沥青行情解析
受硅谷事件破产引发的一系列事件的影响,避险情绪导致油价大幅下挫,三大基准原油跌至一年多的低位,炼厂生产成本大幅下移。沥青价格虽跟随原油走弱,但成本下移幅度大于其价格下跌幅度。沥青周度产量为50.6万吨,环比增加1.76万吨。尽管当前沥青裂解利润表现较好,但受制于需求季节性偏弱以及原料稀释沥青供应偏紧的影响,开工率难以大幅回升。最近两日宏观面恐慌情绪有所缓和,叠加俄罗斯减产消息的支撑,油价有企稳反弹的迹象。但目前还难以确定系统性危机已完全消退,依然需要保持谨慎。就沥青自身基本面而言,暂时没有太突出的驱动或矛盾。其中,当前终端需求仍偏弱,平衡表继续指向累库,但3月实际供应增幅不及此前排产预期,或限制累库速度。且由于库存由炼厂向社会端转移,炼厂端短期压力有限,往后需关注供需两端的变化节奏。最后,由于近期原油价格下跌的弹性更大,沥青裂解价差被动上涨,若原油继续反弹则裂差面临一定回调压力。
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