贵金属板块
【贵金属端午假期行情复盘】
端午假期,美联储主席鲍威尔在国会两院作证词继续强调加息2次的必要性,当然也有官员淡化加息的预期,美元指数出现反弹,贵金属则承压回落;相较于6月21日15:00而言,伦敦金现从1934跌至1920美元/盎司,跌幅接近0.7%;伦敦银现从23.05美元/盎司跌至22.41美元/盎司,跌幅接近2.8%;单从伦敦金银走势来看,沪金沪银开盘会出现补跌,但是跌幅会小于国际贵金属,沪金跌幅或小于0.5%,沪银跌幅可能在2%左右。周末,亚欧大陆某大国出现内乱,但是迅速得到解决,局势动荡从避险角度利好贵金属,国际贵金属价格周一开盘反弹行情或相对有限。
【贵金属端午假期重要资讯】
美联储主席鲍威尔在国会众议院作证时强调,6月只是暂缓加息,通胀压力仍然很高,未来可能会有更多的加息;利率决议将根据经济数据逐次做出,并不存在预设的路线;加息幅度已不再那么重要,按更加温和的幅度继续加息可能是合理的。在国会参议院作证时强调,如果经济表现符合预期,委员会中有2/3的人认为今年再次加息两次是合适的。②美国方面,美国6月Markit制造业PMI初值46.3,表现不及48.5的预期和48.4的前值;6月Markit服务业PMI初值54.1,表现基本持平预,但是不及54.9的前值。③欧元区公布6月制造业PMI初值为43.6,表现不及44.8的预期和44.8的前值;欧元区6月综合PMI初值50.3,表现不及52.5的预期和52.8的前值;欧元区6月服务业PMI初值52.4,表现不及54.5的预期和55.1前值。
【贵金属后市交易策略】
①运行逻辑分析:美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情,亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。近期,影响贵金属行情调整的因素依然存在,美联储官员仍在淡化年内降息预期,暗示年内仍有两次加息计划,经济衰退预期暂无更明显的预期变化,美国银行业危机暂时缓解,贵金属仍存在调整的空间,短期暂时难以出现持续性上涨行情,更多是高位宽幅震荡行情。后续政策宽松转向、经济下行风险、美欧政策差进一步收窄,央行购金持续等宏观因素下,贵金属逢低做多依然是核心。
运行区间分析:伦敦金再度回到1950-1970美元/盎司(450元/克)下方,关注某大国动荡形势,当前趋势性上涨行情发生可能性小,上方关注2000美元/盎司(457/克)阻力;下方关注1900美元/盎司(435元/克)支撑,仍存在调整空间;未来随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响,黄金续刷历史新高可能性依然较高。白银再度回到24美元/盎司整数(5650元/千克)下方,仍有调整空间,关注22美元/盎司(5250元/千克)支撑;短期持续上涨可能性小,上方关注24.5美元/盎司阻力(5800元/千克);未来上方关注26美元/盎司(6000元/千克)阻力位。贵金属近期趋势性上涨行情暂时可能性小,更多的是区间宽幅震荡行情,后续偏弱行情仍会出现,贵金属行情企稳再低位做多,风险偏好者亦可逢低继续构建贵金属多单;贵金属逢低做多依然是核心。
贵金属期权方面,贵金属出现调整行情,建议卖出深度虚值看跌期权,如AU2308P400合约,如AG2308P5000合约。
有色金属板块
端午假期间,LME有色金属普现震荡回落。从宏观角度来看,美联储主席鲍威尔在国会两院作证词继续强调加息2次的必要性,美元指数出现反弹,市场忧虑货币紧缩政策令市场衰退,有色表现普遍的承压回落。从节前国内出台的政策调整情况来看,市场对于强劲刺激的预期有所弱化,未来对有色需求修复预期料依然和缓,有色金属延续波动偏弱,未来衰退预期交易仍可能延续。从外盘调整的幅度来看,镍、锌、铜、铝跌幅假期间外盘跌超2%。镍节前国内库存略有回落,而假期间外盘库存继续创出新低,未来供应预期继续改善,波动震荡偏空料延续。锌供需趋于偏空,供增需弱,承压向下。铜需求偏淡,而供应端则有一定支持因素,宏观因素依然主导铜整体走势。铝国内复产增加,阶段偏空思路为主。预期未来衰退交易仍会继续主导有色走势,终端需求改善依然缺乏较强支持因素。
