行管委维勒鲁瓦认为,通胀将继续下降,并于2025年回到2%水平;已接近利率峰值,一旦达到峰值,将需要在此水平上保持一段时间。
【沪镍】
震荡
市场焦点:库存维持低位,国内金融数据公布。
交易提醒:LME收盘20675美元/吨,跌幅1.64%。近日美国多项经济数据表明美国经济状况正在恢复,美联储会议纪要提示6月份几乎所有官员都赞同暂停加息,大部分官员都会依赖后续数据考虑紧缩进程,结合上周五公布核心物价指数环比下降,6月制造业PMI46%,连续8个月萎缩,部分缓解了美联储继续加息的压力,最新的非农数据显示就业人数弱于预期。国内整体六月份的数据不甚乐观,最新公布6月份PPI同比下降5.4%,CPI同比未变,环比下降0.2%,整体经济恢复状况偏差,最新社融数据出炉,M2同比增长11.3%达到287.3万亿,结合物价水平来看通缩迹象明显,晚间央行宣布对房地产金融优惠政策延续到2024年底,市场期待更多刺激政策。新一届政府2023年GDP定调5%的涨幅,通胀水平3%,坚持稳定,发展的政策基调后,银保监会强调要对2023年的消费提供大力支撑,住建部强调对房地产的支持,目前利好政策不断,7月份消费扩张将成为关注的重点。镍有着基本面的支撑,符合新发展理念的要求,乘联会最新数据表明6月份新能源车产销同比环比均大幅提高,在国内宏观政策趋暖风频吹情况下,全球市场都在押注今年中国经济复苏,但是外部环境复杂,可以预计经济复苏的过程较曲折。伦敦LME镍库存减少66吨(37878吨),上期所库存增加169吨吨(1548吨),上期所批准华友旗下“HUAYOU”品牌注册商标,预计整体产能6000吨,中期供应有增加可能,价格受市场情绪影响较大,强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲,实质上对纯镍价格形成支撑,形态上价格再次回到前期横盘区间,但显示16万附近买盘较积极,目前内盘强于外盘,建议观望或小幅跟进。投资者结合自身交易习波段操作。
【沪铜&国际铜】
偏弱
隔夜伦铜冲高回落转跌,收于8337美元。今日美铜小幅高开。沪铜夜盘低开低走收小阴,收回昨日涨幅,收于67680。沪铜成交持仓均下降,市场情绪偏向谨慎。经济数据不佳,欧美央行继续加息概率较高,宏观基本面偏弱。现货端升水明显下降,成交仍然较弱。铜价技术形态偏弱,关注晚间美国CPI数据。上方压力69000,下方支撑62500。今日国际铜较沪铜升水大幅下降至494点,外盘比价强于内盘。
【沪铝】
偏弱
隔夜原油大幅上涨,伦铝冲高回落小幅上涨,收于2168美元。沪铝夜盘冲高回落,在20日均线下方收小阴,收于18050。沪铝成交持仓均下降,市场情绪偏向谨慎。国内铝库存较低和用电高峰临近,市场存在一定支撑,但淡季接近,铝价中期基本面不佳,近期现货需求转弱,铝库存开始回升。目前市场情绪较为谨慎,铝价中期可能震荡下行。上方压力18200,下方支撑17000。
【沪锌】
震荡
隔夜伦锌小幅高开后震荡偏强收上引线的小阳线。沪锌晚间小幅低开后回落收阴线。基本面方面,伦锌周度库存小幅减少,现货贴水扩大。国内6月锌矿产量继续维持高位,国内周度加工费环比回升,矿端供应仍偏宽松。6月国内锌产量环比小幅减少,减产不及预期。7月份国内冶炼厂检修减产延续,不过减产幅度边际缓解有限,供应端变化对锌价拉动动力有限。下游终端需求进入传统消费淡季,库存低位继续累积。预计宏观氛围仍偏空,国内减产利好有限,淡季需求逐渐下滑,锌价震荡。中期宏观面偏空和供应释放压力下,锌价仍偏空。后期国内外宏观政策。
【沪铅】
震荡
隔夜伦铅小幅低开后继续偏强震荡收十字小阳线。沪铅晚间小幅低开后回落收阴线。国内外加工费低位维稳,矿端供应维持偏紧态势。原生铅上周开工环比小幅回落,不过仍处于高位。上周废电瓶价格走高,再生铅企业利润亏损逐渐加剧,再生铅供应环比回落。下游消费淡季蓄电池企业开工相对稳定,国内库存低位小幅回落。目前原生铅和再生铅价差维持高位,原生铅价格没有优势。预计短期需求未有进一步提升,供需面没有大的改变,原再价差不利下,铅价或继续高位震荡。中期供应压力较大,若需求未有改善,铅价或有回落风险。
