LPG早评:油价下破支撑位,PG继续震荡
【原油市场】OPEC+超预期减产后,短期支撑油价,但市场焦点转向需求端,压力不断增大,油价路径大概率与去年十一期间走势类似。布油在持续震荡2周后向下突破84的关键支撑位,震荡回落在持续。
【外盘丙烷】5月FEI至568美元/吨附近,FEI/MOPJ价差至-88美元/吨,估值继续处于往年同期低位。4月CP丙烷跌165美元/吨至555美元/吨,折合到岸成本约为4421元/吨左右。4月CP丙烷符合市场预期,按到岸价折算PDH利润超500元/吨,较上月大幅改善。PDH装置盈利改善,预期开工率的回升将持续。至4月13日,国内PDH开工率环比+3.9%至64.7%。至4月14日当周,美国丙烷库存降72.1万桶,其中产量+11.6万桶/日,出口+39.4万桶/日,消费-10.6万桶/日。
【南华观点】单边:前期PDH利润改善,开工率仍有继续回升空间;FEI估值处于往年同期低位是支撑LPG价格的重要因素。同时,油价震荡回落;中东出口的恢复及季节性淡季限制LPG期货价格涨幅。LPG期货指数逐步接近4750的重要阻力位,暂观望。价差:PDH开工率回升在持续, PDH利润继续被压缩,做空PDH利润的策略继续持有。
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