铝
【行情复盘】
端午节前沪铝(17930, -320.00, -1.75%)主力合约AL2308低开低走,全天震荡偏弱,报收于18180元/吨,环比下跌0.49%。端午假期期间,美元指数持续上行,伦铝持续下挫。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌0元/吨,南通A00铝锭现货价格环比上涨40元/吨,A00铝锭现货平均升贴水300元/吨。氧化铝主力合约AO2311低开高走震荡偏强,报收于2738元/吨,环比上涨0.26%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2803.5元/吨。
【重要资讯】
上游方面,国际铝业协会(IAI):2023年5月份全球原铝产量为585.1万吨,去年同期为581.8万吨,前一个月修正值为565.1万吨。5月原铝日均产量为18.87万吨,前一个月为18.84万吨。预计5月中国原铝产量为346.0万吨,前一个月修正值为333.7万吨。云南省电力负荷管理中心及云南电力调度控制中心表示,自6月17日起,全面放开目前管控的419.4万千瓦负荷管理规模。下游方面,上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅上行0.1个百分点至64.2%。库存方面,2023年6月19日,SMM统计国内电解铝锭社会库存52.2万吨,较上周四库存上升0.2万吨,较2022年6月历史同期库存下降23.6万吨,持续三个月的去库行情受到考验,但仍处于近五年同期低位水平。
【交易策略】
从盘面上看,沪铝资金流出态势,主力多头增仓较多。国内供给端紧张局面有所好转,各地复产产能持续小幅增加,云南复产也开始逐步展开。而成本端氧化铝价格以及预焙阳极价格的下滑也使得铝价的成本支撑大幅减弱。但还需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面,下游加工企业周度开工率微幅上升,未来临近淡季恐怕难有明显改善。库存方面,国内社会库存微幅累库,伦铝库存继续减少。目前盘面再陷震荡整理,基于云南开始复产的情绪影响,叠加外盘压力,建议偏空思路对待,中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势,主力合约上方压力位20000,下方支撑位17000。氧化铝方面,由于长期供强需弱的格局延续,氧化铝企业价格主导权相对较弱,即便在现阶段利润空间有限的情况下,也很难出现价格大幅走强。因此氧化铝期货也将有所承压,中长期看盘面震荡重心或将有所下移。
铜
【行情复盘】
端午节期间,伦铜大幅回调,LME铜三个月合约期间跌幅2%,收于8419美元/吨,沪铜(68140, -550.00, -0.80%)主力CU2308节前收于68590元/吨,涨0.44%, 1#电解铜现货对当月2307合约报于升水420~升水540元/吨,均价报于升水480元/吨,较上一交易日下跌160元/吨。平水铜成交价69480~69760元/吨,升水铜成交价格69500~69800元/吨。
【重要资讯】
1、外电6月23日消息,伦敦铜价周五将录得四周以来的首次周度下跌,因为美元坚挺使得以美元计价的金属对其他货币持有者来说更加昂贵。北京时间17:02,LME铜下跌1.28%,至每吨8,464.50美元。该合约的周跌幅约为1.2%。周线方面,期铝有望创下2月10日以来的最大跌幅。期镍将创下5月12日以来的最大跌幅。期镍合约下跌了8.8%,几乎回吐了上周的全部涨幅。期锌本周下跌4.1%,是四周以来的最大跌幅。而期锡则上涨0.3%,期铅回落0.3%。本周基本金属价格也因最大金属消费国中国缺乏有意义的刺激措施而受挫。
