交易界形容宏观对冲大神斯坦利德鲁肯米勒为“最会赚钱的机器”,并不是因为他冷酷无情,而是因为他每次可怕又精准的投资决策。过去30年里,他创造了年均复合30%的业绩,在他的交易生涯中,至今没有一年收益为负。
年少成名
从大学毕业后,23岁的斯坦利加入了匹兹堡国家银行研究部,他是部门中唯一一个没有 MBA 学位的人。可就在工作一年半之后,他成了公司里最年轻的研究主管。
初上任就遭遇原油危机的投资新兵斯坦利却没有害怕,他全仓了70%的原油和30%的国防军工股票,同时卖掉了所有债券头寸。没过多久,他的组合暴涨了100%,而标普指数几乎没有任何变化!一战成名,26岁的斯坦利成为了公司的首席投资官。
“全垒打”投资模式
斯坦利德鲁肯米勒的交易哲学和别人不太一样,他不会进行分散投资,他会通过重点部署一些相对集中的大交易去获得巨额回报,即“把鸡蛋全都放在一个篮子里”。斯坦利认为,“分散化”等概念或许是目前市场和行业里最误导人的地方。“98%的基金经理和交易员犯的错误是:他们认为必须分散投资一大堆东西(其实自己不一定理解)。如果真的看到了让自己兴奋的机会,就应该把所有鸡蛋都放在一个篮子里,然后非常非常小心地去照看这个篮子就好了。”
这段话暗含了斯坦利的投资哲学:保护资本或许很重要,但不要把资本浪费在一堆不自信的东西上,想要获得巨额的回报,必须信心十足地押下重注。投资是场游戏,保持每次错误损失最小化是对的,但必要的时候,一定要疯狂地利用行情给予的盈利机会。