今天,传媒娱乐板块指数以7.19%的涨幅,成为了全行业涨幅的第一名,整个行业涨停的股票就有20多只,绝对是两市“最靓的仔”。
为啥四月以来,传媒股的爆发力如此之强呢?又为何本轮AIGC行情,传媒板块能笑到最后?
大的逻辑上:随着GPT技术的横空出世,数字内容的构建效率与迭代速度被大幅度提升。其中文化传媒行业中结合人工智能技术的数字内容创造龙头,这类公司具有未来时代性的技术革新力与市场延展力,是资本与市场青睐的时代娇宠。
具体来说:传媒股具盈利预期高弹性、低估值、筹码结构干净三重属性。
1、盈利预期高弹性
传媒是TMT行业中2023年业绩改善弹性最显著的方向,且政策、产业周期及AIGC浪潮提振下,盈利预测增速大多不断上调,如游戏、广告、影视等。
从刚刚披露完毕的一季报来看,整个传媒板块中出现了不少公司的业绩同比、环比均大增。
板块内一季度净利润同比、环比增幅均达到30%以上的公司就有37家。
未来,AIGC浪潮更是增强了业绩想象前景。
2、低估值
即便经过了本轮AIGC行情的陡峭上涨,传媒多数行业的估值仍在低估水位。
以PS来主要度量当前的估值水位,传媒多数行业估值位于历史中枢以下,如游戏、营销、教育等。因此尽管经过了年初以来的陡峭上涨,历史空间对比来看传媒当前的估值压力仍不大。尤其是在AI产业链之间横向对比来看,传媒也有估值优势。
尽管大涨过后,目前PE(TTM)低于30的传媒娱乐公司仍有25家
3、筹码结构干净
传媒处于过去若干年基金配置底部,筹码压力较轻。
由于连续数年在A股表现欠佳,从2022第四季度最新基金持仓数据来看,传媒配置比例已基本下降至2010年以来的底部,且大幅低配。虽然2023年以来机构持仓有所上升,但在多年低配的情形下加仓需要过程,目前筹码结构应该不构成行情压力。(这一点是半导体等板块不具备的)从月线级别来看,本轮传媒上涨很可能能还未结束。投资者可以结合盈利预期弹性、估值、筹码结构这三个维度去筛选标的。