2、外媒6月23日消息,周五的大雨导致河流洪水泛滥,道路堵塞,甚至迫使全球最大的铜生产商Codelco停止了部分采矿作业。Codelco在一封电子邮件中回答问题时说,该公司Andina矿的工作目前已暂停。El Teniente的地下矿山继续运作,尽管该公司已经“先发制人地停止了矿井和休厄尔的业务,”它说。
3、截至6月20日当周,COMEX期铜投机性净多头头寸增加16334手至23258手合约。
4、伦敦金属交易所(LME)公告,将铜的保证金从680美元/吨下调至634美元/吨,将锡的保证金从3443美元/吨上调至3505美元/吨,将镍的保证金从5301美元/吨下调至4983美元/吨,将铅的保证金从200美元/吨下调至175美元/吨,从2023年6月28日收盘后生效。
5、外电6月21日消息,世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示,2023年4月,全球精炼铜产量为223.72万吨,精炼铜消费量为232.01万吨,供应短缺8.29万吨。2023年4月全球铜矿产量为173.1821万吨。
【操作建议】
前期铜价大幅反弹的原因主要是美债上限达成一致和美联储暂停加息的利好消息提振所致,而根据历史经验,美债上限达成一致短期能够提振盘面,而对中长期对铜价来说偏向于利空。随着盘面对利多情绪的消化,7月市场将再度聚焦美联储加息路径和海外衰退压力,美国6月Markit制造业PMI创六个月新低,表明美国衰退逻辑将逐步兑现,对盘面造成进一步利空。
而国内方面,前期市场也对中国出台经济刺激政策保有强烈信心,但实际上出台的政策大幅不及预期,体现出官方对于刺激仍保持克制,因此对于市场来说亦有预期落空的影响。
从基本面来看7月料持续偏弱,铜价重心上移以后,前期逢低采买的铜材企业采购需求减弱,开工持续下滑,据反馈目前终端订单仍较为低迷,地产和基建均难见起色,未来存在预期进一步走弱的风险。而供应端仍持续放量,五月铜矿进口量创历史新高,原材料供应宽松正在兑现,六月虽有部分企业常规检修,但精炼供应仍维持高位。
预期短期铜价存在高位回落的可能,操作上逢高沽空。
锌
【行情复盘】
端午节期间,伦锌高位回落,LME锌三个月合约节日期间跌2.36%,收于2358美元/吨,沪锌主力合约ZN2308收于20000元/吨,跌0.6%,节前0#锌主流成交价集中在20350~20560元/吨,双燕成交于20550~20750元/吨,1#锌主流成交于20280~20490元/吨。
【重要资讯】
1、外媒6月23日消息,在本周发布的一份报告中,惠誉解决方案公司BMI将今年锌的平均价格预测从3000美元 /吨下调至2550美元 /吨。这意味着今年6月至12月的平均价格约为2275美元 /吨。BMI亦报告称,由于钢铁生产受到限制,中国内地的锌需求可能于六月至十二月期间放缓。惠誉表示,“展望2023年以后,我们对锌价(19825, -215.00, -1.07%)格的长期看法仍然是负面的,我们已经下调了平均价格预测。我们现在预测锌价将出现更大幅度的下降趋势,从2024年到2027年平均为2150美元/吨,而我们之前的预测为2500美元/吨。”
2、外电6月23日消息,建筑业疲软已将锌价带到令一些矿商利润微薄或无利可图的水平,价格长期维持在每吨2400美元以下或引发减产。LME期锌在5月25日时触及2215美元,为20年7月最低水平。价格此后反弹至2400美元左右,部分原因是瑞典的Boliden决定对其现金流为负的爱尔兰Tara矿进行维护。有分析称,若价格跌落2400美元,将有更多停工。欧洲最大锌矿Tara暂停不会影响精炼锌供需平衡,去年还有大量精矿剩余。预计Tara将会关闭三个月。目前中国境外的22家锌矿(包括Tara)的开采成本,即总维持成本高于2400美元。
