PVC昨日大幅走弱,目前正处于移仓换月之中,05多头席位移仓09合约,产业在05多头接货意愿不强,而交货意愿较高,05基差走弱,由于05跌幅较大,导致59价差加速走弱1)二季度检修重心前置,中泰等企业检修时间较往年有所提前,存量供应压力前低后高。 2)一季度的100万吨新产能完全释放,万华福建40万吨乙烯法计划在4月中下旬投产,新增产能压力为近三年最高。 3)厂库尚未去化到合理水平,卖压持续,中游社库居高不下,下游库存高位,且面临需求季节性转弱。 4)印度、东南亚需求转弱,出口接近关闭。 5)电石供应宽松,成本下移为弱势PVC打开下跌空间。 综上,二季度市场的焦点将从需求的预期转向检修能否推动正常去库,5月份以后供应压力预计愈发显著,PVC或震荡偏弱,运行区间5500-6500。
展望后市,我们认为近期宏观扰动略有缓解,虽然成本端原油、PX支撑仍在,但是支撑力度较前期略有下滑,叠加终端以及下游市场需求不及预期,PTA持续上涨动能略显不足。考虑到近期欧美金融端压力仍未消除,而成本端支撑仍然还在,虽然PTA略有回调,但是幅度也相对有限。因此我们认为,短期PTA市场持续上涨动能不足,略有回调,但是幅度有限。
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