老刘投资——2023.03.30豆粕大行情
进入3月,终端养殖行业利润缩水,加上玉米(2741, 20.00, 0.74%)等原料价格下跌,饲料企业下调饲料出厂价格,对豆粕随采随用,需求不济,豆粕行情上涨承压,行情降温。国内方面,3-5月大豆到港预估880万吨,保持了较高的水平,但是需求方面目前下游采购积极性仍较差,大部分处于随用随买的状态。此外,受巴西大豆集中收获上市影响,近期巴西大豆升贴水大幅下跌,同时受国外农产品整体下跌影响,CBOT美豆期货价也出现同步回落,叠加汇率升值,输入大豆成本端大幅下降,油厂榨利改善,近月船期南美大豆盘面压榨毛利给出50元/吨左右的利润。
综合来看,CNF升贴水延续弱势,同时CFTC显示海外基金大幅翻空国际小麦、玉米和油脂仓位,也导致美豆价格跟随下跌,成本端的塌陷叠加国内下游养殖利润差,现货情绪不积极等影响,豆粕期货盘面出现拐头向下,预计短期豆粕将延续弱势表现。
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老刘投资——2023.03.30鸡蛋大行情
供给方面,目前在产蛋鸡绝对存栏量仍处于历史同期相对低位,短期供应压力有限,但老鸡惜淘及春季补栏料将增加远期供应,存栏水平存在逐步恢复。昨日蛋价整体稳定,维持红强粉弱格局,粉蛋一定程度上开始替代红蛋,二者价差开始收敛,当前蛋价仍是历史同时期最高价。开产环比持续增加,老鸡延淘,在产存栏转增,销区天气高湿,消费转弱,走货放缓,高价抑制消费,饲料成本快速下降,养殖户挺价意愿下降,蛋价或转弱。
不过当前在产存栏仍偏低,产业库存不高,前内销旺盛,鸡蛋现货下方仍有支撑,鸡蛋供应端压力逐渐显现,前期补栏鸡苗开产逐步增加,叠加长期延淘老鸡,蛋鸡存栏小幅上行,但由于存栏基数低,初期对价格压制相对有限,现货短期回调后仍有上行可能。饲料价格加速下滑,养殖端成本亦下行,远期现货价格重心有望下移。期货05深贴水下有向上回归可能,远月合约预计仍承压。
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老刘投资——2023.03.30尿素大行情
华南地区作为销区整体基本面支撑偏强,所以在锚定华南地区为主要交易矛盾的时间段内整体现货价格支撑偏强。但当下而言,交易的主要锚点将逐渐从南方转移至北方。当前华北地区处于高产量、高库存的结构。例如东北地区,当前整体在施肥旺季前的备货量已经达到八成左右,存在刚需前置的情况,整体华北地区的基本面要弱于华南等销区。因此,整体尿素现货市场的压力将持续加大,价格整体偏弱震荡。
盘面而言,当前 2305 合约短期偏弱震荡。博弈主要来自于二季度农业旺季的需求是否会持续支撑现货价格。目前基差和 5-9 月差均处在较高位置,如若现货因基本面压力发生下跌从而导致基差收缩及月差走弱则盘面中期或呈现脉冲式波动且中枢逐渐下移。目前复合肥需求加工已经进入淡季,工业需求虽有改善,但同比依然偏低,农需迟迟难有启动,即便供应出现小规模收缩,也难以抵挡现货价格即将走弱的事实。整体而言,尿素盘面短期震荡偏弱格局,中期压力逐渐增大。
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