3、外电6月21日消息,世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示,2023年4月,全球锌板产量为120.6527万吨,消费量为115.8462万吨,供应过剩4.8065万吨。4月全球锌矿产量为119.4814万吨。
4、海关总署6月20日公布的在线查询数据显示,中国5月锌矿砂及其精矿进口量为344,182吨,环比增加7.48%,同比增加41.68%。其中,澳大利亚为最大供应国,当月从该国进口锌矿砂及其精矿75,260.98吨,环比增加181%,同比增加119%。
5、截至当地时间2023年6月23日9点,欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价33欧元/兆瓦时,较上一交易日跌1欧元/兆瓦时。
【操作建议】
节日期间市场宏观利空消息频出,美国6月制造业PMI创六个月新低,预示着海外衰退压力正进一步增加;与此同时美联储重要官员再度鹰派发声,未来紧缩压力再度打击市场信心。此外,俄乌局势再掀波澜,欧洲能源价格反复,海外冶炼复产存在不确定性。国内方面,近期天气异常高温,南方用电负荷持续走高,加之云南等地降水量仍偏低,用电紧张令当地冶炼减产预期升温。需求端来看,终端消费持续萎靡,基建地产复苏不及预期,进入淡季后仍有进一步下滑的风险。
目前俄乌局势的不确定性、美联储加息预期和国内政策刺激预期均将对盘面造成重要影响,短中期内锌价料在情绪反复中宽幅震荡,建议观望。
铅
【行情复盘】
端午假期前,沪铅(15665, 90.00, 0.58%)主力合约收于15595,涨0.32%,伦铅自国内收盘起至6月23日微幅下跌约0.4%。SMM 1#铅锭现货价15250~15350,均价15300,涨50。
【重要资讯】
世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示,2023年4月,全球精炼铅产量为116.5322万吨,消费量为122.3342万吨,供应短缺5.802万吨。2023年4月全球铅矿产量为36.6682万吨。
据SMM,2023年6月10日~2023年6月16日原生铅冶炼厂开工率为57.35%,较上周增长0.73个百分点。本周河南地区,金利本周末检修恢复,产量小幅增长,下周恢复至正常生产,河南地区综合开工率小幅增长;湖南地区冶炼厂检修与提产并存。2023年6月10日-6月16日,SMM再生铅四省周度开工率为44.83%,较上周持平。目前废电瓶供应量有限,炼厂原料库存紧张,在满足长单供货的基础上,少有铅锭供散单出货。
库存方面,据SMM数据显示,截至6月21日,SMM铅锭五地社会库存总量至4.28万吨,较上周五(6月16日)减少0.11万吨;较本周一(6月19日)减少约100吨。上周起沪伦比值收窄,铅锭出现出口转移情况,使得铅锭社会仓库库存压力降低。
消费端,6月9日—6月16日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为62.26%,较上周增加0.48个百分点。连续几周多家铅蓄电池企业进行不定时的放假(2-7天不等),小部分企业电池库存压力相对缓和,该类企业在本周减少放假时间,生产方面有所恢复。同时,部分摩托车电池企业表现出口订单好转,生产顺势恢复,故本周铅蓄电池企业周度开工率出现止跌回升态势。
【操作建议】
假期美元指数反弹,因美联储在未来加息表态上依然偏鹰。有色多数下跌。需求端来看,下游蓄电池企业近期开工率下滑后略显回升。近期沪伦比值不断走低,出口盈利,预期出口量仍会继续走升。废电瓶供应依然较为紧张。期现背离行情延续,虽然铅价高位运行,但因下游铅蓄电池企业采购甚少,炼厂依然处于被动状态。蓄电池需求在618后价格恢复后料会继续转淡。综合来看,需求淡季但节后或有阶段补库需求出现,但前期下滑近15000附近行业亏损也引发逢低买盘,近期则延续震荡回升态势,沪铅突破15000-15500元区间,震荡偏强,上沿站稳,则上观15700,但注意连续价格回升将可能引发供应增加,关注后续主产区供需改善相对节奏,以及库存变化。