【工业硅】
筑底宽幅震荡
昨日中国工业硅市场价格小幅震荡,市场参考价格13552元/吨,较上个统计日上调27元/吨(百川报价),553金属硅报价小幅上调,其余牌号厂家报价大体持稳,97硅厂家有心挺价,部分观望后市,暂停报价。昨日收盘工业硅553#:贵州、福建、云南现货价格报13000元/吨(Wind报价),保持不变,Si2308主力期货合约报收13335元/吨,上涨0.45%,期现基差现货贴水为335元/吨。品种基本面方面,供需宽松的格局短时很难改变,需求依然疲弱,库存处于历史高位,但成本线的支撑作用愈发强烈,基本面处于平衡状态;市场情绪面方面,厂家有强烈挺价意愿,多头情绪也在被激发,不排除有短线或中线的反弹行情,但受基本面压制,反弹空间不易看太高。
黑色板块
【螺纹&热卷】
区间震荡
我的钢铁网数据显示,昨天成交量为17.15万吨。宏观方面,中国人民银行、国家金融监督管理总局公告,支持房地产市场政策期限延长至 2024 年 12 月 31 日,地产政策宽松对短期情绪或有一定提振。据 Mysteel 不完全统计,2023 年 6 月,全国各地共开工 4658 个项目,环比下降 33.97%;总投资额约 22849.19 亿元,环比下降 44.40%。地产需求弱势,对钢材走势形成明显压制。盘面来看,当前原料反弹力度较大,成材短期会继续进行盘整。
【铁矿石】
震荡
供应方面,上周外矿发运财报季冲量后有所回落,而到港量维持增势,整体供应较为稳定。需求方面,日均铁水产量246.82万吨,环比上周减少0.06万吨。目前市场对房地产刺激政策预期仍存,而现实铁水产量高位对矿石需求存刚性支撑,但终端需求季节性走弱,叠加唐山等地限产也将影响铁矿石部分需求。库存方面,本周mysteel统计全国45港铁矿库存12638.56万吨,环比下降103.44万吨。日均疏港量313.42万吨,环比增5.11万吨。盘面上看,主力09合约昨日震荡反弹,夜盘延续走势,短期内维持区间震荡。
【焦煤&焦炭】
震荡反弹
多数煤矿出货顺畅,以去库为主。主流煤企近期竞拍情况练好,多数煤种溢价成交,地方煤矿价格也出现不同程度上调。下游焦价首轮提涨落地后,带动市场活跃度有所提升,下游焦企虽有限产,但对原料煤采购力度不减,叠加近日天气炎热,动力煤价格小幅反弹,助推焦煤价格阶段性上涨。
随着焦炭采购价格上调,焦企利润略有回升,但原料煤价格持续上涨,焦企成本不断增加,提产受到一定限制,下游钢厂采购意愿较好,焦企出货积极性较高,厂内焦炭库存低位运行。原料端煤价格偏强运行,焦企成本压力仍较大,对高价原料接受意愿不高,多维持刚需采购,下游钢厂生产积极性不减,对焦炭补库需求较好,焦炭供应持续偏紧。
【铁合金】
区间震荡
锰硅方面,上游锰矿挺价,现天津港锰矿澳块报39.5-39.8元/吨度;半碳酸报31.2元/吨度。上周供需方面,全国121家锰硅企业开工率减少3.2%至61.6%,日均产量减少375吨至3.2059万吨,周度总产量22.4413万吨,环比减少1.16%。五大钢种锰硅周度需求13.7982万吨,环比增加0.8%。下游端,现货上涨,南方硅锰6517出厂报价7020-7080元/吨,北方现金出厂6900-7000元/吨,总体北方厂家成交平稳以供货为主。近期市场消息反映需求边际增量,高库存压力有望化解,盘面受此刺激有所上扬。河钢6月招标锰硅2.01万吨,环比减少700吨,定价6880元/吨,环比下调420元/吨。
硅铁方面,供应宽松稳定,库存陆续消耗。上周供需,全国136家硅铁企业开工率增加0.11%至33.83%,日均产量增加250吨至1.3698万吨,周度总产量9.58万吨。五大钢种硅铁周度需求2.3438万吨,环比增加0.03%。现货跟跌,主产区72硅铁标块价格7000元/吨左右,75硅铁自然块7550-7700元/吨。河钢6月招标量2236吨,定价7300元/吨,环比下降280元/吨。
