利空因素:
1、随着欧美银行业危机加剧,美联储政策陷入两难,一方面通胀高企使其难以转向降息,另一方面继续加息可能损害经济以及银行业等支柱产业。在此背景下,市场避险情绪可能继续升温,美联储放缓加息步伐已经成为大概率事件。
2、美联储自2022年3月进入本轮加息周期以来已累计加息450个基点,联邦基金利率目标区间上限已从0.25%飙升至4.75%,基准利率水平不断刷新2008年金融危机以来峰值。美国国债收益率迅速飙升,导致投资机构在美联储加息前购入的国债资产账面损失不断扩大。
英国央行宣布将基准利率上调25个基点至4.25%,成为自2021年12月以来的第11次加息,已累计加息415个基点。
3、截止2023年3月31日当周,我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在53.7万吨,周环比小幅增加8.26万吨,月环比回升3.50万吨,较去年同期下跌3.15万吨。截至2023年3月29日当周,我国内陆甲醇库存合计达38.27万吨,周环比小幅增加1.86万吨,同比下滑1.11万吨。
4、截止2023年3月初,国内总共停车及春检计划产能约700万吨左右。而2021年3-5月份,我国甲醇装置春季检修规模合计达1154万吨,2022年3-5月份,我国甲醇装置春季检修规模合计达1189万吨。对比来看,2023年春检规模仅为2021年的60.66%,仅为2022年的58.87%。换言之,今年国内甲醇行业的“春季检修”的传统意义正逐步淡化。
主导逻辑:在欧美银行业暂时解除危机以后,全球金融市场恐慌情绪得到缓解。宏观主导因素弱化以后,国内甲醇期货重回偏弱供需基本面主导的行情中。从基本面角度看,今年国内甲醇行业的“春季检修”的传统意义正逐步淡化。对比来看,2023年春检规模仅为2021年的60.66%,仅为2022年的58.87%。不难看出,今年3-5月份国内甲醇企业生产装置检修规模要低于2021年和2022年同期的春季检修规模水平。不过在短期春检带来的供应压力阶段性回落的背景下,叠加需求略有改善。预计后市甲醇期货2305合约料维持震荡企稳的走势,5-9月差存在收敛空间。
以上个人观点仅供参考