全球市场一旦陷入巨大动荡,资金往往就疯狂地涌入以黄金为代表的避险资产。
今年3月初,硅谷银行的破产,成为引发全球黄金资产走高的导火索。国际金价从1800美元/盎司飙升至2000美元/盎司,单月涨幅接近10%。值得注意的是,本轮金价从去年10月底的1600美元一线开启反弹,反弹幅度已达25%。
3月30日,CMX黄金期货价格再度突破2000美元/盎司关口。目前,CMX黄金期货在2000美元关口附近震荡,距离历史高点2089.2美元/盎司已不远。国内金价方面,上期所黄金主力合约已经突破440元/克,逼近历史高点454.08元/克,这也意味着此前购买黄金的几乎所有投资者都在赚钱了。
华安黄金ETF基金经理许之彦在最新的基金年报中指出,在通胀持续回落和经济下行概率加大背景下,预计美联储在年内有望边际转鸽,黄金或迎来配置机遇。
“我们认为,美元指数将在低位徘徊,美债利率也已进入筑顶区间,各国央行和机构已加大黄金配置力度。美联储边际宽松、宏观经济下行及地缘政治风险有望成为2023年驱动黄金行情的核心因素。”许之彦表示。
金瑞期货铜与贵金属研究员龚鸣告诉券商中国记者,黄金3月中旬的强势上涨主要还是海外流动性风险事件频发下避险价值的体现。3月中旬以来欧美银行接连爆雷,硅谷银行、瑞信银行,以及面临潜在风险的德银,持续引发市场对于系统性风险爆发的担忧。
“从历史规律来看,高利率环境下,经济增速放缓,经济抵御风险能力减弱,流动性风险易引发连锁反应,导致金融危机,进一步导致经济衰退,也就是所谓的‘危机模式’,在这种模式之下,特别是当美国出现危机,美元的避险价值也会丧失,贵金属就成为最理想的避险资产之一。因此大量的资金避险需求催生了3月中旬以来金价的上涨。”龚鸣说。
广东南方黄金市场研究院张波认为,对于黄金市场而言,面临美国加息周期进入尾声甚至转而宽松货币政策的呼声愈来愈高涨,一旦美欧央行的系统性风险继续蔓延,黄金的避险需求将进一步提振金价。虽然目前市场对于美联储5月是否暂停加息还有一定分歧,暂时会对金价上涨造成一定压制,但预计金价回落调整的空间不会太大。
平安期货贵金属首席研究员杨宏也表示,3月中旬以来,受美欧银行业破产风险爆发引发的避险需求大增以及美联储紧缩货币政策接近停止的预期大增影响,黄金价格因此大幅上涨。
“预计接下来的金价将延续上涨。美联储政策和美国经济情况将主导金价走势,当前美联储陷入两难境地。如果美联储停止加息,对黄金利多,但美国通胀有重新回升之势,如果美联储继续加息,美国银行业风险可能重新爆发,避险需求也同样利多黄金;当前美国经济衰退的概率增加,在美国通胀有韧性的情况下,美国经济将进入滞涨的阶段,对黄金同样利多。”
不过,龚鸣则指出,目前看欧美银行危机短时冲击已经告一段落,引发系统性风险的可能性相对有限,短期黄金向上的驱动有所减弱,上涨斜率可能放缓。但考虑到流动性方面,海外流动性紧缩进入尾声,且高利率环境下,各类流动性风险事件可能持续发生,避险情绪也未见完全消退,因此金价预计保持偏强震荡趋势。