观点小结
核心观点:中性偏多 2023/24年度新疆棉减产预期与籽棉抢收预期支撑中长期棉价重心上移。但短期随着天气炒作结束、下游整体成品库存小幅增加,纺企开机维持,坯布端开机小幅下降,下游出现转淡倾向,短期盘面或面临回调。
月差:反套 可关注9/1反套。
现货:偏多 现货跌幅小于期货,基差走强。
进口棉:中性 内外棉价差扩大,但美棉装运放缓。
进口棉纱:偏空 印度棉纱价格下跌,据最新价格折人民币与国产纱价差缩窄,继续关注是否会产生进口价格优势。
库存:偏空 1)纺企棉花库存尚可,补库意愿不强;2)下游坯布库存边际小幅增加。
新年度种植预期:偏多 USDA5月月报,全球产量下调,其中大幅调减中国棉花种植面积与产量,同时对于新年度全球棉花贸易量与消费量持积极态度,整体期末库存小幅下降7.8万吨,库存消费比改善。关注后期产量落地情况。
全球终端消费:偏多 美国服装及服装面料批发商库存维持高位(偏空),但我国出口越南、印度及俄罗斯纺织品增加明显(偏多)。
宏观:偏空 国内CPI和PPI同比增速再次回落,中国4月新增社融1.22万亿,住户存款减少1.2万亿,M2-M1剪刀差缩窄,宏观数据不佳,资金避险情绪较浓。
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