油价隔夜暴涨后,昨日NYMEX原油和ICE布伦特原油期货盘中一度站上半个月以来的高点。内盘方面,能化板块表现强势,SC原油主力合约涨超4%,在成本强力支撑下,高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种纷纷走高。
事实上,油价在上周一度跌至15个月以来低点,主要源于市场担心以硅谷银行倒闭、瑞信被收购为中心的银行业危机对经济造成的影响将损害石油需求。不过,近日油价有所回升。
除了宏观变化之外,市场最大的关注点在于OPEC+的行动。有机构表示,尽管油价已收复了在硅谷银行倒闭事件后的部分跌幅,但OPEC+并未显示出将在下周会议上调整石油产量的迹象。
在申银万国期货能化高级分析师董超看来,近日油价的大幅反弹,主要源于两方面的因素,基本面方面,中东地缘因素再起波澜。伊拉克、库尔德和土耳其发生原油运输纠纷。伊拉克要求土耳其不能允许库尔德人通过伊土输油管道和土耳其杰伊汉港出口石油。因此,土耳其暂时停止了通过管道从库尔德斯坦出口原油,这涉及了45万桶/天的出口量。资金面方面,经过前期的大幅下跌,大量多头已经止损离场,为油价的修复行情提供基础。
巴克莱表示,如果年底前库尔德地区的石油出口出现中断,意味着我们对2023年布伦特原油价格的预测将上涨3美元(目前为92美元/桶)。
“除了中东地缘因素造成油市的短期供应边际缩紧外,俄罗斯从3月起每天降低50万桶原油生产,延长至6月,地缘事件继续抬升原油的风险溢价。近日,俄罗斯在白俄罗斯进行战略部署,这是自俄乌冲突以来最明显的一次核信号,引发风险资产的高波动,如果不确定性再次引发市场对于原油供给担忧,国际原油将大涨。”海通期货能化研发中心负责人杨安表示,推动油价走强的一个重要因素在于宏观层面,欧洲银行的冲击波之后,欧美银行业局势在上周末并未进一步恶化,金融市场情绪回稳,周一市场风险偏好再次有所回升,为油价反弹提供了外围环境。
由于美国银行业的风险事件,市场普遍预期美联储加息接近尾声。但是董超表示,这对于油价的利空因素不会消退,只要利息长期维持较高水平就会影响经济。他进一步解释说,因为通过加息降低通胀的逻辑就是利用高利息对经济的打击让过热的经济回归常态。在这中间原油作为大宗商品的需求自然就会下降,后期需要持续关注美国高利率的持续时间,这会对经济及原油需求造成重大影响。
“事实上,市场已经在交易加息即将迎来拐点这一预期,美元近期持续走弱,这有助于油价回暖。但同时还要注意美联储对利率决策调整的逻辑点,如果是基于经济衰退预期同样利空风险资产,对油价将呈现利空作用。”杨安表示。
在杨安看来,虽然欧美银行业危机没有进一步恶化,投资者担忧有所消退,但事实上在高息抗通胀阶段,期现利差倒挂导致银行业经营将持续承压,风险并未解除,宏观因素仍然是困扰市场的一个重要因素,并在未来一段时间内一直存在,这是金融市场面临的风险所在。
从供需层面来看,杨安介绍说,OPEC与俄罗斯重申了减产决定,而一些地缘因素不是冲击脆弱的供应端,而需求方面,中国、印度为代表的亚太地区的需求增长将成为2023年的主要贡献者,目前市场普遍认为二季度原油市场或有轻微过剩,下半年随着需求进一步恢复,将再次出现供应短缺局面。总体来看,2023年原油市场供需层面对油价压力较小,不过因原油市场供需二端都有较大弹性,还是要对此进行持续跟踪观察。