昨日贵金属走势偏强,金银比明显下降,白银显示强势。美元指数继续承压,抗通胀债券利率持平,通胀预期反弹至2.33%。美元走软和美债收益率下降推动了贵金属需求,同时投资者密切关注美国的通胀数据,以权衡美联储的下一步行动。
昨日美国风险指标VIX指数已经回落至19.02,美联储贴现窗贷款余额上周降至882亿美元,显示银行流动性风险减弱。此外,昨日中国与巴西确定将使用本币开展大规模贸易,显示人民币国际化趋势正在启动,这显示美元力量趋弱,贵金属的战略意义增强。
个人认为,美联邦基金利率高点在5%附近,加息趋于终点,当下市场已经计价。未来市场交易的不确定性点则是(1)6月后是否降息;(2)美国出现衰退的节奏。个人预计利率高点时间将会延长,并非如市场预期下半年立刻降息。这主要是基于通胀结构问题的考虑,预计服务业通胀回落需要时间,最早也要在三四季度,因此黄金价格在2000元/盎司以上面对阻力。
个人建议低位节点买入持有,而不建议继续追多,加仓时间点关注下月美国非农就业数据和通胀数据时间节点。此外,近期通胀预期数据仍显韧性,使得金银比有向下向通胀预期回归可能,使得白银或将偏强,并且我们看好今年白银表现或将超过黄金,第一目标价位26.1美元/盎司,后续不排除更高。
操作策略:
随着银行业事件趋向缓和,防通胀仍是欧美央行首要任务,加息选项仍不能有效排出,因此贵金属后续推动力并不强,从盘面来看短期可能维系高位震荡走势。
操作上,短期建议逢低买入白银,或有继续向上可能。长线黄金白银均逢低买入为宜,下一次建仓和加仓时间点关注4月公布3月非农数据和通胀数据的时间节点,分别为4月第一个周五和4月12日。短期COMEX金参考运行区间1950-2000美元/盎司,COMEX银参考运行区间22.8-24.3美元/盎司,沪金参考运行区间435-445元/克,沪银参考运行区间5250-5450元/千克。
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