上周螺纹价格反弹受阻低位震荡,周五在破前低后再度反弹。宏观情绪方面,美国4月CPI数据转弱,加息压力逐渐放缓;国内方面,4月CPI、PPI显示有效需求仍然不足,上游制造业下行压力较大;社融数据超预期下滑,地产、汽车销量持续性证伪,整体偏空;产业来看,高炉开工继续下滑,电炉亏损持续减产,粗钢平控部分落地,供应预计迎来阶段性修复;节后脉冲式补库透支一定需求,地产资金到位情况尚未改善,制造业增速明显放缓,海外需求同步走弱,板材出口继续遇冷。综合来看,供需结构季节性转弱明显,负反馈的下跌中继或被原料让利复产打破,下行空间仍然存在。短期交易逻辑:1、4月地产数据中销量增速转弱的确认;2、高炉复产的速度节奏把握。策略方面,单边可继续做空,10合约仍有下跌空间,操作上关注3580-3630做空的操作计划;做空10盘面利润逐渐减仓止盈;10-1反套继续持有至平水附近。
铁矿上周处于底部震荡中,底部下破有一定难度,周五前低附近再度反弹。主流矿发运继续小幅修复中,澳洲发运高位区间稳健,巴西发运仍有提升空间,发运后期保持偏宽松。铁水产量回落至240万吨以下,降幅放缓,本轮减产高炉减产有限,钢厂生产意愿仍强,烧结矿日耗降幅有限,烧结库存消费比提升说明烧结环节生产力度较强,钢厂库存仍然紧张,若短期铁水产量止降企稳,对铁矿刚需仍有支撑,铁矿基本面目前矛盾不明显,叠加宏观降息和政策加码刺激等预期转好,铁矿短期向下驱动减弱,但由于成材供需压力没有实质性改善,铁矿反弹空间也相对有限,后期二轮负反馈还将加大下行压力。
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