镍
【行情复盘】
端午假期期间,LME镍自6月21日国内收盘起至6月23日收盘,跌2.5%,节前沪镍(163600, -1290.00, -0.78%)主力收于167950,跌0.27%。SMM镍现货169400~177700,均价 173550元/吨,跌400。
【重要资讯】
1、伦敦金属交易所(LME)公告,将铜的保证金从680美元/吨下调至634美元/吨,将锡的保证金从3443美元/吨上调至3505美元/吨,将镍的保证金从5301美元/吨下调至4983美元/吨,将铅的保证金从200美元/吨下调至175美元/吨,从2023年6月28日收盘后生效。
2、国际镍业研究组织(INSG)周三公布的数据显示,全球镍市场4月份供应过剩20,500吨,而去年同期为短缺2,600吨。2023年3月市场供应过剩5,900吨。
【操作建议】
端午假期间,美元指数波动微有反弹,因美联储主席鲍威尔在国会两院作证词继续强调加息2次的必要性。供给来看,电解镍5月预期供应增加,电积镍新增产出可能逐渐出现。镍生铁近期成交价趋稳,印尼产能继续释放,进口回流量仍较大,因此价格回升不及电解镍。需求端来看,不锈钢5月粗钢产量不及月初排产,6月粗排表现微增,利润情况趋于不利,库存继续下降,但需求仍待进一步改善。三元材料生产增加,硫酸镍供应减少,价格相对坚挺,表现持坚。6月国内电解镍到货量增加,社库一度回升,不过端午假期前一日社库小幅回落,近期现货升水显著收窄,端午假期间LME 库存继续有所下滑至38863吨。总体来看,国内外电解镍库存依然总量较低。沪镍主力合约节前再度失守17万元关口后波动整理,在较低库存和产量回升压力,以及新能源需求好转下,预期继续表现区间波动反复,下观16.45万元及16万元附近支撑,上档关注17.5及18万元压力。后续关注产能释放的节奏,国内库存变动,宏观情绪变化,以及交割品等相关信息。
锡
【行情复盘】
端午假期前沪锡(215320, -2870.00, -1.32%)震荡偏强,主力2308合约收于218840元/吨,涨0.4%。端午假期期间,美元指数持续上行,伦锡持续下挫。现货主流出货在218000-220000元/吨区间,均价在219000元/吨,环比涨2250元/吨。
【重要资讯】
1、 美联储半年度货币政策报告显示,将会逐次会议做出进一步加息的决策;银行业系统仍然健康并充满韧性;进一步收紧的信贷环境将对经济活动水平施压。
2、 内蒙古兴业矿业股份有限公司全资子公司西乌珠穆沁旗银漫矿业有限责任公司宣布自2023年6月9日起进行停产技改,预计停产一个月。
3、 安泰科对国内21家冶炼厂(涉及精锡产能32万吨,总产能覆盖率97%)产量统计结果显示,2023年5月上述企业精锡总产量为15585吨,环比下滑6.4%,同比下滑6.7%。
4、 根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算,2023年4月我国锡精矿进口实物量18671吨,折金属量4546.5吨,环比下滑22.7%。截至2023年前四个月,我国进口锡精矿实物量7.4万吨,同比下滑29.1%;折金属量2.0万吨,同比下滑26.4%。
【交易策略】
美联储半年度货币政策报告偏空。基本面供给方面,国内锡冶炼厂加工费持稳,冶炼企业周度开工率小幅上升,但矿端资源紧张问题依然长期存在,后续还将有一定减产压力。近期沪伦比震荡整理,进口盈利窗口维持开启。需求方面,整体继续呈现淡季表现。5月锡焊料企业开工率小幅下滑,6月份焊料生产订单和光伏焊带订单也均有所减少。镀锡板开工持稳,铅蓄电池企业开工周环比显著下降。库存方面,上期所库存小幅下降,LME库存大幅增加,smm社会库存周环比有所减少。精炼锡目前基本面需求端依然疲软,供应端短期或将因银漫矿业检修略有收紧,此外还有锡矿供应的压力。现货市场成交较为清淡。目前盘面在区间上沿高位盘整。端午假期期间,美元指数持续上行,伦锡持续下挫,节后开盘沪锡压力较大,建议把握逢高沽空的操作机会,中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势,上方压力位230000,下方支撑位175000。
