当前国内油粕板块下跌氛围浓厚,是宏观系统性风险冲击、国内油料供给预期增加且当前消费转差所致。”陈燕杰表示,4月之后国内即将进入南美大豆季节性到港高峰期。2022/2023年度巴西大豆丰产,随着时间推移、销售压力增加,预计中国进口巴西大豆仍有较好的进口利润。国内菜籽正值到港高峰期,预计二季度前月度进口量均偏多。因此,中期国内大豆及菜籽油粕供给均预期逐渐增加。近期需求不及预期,市场对疫情后国内需求复苏的乐观预期已经减弱。
陈燕杰表示,由于宏观风险、供给预期增加、消费偏弱及技术转空,国内油粕板块暂时跌势持续。待整个宏观风险影响解除或消化,油粕才可能跟随整个商品市场走势止跌反弹。中期盘面止跌回升,可能需要美豆播种进度及播种面积低于预期才能实现。
史恒昱则表示,油脂油料板块后市的行情节奏预测难度极大。“从中长期的宏观背景和基本面的情况来看,2020年中到2022年中的牛市行情的两个基础——流动性扩张和全球油料供给端偏紧现在都发生了逆转,长期来看,行情已经失去了维持强势和高价的逻辑。然而对于国内油脂油料市场来说,今年消费整体的同比增长将可能使得国内现货价格表现强于外盘。需要关注的重点可能在于外围风险是否会发生失控,以及国外的成本端压力向国内的传导过程和节奏。”市场瞬息万变,以上观点仅供参考,不做为买卖依据,盈亏自负。