豆油:
利多因素:
1、巴西库存消费比历史最低
2、巴西豆油制生柴比例上调
3、油厂开工率低位
利空因素:
1、菜豆价差收窄后的替代需求
2、国内供应改善预期
3、豆油库存累积风险
豆油:目前豆油的库存压力小于菜籽油和棕榈油,但从未来库存的变化趋势来看,豆油的累库预期于棕榈油库存去化形成鲜明对比,库存变动方向来看,豆油压力大于棕榈油。随着进口大豆到厂延迟的问题逐渐改善,油厂开工率回升,豆油库存是否累积将取决于市场需求的增量,小包装油需求回升对豆油价格有一定支撑,同时需要关注其他油脂替代消费对豆油消费的影响。短期豆油期价跟盘调整,油粕比制约豆油期价调整空间,令豆油期价表现或强于豆粕,但在油脂市场中表现弱于棕榈油。
菜籽油:此前进口菜籽到港有所延迟,国内部分油厂现断籽停机,供应端相对趋紧,在一定程度上对菜粕价格形成支撑。近期随着市场预期的转向,价格开始向供应改善的方向回归,对于此前的供需错配行情进行纠偏。随着市场逐渐回归理性,现货价格的强势也将难以为继。库存来看,周度菜籽油库存周比增加3万吨至53.81万吨,考虑到菜豆油价差收窄后的替代消费预期,将成为后期推动菜油库存去化的有利因素,继续关注菜油库存变化。短期菜油自身基本面偏弱的背景下,整体弱势格局不改,空头思路对待。
以上个人观点仅供参考