聚酯负荷维持高位,下滑空间有限。目前春节后出现的订单已基本做完,存在明显的青黄不接,金三银四难有明显的改观。目前伴随着原料价格上涨,下游的现金流已经出现了明显的亏损,除了纯棉纱利润较好外,混纺和纯涤纱的利润越来越差。但目前春节后装置的负荷刚提升上来,短期内再次降负的可能性不大,而且装置减停产产生的亏损大于继续生产产生的亏损,所以下游纺织和聚酯很难选择降负荷。同时下半年面临亚运会和吴江喷水织机淘汰的压力,很多工厂也会选择在上半年做库存,不会轻易选择去降负荷。因此4月聚酯负荷继续下滑的空间有限,实际负荷将维持在90%附近。预计4月消费对PTA的支撑将较强劲,关注现金流强劲压缩后的负反馈。
巴西大豆丰产基本确立,且随着巴西收割持续推进,出口需求转向南美,限制国际大豆价格。不过,
USDA公布的种植意向报告显示,美国2023年大豆种植面积预估为8750.5万英亩,略高于2022年实际种植面积的8745万英亩,大幅低于前期预估均值8824.2万英亩。同时,截止3月1日当季大豆库存为16.85亿蒲式耳,低于分析师预估的17.42亿蒲式耳,也大幅低于去年同期的19.32亿蒲式耳。美豆大幅上扬,国内粕价受其提振。菜粕方面,据我的农产品网船期数据预估,4-5月油菜籽进口到港量仍维持在40-50万吨左右,菜籽供应相对充裕,油厂开机率有望继续维持高位,菜粕产出大幅增加。不过,随着温度回升,南方水产养殖将逐步启动,且国产油菜籽供应进入新季油菜籽即将上市的青黄不接阶段,因此需求终端在此前开始着手提前为菜粕需求备货的可能性在逐步提高,一定程度也支撑菜粕价格。盘面来看,受美豆走强提振,菜粕大幅上涨,不过持仓减量,上涨持续性有待观察。
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