30年期品种上市正当其时
从国内债券市场运行基础看,近年来,我国30年期国债发行稳定、存量充足,可为30年期国债期货提供稳定的可交割券源,有效防范期货逼仓风险,为新产品上市后的安全平稳运行提供有力支持。
太平资产固定收益部副总经理冯驰表示,现阶段,以30年期为代表的我国超长期限国债市场日益成熟。截至2022年底,30年期可交割国债存量规模达1.65万亿元,日均成交200多亿元,为30年期国债期货的安全平稳运行提供了良好的现货基础。
银河期货金融衍生品研究所副所长张晨认为,基于海外市场和我国国债期货经验,30年期国债期货基本沿袭了现有2、5、10年期国债期货的设计思路,可交割国债与现货市场紧密联系,最小变动价位、涨跌停板、保证金水平等均根据产品特征进行精细设计,可充分保障新品种健康平稳运行。
满足中长期资金迫切需求
近两年来,美联储加息、地缘政治冲突、新冠疫情等不确定因素叠加,世界经济增长动能转弱,全球股、债、汇市场波动加剧。市场机构对30年期国债期货的需求愈发迫切。
上海证券报记者获悉,中金所在前期调研时,市场机构普遍对推出30年期国债期货反响积极,认为该品种可以为市场补齐国债收益率曲线超长端的利率风险管理工具,有助于机构低成本、高效率地进行风险管理和资产配置。
国寿资产固定收益投资部总经理肖凤群表示:“30年期国债期货上市,为中长期资金尤其是保险资金管理利率风险提供了重要工具。以多头套保为例,30年期品种上市前,保险资金多头套保开立的期货敞口与实际需要买入的资产之间存在期限错配,并且无法通过交割退出套保交易,非常影响套保效果。而30年期国债期货合约就能够在一定程度解决上述问题。”
在肖凤群看来,新品种上市将进一步完善国债期货市场参与者结构,增加保险、银行、养老基金等参与机构的策略多样性。此外,中长期资金入市有望提升交割占比,降低基差波动,从而促进国债期货市场稳定发展。
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