原 油
【行情复盘】
端午假期欧美原油连续大幅下挫后,盘中触及近期波动区间下沿位置,而上周五欧美原油盘中出现V型反转,假期累计跌幅达到3%左右。
【重要资讯】
1、行业消息人士称,今年第三季度,俄罗斯计划将通过Transneft输油管道的日均原油出口量较第二季度削减0.5%,因该国执行自愿性减产计划且国内炼厂提升了原油量。
2、根据达拉斯联邦储备银行对能源高管的最新调查,本季度油田活动进一步放缓,石油产量和天然气产量指数下降。
3、消息人士:印度第二大炼油企业BPCL正在和俄罗斯石油公司Rosneft谈判,根据一项以迪拜基准定价的定期协议购买俄罗斯石油,数量为约600万吨。
4、印度政府公布的数据显示,印度5月原油进口量同比增长2%,至2004万吨,4月为1995万吨。印度石油规划及分析小组(PPAC)网站数据亦显示,印度5月成品油进口量较上月增长21%,至364万吨。
5、EIA数据显示,截止2023年6月16日当周,美国商业原油库存量4.63293亿桶,比前一周下降383.1万桶;美国汽油库存增长47.9万桶;馏分油库存增长43.3万桶。炼油厂开工率93.1%,比前一周下降0.6个百分点。美国原油日均产量1220万桶,比前周日均产量减少20万桶,比去年同期日均产量增加20.0万桶。
6、美国活跃油气钻井平台数量连续第八周下降,为2020年7月以来首见,意味着未来美国原油产量可能放缓。截止6月23日一周,美国在线钻探油井数量546座,环比减少6座,同比减少48座。
7、市场消息:利比亚东部当局威胁要封锁石油出口,原因是国家能源收入的分配问题。【交易策略】
端午假期英国等欧洲国家超预期加息令经济担忧加剧,但美国原油库存及产量下降支撑油价,同时OPEC+持续控产托底油市,而俄局势发生突变,但形势很快缓解或减弱对节后盘面走势的扰动。上周五欧美原油盘中大幅下探后收回大部分跌幅,说明当前市场仍存在抄底请,而节后SC原油预计大幅低开回吐节前涨幅,当前原油供需端对行情驱动有限,重点关注地缘局势变化对油价的影响。
饲料养殖板块
端午节期间,美国大豆(5052, -17.00, -0.34%)及玉米(2688, 5.00, 0.19%)主产带出现降雨预期,美盘大豆玉米价格下挫。EPA生柴政策落地,对生物质柴油掺混义务量增量不及市场此前预期,对美豆形成利空国内影响,预计豆菜粕价格节后随之走低。玉米方面继续聚焦于天气情况以及消费情绪的变化,暂时对于国内玉米09合约继续维持区间震荡判断。
大豆及豆粕(3737, -46.00, -1.22%)
【行情复盘】
端午节期间,美豆主力11合约冲高回落,周五收于1304美分/蒲。M2309合约在端午节前偏强走势,周三午后收于3819 元/吨,上涨64 元/吨,涨幅1.70% 。
【重要资讯】
美国中西部玉米大豆种植带出现降雨预报;【利空】
美国环保署(EPA):确定2023年生物质柴油(Biomass-based diesel)掺混配额为28.2亿加仑,此前的提案为28.2亿加仑。确定2024年生物质柴油(Biomass-based diesel)掺混配额为30.4亿加仑,此前的提案为28.9亿加仑。确定2025年生物质柴油(Biomass-based diesel)掺混配额为33.5亿加仑,此前的提案为29.5亿加仑;【利空】
据Mysteel调研数据显示:上周全国港口大豆库存为580.81万吨,较前一周减少16.65万吨,减幅2.87%,同比去年减少167.39万吨,减幅22.37%。【利多】
