未来常态化版号发行情况下,游戏行业的供给重新恢复,有望驱动行业恢复健康发展态势。另外,1)AIGC对于美术设计、游戏策划、发行等环节的降本增效作用未来有望逐步落地,降本显著;2)政策监管的风险也逐步缓释。综合来看,我们认为游戏产业周期持续向上,估值仍处于较低分位数,未来业绩逐步兑现,叠加AIGC降本增效催化,有望延续较好发展态势。
风险提示:
监管风险:由于游戏业务产品周期受版号发行节奏影响,因此监管的变化可能对公司业务造成不同程度的影响。
宏观或行业环境变化:由于宏观、行业环境可能发展变化,因此当前时点对未来的预判多数依赖上述环境变化不大或基本稳定的假设。若宏观、行业环境发生较大变化,游戏行业受到的影响可能超出我们的预期范围。
竞争加剧风险:版号恢复常态化发放可能意味着供给侧竞争强度提升,同时部分厂商/游戏品类可能面临供给侧的额外限制,还存在潜在的竞争对手入局的风险。
风险提示:以上仅代表个人观点/仅供参考,不作为投资建议/买卖方向。