本周观点
供应增长的逻辑不变;内需表现温和,难以抵消海外衰退预期带来的影响;预计锌价震荡偏弱运行,若海外远期需求预期进一步恶化,价格跌破前低的风险或有放大,下方支撑面临考验。
供应增长的逻辑不变:上周公布今年亚洲锌矿benchmark(274美元/干吨+3000美元以上部分6%的分成),是2009年以来第二高的水平,侧面佐证我们关于今年矿端并不紧缺的观点。近期虽有部分炼厂计划新增检修(大多为常规检修),但并不能扭转锌锭供应增加的趋势,预计我国1-4月锌锭产量达约210.24万吨,同比增长6.86%。
内需或难“力挽狂澜”:因订单增量一般,且恰逢清明假期,上周国内下游初端企业大多放假,整体开工略有下滑;上周现货价格再次下降,但下游补库需求放缓,社会库存去化幅度有所收窄;内需整体表现较为温和,难以抵消海外衰退预期带来的负面影响。
下方支撑面临较大的考验:全球显性库存仍然处于低位去化的过程中(去化幅度或有收窄),但若海外远期需求预期持续恶化,价格跌破前低的风险或将放大,下方支撑面临较大的考验。
策略上:1.套利:跨期正套上方空间有限,可考虑适时止盈离场;2.单边:关注逢高做空的机会。
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