全美油籽加工商协会(NOPA)周四发布的月度报告显示,美国5月大豆压榨量超过预期,创同期最高纪录。会员单位5月共压榨大豆1.77915亿蒲式耳,高于4月的1.73232亿蒲式耳和上年同期的1.71077亿蒲式耳,也超过1.7588亿蒲式耳的平均预估;【利多】
【交易策略】
美国大豆主产州出现降雨预报,美豆期货价格冲高回落,预计节后豆粕大概率随之低开。EPA生柴政策落地,对生物质柴油掺混义务量增量不及市场此前预期,对美豆形成利空。国内豆粕库存拐头向上。预计6月下旬之前油厂继续维持高开机率,豆粕预计将维持累库,但据悉部分油厂豆粕胀库有停机计划。由于小麦大量替代玉米,而小麦蛋白含量高于玉米,因而饲用豆粕消费量减少。预计美豆11合约在1300-1350附近承压,天气转换一般较快,注意仓位管理,豆粕偏空看待。
玉 米
【行情复盘】
期货市场:端午节期间外盘玉米价格大幅回落,上周五CBOT玉米主力合约收于584.25美分/蒲式耳,较端午节前下跌3.87%;
【重要资讯】
(1)布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BdeC)周四表示,由于恶劣天气条件导致产量减少,阿根廷2022/23年度玉米产量预计为3,400万吨,低于之前预估的3,600万吨。特别是在科尔多瓦省中北部地区和南部地区,结果与之前的预测有明显差异,这导致该机构调整了产量预估。另一方面,交易所还将阿根廷2023/24年度小麦播种面积预估从630万公顷下修至610万公顷。
(2)巴西马托格罗索州农业经济研究所(lmea)周五公布的数据显示,截至周五,马托格罗索州2022/23年度玉米收割率已经为19.24%,低于上年同期的35.70%。当周当地玉米作物收割率大幅增加了10个百分点,但较历史均值27.81%相比,仍显滞后。
(3)美国农业部(USDA)周五公布的出口销售报告显示,6月15日止当周,美国2022/23市场年度玉米出口销售净增3.6万吨,较之前一周下滑87%,较前四周均值下滑74%,市场此前预估为净增0-60万吨。当周,美国2023/24市场年度玉米出口销售净增4.71万吨,市场此前预估为净增0-20万吨。当周,美国玉米出口装船为66.83万吨,较之前一周减少44%,较此前四周均值下滑50%,其中,向中国大陆出口装船17.91万吨。
(4)市场点评:外盘市场来看,当前市场焦点依然在美玉米产区天气,近期天气预期出现缓和,收敛前期利多预期,此外,宏观面美元强势,对整体商品价格形成压制,同时美玉米出口一般以及原油价格回落明显,消费端的提振有限,多重因素影响下,美玉米期价上周五表现为多头获利了结,期价大幅回落,后期来看,天气不确定性的干扰仍然存在,或收敛美玉米期价短期的回落空间,外盘整体仍然维持区间波动,短期节奏预期呈现先抑后扬波动。国内市场来看,外盘的大幅回落或对国内价格形成一定的利空影响,不过由于进口端对国内整体的供应影响范围有限,将削弱外盘价格对国内影响的传导力度,因此国内期价节后或呈现低开震荡波动。后期来看,国内影响继续聚焦于天气情况以及消费情绪的变化,暂时对于国内玉米09合约继续维持区间震荡判断。
【套利策略】
淀粉(3027, 20.00, 0.67%)-玉米价差以波段做多思路为主;
【交易策略】
玉米期价节后或低开震荡,操作方面建议暂时观望。
白 糖
【行情复盘】
期货市场:国内端午假日期间,国际糖价明显回落。ICE11号原糖10月合约在24.16-25.86美分之间波动,较21日收盘下跌5.65%。白砂糖8月合约在655-692.6美元之间波动,较21日收盘下跌4.97%。
【重要资讯】
据印度全国制糖企业联合会(NFCSF)最新的数据,截至2023年6月15日,印度食糖产量已达到3296万吨,同比上年同期减少246万吨,去年同期印度全国食糖产量为3542万吨。就2022/23榨季(2022年10月至2023年9月)产量来看,预计本榨季印度产糖量将达到3332万吨,而上榨季产量为3597.5万吨,预计整个榨季比上榨季减产265.5万吨。
