30年国债期货TL合约上市后的市场机会
疫情之后,居民预防性存款大幅攀升,很多人喜欢把钱存在银行,除了因为想拿点存款利息外,还有一个重要原因就是安全。其实,相对安全的存钱方式并不只有把钱存在银行里,比如购买货币型基金以及凭证式国债。与银行存款相比,国债可选择的期限还更多一些。
我国发行的国债比较常见的有两种,一种为储蓄国债,还有一种为记账式国债。前者一般只有3年期和5年期两种期限的,区别不是非常大,后者的期限就比较多了,长短期的都有,期限最短的为3个月,最长的可达50年。
而国债期货主要以记账式国债作为标的物。投资者如果要买记账式国债,收益不一定是来自国债的利息,也可以是来自国债价格涨跌的差价。因为记账式国债都是可以上市交易的,只要上市交易,国债的价格就会有涨有跌。
目前30年期国债存续规模逐年上升,活跃度不断提高。截至2023年3月21日,我国共计发行了38支30年期国债,其中满足30年期国债期货交割要求的共计16388亿元。从交易量来看,30年国债活跃券成交量近年来整体呈现上升趋势。
而刚刚公布的中国物价指数显示有通缩的趋势,而M2的发行量依然在高位,在这样的环境下,期限长的国债往往表现良好。
而对于机构投资者,国债期货如果操作得当,可以在杠杆限制内做到比较好的多头替代。比如用10%仓位配置国债期货T合约,90%仓位配置其它基金,这种多头配置策略可以提高资金的使用率。
当然,对于中长期国债来说,因为到期时间比较长,面临的市场形势将更为复杂,所以其价格的整体波动幅度也将更大。对于一个新上市品种来说,30年期国债期货上市初期基差波动可能会较大,上市后或许存在一定的套利空间。
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