农产品板块
【油脂】
震荡偏强
MPOB最新发布报告显示,6月马棕产量环比下滑4.6%至145万吨,低于市场预期151万吨;出口117万吨,高于市场预期107万吨;库存172万吨,低于市场预期186万吨。报告意外偏多,马棕领涨油脂。黑海协议中断的预期较强,支撑油脂价格。美国中西部出现降雨,气象预报显示未来一周内有更多降雨,干旱或有缓解令美豆承压。棕榈油方面,印尼调高7月1-15日棕榈油参考价格至747.23美元,出口关税税和出口专项税相应上调,马棕出口竞争相对减小。东南亚棕榈油进入增产季,产量预期将大幅增长,在主要消费国印度需求疲弱的情况下,累库压力增加。但厄尔尼诺预期将影响远期棕榈油产量。
国内方面,油脂偏强。库存方面,油脂总库存继续上升。棕榈油库存为41.9万吨,环比减少2.6万吨,棕榈油库存下滑,但6月买船较多,预计库存将止降回升;豆油库存为112.7万吨,环比增加7.56%;进口压榨菜油库存为58.5万吨,环比持平。目前油厂大豆库存回升,开机率持续上升,豆油累库进程加快,豆油供应充足。油脂基本面在悄然发生改变,目前市场聚焦天气炒作,关注三季度美豆产区天气,短期油脂易涨难跌。
【油料】
预期美豆供应收紧,豆粕延续强势
隔夜美豆报告前收涨;市场预期USDA七月报告将下调库存;不过一周出口检验数据暗淡,对华出口环比减少48%,同比降低96%,仅为3036吨;指标11月开盘1346.5,最高1367.25,最低1344,收盘1360.25,涨1.25%;国内夜盘豆粕4000一线强势震荡;27周现货库存环比下滑,因压榨量连续三周下降20.7万吨于54.1万吨;主力9月开盘4015,最高4019,最低3983,最新4006,跌0.16%;菜粕小幅高开震荡;水产旺季及油厂菜籽压榨下滑状态下库存维持在0.8万吨的低位;主力9月开盘3660,最高3663,最低3633,最新3653,涨0.05%;菜油低开小幅收阳;加菜籽干旱影响令菜油相对豆棕拔得头筹;主力9月开盘9476,最高9547,最低9471,最新9529,跌0.13%;操作建议: 两粕菜油中长期偏多。
【豆一】
拍卖频率增加,期价偏弱整理
近期外盘期价继续上涨,但豆一期价震荡回调,走势明显偏弱。国内中储油拍卖频率增加,豆一供应增加预期强化,昨日近月2309合约期价收盘5152,持仓下降。美豆种植面积大幅低于市场预期,提振全球豆类市场价格,天气市影响下外盘期价宽幅震荡。国内方面,国产大豆现货价格淡季不淡,6月以来关内大豆价格持续上涨,连续两周周涨幅均达到100元/吨以上,本周中储油国产大豆拍卖维持零成交,7月10日14:00中储粮网计划拍卖24627吨,全部流拍。生产年限2017、2020年,拍卖底价大杨树镇5250、牡丹江5250、阿荣旗5150。7月12日9:00中储粮网将拍卖28744吨,拍卖频率由每周一次增加至2次,但拍卖底价偏高令成交低迷。黑龙江和内蒙古地方储备大豆收储已经结束,产区现货价格稳中偏强,局部小幅上涨,中储拍卖底价过高或继续导致低成交率,市场对后期拍卖底价下调存在担忧,豆一期价近期走势明显偏弱,建议暂时观望,或可逢高轻仓沽空。
【花生】
现货持稳 期价冲高回落
昨日花生期价冲高回落,主力2311合约期价收盘下跌至10090,持仓增加,近弱远强。市场传言港口进口米库存高于预期,但港口进口米销售价格表现仍然稳中较强,近期产销区花生现货价格走势持稳,局部商品米报价趋强。调研显示今年花生种植面积增幅仅10%-15%,不及前期市场预期,加之近期油粕价格强势反弹,刺激花生期价重心上移。油厂收购结束,油粕价格上涨带动油厂榨利修复,本周进口米港口售价维持在10500-10600元/吨区间,较上周持平。新作方面,近期花生产区降雨偏多,土壤墒情良好,有利于花生生长,丰产预期较强。需求方面,油料米市场购销基本结束,食品采购随购随用。近期多家机构发布今年花生种植面积预估,面积增幅在10-15%,不及前期市场预期,市场短期利空出尽,而现货价格在供应偏紧和后期食用刚性需求支撑下仍有上涨空间,但新作丰产的利空压力持续,抑制远月期价上行空间,建议投资者暂时按宽幅区间震荡对待,等待现货价格给出指引。