【交易策略】
国内端午期间外糖明显回落,巴西产糖顺利有望缓解前期食糖供应偏紧的局面。不过,厄尔尼诺现象可能出现或将影响印度、泰国等地甘蔗生长。据CFTC持仓报告显示,截至6月20日,ICE原糖非商业净多持仓达到261001手,较前一周增加9741手。国内糖市,5月外糖进口量仅4万吨,同比降幅超过八成,配额外进口糖成本高于南宁现货糖价千余元,增加外糖进口暂不可行。国内食糖短缺预期强烈,糖浆、预混粉进口增加的作用有限,弥补供需缺口以及稳定糖价离不开有效的政策调控。综合看,外盘回落可能拖累节后郑糖走低,但国内食糖供需缺口被有效弥补之前,糖价下行空间或许有限。继续关注外糖走势及国内糖市调控措施的指引,近期主力合约可能仍将在6700-7100元区间波动。
油 脂
【行情复盘】
端午假期期间马棕收跌0.28%至3624林吉特/吨,美豆收跌3.39%至1304美分/蒲,美豆油收涨1.54%至54.87美分/磅。假期前国内油脂期货震荡收跌,主力P2309合约报收7036点,收跌200点或2.76%;Y2309合约报收7630点,收跌140点或1.8%。现货油脂市场: 广东广州棕榈(7116, 48.00, 0.68%)油价格下挫,当地市场主流棕榈油报价7420元/吨-7520元/吨,较上一交易日上午盘面下跌240元/吨;贸易商:24度棕油预售基差报价集中在09+400左右。广东豆油价格回调明显,当地市场主流豆油报价7930元/吨-8030元/吨,较上一交易日上午盘面下跌220元/吨;东莞:一级豆油预售基差集中在09+350~400元左右。
【重要资讯】
1、美国环保署(EPA):确定2023年生物质柴油(Biomass-based diesel)掺混配额为28.2亿加仑,此前的提案为28.2亿加仑。确定2024年生物质柴油(Biomass-based diesel)掺混配额为30.4亿加仑,此前的提案为28.9亿加仑。确定2025年生物质柴油(Biomass-based diesel)掺混配额为33.5亿加仑,此前的提案为29.5亿加仑。
2、美国农业部数据显示,美国2022/2023年度大豆出口净销售为45.8万吨,前一周为47.8万吨;美国2022/2023年度玉米出口净销售为3.6万吨,前一周为27.3万吨。
3、据马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据,马来西亚6月1-20日棕榈油产量预估减少3.64%,其中马来半岛减少4.05%,马来东部减少3%,沙巴减少2.92%,沙捞越减少3.26%。
4、美国农业部(USDA)公布农作物生长报告,截至6月20日当周,约57%的美国大豆种植区域受到干旱影响,而此前一周为51%。
5、大华继显关于马来西亚6月1-20日棕榈油产量调查的数据显示:①沙巴产量幅度为-4%至0%;②沙捞越产量幅度为-4%至0%;③马来半岛产量幅度为+3%至+7%;④全马产量幅度为-1%至+3%。
【交易策略】
美豆产区干旱问题仍旧较为严重,截至6月20日当周57%美豆种植区域受到干旱影响,环比增加6%,美豆优良率处于季节性低位。但据降水预报来看,未来半个月部分产区降水将有所改善,干旱问题或有所缓解。且EPA生柴政策落地,对生物质柴油掺混义务量增量不及市场此前预期,油脂前期多单可考虑部分止盈离场。中期来看,6-10月棕榈油有一定增产预期,在出口相对疲弱的情况下,产地棕榈油6-10月有累库存预期。国内6-8月份大豆到港压力较大,豆油累库存预期较强。关注地缘冲突是否对俄乌植物油出口产生影响,从而利多豆油和棕榈油替代消费增加。长期来看,厄尔尼诺影响,2024年棕榈油或有减产。新季南美豆上市后,大豆供给将进一步转向宽松。
操作:前期多单部分止盈,豆油基差看空。
原文链接:端午假期外盘大类资产综述