铝
LME收2386,日涨6或0.25%。供应方面云南继续减产压力缓解,但复产仍存不确定性;整体复产缓慢,供应小幅增加。需求方面实际消费有所改善,型材开工继续好转,板带开工小幅上涨。库存方面去库幅度放缓,但预期4月仍能见到明显去库。现货市场成交一般,华南地区升贴水维持,华东地区贴水继续走扩;铝棒加工费继续走弱。成本方面电煤价格稳中有跌,炭块价格和氧化铝价格暂时持稳。海外欧洲天然气价格继续小幅上涨,但电价并未完全跟随天然气价格变动。海外欧美现货升水暂时持稳;亚洲升水继续上涨,警惕日韩排斥俄罗斯货物的风险。
投资策略:单边多头建议离场,19000附近继续持有多头的盈亏比较差;关注内外正套头寸,可考虑底仓持有,下半年有趋势性回归的机会。
风险提示:国内消费持续好转、海外重返宽松等宏观风险。
铅
隔夜伦铅下跌0.02%至2134美元,沪铅上涨0.13%至15315元。现货市场持货商出货意愿不佳,下游询价情绪一般。短期来看,市场风险情绪有所回落,有色金属整体偏强震荡,伦铅现货升水走高。海关数据显示,国内1-2月出口铅锭3.7万吨,随着近期铅锭出口盈利扩大,出口窗口再度开启,或有助国内去库可能。国内市场对冶炼尤其是再生铅复产预期较强,消费或边际走弱,整体去库节奏或放缓,这也令铅价驱动不强,短期维持偏弱运行,沪铅主要波动区间15000-15500元,伦铅主要波动区间2030-2150美元/吨。
投资策略:短期震荡,维持区间操作。
风险提示:消费边际走弱及冶炼复产进度的博弈。