分析逻辑:
昨日黑色板块整体下跌,主要受成本支撑减弱,加息预期转强以及政策扰动。焦炭第一轮提降叠加铁矿政策影响,成本支撑减弱。OPEC成员国联合减产超160万桶/日,导致市场预期美联储5月将加大加息幅度,打压商品估值。叠加市场对于后市钢材需求不足的担忧,弱预期导致盘面承压下行。
目前钢材需求仍是市场交易的核心,基建端钢材需求尚可,且低价下有投机需求,“银四”仍可期待,但房建需求仍然偏弱,后期关注地产销售数据能否持续改善。
宏观方面,海外受美联储偏鸽表态,情绪暂稳。但油价上涨导致加息预期升温,短期关注周五非农数据,后期持续关注银行业风险和美国经济韧性。
行业方面,短期受降雨等因素影响,现实需求疲弱,供给回升下价格承压。焦煤供给增量预期强化,供需结构边际转弱。焦炭现实供需矛盾较弱,后续铁水产量上方空间有限,焦煤供需宽松预期加剧,压制双焦价格。本期海外发运大幅回升,到港量继续增加;目前成材需求维持韧性,钢厂利润低位回升;随着高炉继续复产,钢厂仍有补库需求。
虽然宏观层面定调经济稳增长,基建需求及地产销售持续回暖,但发改委高度关注铁矿市场平稳运行,叠加海外风险较不稳定,预计短期矿价有所承压。
废钢基地出货增加,钢厂到货骤增。钢材利润压缩至低位,钢厂复产空间有限,废钢价格震荡为主。
硅锰部分地区有计划进一步减产。硅铁现实矛盾有所缓解,市场投机信心偏谨慎,后市关注下游需求情况和原料成本,预计铁合金短期震荡运行。
现货产销火爆受市场交投氛围以及深加工订单环比回暖影响,短期来看持续性或难以维持,但由于库存压力减轻,价格中枢有所提升;轻碱下游短期需求偏弱,但重碱需求稳中有升,基本面或持续偏紧,盘面高位震荡。
短期神华外购价继续环比持平,对煤价起到支撑。
中长期来看,淡季到来日耗回落,库存高企压制煤价,非电需求逐步释放或给煤价带来支撑。
整体而言,近期市场交易的核心在于钢材需求高度,钢厂复产的强度以及海外宏观经济和国内钢铁行业政策变化;铁水进一步上升的空间有限,叠加钢厂维持低库存策略,炉料采购需求仍然偏弱;炉料供应有所回升,成本驱动较弱。钢材需求维稳,钢材供应小幅增加;煤焦供给较铁矿宽松,铁元素或继续强于碳元素。国内宽松政策落地,但进一步放松空间有限。海外风险短期释放较为充分,但油价上涨导致加息预期升温,关注美联储态度变化。关注近期的宏观变化、钢材需求表现,以及复产进度,短期或维持震荡走势。
操作策略:
整体建议以区间震荡思路对待,短线可考虑逢高做空。
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