【玉米&淀粉】
高位调整
玉米自身供应逐渐趋少,市场挺价心理强。麦玉价差拉开凸显小麦替代优势。稻谷拍卖投放量大,总成交量有限。进口谷物仍居高位,供应上并无短缺。玉米生长期天气易炒作,厄尔尼诺下北方高温显现。美盘方面,美报告显示季度库存低于预期,种植面积超预期,降雨后优良率回升,美玉米低位调整。俄乌局势不定,黑海协议仍有干扰。巴西玉米丰产上市。需求上,生猪价格低迷,持续亏损不利存栏前景。蛋鸡养殖利润空间压缩,肉鸡盈利回升。总体饲料生产形势偏强。深加工企业开机率小幅回升,下游需求提升有限。玉米高位震荡。
【棉花&棉纱】
多空交织,震荡
截止7月9号,美棉主要种植州棉花现蕾率为55%,较去年同期大致持稳;近五年同期平均水平在55%,较近五年同期平均水平也大致相同。市场再现传言,国内郑棉尾盘拉升,主力合约再次超过17000元/吨,最终收涨430元/吨后报收于17100元/吨。棉花现货销售基差 依然坚挺,新疆库基差重心甚至有所上移;下游纺企开机率下降、产成品库存累积,原材料采购意愿不强。国内棉花供应端远期2023/24年度新疆棉产量不佳及籽棉抢收预期使得棉价底部支撑较强;下有开机率下降、内地纺企即期理论利润亏损使得棉价承压。郑棉多空交织,预计近期震荡为主,等待回调入多。
纯棉纱行情清淡,纺企产成品库存继续累积,价格方面报价持稳优惠出货为主,成交重心依旧有所下滑。随着亏损逐步增加,纺企生产积极性下降,开机率持续下滑。较强的棉价与较弱的棉纱需求存在矛盾,短期内不容乐观。
【生猪】
僵持
期货端:9月合约收盘15255,涨10;11月合约收盘16240,涨20;1月合约收盘17155,涨20。现货端:全国22省市生猪均价13.94元/kg,跌0.09元/kg,其中辽宁13.6元/kg,河南13.81元/kg,四川13.6元/kg,广东15.15元/kg;全国日均屠宰量144554头;环比减0.29%;基差方面,主力9月合约对河南地区升水2430元/吨。
经过持续的降重出栏,市场大猪供应减少,局部地区养殖户有惜售情绪,虽然消费端仍显疲软态势,短时难有有力上涨驱动,但情绪边际好转,供需相对僵持,近月盘面继续下探空间不大。
【鸡蛋】
向上驱动不足
期货端:8月合约收盘4302,跌45;9月合约收盘4222,涨1;10月合约收盘4037,跌18。现货端:7月11日全国现货鸡蛋整体持稳,其中主产区现货均价4.01元/斤,销区均价4.18元/斤。销区到货方面,北京到车4辆,广州到车18辆,东莞到车43辆;基差方面,主力9月合约对山东地区升水322元/500kg。
月初低价蛋刺激部分贸易商及厂家补货,拉动蛋价小涨,不过终端消费相对低迷,下游批发商按需采购,基本维持低库存状态,销区到货量环比下滑,说明拉力不足;养殖单位正常出货,夏季高温歇伏,部分养殖单位淘汰积极性偏高,但目前适龄老鸡数量有限,加之屠宰企业对高价鸡肉接受度不高,中旬出栏量预计难有增量,目前主产区平均淘汰日龄515-520天;另一方面,3月以后集中补栏的鸡群逐渐开产,市场小蛋供给稳步增加,虽有产蛋率下滑影响,整体供应日趋宽松,蛋价向上动力欠缺,操作上可逢高沽空。
【白糖】
震荡
国内目前白糖市场新的驱动因素尚未出现,供需端暂无明显变化,一方面糖厂库存水平偏低支撑糖价,另一方面需求表现偏弱拖累上涨步伐,在利好的消费驱动还没有出现,预计郑糖价格高位震荡。国际看,短期内糖价走势仍将受到巴西压榨加速所带来的压力,上行空间有限。厄尔尼诺现象仍然是糖市关注的焦点,市场担忧不利天气降低新榨季糖产量。
【苹果】
逢低多
天气炎热影响苹果消费,苹果产销区进入季节性淡季,南等地区市场苹果销售速度缓慢,部分市场主流成交价格略有下滑趋势。产地客商采购谨慎,山东地区部分货源价格有偏弱表现,未明显降价。西北产区好货价格坚挺,低价货价格稍有偏弱。早熟类苹果订货和收购价格基本维持稳定,个别地区存在价格上下浮动情况。与此同时,夏季市场其他水果供应量较大,需求有所下降,苹果走量降低,客商按需备货为主,流动性不高,但目前苹果库存剩余量处于近 5 年来的低位水平,并且优质好货惜售情绪比较高,预计短期内苹果现货价格稳定运行为主,关注新季摘袋情况及开称价格。
