刚刚结束的5月第一周,我国在“五一”小长假后消费等多个领域向好,带动我国经济复苏预期延续,然而海外市场恰逢央行超级周与非农数据叠加敏感期,受美国银行业危机持续发酵影响,市场风险偏好快速切换,而全球大类资产价格波动不减,走出大起大落的“过山车”行情,大宗商品板块显著分化,有色板块相对抗压,铜铝等资源品价格宽幅振荡,镍锂价格借新能源刺激政策预期展开超跌反弹。从宏观大环境看,顾冯达表示,目前全球市场可小结为“中国经济延续弱复苏,海外危机乱象起波澜”。目前美国经济最大的风险是欧美银行业危机对金融稳定带来的持续冲击,同时债务上限的应对措施僵持不下,美国经济正面临从滞胀转向温和衰退风险,美联储相对于欧洲央行可能更快更早出现货币政策转向;而欧洲面对持续滞胀,内部矛盾分裂凸显,其地缘局势不稳定倒逼投资及制造业向外转移;中国经济则处于筑底后持续弱复苏的进程中。
市场普遍认为加息周期接近尾声,但对于风险资产态度却异常悲观,这也与前七次加息周期形成鲜明对比。彭博社分析指出,从历史上看,美联储的最后一次加息几乎总是能推动股票等高风险资产的上涨,可本次加息周期伴随着经济衰退的阴霾、银行业的危机与企业盈利前景堪忧的“三重夹击”,市场或许已无法再做出乐观的预期。