股指 【行情复盘】周内股指震荡小幅上涨。上证指数主要是周三和周五涨幅较大,其他三个交易日震荡回落,日均成交额稍有下降,IC和IM仍相对较强。行业方面,申万一级行业周内多数回落,行业差异略有下降。结合行业权重看,食品饮料拖累300和50,电子、计算机分别拖累500、1000,有色金属带动全市场。期货市场情况显示,相较此前周五,IF当月和当季合约、IC和IM的季月合约年化升贴水率均有上升,其他品种和期限合约年化升贴水率下降。成交持仓方面,变动较复杂,IF合约总持仓量上升同时日均成交量下降,IH合约总持仓量和日均成交量均下降,IC合约总持仓量下降同时日均成交量上升,IM合约总持仓量和日均成交量均上升。资金方面,主要指数资金多数流出,外资再度流入。
【重要资讯】消息面上看,美国经济仍在继续走弱,通胀下行的方向不变,就业不稳定迹象正在增加。美联储会议纪要倾向5月加息,忽略经济将温和衰退预期。美联储主要官员鹰派仍更多,联邦基金利率期货隐含美联储5月加息25BP概率约为70%变动不大。此外,欧央行总体仍较美联储态度更加鹰派。美欧市场整体震荡反弹,对国内带来利多影响。国内方面,数据显示3月出口增速大幅上升,进口跌幅显著收窄,贸易顺差刷新历史同期高值;CPI同比符合预期,PPI同比弱于预期;表内贷款、社会融资表现均明显超预期,特别是居民长贷大幅回升,反应流动性通过房贷途径进入实体经济的速度明显改善。本周央行通过逆回购经投放流动性250亿元,短端资金利率维持低位稳定,期指市场基本不受此影响。政策方面变动不大,国家领导人呼吁外国投资者深耕中国市场,承诺改革开放不变。国务院总理强调为科技企业营造更好环境。此外,市场对降息的期待略有上升,长端利率出现明显下降。总体上看,周内经济数据显示经济仍在上行趋势,其中通胀引发的降息预期和金融、出口对期指产生利多影响,有助力指数突破关键压力的迹象。继续关注3月经济数据的潜在影响,国内经济仍在上行趋势中,基本面修复依然是提振市场信心、推升股指的潜在利好。中长期来看,未来经济上行步伐是影响股指上涨节奏的主因,前期政策效果以及消费、地产回升速度是市场预期以及上行斜率的核心影响。
【套利策略】期现套利中,IC、IM远端反套空间变动不大,仍处于略高于5%位置,季节性回落步伐放慢,但预计趋势不变。跨期套利中,远端年化贴水率变动不一,未来方向仍是季节性正套为主,可择机采取空远多近操作。跨品种方面,IH、IF和IC、IM比价涨跌互现,短线持续走弱下维持观望,等待重回上行趋势。
【交易策略】技术面上看,上证指数震荡上行,周K线主要技术指标全面上升,短线有突破3342点压力的迹象,继续关注能否确认,下方支撑位可关注趋势线3260附近和前期震荡区间下沿3225点附近。中期来看,指数维持震荡走升趋势,2863点和3700点附近分别是中期底部和压力位。操作方面,指数持续窄幅震荡,暂维持观望态度,已有多头可继续持有,重点仍关注IC和IM。