【红枣】
天气引担忧,幅度有限
产区外来采购商不多,且普遍有压价心理,挑拣货源采购,卖家随行交易,行情偏稳。销区市场货源充足,市场以刚需客商按需补货为主,购销以质论价,整体走货速度不快。阿克苏产区目前行情偏稳,且多是挑拣压价采购,购销随行。当前成品灰枣一级价格在8.50-9.00元/公斤,二级价格在7.50-8.00元/公斤。沧州市场交易氛围一般,主流行情变化不大。目前特级灰枣价格在10-11元/公斤,一级灰枣价格在8.5-9元/斤。新郑市场红枣供货量尚可,卖家根据红枣品质随行出售,好货多持观望态度,但目前采购商不多。当前特级灰枣价格在10-11元/公斤均有,一级灰枣主流价格在8.5-9元/斤。目前市场供应充足,整体行情稳定运行,关注产区新季红枣生长情况。
宏观方面
【国债】
警惕预期差导致市场走势改变
央行昨日进行20亿元7天期逆回购操作,因有20亿元7天期逆回购到期,当日实现零投放零回笼,资金面整体宽松。经济弱复苏支撑期债持续震荡上行,警惕获利盘止盈压力。央行延长支持房地产政策期限,释放稳增长政策加码信号,市场对宽松政策的预期进一步加强。政策宽松预期下市场可能转头走弱,需关注政策面以及市场情绪变化。数据显示美国经济活动和就业市场表现良好,市场预期美联储7月加息已经板上钉钉。加息节奏目前在很大程度上取决于通胀的表现,今日美国6月CPI数据将公布,需密切关注。预计短期期债持续震荡偏强走势,密切关注市场情绪变化以及政策面、基本面预期差。
【股指】
经济复苏或将带动股市行情
美国债务上限法案通过,债务违约风险降低,且最新公布的美国5月CPI数据继续走低,符合市场预期,美联储放出鸽派言论,暂停加息可能性增加,美元指数结束了近一个月的上涨后走向稳定。近期受到国内大行下调美元存款利率以及国内经济指标利好等因素影响,人民币有升值迹象。最新发布的5月制造业PMI指数继续回落,大宗商品原材料价格下降以及国内外需求不足是主要原因,服务业PMI也有所下降,但是仍处在景气区间,服务业整体恢复较好。中央政治局会议及时研究出台政策支撑经济恢复发展,关注政策传导及效果。央行公开市场操作下调7天逆回购中标利率和常备借贷便利利率,降准落地提供长期资金流动性,整体来看市场资金较为宽松,利好经济恢复。但是最新发布的金融和经济数据较差,表明经济恢复速度还不及预期。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击;关注房地产等政策的效果。
分析师
免责声明/Declaration
本报告中的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正,但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。
本报告版权归弘业期货所有,未经书面许可,任何机构和个人不得翻版、复制和发布;如引用、刊发需注明出处为弘业期货,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp.
Holly Daily Information is madeavailable as a complimentary service by Holly Futures Co. No furtherredistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co.Holly Daily Information is intended to provide factual information, buts its accuracycannot be guaranteed.