观点小结
疫情阴霾散去,2023年迎来崭新的篇章。但新年一季度以来,电解铝市场有三个方面与市场预期出现了较大的偏差。
【国内供应的预期差】由于一季度枯水期,云南地区电力供应偏紧,当地政府要求云南地区电解铝企业再度限电压产,在多家铝企尝试争取谈判后,最后依然要求企业在去年减产100万吨产能的基础上,再度减产78万吨年产能。这也为今年的电解铝供应提前揭示了风险,今年丰水期若西南地区难以顺利复产,则对于全年产量将有较大影响。
【海外市场的预期差】海外市场的预期差主要来自于两个方面:供应和需求。供应端的预期差在于美国宣布对俄罗斯铝征收200%的进口关税,意味着未来美国或整个欧美地区将不接受俄铝,这将导致俄铝大量出口至中国,而中国铝材出口受阻,因此对于国内的供应是比较大的风险。需求端的预期差在于美国加息的步伐暂未停止,但去年起高利率对于终端经济的负面影响已经开始体现,国内铝材出口订单遭受打击,预计今年国内外贸订单以及海外整体消费量将呈现明显下滑。
【国内需求的预期差】去年年底国内疫情管控转向后,市场对于今年的消费复苏普遍抱有比较大的信心。尤其是基建、地产以及消费品方面。但今年一季度以来,消费虽出现环比好转,但恢复速度以及增长幅度并不及市场预期。一方面国内终端订单增量较为有限,另一方面资金面缺乏较大刺激。市场普遍预期二季度会呈现环比好转。
【全球电解铝供需平衡】预计2023年全国电解铝产量达到4110万吨,增速2.6%,需求达到4217万吨,增速3.0%,国内短缺21万吨。海外产量2956万吨,增速2.2%,需求量2839万吨,增速-1.7%,海外过剩30.9万吨。全球电解铝供需格局呈现紧平衡,小幅过剩10万吨左右。
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